6.1. Качественные методы

Не все критерии, по которым оцениваются инвестиции, могут быть описаны с помощью денежных сумм. Они скорее выражают специфическую ценность ин­вестиционного проекта для предприятия. Так же, как, например выбор места для нового строительства, множество других критериев могут играть специфическую роль для инвестиционного проекта.

Экономические критерии:

• процентный риск;

• сроки поставок;

• надежность и платежеспособность поставщика;

• кадры (соответствующей квалификации).

Технические критерии:

• чувствительность к поломкам;

• возможности транспортировки и складирования...

Социальные и правовые критерии:

• монотонность работы;

• предписания по предупреждению несчастных случаев;

• имеющиеся права, лицензии, патенты;

• эстетика.

Анализ практической стоимости

Целью качественных методов является охват этих субъективно оценивае­мых показателей инвестиций относительно достижения определенных связанных с инвестициями целей. Испытанным методом является анализ практической стоимости. Он делится на следующие этапы:

• Определить подходящие критерии оценки.

• Вывести факторы взвешивания для отдельных критериев.

• Оценить альтернативные варианты в части соответствия этим критериям.

• Определить практическую стоимость альтернативных вариантов.

• Распределить инвестиционные планы по практической стоимости.

Определение критериев оценки

При определении критериев обратите внимание на следующие требования:

• Формулируйте критерии точно — не слишком обобщенно и не многознач­но.

• Располагайте критерии исходя из их важности.

• Разнообразие критериев: несколько критериев не должны относиться к од­ному и тому же качеству — это привело бы к искажениям.

• Независимость: реализуемость одного критерия не должна принуждать к достижению другого критерия.

Вывести факторы взвешивания для отдельных критериев

Обращают внимание при оценке критериев на то, чтобы они имели разную важность для достижения общей цели. Они должны быть взвешены.

Так, например, при принятии решения о покупке автомобиля потенциально важнее объем двигателя или наличие определенных технических устройств, чем цвет машины. Тем не менее, он также оценивается при принятии решения о по­купке (инвестиции), хотя и имеет более низкую взвешенность.

Оценка альтернативных вариантов

Оценивается насколько представленные на рассмотрение проекты отвечают требованиям, выдвинутым критериями. Выполнение критерия должно быть изме­римым или в форме «да-нет» или в форме пересчета, который определяет степень исполнения.

Определение практической стоимости

Практическая стоимость определяется по следующей формуле:

где N_i - практическая стоимость объекта i;

А_ij, - доля критерия j в процентах при оценке объекта i;

E _ij - степень выполнения критерия j при оценке объекта i.

Преимущества и недостатки

Преимущества анализа практической стоимости состоят в их доступности и возможности самостоятельного выбора характеристик критериев оценки. Но эта «индивидуализация» может стать недостатком, если субъективизм при выборе критериев и в оценке возьмет верх.