9. Долговые ценные бумаги. Облигации.

Облигацию можно охарактеризовать как обращаемый юр. документ, подтверждающий срочный платный денежный заем. Выпуск облигации сопровождается облигационным контрактом в кот. указываются все права и обязанности компании эмитента и держателя облигаций.

Преимущества и права облигации:

• является кредитором компании

• выплата % по облигациям включается в издержки производства, обеспечивается до того как АО начинает выплату по акциям.

• Владелец облигации получает % кот строго фиксированы и определены.

• Как любой кредитор, владелец облигации не имеет право голоса.

• Облигационные займы выпускаются на срок не менее года. Выплата % производится не реже 1 раз в год, в установленные сроки.

Облигации имеет ряд обязательных эмитентов:

1. номинальная – денежная сумма обозначающая на лицевой стороне сертификат облигации.

2. купонная ставка – обусловленный % номинала, выплачивается по частям.

3. дата погашения эмитента.

4. договор эмиссии – контракт на публичный выпуск облигационного займа.

5. положение о выплате

6. обеспечение

7. рейтинг облигации – оценка их инвестиционных качеств специализированными обозначениями.

Виды облигаций:

• именные и предъявительные. Владельцы именных облигаций регистрируются п\п в специальном реестре.

• Доходные (%, купонные) выплачиваются % от наминала, бескупонные (недоходные) - % от наминала не начисляются. Дисконтные – положительная разница между ценой приобретения облигации (рыночной), либо цена размещения, и ценой реализацией.

• 1) облигации обеспеченные (облигации с залогом, фундированные об.) – имеет реальное обеспечение в виде залога, имущества, выступают (недвижимость, ц\б, транспортные средства и т.д.).

2) необеспеченные облигации (облигации без залога, нефундированные об.)-деловые обязательства., имеющие гарантии.

• Многие не обеспеченные обл. м. б. конвертируемые.

• Доходные обл.-гибридные акции с облигациями, компания обязуется выплатить номинальную стоимость облигации по окончанию ее срока обращения. % выплачиваются частично, при наличии прибыли.

• Облигации с правом участия в прибылях. Данная облигация дает держателю право на дополнительные доходы из прибыли, если прибыль будет выше уровня за ранее оговоренный контракт.

• Казначейские облигации (казначейские ноты, казначейские балы, векселя) государственные обязательства с гарантируемым %.

Оценка надежности облигации.

Для оценки надежности облигации качеств рассчитывается следующими показателями:

1. % покрытие или отношение прибыли компании к сумме % по облигациям. % покрытие д. б. относительно стабильным на протяжении последних 5 лет. Однако при этом следует учитывать и внутри годовые изменения.

2. отношение наличности поступающей из внутренних источников суммы обязательств компании, т.е. способность компании погасить облигационную задолженность. Способность оплатить займ рассчитывается:

1) активы / заемный капитал , получаемые от выпуска облигации.

2) активы / весь заемный капитал.

3. отношение долга (суммы обязательств) к акционерному капиталу.

4. стоимость активов приходящихся на 1 обл. или общую стоимость облигационной задолженности.