8. Интегральная оценка финансового состояния оао «Строймост»

Хорошее финансовое состояние - это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в положенные сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы для получения прибыли. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежеспособности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Влияние проблемных ситуаций, возникающих при интерпретации финансовых коэффициентов, в известной мере позволяют нивелировать интегральные модели оценки финансового состояния, основанные на расчете небольшого числа финансовых показателей, сводимых в комплексную оценку. При этом данные модели позволяют отнести предприятие к той или иной группе, с соответствующим набором характеристик. На основе подобного анализа появляется возможность абсолютной оценки финансового положения предприятия на определенную дату, а не только изучения его изменений и сравнительного анализа. Также интегральные методики удобны для экспресс-анализа финансового состояния, так как не требуют значительных затрат времени и ресурсов.

Основная цель интегрального финансового анализа – получение ключевых, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. По результатам финансового анализа проводится оценка деятельности организации в целом, устанавливаются конкретные факторы, оказавшие положительное и отрицательное влияние на ее результаты, а также разрабатываются варианты для принятия оптимальных управленческих решений, как для руководства компании, так и для ее партнеров по бизнесу.

В целях наглядного представления возможностей применения методики интегральной оценки финансового состояния предприятия, были выполнены необходимые расчёты финансовых коэффициентов хозяйственной деятельности ОАО «Строймост» по итогам работы за 2008, 2009, 2010 годы. Результаты представлены в таблице 21.

Таблица 21. Финансовые коэффициенты результатов хозяйственной деятельности ОАО «Строймост».

Отчетный период	Финансовые коэффициенты
	К1	К2	К3	К4	К5	К6	К7
2008г.	18154,69	0,98	226	4,19	1,11	2,45	0,44
2009г.	38874,90	1,02	263	2,41	0,19	1,89	0,25
2010г.	44709,61	0,72	284	2,97	1,66	0,95	0,26
2011г.	54247,85	0,98	356	2,12	1,33	0,20	0,79
	К8	К9	К10	К11	К12	К13	К14
2008г.	3,08	3,08	1,46	5634	0,07	0,20	4,50
2009г.	2,22	2,41	1,09	8712	0,08	0,19	2,64
2010г.	1,31	2,97	1,06	7519	0,05	0,19	3,14
2011г.	0,79	0,79	2,94	10326	0,08	0,24	2,31
	К15	К16	К17	К18	К19	К20	К21
2008г.	2,17	2,33	0,02	0,04	80,33	1,37	0,30
2009г.	1,64	1,00	0,03	0,03	147,81	3,01	0,25
2010г.	1,79	1,36	0,06	0,04	157,43	1,95	0,42
2011г.	1,40	0,90	0,05	0,03	152,38	2,08	0,54

Среднемесячная выручка (К₁) характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности.

Доля денежных средств в выручке (К₂) организации характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Значение данного коэффициента выше норматива в течение всех исследуемых периодов, что свидетельствует о высокой конкурентоспособности организации и своевременном исполнении организацией своих обязательств.

Степень платежеспособности общая (К₄) характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации. В 2008 году ситуация оценивается как «удовлетворительно» в сфере по строкам «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «Задолженность перед бюджетом» и прямыми кредиторами или контрагентами организации. В 2009 году ситуация благоприятная. А в 2010 году данный показатель имеет отклонение за счет отклонения коэффициента задолженности по кредитам банков и займов. В 2011 году ситуация оценивается как «хорошо». Значение коэффициента задолженности по кредитам банкам и займам (К₅) в 2008 и 2009г. оценивается как «хорошо» в 2008г. И «отлично» в 2009г., а в 2010 и 2011г. у ОАО «Строймост» есть проблемы с задолженностью. Проблемы с задолженностью другим организациям (К₆) у предприятия в 2008г., а с 2009-2010г. состояние хорошее, что касается 2011 года, то состояние отличное. Значение коэффициента задолженности фискальной системе (К₇) только в 2008 году удовлетворительное, а в 2009-2010г. хорошее. Что касается 2011 года, то состояние удовлетворительное. Исходя из полученных значений коэффициента внутреннего долга (К₈) у предприятия нет проблем с выплатами перед персоналом организации, участниками по выплате доходов, с доходами будущих периодов и резервом предстоящих расходов, кроме 2011 года. Также у организации есть проблемы с текущей платежеспособностью с 2008-2010г., о чем свидетельствует степень платежеспособности по текущим обязательствам (К₉). Снижение коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами (К₁₀) с 2008-2010г. говорит о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации. Организация существует за счет заемного капитала, о чем свидетельствует доля собственного капитала в оборотных средствах. Почти все активы покрываются за счет заемного капитала. Производственная и маркетинговая деятельность не эффективна. Наличие собственного капитала в обороте (К₁₁) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Значение данного показателя небольшое, что свидетельствует о том, что оборотные средства и часть внеоборотных средств сформированы в основном за счет заемного капитала. Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К₁₂) характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Значение данного показателя относится к крайне не удовлетворительному, свидетельствует о низкой обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами. Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К₁₃) определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Значение данного коэффициента значительно мало и является неудовлетворительным.

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К₁₄) оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Значение показателя в 2008 году крайне неудовлетворительно. В 2009-2011 году значение ниже, но также является неудовлетворительным, что свидетельствует об не эффективном обращении средств, вложенных в оборотные активы. Коэффициент оборотных средств в производстве (К₁₅) характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации и зависит от отраслевой специфики производства, а также характеризует эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации. Значение показателя удовлетворительно.

Коэффициент оборотных средств в расчетах (К₁₆) определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах. Кроме того, коэффициент показывает, насколько ликвидной является выпускаемая продукция, и насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителями продукции. Значение данного показателя в 2008 году неудовлетворительно, что приводит к снижению платежеспособности и к восполнению оборотных средств за счет новых заимствований. Рентабельность оборотного капитала (К₁₇) отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль, вложенный в оборотные активы. Оборотный капитал используется не эффективно, о чем свидетельствуют значения в анализируемом периода, которые являются неудовлетворительными.

Рентабельность продаж (К₁₈) отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном году. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на 1 рубль выручки. Значение показателя является удовлетворительным. Эффективность оборотного капитала (фондоотдача) (К20) характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса организации. Значение показателя выше норматива, что может свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

Среднемесячная выработка на одного работника (К₁₉) определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда.

Эффективность оборотного капитала (К₂₀) характеризует эффективность использования основных средств организации. Полученные значение свидетельствуют о полной загрузке оборудования, а также физическом и моральном износе устаревшего производственного оборудования. Коэффициент инвестиционной активности (К₂₁) характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Значения данного показателя достаточно высоки, что говорит о хорошей стратегии развития организации или о достаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента. [6]

По данным таблицы 21 с учётом нормативов К_н, взятых из таблицы 1а (приложение), выполнены расчёты индексов финансовых коэффициентов, что и показано в таблице 22.

Таблица 22. Матрица расчёта коэффициентных и интегральных индексов

финансового состояния ОАО «Строймост»

Индекс финансовых коэффициентов Ii	Норматив К(н)	Анализируемый период
		2008г.		2009г.		2010г.				2011г.
		Кi	Ii=Ki/Kн	Кi	Ii=Ki/Kн		Кi	Ii=Ki/Kн			Кi		Ii=Ki/Kн
Доля денежных средств в выручке I2	0,37	0,98	2,65	1,02	2,77		0,72		1,94			0,98		2,65
Степень платежеспособности общая I4	1,30	4,19	0,31	2,41	0,54		2,97		0,44			2,12		0,61
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам I5	0,50	1,11	0,45	0,19	2,63		1,66		0,30			1,33		2,66
Коэффициент задолженности другим организациям I6	0,80	2,45	0,33	1,89	0,42		0,95		0,84			0,20		0,26
Коэффициент задолженности фискальной системе I7	0,10	0,44	0,23	0,25	0,40		0,26		0,38			0,79		0,13
Коэффициент внутреннего долга I8	0,15	0,19	0,05	0,08	0,07		0,10		0,11			0,79		0,19
Степень платежеспособности текущим обязательств I9	1,00	3,08	0,32	2,41	0,41		2,97		0,34			0,79		1,27
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами I10	1,40	1,46	1,04	1,09	0,78		1,06		0,76			2,94		2,10
Доля собственного капитала в оборотных активах I12	0,34	0,07	0,20	0,08	0,25		0,05		0,16			0,08		0,24
Коэффициент автономии I13	0,48	0,20	0,41	0,19	0,39		0,19		0,39			0,24		0,50
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами I14	1,00	4,50	0,22	2,64	0,38		3,14		0,32			2,31		0,43
Продолжение таблицы 22
Индекс финансовых коэффициентов Ii	Норматив К(н)	Анализируемый период
		2008г.		2009г.		2010г.				2011г.
		Кi	Ii=Ki/Kн	Кi	Ii=Ki/Kн		Кi		Ii=Ki/Kн			Кi		Ii=Ki/Kн
Рентабельность оборотного капитала I17	0,27	0,02	0,06	0,03	0,10		0,06		0,23			0,05		0,18
Рентабельность продаж I18	0,125	0,04	0,31	0,03	0,23		0,04		0,29			0,03		0,24
Средняя выработка на одного работника К19	240	80,33	0,33	147,81	0,61		157,43		0,65			152,38		0,63
Эффективность внеоборотного капитала I20	0,77	1,37	1,78	3,01	3,91		1,95		2,53			2,08		2,70
Коэффициент инвестиционной активности I21	0,295	0,30	1,01	0,25	0,84		0,42		1,42			0,54		1,83
Интегральный коэффициент u=			0,56	-	0,87		-		0,74			-		0,98

Значения интегральных индексов изменяются от 0,56 в 2008 до 0,98 в 2011 году. По оценочной шкале таблицы 3 (приложение) финансовое состояние этого предприятия не стабильно, но находится на «хорошем» уровне. А в 2011 году финансовое состояние очень близко к «отличному». В ходе анализа по данной методике были выявлены отклонения некоторых показателей. Это должно стать основанием для выявления ошибок, выявления неиспользованных возможностей и разработки более эффективной стратегии развития ОАО «Строймост».

Таким образом, финансовое состояние ОАО «Строймост» можно представить следующим образом: ОАО «Строймост» осуществляет свою деятельность в большей степени за счет заемного капитала, что дает широкие возможности для своего развития. Но так как доля заемного капитала предприятия очень велика, финансовая устойчивость и платежеспособность снижаются и предприятие подвержено большому риску банкротства. Оборотные активы занимают больший удельный вес в общей валюте баланса, свыше 85%. Наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. Рост запасов может привести к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости и ухудшению финансового состояния предприятия ОАО «Строймост». Также увеличение суммы запасов может привести к порче сырья и материалов, росту складских расходов, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. Рост краткосрочной дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении объема продаж. Покупатели и заказчики составляют наибольший удельный вес в структуре краткосрочной дебиторской задолженности что говорит о неплатежеспособности или банкротстве части покупателей. ОАО «Строймост» на момент составления балансов способно погасить только 1% своих краткосрочных обязательств в ближайшее время. В течение анализируемого периода финансовая политика предприятия ухудшается. Инвестиционная деятельность предприятия очень низкая, о чем свидетельствуют долгосрочные финансовые вложения, значение которых в 2010 году равно нулю. Нематериальные активы отсутствуют, что говорит об отсутствии инновационного характера развития предприятия и является неблагоприятной тенденцией. Основные средства используются достаточно эффективно, идет процесс обновления основных фондов в следствии ухудшения их качественного состава. Предприятие достаточно рационально и эффективно использует свои оборотные средства. Исходя из полученных данных видно, что все показатели рентабельности в течение анализируемого периода увеличиваются, что является положительной тенденцией. Так на каждый рубль, вложенный в имущество организации, приходиться все больше и больше прибыли. Баланс имеет отклонения по ликвидности. А именно: значение наиболее ликвидных активов меньше значения наиболее срочных обязательств в течение анализируемого периода (2008-2010г.г.), что свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса. У организации не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. Но организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит или в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. У предприятия есть существенные проблемы с текущей ликвидностью. У предприятия ОАО «Строймост» неустойчивое финансовое состояние, которое характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность установления равновесия за счет привлечения источников собственных средств. При оценке вероятности банкротства по различным методикам выяснилось, что организация имеет хорошее финансовое состояние, большинство показателей близки к идеальным, риск банкротства незначителен. При интегральном анализе финансового состояния ОАО «Строймост» некоторые показатели не соответствуют установленным нормативам, зато в 2011 году состояние очень улучшилось и оценивается на «отлично».