1, Цель предприятия – увеличить стоимость бизнеса как целого продукта

Цели могут быть следующими:

■ Финансовые: доля в обороте рынка, объем продаж, прибыль на инвестированный капитал и пр.

■ Философские: например, формулировка миссии, в которой выражаются ключевые ценности организации.

■ Качественные: уровень обслуживания, инновации и пр. Определение целей деятельности компании часто связано с выбором. Поскольку ресурсы всех фирм ограничены, они не могут распыляться и должны концентрировать свои усилия на какой-то одной области. В некоторых случаях приходится выбирать из диаметрально противоположных целей. Вайнберг сформулировал следующий набор альтернатив, которые должны рассматриваться при выборе целей:

1. Краткосрочные прибыли против долгосрочного роста.

2. Чистая прибыль против позиционирования рынка.

3. Усилия по прямым продажам против развития рынка.

4. Проникновение вглубь существующих рынков против разработки новых.

5. Цели, связанные с получением прибыли, против не связанных с ним целей.

6. Рост против стабильности.

7. Перемены против стабильности.

8. Среда, связанная с низким риском, против среды, связанной с высоким риском.

2. Функции управляющего финансами (финансового директора).

Перечень функций финансового директора

1. Управление источниками привлечения средств:

   • привлечение заемных средств

   • управление взаимоотношениями с поставщиками по условиям оплаты (управление кредиторской задолженностью)

   • реализация решений собственников по использованию прибыли (выплаты акционерам или реинвестирование)

2. Управление денежными средствами и оборотными активами:

   • разработка и контроль реализации политики взыскания дебиторской задолженности (условия товарного кредита — форма, сумма, срок и комиссия кредита)

   • контроль ликвидности предприятия (выявление и устранение кассовых разрывов, контроль ликвидности запасов, финансовых вложений, дебиторской задолженности)

3. Разработка и реализация налоговой политики компании (оптимизация налогообложения)

4. Информационное обеспечение внешних и внутренних пользователей:

   • сбор, обработка данных

   • формирование финансовой и управленческой отчетности (в т.ч.консолидация, трансформация отчетов)

5. Планирование, учет и координация деятельности предприятия:

   • разработка финансовой структуры

   • разработка сбалансированной системы экономических показателей

   • участие в разработке системы мотивации персонала

   • организация процесса финансового планирования (бюджетного процесса) и контроль его реализации

   • организация процесса финансового и управленческого учета, контроль его реализации

6. Обеспечение экономической безопасности компании:

   • идентификация и оценка рисков

   • мониторинг законодательства и обеспечение соответствия деятельности компании его требованиям

7. Обеспечение эффективности организации:

   • контроль использования по целевому назначению собственных и заемных средств

   • анализ эффективности компании (доходы, расходы, прибыль, рентабельность и пр.)

   • выявление внутренних резервов и дополнительных источников эффективности

   • использование эффективных методов оценки затрат

2. Формы организации бизнеса

Единичный бизнес ( ЧП) -бизнес, владельцем которого является один человек. Владелец индивидуального бизнеса одновременно выполняет функции менеджера. Он несет неограниченную имущественную ответственность. Кроме того, у него невелик капитал - в этом недостатки индивидуального предпринимательства. Его преимущества: каждый собственник владеет всей прибылью, может сам производить любые изменения. Индивидуальный бизнесмен не является юридическим лицом, поэтому владелец платит только подоходный налог. Он освобожден от налога, установленного для корпораций. Это наиболее распространенная форма бизнеса, характерная для мелких магазинов, предприятий сферы услуг, ферм, а также профессиональной деятельности юристов и т.п.

Товариществом, или партнерством, называется бизнес, которым владеют два и более человек. Партнерство тоже не является юридическим лицом, поэтому партнеры облагаются только подоходным налогом и несут неограниченную ответственность по всем долгам фирмы. Достоинства партнерства в том, что его легко организовать, объединение партнеров позволяет привлечь дополнительные средства и новые идеи. К числу недостатков относятся:

• ограниченность финансовых ресурсов при развивающемся деле, которое требует новых вложений капитала;

• неоднозначное понимание целей деятельности фирмы ее участниками;

• сложности определения меры каждого в доходе или убытке фирмы, в разделе приобретенного вместе имущества. В форме партнерства организуются брокерские конторы, аудиторские фирмы, службы сферы услуг и т.п.

Корпорацией называется совокупность лиц, объединенных для совместной предпринимательской деятельности как единое юридическое лицо. Право на собственность корпорации разделено на части по акциям, поэтому владельцы корпораций называются держателями акций, а сама корпорация - акционерным обществом. Доход корпорации облагается налогом с корпораций. Владельцы корпораций несут ограниченную ответственность по долгам корпорации, определяемую их вкладом в акции.

2. ?????

3. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями л продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.

Процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. Когда денежный капитал создан и еще находится в сфере производства, он представляет собой чистый денежный капитал. Его передача в другие сферы хозяйства означает принятие им формы ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов (как часть рынка капиталов) способен объединить мелкие разрозненные денежные средства, которые сами по себе не могут действовать как денежный капитал. Объединение их в крупные суммы позволяет рынку играть большую роль в процессах концентрации и централизации производства и капитала

2. Денежные ресурсы предприятия -- это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с развитием производства.

Денежные потоки -- это движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве

2. Финансовое учреждение - юридическое лицо, которое в соответствии с законом предоставляет одну или несколько финансовых услуг, а также другие услуги (операции), связанные с  предоставлением финансовых  услуг, в случаях, прямо предусмотренных законом, и внесенное в соответствующий реестр в установленном законом порядке. 

К финансовым учреждениям относятся банки, кредитные союзы, ломбарды, лизинговые компании, доверительные общества, страховые компании, учреждения накопительного пенсионного обеспечения, инвестиционные фонды и компании и другие юридические лица, исключительным видом деятельности которых является предоставление финансовых услуг, а в случаях, прямо предусмотренных законом, - другие услуги (операции), связанные с предоставлением финансовых услуг.

 

Банк - юридическое лицо, которое на основании банковской лицензии имеет исключительное право предоставлять банковские услуги, сведения о котором внесены в Государственный реестр банков.

 

Кредитный союз - это неприбыльная организация, основанная физическими лицами, профессиональными союзами, их объединениями на кооперативных принципах с целью удовлетворения потребностей ее членов во взаимном кредитовании и предоставлении финансовых услуг за счет объединенных денежных взносов членов кредитного союза.

 

Лизинговые компании (лизинговая деятельность) - вид предпринимательской деятельности, связанный с вложением собственных и (или) привлеченных средств лизингодателя (инвестиций) для приобретения имущества и передачи его в лизинг. 

 

Доверительные общества - общество с дополнительной ответственностью, которое осуществляет представительскую деятельность в соответствии с договором, заключенным с  доверителями имущества относительно реализации их прав собственности.  Имуществом доверителя являются средства, ценные бумаги и документы, которые удостоверяют право собственности доверителя.

 

Страховые компании - страховщиками признаются финансовые учреждения,  которые  созданы  в форме акционерных,  полных,  коммандитных обществ или обществ с дополнительной ответственностью в соответствии с Законом Украины "О хозяйственных обществах" с учетом особенностей, предусмотренных этим Законом, а также получили в установленном порядке лицензию на осуществление страховой деятельности.

Слова "страховщик",  "страховая     компания",  "страховая организация" и производные от них позволяется использовать в названии только тем юридическим лицам, которые имеют лицензию на осуществление страховой деятельности.

 

Инвестиционная компания - торговец ценными бумагами, который, кроме осуществления других видов деятельности, может привлекать средства осуществления общего инвестирования путем эмиссии ценных бумаг и их размещения.

 

Негосударственный пенсионный фонд - юридическое лицо, созданное в соответствии с Законом Украины «О негосударственном пенсионном обеспечении», которое имеет статус неприбыльной организации (непредпринимательского общества), функционирует и осуществляет деятельность исключительно с целью накопления пенсионных взносов в интересах участников  пенсионного фонда с последующим управлением пенсионными  активами, а также осуществляет пенсионные выплаты участникам отмеченного фонда в определенном этим Законом порядке

 

8.Простые и сложные проценты.

Порядок начисления % по депозитам:

%= , где S – сумма депозита, Ст – ставка депозита (в десятичной дроби), t – период, T – 360 дней

Методы начисления %

1. : При начислении % в качестве t используется фактическое количество дней депозита, а в качестве T – фактическое количество дней в году (365 или 366)

2. 

3. 

4. 

Сложные проценты:

S1- доход в конце периода

S – первоначальная сумма

r- процентная ставка

k- количество периодов начисления

Если же капитализация процентов происходит чаще, чем раз в год, то используется другая формула: FV=PV·(1+r/m)^t·m где m — кол-во капитализаций в году.

9.Капитализация дохода. Аннуитет

Капитализация дохода — оценка экон. потенциала предприятия посредством расчета современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем.

, где С – стоимость, ЧОД – чистый операционный доход, R кап – коэф капитализации

Для определения стоимости чистые доходы (или потоки денежных средств) делятся на коэффициент капитализации, выраженный в процентах. Этот же коэффициент может также служить множителем — через деление единицы на процент коэффициента капитализации. Получившееся число затем используется как множитель чистого дохода (или денежного потока) при определении стоимости. Для иллюстрации предположим, что коэффициент капитализации чистых доходов компании составляет 20%. Тот же коэффициент как множитель будет равен 1/20%, или 5. Если уровень чистых доходов компании составлял $ 30 000, то ее стоимость определяется так: $ 30 тыс ÷ 20% = $ 150тыс или $ 30 тыс × 1/0.20 (или 5) = $ 150 тыс

АННУИТЕТ – равные по величине денежные потоки в течение четко определенного периода

Сумма аннуитетного платежа включает в себя основной долг и вознаграждение.

По времени выплаты первогоаннуитетного платежа различают:

• аннуитет постнумерандо — выплата осуществляется в конце первого периода,

• аннуитет пренумерандо — выплата осуществляется в начале первого периода.

Коэффициент аннуитета:

де  — процентная ставка за один период (всего периодов n),  — количество периодов на протяжении всего действия аннуитета.

10. Чистая текущая стоимость.

r – ставка дисконтирования

Sk – доход проекта в k-тый период

n – кол-во периодов

k – период по счету

IC – первоначинвестици

Ставка дисконтирования – это ставка дохода, которую планирует получить инвестор. ставка дисконтирования > инфляция и ставка банк.депозита.

NPV должна быть больше 0. Если > нуля – проект эффективный, если <нуля – проект неэффективный.

Чем выше NPV, тем более привлекательным является проект.

+черты: 1.Чёткий критерий принятий решений 2.Учёт стоимости денег во времени

-черты: 1.Формула не учитывает риски по инвест.проекту 2.Пок-ль чистого дохода является прогнозным, а формула не учитывает вероятность наступления такого прогноза.

10. Внутренняя норма рентабельности. Ставка дисконтирования.

Внутренняя норма рентабельности (IRR): уровень доходности проекта, при котором NPV (чистая тек.ст-ть)=0.

Sk – доход проекта в k-тый период

k – период по счету

IC – первонач инвестиции

IRR – показатель, показывающий максимально допустимый ур-нь расходов по проекту, чтобы он не стал убыточным. Если проект полностью фин-ся за счет кредита, то IRR покажет верхнюю границу допустимого ур-ня банковского %, превышение которого сделает проект убыточным.

Чистая текущая стоимость и внутренняя норма рентабельности являются основными показателями инвестиционных проектов.

ставкадисконтирования — это норма доходности на вложенный капитал, требуемая (ожидаемая) инвестором.ставка дисконтирования > инфляция и ставка банк.депозита.

ставка дисконтирования d=(FV-PV)/PV

Эк смысл дисконтирования – опр-ние ценности будущих доходов от реализации проекта с позиции сегодняшнего момента