35. Инвестиционные банки на рцб. Андеррайтинг на рцб.

Сегодня все большее распространение на РЦБ получает деятельность инвестиционных банков. В компетенцию инвестиционных банков как инвестиционных консультантов входят:

1. Проведение оценки целесообразности эмиссии ц/б в данной компании для их публичной продажи, сравнивая эту эмиссию с другим возможным привлечением капитал.

2. Проведение анализа готовности компании стать АО и оценки возможной реакции инвестора на предложенные ц/б компании.

Инвестиционные банки являются главным гарантом размещения и могут организовать синдикат (группу гарантирования) по размещению ц/б эмитента, включающий помимо инвест банка и другие инвест институты, т.е. в состав синдиката входят:

Брокерские фирмы – андеррайтер, т.е. организатор подписки

Брокерские фирмы – члены торговой группы, или организаторы продаж

Классические инвестиционные банки специализируются на привлечении денежных средств на длительные сроки, в том числе посредством выпуска облигационных займов и предоставлении средств на долгосрочной основе.

Особенностью деятельности инвестиционных банков является их ориентация на обслуживание и участие в эмиссионной учредительной деятельности предприятия, деятельности в качестве организаторов первичного и вторичного рынка ц/б 3-их лиц, деятельности в качестве гаранта эмиссии, посредническая и кредиторская деятельность при осуществлении фондовых операций и др.

Наибольший интерес представляет участие инвест банков в процессе андеррайтинга. При размещении ц/б банк может выступать либо как агент, либо как принципал.

В первом случае банк не несет ответственности за размещение эмиссии, получая инвестиционный доход за каждую реализованную ц/б в виде эмиссионных %.

Деятельность принципалов более рискованна, т.к. в этом случае банк скупает весь объем эмиссии или его недоразмещенную часть, а затем самостоятельно реализует данную ц/б, при этом его доход формируется в виде разницы между ценой приобретения и ценой продажи ц/б.

Отличие здесь от гаранта заключается в том, что гарант получает комиссионное вознаграждение при заключении сделки.

Отличие от дилера в том, что дилер работает на вторичном рынке.

В сегодняшних условиях развитие инвест банков на отечественном фондовом рынке мешают следующие проблемы:

1. Отсутствие концепции развития инвест банков.

2. Отсутствие учета инвест направленности банка при определении экономических нормативов.

3. Отсутствие четкой правовой регламентации процесса кредитования по залогу ц/б.

36. Основные принципы брокерской деятельности.

Взаимоотношения между брокером и клиентом складываются в результате долговременной рыночной практики и в конечном итоге должны получить законодательно оформленный статус.

Одним из ключевых принципов деятельности брокерских фирм является принцип «Знай своего клиента».

Даже несовершенное российское законодательство обязывает инвестиционные институты попытаться полно установить инвестиционные цели и задачи клиента.

Принцип «Знай своего клиента» реализуется в документах, необходимых для открытия счета: Заявление об открытии счета; Договор с клиентом; Карта клиента; Нотариально заверенная доверенность (физ.лицо) или разрешение на торговлю (юр.лицо).

В договоре фиксируются формы и граница взаимоотношения клиента и брокера, а также права и обязанности сторон.

Заполняя карту, клиент раскрывает свои инвестиционные намерения и возможности, финансовое положение, некоторые личные обстоятельства, а также инструктирует фирму о том как поступать с остатком денежных средств. Полученная информация позволяет определять риск, связанный с открытием счета.

В доверенности (разрешения на торговлю) оговариваются те права, которыми клиент наделяет брокерскую фирму для выполнения его поручений. Это наиболее важный документ, т.к. в законодательстве указано, что брокер обязан при получении от клиента доверенности на совершение от его имени операций с ц/б или другими активами клиента, действовать строго в рамках полномочий, оговоренных доверенностью.

Открывая корреспондентский счет и совершая за счет клиента рисковые операции, нельзя исходить только собственным представлением о том, что приемлемо для клиента, а что нет. Брокерам следует не только сверять свои действия с указанными выше документами, но и регулярно их обновлять.

В поле зрения менеджера постоянно должны быть следующие документы: Карта клиента; Журнал клиентских портфелей; Алфавитный указатель ц/б и их владельцев.

Получив от клиента все необходимые документы и деньги, брокер открывает ему счет. СЧЕТ КЛИЕНТА – это система, позволяющая учитывать движение активов и денежных средств. Он является субсчетом и корреспондируется с некоторыми бухгалтерскими счетами.