Содержание:

1. Описание предприятия……………………………………………стр.2

2. Расчет показателей диагностики кризисного состояния предприятия:

   1. Нормативный подход………………………………………….стр.4

   2. Интегральный подход западных экономистов……………...стр.7

   3. Интегральный подход российских экономистов (адаптированные модели)…………………………………………………………стр.11

   4. Вывод о кризисном состоянии и его масштабах…………...стр.14

3. Определение основных факторов кризиса

(внутренних и внешних)………………………………………….стр.15

4. План антикризисного управления……………………………….стр.17

5. Список используемой литературы……………………………...стр.21

1. Описание предприятия.

2. Расчет показателей диагностики кризисного состояния предприятия:

2.1. Нормативный подход

Суть нормативного подхода заключается в сопоставлении нескольких финансовых коэффициентов с установленными нормативами. Несоответствие - признак банкротства.

     Согласно правилам предприятие признается непла­тежеспособным при наличии одного из следующих условий:

■ коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пе­риода ниже нормативного значения;

■ коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нор­мативного значения;

■ коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

На основании бухгалтерского баланса за 2010 год (приложение №1), рассчитаем вышеперечисленные коэффициенты:

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений, и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

     Итог II раздела баланса 24 668

К_тл  = ------------------------------------------------ = --------------- = 1,228

         Итог  V раздела баланса – стр.640, 650 20 079

     Значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода, меньше 2 (К_тл < 2), что является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительным, а предприятие – неплатежеспособным.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент определяется как отношение разности между объемами капитала и резервов и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов.

              Итог III раздела – итог I раздела баланса - 2702 - 565

     К_осс  = ---------------------------------------------------- = ------------------- = - 0,132

          Итог II раздела баланса 24 668

      Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода, меньше 0,1 (К_осс < 0,1), является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в(у)п) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение установленного периода.

     Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев рассчитывается по формуле:

                                    К_тл(к.г) + 6/Т (К_тл(к.г) – К_тл(н.г))

                          К_вп = -------------------------------------- ,

                                                         2

где Т – отчетный период, в месяцах;

К_{тл(к.г) – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода; (1,228)}

К_тл(н.г) – _{коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода.}

     Итог II раздела баланса 21 572

К_{тл (н.г)} = ------------------------------------------------ = --------------- = 1,557

          Итог  V раздела баланса – стр.640, 650 13 848

отсюда : Квп = 1,228 + 6 / 12 * ( 1,228 – 1,557) = 0,532

2

     Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

     Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца рассчитывается по формуле:

          К_тл(к.г.) + 3/Т (К_тл(к.г.) – К_тл(н.г.)) 1,228 + 3 / 12 * ( 1,228 – 1,557)

К_уп = -------------------------------------- = -------------------------------------- = 0,573

                              2 2

     Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность.  И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

В нашем случае предприятие ООО «ЭСК» является неплатёжеспособным.

  

2.2. Интегральный подход западных экономистов :

Данный подход предполагает рассмотрение нескольких самых важных показателей.

Многофакторные модели Альтмана, Таффлера, Бивера. Суть моделей: интегральным показателем является сумма финансовых коэффициентов, взвешенных в какой-либо пропорции. Одним из наиболее распространенных методов такой интегральной оценки в зарубежной практике финансового менеджмента является "модель Альтмана" (или "Z - счет Альтмана).

Проанализируем нашу финансовую деятельность по данной модели.

Пятифакторная модель Альтмана имеет следующий вид:

Z=1.2X1+1.4Х2+3.3Х3+0.6Х4+1.0Х5

где:

Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х1 - отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия (он показывает степень ликвидности активов)

Собственные оборотные средства (490 - 190) -2702-565

Х1 = ----------------------------------------------------------- = ---------- = -0,129;

Активы по балансу (300) 25 233

Х2 - уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает уровень генерирования прибыли предприятия)

Чист.приб.(убыток)отчёт.периода (190) -3 171

Х2 = ----------------------------------------------------------- = ---------- = - 0,125;

Активы по балансу (300) 25 233

Х3 - уровень доходности активов (или всего используемого капитала). Этот показатель представляет собой отношение чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования пробыли)

Прибыль(убыток) до налогооблож. (140) -2 858

Х3 = ----------------------------------------------------------- = ---------- = - 0,113 ;

Активы по балансу (300) 25 233

Х4 - коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному. В зарубежной практике собственный капитал оценивается обычно не по балансовой, а по рыночной стоимости (рыночной стоимости акций предприятия)

Собственные средства (490 ) -2 702 -2 702

Х4 = ---------------------------------------- = ----------------- = ------------ = -0,096;

Заёмные средства (590+690) 7 856+20 079 27 935

Х5 - оборачиваемость активов или капитала, представляющую собой отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего используемого капитала. В сочетании с показателем Х2 он представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия

Выручка (нетто) от продаж (010) 24 657

Х5 = ---------------------------------------------- = ---------- = 0,977;

Активы по балансу (300) 25 233

Подставим полученные значения Х1,2,3,4,5 в формулу Альтмана:

Z=1.2* (-0,129)+1.4*(-0,125)+3.3*(-0,113)+0.6*(-0,096)+1.0*0,977=0,219

Оценочная шкала для модели Альтмана

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
до 1.80	Очень высокая
1.81 - 2.70	Высокая
2.71 - 2.99	Возможная
3.00 и выше	Очень низкая

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

Система показателей Бивера

Показатель	Формула	Значение
1	2	3	4	5
Коэфициент Бивера	(ЧП-Ам)/(ДО+КО)= (-2858)/(7856+20079)= -0,102	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	ЧП/А*100% = -2858/25233 *100%= -0,113	6-8	4	-22
Финансовый левередж	(ДО+КО)/А = (7856+20079)/25233 = 1,107	<37	<50	<80
Коэфициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(СК-ВОА)/А= (-2702-565)/25233= -0,129	0,4	<0,3	0,06
Коэффициент покрытия	ОА/КО=24668/20079 = 1,228	<3,2	<2	<1

где: ЧП – чистая прибыль; Ам – амортизация; А- сумма активов;

ДО – долгосрочные обязательства; КО - краткосрочные

обязательства; СК – собственный капитал; ВОА – внеоборотные

активы; ОА – оборотные активы.

Колонка 3 – для благополучных компаний.

Колонка 4 – за 5 лет до банкротства.

Колонка 5- за один год до банкротства.

Более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента "коэффициент финансирования трудноликвидных активов". Для этого определяется в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товаро-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).

Уровень угрозы банкротства предприятия в соответствии с этой моделью оценивается по следующей шкале.

Оценочная шкала для модели трудноликвидных активов.

Значение коэффициента финансирования трудноликвидных активов	Вероятность банкротства
ВА + 3m < С 565+618 < -2702 1183<-2702	Очень низкая
ВА + Зm < С + Бд 565+618/1183<(-2702+7856) 1183<5154	Возможная
ВА + 3m < С + Бд + Б к 1183 < 5154+24 1183 < 5178	Высокая
ВА + Зm > С+ Бд + Б к 1183 > 5154+24 1183 > 5178	Очень высокая

где :

ВА - средняя стоимость внеоборотных активов;

3m - средняя сумма текущих запасов товаро-материальных

ценностей (без запасов сезонного хранения);

С - средняя сумма собственного капитала;

Бд - средняя сумма долгосрочных банковских кредитов;

Бк - средняя сумма краткосрочных банковских кредитов.

По своей экономической сущности эта модель отражает используемую предприятием политику финансирования активов (соответственно - консервативную, умеренную и агрессивную). В последнем случае очень высокая вероятность банкротства возникает в связи с тем, что общая сумма денежных активов, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности предприятия не позволяет удовлетворить его обязательства по текущей кредиторской задолженности по товарным операциям и внутренним расчетам (не учитывая необходимости возврата банковских ссуд).

2.3. Интегральный подход российских экономистов (адаптированные модели)

Российские учёные Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

R = 2К0 + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

где:

Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами

(-0,132)

Ктл — коэффициент текущей ликвидности (1,228)

Ки — коэффициент оборачиваемости активов ( выручка от реализации / итог актива баланса 24657/25233 = 0,977)

Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции) ( прибыль/выручку = -1410/24657= -0,057)

Кпр — рентабельность собственного капитала(-2858/-2702=-1,057)

Подставим полученные коэффициенты в формулу :

R=2*(-0,132)+0,1*1,228+0,08*0,977+0,45*(-0,057)+(-1,057)= -1,145

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты. Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг

где:

Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся

отношением чистого убытка к собственному капиталу

Куп=-3171/-2702=-1,174

Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности

Кз=20055/22980=0,873

Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности

Кс=20079/25233=0,796

Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции

Кур=-3171/24657=-0,129

Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала

Кфр=7856/2702=-2,907

Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов

Кзаг=25233/24657=1,023

Подставим полученные значения в формулу:

Ккомпл =

=0,25*(-1,174)+0,1*0,873+0,2*0,796+0,25*(-0,129)+0,1*(-2,907) +0,1*1,023=

-0,267

Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Ккомпл=0,25*0+0,1*1+0,2*7+0,25*0+0,1*0,7+0,1*1,023=1,672

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

2.4. Вывод о кризисном состоянии и его масштабах.

Определение масштабов кризисного состояния предприятия.

Идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет определить принципиальное направление используемых форм и методов его финансового оздоровления.

Масштабы кризисного состояния предприятия и возможные пути выхода из него

Вероятность банкротства по результатам оценки	Масштаб кризисного состояния предприятия	Способ реагирования
Возможная	Легкий кризис	Нормализация текущей финансовой деятельности
Высокая	Тяжелый кризис	Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации
Очень высокая	Катастрофа	Поиск эффективных форм санации (при неудаче-ликвидация)