Значення мультиплікаторів для оцінки компанії, що працює на умовах довгострокової оренди

Мультиплікатор	Значення мультиплікатора	Вагомість
ціна/чистий прибуток	1,99	0,37
ціна/ринкова вартість матеріальних активів	0,36	0,37
ціна/виручка	2,23	0,26

Маючи значення мультиплікаторів, розрахуємо вартість підприємства на 2011 рік без урахування вартості землі:

Вартість підприємства дорівнює:

21982*2,23*0,26+536*1,99*0,37+10164*0,36*0,37= =14494 тис. грн.

ТОВ «Світ Агро» займає територію розмірами 80м * 50м=4000м². В тому районі, де знаходиться це підприємство вартість 1м² землі дорівнює 3000 грн.:

4000*3000 = 12000000грн.

Розрахуємо вартість землі за формулою ринкової вартості землі (3.2):

Рв = Вз * і * Р, (3.2)

де: Рв - ринкова вартість землі;

Вз - вартість землі;

і - банківський процент;

Р - кількість років (як правило, розраховується вартість на 5 років).

З вищенаведеної формули маємо:

12000000 * 0,15 * 5 = 9000000 грн.

Ринкова вартість підприємства становить:

9000 + 14494 = 23494 тис. грн.

Звісно, дана ціна є трохи неточною, можна припустити коригування ціни в рамках +, - 2 млн. грн.

Вищенаведена оцінка ТОВ «Світ Агро» дійсна за тих умов, коли підприємство буде куплене для здійснення того ж самого виду діяльності.

Хоча отримані в ході дослідження мультиплікатори не є постійними й змінюються разом з кон’юнктурою ринку готового бізнесу, на думку автора, вони збережуть свою актуальність протягом усього 2012 року.

Сьогодні найбільш значимими характеристиками ринку є зниження вимог інвесторів до строків окупності проектів (економічна стабільність знижує ризики вкладення засобів у покупку діючих компаній) і ріст інтересу потенційних покупців до виробничих компаній, що мають у своєму складі реальні активи. Виходячи із цього можна припустити, що в 2012 році зростуть значення всіх мультиплікаторів, а також питома вага фактора вартості матеріальних активів.

На нашу думку, в найближчі 2-4 роки, якщо враховувати тенденції в знижені основних показників інвестиційної привабливості в І кварталі 2012 року, ппідвищить свою вартість на 2-2,5 млн. грн.

Основною перевагою порівняльного підходу до оцінки вартості в порівнянні з іншими методами є те, що він враховує кон’юнктуру ринку й реальні пріоритети інвесторів. Звичайно, не можна говорити про те, що вартість бізнесу, визначена порівняльним методом, збігається з підсумковою сумою угоди. Остаточні умови завжди визначаються в процесі переговорів між власником підприємства й потенційним інвестором. До того ж кожен бізнес унікальний. Разом з тим відхилення результатів оцінки, проведеної з використанням мультиплікаторів, від ціни, одержуваної в ході професійного розрахунку вартості компанії, не перевищує 10%. Це дозволяє розглядати результати оцінки, отримані порівняльним методом, як важливий орієнтир при продажі компаній.

Висновки до розділу 3

З метою підвищення інвестиційної привабливості компанії, яка розвивається в сучасних умовах господарювання, на нашу думку, необхідно проводити заходи по таким напрямкам: визначення ефективності капіталовкладень; своєчасна і правильна оцінка фінансового стану підприємства; раціональне використання робочого часу та трудового потенціалу підприємства; залучення іноземного досвіду при оцінці та підвищенні інвестиційної привабливості.

Сьогодні найбільш значимими характеристиками ринку є зниження вимог інвесторів до строків окупності проектів (економічна стабільність знижує ризики вкладення засобів у покупку діючих компаній) і ріст інтересу потенційних покупців до виробничих компаній, що мають у своєму складі реальні активи.

У світовій практиці поширеним є підхід до оцінки ефективності капіталовкладень з урахуванням фактора часу. Він полягає у порівнянні дисконтованих доходів і капітальних витрат та показує доцільність останніх, якщо вони менші, ніж доходи. Найбільш відомими є методи чистої теперішньої вартості (NPV) та внутрішньої норми дохідності (IRR).