Операции с долевыми ценными бумагами. Акции.
Общая характеристика акций
Первые АО возникли в конце XVI – начале XVII века в Англии и Нидерландах. Первыми акционерными компаниями со свободно обращающимися (торгуемыми) акциями являлись голландская Объединенная Ост-Индская компания и английская Ост-Индская компания. Их акции стали торговаться в начале XVII века. В течение последующих 200 лет большая часть эмитентов акций была представлена торговыми компаниями. Лишь в XIХ в. стали создаваться акционерные компании в других отраслях (транспорт, промышленность). В настоящее время во всех странах крупнейшими акционерными обществами являются промышленные компании, банки, компании в области телекоммуникаций.
Согласно закону о РЦБ, акция - эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её держателя (акционера) на получение прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества после ликвидации. Данное определение дает возможность выделить основные характеристики акции:
- право на часть прибыли
- право на управление
- право на часть имущества после ликвидации АО.
Во всех странах права акционеров и, соответственно, вопросы, касающиеся акций и их видов, изложены в специальных законах о компаниях (обществах), которые появились еще в XIХ в. В России таким нормативным документом является Закон «Об акционерных обществах» 1995 г.
Держатели или акционеры могут быть: юридические, физические лица, коллективные (институциональные) инвесторы корпоративные.
Физические (частные) инвесторы обладают небольшим пакетом акций, поэтому не могут существенно влиять на политику компании. В некоторых случаях при несогласии с деятельностью компании они продают свои акции.
Коллективные инвесторы - страховые компании, паевые фонды, частные вложения паевых компаний. Эти инвесторы могут влиять на политику АО и играют в ней активную роль.
Корпоративный инвестор занимается управлением и играет очень активную роль, как в разработке политики АО, так и в управлении.
В процессе купли-продажи акций участвуют эмитенты и инвесторы.
К выпуску акций, эмитента привлекают следующие положения:
- АО не обязано возвращать инвесторам свой капитал, вложенный в покупку акций. Покупка акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций.
- Выплата дивидендов не гарантируется.
- Размер дивиденда может устанавливаться произвольно не зависимо от прибыли АО даже если чистая прибыль АО большая. АО может направить всю прибыль на развитие производства и не выплачивать дивиденды.
Инвестора в акциях привлекает следующие:
- Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал. Акционер получает возможность принимать участие в управлении.
- Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли АО в виде дивиденда.
- Прирост капитала, который связан с возможным ростом цен на рынке. По существу это основной мотив приобретения акций в России в настоящее время.
- Дополнительные льготы которые могут предоставить АО своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении производимой АО продукции или право пользоваться дополнительными услугами.
- Право преимущественного приобретения нового выпуска акций.
- Право на часть имущества остающегося после ликвидации и расчетов со всеми остальными кредиторами.
Акция как ЦБ обладает следующими свойствами:
Акция - титул собственности на имущество АО, т.к. держатель акции является совладельцем АО с вытекающими из этого правами.
Акции не имеют срока существования (в классическом виде – это негасимая ЦБ), т.е. права держателя сохраняются до тех пор, пока существует АО.
Для акций характерна ограниченная ответственность, т.е. акционер не отвечает по обязательствам АО, поэтому при банкротстве держатель акции не потеряет больше того, что он вложил.
Для акции характерна неделимость, два лица совместно владеющие одноголосой акцией, всегда, в любом случае будут представлять только один голос на собрании акционеров. Все держатели выступают как одно лицо в данном случае.
Акции могут расщепляться и консолидироваться.
При расцеплении акции одна превращается в несколько, величина уставного капитала не меняется, а номинальная стоимость снижается. Эмитент использует это свойство для уменьшения предложения акций данного вида.
При консолидации число акций уменьшается. Это ведет к росту рыночной стоимости, размер уставного капитала остается прежним, номинальная стоимость растет.
Акция может выпускаться в документарной и без документарной форме в виде соответствующих записей на счетах. Если акция выпущена в документарной форме, то возможна замена акции на сертификат.
Сертификат — свидетельство о владении названным в нем лицом определенным количеством акции и при полной оплате акций, акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат должен содержать точно такие же реквизиты, как и акции. Кроме того, в сертификате должно быть указано количество акций, которое принадлежит владельцу. В некоторых нормативных документах и в литературе по ЦБ сертификат на акцию относят к ЦБ.
В России возможен выпуск только в бездокументарной.