14. Техника проведения биржевых торгов. Особенности голосовой и электронной формы торговли на бирже.

Биржевые торги проводятся в форме публичного открытого аукциона. Как правило, это двойной аукцион, в ходе которого покупатель и продавец вносит свои заявки, в которых отражены их желания относительно товара, его кол-ва (кратного минимальному лоту), цены товара и направленности сделки. При совпадении товара и цены у покупателя и продавца происходит регистрация сделки.

Исторически первой появилась голосовая форма проведения торгов. В этом случае предложения по сделкам вносятся голосом и жестом. Ведет торги биржевой служащий, который фиксирует сделки. Письменный договор заключается после завершения торгов. «+» прозрачно, видно кто покупает и продает.

«-» медленно

В связи с бурным развитием средств связи и компьютерной техники в настоящее время активно внедряются электронные формы торгов, где заявки подаются через компьютер, и сделка автоматически регистрируется при совпадении цены спроса и предложения. Роль маклера играет программное обеспечение. Электронные торги повсеместно распространились в Азии и континентальной Европе.

В Америки и Великобритании традиционно большую роль играют голосовые торги.

В России доминирует электронная форма проведения биржевых торгов.

Введение электронных торов позволило:

-значительно увеличить биржевые обороты, за счет экономии времени и удобства;

-полностью обеспечить анонимность торговли; (+\-)

-понизить риски не исполнения обязательств сторонами сделки;

-понизить риски ошибок персонала биржи.

В тоже время электронная форма торговли имеет ряд недостатков относительно голосовой:

-возможность программной ошибки, приводящей к серьезным последствиям;

-зависимость от техники, источников электроснабжения;

-незначительные возможности использования психологии участников для проведения “игры” на бирже.

Биржевая торговля(2этапа):

1. получение приказа от клиента брокеру, кот связан с ним договором.

2. введение заявки брокера в биржевой торг.

При этом клиентом предоставляется гарантия исполнения обязательств (либо деньги, либо ЦБ на счете Депо)

15. Виды биржевых сделок, техника их заключения и исполнения.

Закон РФ о товарных биржах и биржевой торговле предусматривает четыре вида биржевых сделок, представляющих собою разные модификации договора купли-продажи:

• купля-продажа реального товара, в том числе сделки с немедленной передачей или поставкой товара или с передачей документов, подтверждающих права собственности на него;

• форвардные сделки - сделки купли-продажи товара с отодвинутым сроком его поставки;

• фьючерсные сделки - сделки купли-продажи стандартных контрактов;

• опционные сделки - сделки купли-продажи прав на будущую куплю или продажу по установленной цене товаров или контрактов на поставку товаров.

Форвардным сделкам присущи некоторые индивидуальные признаки, поскольку в них определяется количество, качество продукции, время ее поставки, цена, если предметом сделки являются ценные бумаги, указывается их эмитент, количество экземпляров, цена, общая сумма. Форвардные сделки отличаются от сделок купли-продажи наличного товара прежде всего по срокам исполнения. Последние рассчитаны на немедленное исполнение (они называются ещё кассовыми). Впрочем, термин "немедленное" имеет условный характер, поскольку нужно известное время (пусть даже краткое), чтобы продавец и покупатель выполнили свои договорные обязанности. Аналогичное положение создаётся при приобретении ценных бумаг с немедленным исполнением.

Фьючерсы особенно привлекательны для участников биржевой торговли в условиях резкого колебания рыночных цен. Покупатель выигрывает, когда цены повышаются, продавец - когда они понижаются. Успеха достигнет тот, кто лучше может сориентироваться в рыночной конъюнктуре.

Фьючерсы значительно снижают размер убытков, которые были бы в действительности понесены, если бы контракт подлежал реальному исполнению. Но выплата проигравшей стороною только разницы в цене удовлетворяет кредитора. Риск извлечения прибыли (в виде разницы) или её утраты, сопровождающейся материальным ущербом, позволяет осуществлять спекулятивные сделки.

Опционные сделки также ранее были неизвестны нашему гражданскому законодательству. Термин опцион (от латинского слова optio, т.е. выбор) означает возможность выбора между несколькими действиями, решениями.

Сторона, обладающая опционом, должна заблаговременно заявить другой стороне о том, как воспользуется им. Это нужно сделать за несколько дней до наступления срока, чтобы дать возможность контрагенту принять обусловленные данной ситуацией меры.

Покупатель при падении курса к моменту исполнения, а продавец при повышении курса могут понести значительные убытки. Поэтому в первом случае покупатель предпочтёт им уплату премии, а продавец во втором случае сочтёт для себя более выгодным откупиться премией. Таким образом, для того или другого риск выразится только в уплате премии.

Поскольку биржевые сделки, кроме купли-продажи наличного товара, могут быть не исполнены, что причинит ущерб их участникам. Закон предусматривает гарантии в биржевой торговле. Биржи, на которых совершаются форвардные, фьючерсные и опционные сделки, обязаны гарантировать исполнение сделок и возмещение убытков, вызванных их неисполнением. Эту функцию биржа должна осуществить через расчётный (клиринговый) центр, создаваемый как подразделение биржи, или независимые от биржи структуры биржевых посредников и других организаций. Подобную роль на основании договора с биржей могут выполнять также любые финансово-кредитные организации.