12. Инвестиционная и инновационная политика предприятия, подготовка нового производства
Понятие, виды, источники инвестиций. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия.
Инвестиционные проекты. Содержание проектного анализа. Показатели эффективности инвестиционных проектов.
Понятие и виды инноваций. Содержание инновационной деятельности и инновационной политики предприятия.
Техническая подготовка нового производства. Показатели эффективности новой техники и технологии.
1. Понятие, виды, источники инвестиций. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия.
Процесс накопления и добавления капитала предприятия называется инвестированием. Источником прироста капитала и побудительным мотивом инвестиций является получение прибыли.
Инвестиции – это все виды ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения дохода или положительного эффекта (социального, экологического и др.). В качестве подобных ценностей (инвестируемых средств) могут выступать денежные средства, банковские вклады, ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, интеллектуальные ценности, права пользования землей и природными ресурсами.
Инвестиционная деятельность – это совокупность практических действий предприятий и граждан по реализации инвестиций.
В целом инвестиционная деятельность представляет собой процесс, которые охватывает три стадии: 1) вложение инвестиций; 2) превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости; 3) получение эффекта (дохода, прибыли, иного полезного эффекта).
К объектам инвестиционной деятельности относятся:
вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды,
оборотные средства,
ценные бумаги,
целевые денежные вклады,
научно-техническая продукция,
имущественные права,
права на интеллектуальную собственность.
Субъектами инвестиционной деятельности выступают: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики товарно-материальных ценностей, посредники, финансовые, банковские, страховые организации, иностранные юридические лица и граждане, международные организации.
Государство участвует в инвестиционном проектировании в основном в качестве заказчика. Деятельность исполнительной власти связана с вложениями капитала в строительство жилых домов, дорог, школ, больниц и т.п. Реже государство выступает в качестве кредитора, предоставляя ссуды юридическим и физическим лицам. Государство является гарантом в том случае, когда оно берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физическими и юридическими лицами.
Юридические лица (компании) могут выступать как в роли инвестора, так и в роли заказчика или подрядчика. Большинство компаний нуждается в средствах для поддержания своей деятельности. Эти финансовые потребности у компаний могут быть долго- и краткосрочными. Долгосрочные, как правило, связаны с большими капиталовложениями, а краткосрочные потребности возникают в связи с необходимостью обеспечения товарных запасов, покрытия дебиторской задолженности и других текущих расходов. Для финансирования кратко- и долгосрочных нужд компании выпускают в обращение разнообразные долговые ценные бумаги и акции. Когда же у них возникает временный избыток денежных средств, они предлагают деньги другим в виде кредита или инвестиций.
Частные лица выступают в большинстве случаев как инвесторы. Они могут инвестировать средства различными способами, например, размещать деньги на сберегательных счетах, покупать облигации и акции, страховые полисы, приобретать разное имущество.
Инвесторы делятся на институциональных и индивидуальных. Институциональные инвесторы — это специалисты, получающие вознаграждение за управление чужими деньгами. Индивидуальные инвесторы управляют собственными средствами.
Наибольшее распространение получила следующая классификация инвестиций (рис. 12.1).
1.По объекту вложений различают:
Реальные (капиталообразующие) инвестиции – вложения в материальные и нематериальные активы, дающие прирост стоимости капитала (к ним относят капитальные вложения, инновационные инвестиции, инвестиции в человеческий капитал и др.).
Капитальные вложения – это затраты на создание новых, реконструкцию и модернизацию действующих основных фондов. В состав капитальных вложений входят: затраты на строительно-монтажные работы; затраты на приобретение машин и оборудования; затраты на проектно-изыскательскую деятельность; стоимость капитальных работ.
Рис. 12.1 –
Классификация инвестиций
Интеллектуальные нематериальные инвестиции — это инновационные инвестиции (затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки) и инвестиции в человеческий капитал (затраты на подготовку и переподготовку персонала, охрану труда, поддержание здоровья, мобильность персонала).
Реинвестиции — это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели.
Финансовые инвестиции – вложения средств в различные финансовые активы (ценные бумаги), дающие инвестору доход, но не увеличивающие общую сумму капитала в экономике.
2.По цели инвестирования и приобретаемому контролю:
Прямые инвестиции – вложения в уставный капитал предприятия с целью получения дохода и прав на участие в управлении этим предприятием;
Портфельные инвестиции – капитальные вложения и приобретение ценных бумаг в процессе формирования инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель – специально сформированная совокупность объектов инвестирования, предназначенных для достижения инвестиционных целей. К числу основных целей формирования инвестиционного портфеля относятся: а) обеспечение высоких темпов роста капитала; б) обеспечение высоких темпов роста дохода; в) обеспечение минимизации инвестиционных рисков; г) обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля.
Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, относятся к прочим инвестициям. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.
3.По характеру участия субъектов в инвестировании: прямые (непосредственные) и косвенные инвестиции (опосредованные, через финансовых посредников).
4.По периоду инвестирования: краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочное инвестирование обычно делается на срок до одного года, долгосрочное – на несколько лет. Краткосрочное инвестирование, как правило, направлено на пополнение или расширение оборотного капитала, долгосрочное – на пополнение или обновление основного капитала.
5.По территориальному признаку: внутренние (на территории данного региона или страны) и внешние (зарубежные) инвестиции.
6.По формам собственности: частные, государственные и муниципальные, смешанной формы собствености, иностранные и совместные инвестиции.
7. По задачам: предпринимательские и непредпринимательские инвестиции. Первые преследуют цель получения прибыли, вторые – цель получения социального или иного полезного некоммерческого эффекта.
Источники финансирования инвестиций:
собственные финансовые средства хозяйствующих субъектов – это прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, другие виды активов (основные фонды, земельные участки и т.п.) и привлеченные средства, например средства от продажи акций, а также средства, выделяемые вышестоящими компаниями;
бюджетные ассигнования из бюджетов разных уровней (федерального, местного и т.д.), внебюджетных фондов, предоставляемых средства безвозмездно или на льготной основе;
иностранные инвестиции — капитал иностранных юридических и физических лиц, предоставляемый в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых вложений денежных средств международных организаций, финансовых учреждений различных форм собственности и частных лиц в соответствии с действующим законодательством;
заемные средства — кредиты, предоставляемые государственными и коммерческими банками, иностранным инвестором (например, Всемирным банком, Европейским банком реконструкции и развития, международными фондами, агентствами и крупными страховыми компаниями) на возвратной основе.
Финансирование инвестиций осуществляется в следующих формах:
Акционерное инвестирование представляет собой вложение денежных средств путем приобретения акций.
Бюджетное инвестирование осуществляется через прямое ассигнование бюджетных средств на инвестиционные цели, разработку и реализацию целевых инвестиционных программ, субсидирование и кредитование отдельных инвестиционных проектов.
Лизинг – способ финансирования инвестиций, основанный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем (средне- и долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных и других средств).
Форфейтинг представляет собой коммерческий кредит с участием банковских гарантий.
Долговое финансирование за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц.
Ипотека — вид залога недвижимого имущества (земли, предприятий, сооружений, зданий и иных объектов, непосредственно связанных с землей) с целью получения денежной ссуды и др.
Инвестиционная политика организации – это совокупность мер по регулированию и стимулированию инвестиционного процесса, вырабатываемых на основе формирования иерархии целей инвестиционной деятельности и механизма их достижения, с целью обеспечения устойчивого социально-экономического развития организации.
Задачи инвестиционной политики заключаются в обеспечении:
высоких темпов экономического развития компании;
максимальной прибыли от инвестиций;
минимальных инвестиционных рисков;
финансовой устойчивости и платежеспособности фирмы в процессе осуществления инвестиционной деятельности;
ускорения реализации инвестиционных проектов и программ.
Инвестиционная стратегия развития организации – это перспективный план, содержащий приоритетные инвестиционные цели и направленные на их достижение механизмы, обеспечивающие эффективность взаимодействия ресурсов, объектов и субъектов инвестирования в инвестиционной сфере.
Этапы разработки и реализации инвестиционной стратегии фирмы:
1.Исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка.
2.Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности фирмы. Формируется система целей инвестиционной деятельности и ее основные направления на долгосрочную перспективу, а также приоритетные задачи на ближайшую перспективу. Цели и задачи инвестиционной деятельности согласуются с видом экономической деятельности фирмы, ее размерами и стадией ее жизненного цикла, финансовым состоянием.
3.Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах для реализации инвестиционной стратегии по отдельным этапам ее осуществления, выясняется наличие собственных источников инвестиций, целесообразность привлечения заемных средств, определяется рациональная структура инвестиционных ресурсов по источникам их формирования и срокам использования.
4.Поиск, оценка инвестиционной привлекательности и отбор наиболее эффективных инвестиционных проектов.
5.Оценка инвестиционных качеств и отбор наиболее эффективных финансовых инструментов.
6.Формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности.
7.Управление реализацией отдельных программ и проектов. Разрабатываются бюджеты проектов, создаются необходимые управленческие структуры, определяются их функции и порядок взаимодействия, подбирается персонал.
8.Контроль реализации отдельных программ и проектов.
9.Подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании капитала.