- •Оглавление
- •Практическое занятие 1. «Финансовая политика, финансы предприятий»
- •Практическое занятие 2. «Финансы предприятий различных организационно-правовых форм. Организация финансовой работы на предприятии»
- •Особенности финансов различных организационно-правовых форм коммерческих организаций
- •Особенности финансов некоммерческих организаций
- •Организации управления финансами на предприятии
- •Творческое задание
- •Практическое занятие 4. «Основной капитал предприятия»
- •Практическое занятие 5. «Оборотный капитал предприятия»
- •Практическое занятие 6. «Доходы коммерческой организации»
- •Практическое занятие 7. «Затраты на производство и реализацию продукции»
- •Расчет себестоимости продукции и прибыли
- •Практическое занятие 8. «Прибыль и рентабельность предприятия»
- •Практическое занятие 9. «Инвестиционная деятельность предприятия»
Творческое задание
Приготовить информацию по конкретному предприятию по следующему плану:
Краткая характеристика организационно-правовой формы
Виды деятельности предприятия
Организация финансовой работы на предприятии
Направления совершенствования финансовой работы
Информацию оформить на формате А4 и сдать преподавателю.
Практическое занятие 3. «Финансовые ресурсы и капитал предприятия. Стоимость и структура капитала»
Вопросы для обсуждения:
Финансовые ресурсы предприятия и их формирование
Финансовые ресурсы предприятия и их использование
Формирование денежных фондов предприятий
Подходы к определению экономической категории «капитал»
Классификация капитала
Собственный и заемный капитал предприятия
Структура и стоимость капитала
Средневзвешенная стоимость капитала и ее применение в сферах финансовой деятельности предприятия
Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала
Оценка стоимости отдельных элементов заемного капитала
Эффект финансового левериджа
Задание 1
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала при различных вариантах его структуры
Показатель |
Варианты расчетов |
|||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Общая потребность в капитале |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
Варианты структуры капитала: |
|
|
|
|
|
|
|
|
а) акционерный, % |
30 |
40 |
50 |
60 |
70 |
80 |
90 |
100 |
б) заемный, % |
70 |
60 |
50 |
40 |
30 |
20 |
10 |
|
Уровень дивидендных выплат, % |
10 |
10,5 |
11 |
11,5 |
12 |
12,5 |
13 |
13,5 |
Уровень ставки за кредит, % |
18 |
16 |
14 |
12 |
10 |
10 |
10 |
|
Ставка налога на прибыль, % |
24 |
24 |
24 |
24 |
24 |
24 |
24 |
24 |
Ставка процента за кредит с учетом налоговой экономии, % |
|
|
|
|
|
|
|
|
Средневзвешенная стоимость капитала |
|
|
|
|
|
|
|
|
Задание 2
Ожидаемый дивиденд на акцию равен 10 руб. Акции продаются на рынке по цене 40 руб./шт. Ожидаемый темп роста дивиденда равен 16%. Рассчитайте цену нераспределенной прибыли.
Задание 3
Структура пассива предприятия и доходность отдельных источников капитала представлены в таблице. Ставка налогообложения прибыли 24%, а ставка рефинансирования ЦБ РФ – 11%. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала.
Структура пассива |
Удельный вес источника в пассиве - W |
Цена источника – r, % в год |
1. Обыкновенные акции |
0,1 |
35 |
2. Нераспределенная прибыль |
0,5 |
32 |
3. Привилегированные акции |
0,03 |
25 |
4. Ссуда банка |
0,3 |
20 |
5. Прочие ссуды |
0,07 |
30 |
Всего |
1,0 |
|
Задание 4
Предприятие берет кредит в размере 100000 дол. на один год под 12% годовых. СНП составляет 24%. Расходы по привлечению кредита составляют 4% от привлеченных средств. Какова стоимость кредита?
Задание 5
Рассчитайте посленалоговую стоимость заемного капитала при следующих условиях:
а). ставка процента – 18%, ставка налога – 10%;
б). ставка процента – 18%, ставка налога – 15%;
в). ставка процента – 18%, ставка налога – 20%;
г). ставка процента – 18%, ставка налога – 24%;
Задание 6
Предприятие может осуществить финансирование нужного ему капитала в различных вариантах. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала при различных структурах и определите оптимальную структуру.
Показатель |
Варианты расчетов |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Доля собственного капитала |
1 |
0,8 |
0,7 |
0,6 |
0,5 |
0,4 |
Доля собственного капитала |
0 |
0,2 |
0,3 |
0,4 |
0,5 |
0,6 |
Цена собственного капитала, % |
32 |
32 |
33 |
33 |
35 |
36 |
Цена заемного капитала, % |
20 |
20 |
22 |
23 |
25 |
29 |
Задание 7
Рассчитайте прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала. Сделайте вывод.
№ п/п |
Показатели |
Предприятия |
||
А |
В |
С |
||
1 |
Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде |
1000 |
1000 |
1000 |
2 |
Средняя сумма собственного капитала |
1000 |
800 |
500 |
3 |
Средняя сумма заемного капитала |
- |
200 |
500 |
4 |
Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате за кредит) |
200 |
200 |
200 |
5 |
Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит) |
20 |
20 |
20 |
6 |
Средний уровень процентов за кредит, % |
10 |
10 |
10 |
7 |
Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала |
- |
|
|
8 |
Сумма валовой прибыли (с учетом расходов по уплате процентов за кредит) |
|
|
|
9 |
Ставка налога на прибыль |
0,24 |
0,24 |
0,24 |
10 |
Сумма налога на прибыль |
|
|
|
11 |
Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога |
|
|
|
12 |
Коэффициент рентабельности собственного капитала |
|
|
|
13 |
Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, в % (по отношению к предприятию А) |
- |
|
|
Задание 8.
Располагая возможностями привлечения собственного капитала в размере 60 тыс. усл. ден. един, предприятие может существенно увеличить объем своей хозяйственной деятельности за счет привлечения заемного капитала. Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по оплате процента за кредит) прогнозируется в размере 10%. Минимальная ставка процента за кредит (ставка без риска) составляет 8%. Необходимо определить, при какой структуре капитала будет достигнут наивысший уровень финансовой рентабельности предприятия. Расчеты этого показателя представьте в таблице.
№ |
Показатели |
Варианты расчета |
||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
||
1 |
Сумма собственного капитала |
60 |
60 |
60 |
60 |
60 |
60 |
60 |
2 |
Возможная сумма заемного капитала |
- |
15 |
30 |
60 |
90 |
120 |
150 |
3 |
Общая сумма капитала |
60 |
75 |
90 |
120 |
150 |
180 |
210 |
4 |
Коэффициент финансового левериджа |
|
|
|
|
|
|
|
5 |
Коэффициент валовой рентабельности активов, % |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
6 |
Ставка процента за кредит без риска, % |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
7 |
Премия за риск, % |
- |
- |
0,5 |
1,0 |
1,5 |
2,0 |
2,5 |
8 |
Ставка процента за кредит с учетом риска, % |
|
|
|
|
|
|
|
9 |
Сумма валовой прибыли без процентов за кредит |
|
|
|
|
|
|
|
10 |
Сумма уплачиваемых процентов за кредит |
|
|
|
|
|
|
|
11 |
Сумма валовой прибыли с учетом уплаты процентов за кредит |
|
|
|
|
|
|
|
12 |
Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью |
0,24 |
0,24 |
0,24 |
0,24 |
0,24 |
0,24 |
0,24 |
13 |
Сумма налога на прибыль) |
|
|
|
|
|
|
|
14 |
Сумма чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
15 |
Коэффициент рентабельности собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности), % |
|
|
|
|
|
|
|