Вопрос 3.

Для того, чтобы обеспечить сравнительный анализ эффективности финансовых операций, необходимо выбрать показатель, который был бы универсальным показателем доходности для любой схемы начисления. Таким показателем является эффективная годовая процентная ставка. Обозначается . Если ее выразить через номинальную процентную ставку, получим:

Иногда может стоять обратная задача - в определении номинальной ставки по заданным значениям эффективной ставки. Такая задача решается применением формулы:

Для решения задачи сопоставления простых процентов со сложными применяются следующие формулы, в которых используется эффективная процентная ставка, эквивалентная простой номинальной процентной ставке.

Влияние налогообложения на принятие финансовых решений

1. Учет влияния налогообложения при проведении финансовых расчетов. Реальная доходность с учетом уплаты налогов. Наращенная сумма после уплаты налогов.

2. Особенности налогообложения при использовании различных финансовых инструментов.

Вопрос 1.

На практике результаты финансовых операций подлежат налогообложению. Из всей совокупности налогов финансовые операции облагаются теми, налогооблагаемой базой для которых является прибыль – финансовый результат.

Результаты финансовых операций не облагаются косвенными налогами в связи с тем, что при их осуществления не создается продукт, обладающий прибавочной стоимостью. По этой же причине налогооблагаемая база по налогам, включаемым в себестоимость, также отсутствует.

Финансового менеджера интересует в конечном итоге не отдельная ставка по различным налогам, а совокупная ставка по налогам и сборам из прибыли (q), которая представляет собой часть прибыли, подлежащей уплате в виде налогов и сборов.

В Республике Беларусь прибыль является налогооблагаемой базой для налога на доходы и прибыль и местных сборов из прибыли.

Местные сборы – это транспортные сборы и сборы на содержание инфраструктуры города, района.

Совокупная ставка q может быть рассчитана следующим образом.

Для простых процентов:

_,

где

Кпр – ставка по налогам на доходы и прибыль, выраженная десятичной дробью,

Ксб – совокупная ставка местных сборов из прибыли.

Принятие финансовых решений производится на основе показателя наращенной суммы после уплаты налогов или показателя реальной доходности с учетом налогов, обозначается: i_q.

Наращенная сумма после уплаты налогов (S_q)– это чистый доход от финансовой операции, т.е. финансовый результат после уплаты налогов, который рассчитывается следующим образом:

,

где

i_н -- номинальная процентная ставка, т.е. та, которая указывается в договоре.

P - первоначальная сумма, которая авансируется в финансовую операцию,

q – совокупная ставка по налогам и сборам.

n – продолжительность финансовой операции в базовом периоде.

-- реальная доходность с учетом уплаты налогов.

-- номинальная ставка, выраженная через реальную.

Для сложных процентов:

_,

где

m – количество периодов капитализации.

Номинальная процентная ставка для сложных процентов с учетом уплаты налогов: