НИЯУ МИФИ ЭАИ У02-721

Агеева Валерия

Жирнова Валерия

Хусаинова Дарья

Рейдерство

Хотя применение слова «рейдерство» к корпоративному захвату получило распространение недавно, сами захваты появились одновременно с акциями, которые дали возможность поглощения компании помимо воли руководства. Наиболее известным примером поглощений XVIII века является попытка захвата Французской Ост-Индской компании Жаном де Батцем.

Рейдерством успешно занимался в конце XIX века Джон Рокфеллер, используя в качестве механизма принуждения льготные цены на транспортировку нефти.

Активность рейдеров резко возросла в 1980-е годы, когда Майкл Милкен изобрёл использование «мусорных облигаций» для финансирования захватов. С 1974 по 1990 год компания Милкена (en:Drexel Burnham Lambert) даже проводилa ежегодный многодневный «Бал хищников» (англ. Predator's Ball) для развлечения рейдеров и их встреч с вкладчиками капитала.

В континентальной Европе масштабное рейдерство появилось лишь в 1990-е годы; до этого захваты были крайне редкими. Например, с 1945 до 1998 года в Германии произошло лишь три попытки недружественного поглощения компаний вне финансовой сферы.

Рейдерство (от англ. raider, изначально «участник налёта») — силовое недружественное поглощение предприятия против воли его собственников, имеющих преимущественное положение в данном предприятии, и/или руководителя. Процесс, сопряженный с рейдерством, называется «рейдерский захват». К рейдерской деятельности также относят корпоративный шантаж («гринмейл»).

Гринмейл (англ. greenmail) — продажа пакета акций фирме-эмитенту (выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности), менеджменту или текущему владельцу фирмы-эмитента по цене, значительно превышающей рыночный курс. При этом лицо, продающее пакет акций (гринмейлер), угрожает в случае отказа от сделки провести враждебное поглощение либо создать сложности в функционировании фирмы-эмитента.

Гринмейл очень схож с корпоративным рейдерством— часто направлен на недооцененные компании, и в частности — на компании, рыночная стоимость активов которых превышает совокупную стоимость акций этих компаний. Однако целью рейдера является захват фирмы-цели, а целью гринмейлера — шантаж руководства фирмы-цели. В отличие от рейдерства, гринмейл считается однозначно неэтичным.

Люди, осуществляющие рейдерство по своей инициативе или по заказу со стороны, называются рейдерами.

Рейдер (англ.) — налетчик.

Рейдеры — специалисты по враждебному поглощению, перехвату оперативного управления или собственности фирмы с помощью специально инициированного бизнес-конфликта.

Рейдерами могут быть:

• отдельные лица, использующие коррумпированность определенных структур власти и управления, стремящиеся завладеть чужим предприятием и другой собственностью;

• специальные фирмы либо группы людей, объединившиеся c целью профессионального занятия рейдерством, в том числе группы, специализирующиеся на захвате земель, квартир, предприятий, акций;

• отраслевые холдинги, стремящиеся к устранению конкурентов в своей сфере путем их поглощения;

• крупные региональные холдинги и финансово-промышленные группы, находящиеся, как правило, в крупных городах, располагающие большими ресурсами и возможностями, скупающие земли, бизнес в разных отраслях и все ценное для увеличения своих активов;

• недобросовестные управленцы, имеющие доступ к особо важным для компании документам, схемам управления и активам;

• партнеры по бизнесу или акционеры, не имеющие конрольного пакета акций предприятия

Функция рейдера — создать предприятию максимальное количество проблем, финансово истощить его, затем забрать у собственников и директоров, чтобы с тысячекратной (стандартно от 500% и выше) прибылью продать предприятие или его имущество третьим сторонам по ценам ниже рыночных через подставные компании-однодневки (в том числе и офшорные) без уплаты налогов.

В функционировании рейдеров заинтересованы крупные коммерческие структуры, покупающие у рейдеров предприятия или имущество, которым рейдер создавал обременение, не по рыночной цене, а (как правило) дешевле на 40—50% от рыночной цены, как если бы эта структура продавала предприятие или имущество от своего имени и лица в своих интересах.

Структура рейдерской группы