1. Консервативная

● методика выплаты дивидендов по остаточному принципу – дивиденд выплачивается только в том случае если осталась прибыль, невостребованная для финансирования инвестиций.

Преимущества: обеспечение высоких темпов развития предприятия, повышение его финансовой устойчивости.

Недостатки: нестабильность размеров дивидендов, полная непредсказуемость формируемых их размеров в предстоящем периоде, отказ от их выплат в период высоких инвестиционных возможностей часто отрицательно сказывается на формировании рыночной цены акций.

● методика фиксированных дивидендных выплат – предусматривает регулярную выплату в неизменном размере в течение продолжительного времени. При высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции.

Недостатки: слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия в связи с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю. Для этого размер дивиденда обычно устанавливается на относительно низком уровне.

2. Умеренная (компромиссная)

Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов. Предусматривает выплату регулярных фиксированных дивидендов, однако периодически в случае успешной деятельности акционерам выплачивается экстра-дивиденд. «Экстро» означает премию, начисленную к регулярным дивидендам и имеющую разовый характер, т.е. его получение в будущем году не обещают.

Недостатки: при продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и падает их рыночная стоимость.

Преимущества: стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимальном предусмотренном размере при высокой связи с финансовым результатом деятельности предприятия, позволяющей увеличивать размер дивиденда в периоды благоприятной экономической конъюнктуры, не снижая при этом уровень инвестиционной активности.

3. Агрессивная

● методика постоянного %-ого распределения прибыли – эта методика предполагает неизменное значение коэффициента выплаты дивидендов по отношению к сумме прибыли.

Недостатки: нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли, что вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций в отдельные периоды и препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия. Если размер прибыли существенно варьирует, то эта политика генерирует высокую угрозу банкротства.

Преимущества: простота формирования дивидендов и тесная связь с размером формируемой прибыли.

● методика постоянного возрастания размера дивиденда – предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Возрастание дивиденда как правило происходит в твердо установленном проценте прироста к размеру в предшествующем периоде.

Недостатки: отсутствие гибкости ее проведения и постоянное возрастание финансовой напряженности, т.е. если темп роста дивидендных выплат возрастает, то инвестиционная активность предприятия сокращается, а коэффициент финансовой устойчивости снижается.

Преимущества: обеспечение высокой рыночной стоимости акций и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях.

● методика выплаты дивидендов акциями – акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций. Выплата дивидендов акциями может сопровождаться либо одновременным увеличением УК и валюты баланса, либо простым перераспределением источников собственных средств без увеличении валюты баланса.

Определение уровня дивидендных выплат на одну простую акцию осуществляется по формуле:

УДВ = (ФДВ – ВП)/Кпа

ФДВ – фонд дивидендных выплат, сформированный в соответствии с избранным типом дивидендной политики;

ВП – фонд выплат дивидендов по привилегированным акциям;

Кпа – количество простых акций, эмитированных АО.

Для оценки эффективности дивидендной политики АО используют показатели:

1. коэффициент дивидендных выплат:

Кдв = ФДВ/Сумма чистой прибыли АО или

Кдв = Да/ЧПа

Да – сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию;

ЧПа – сумма чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

2. коэффициент соотношения цены и дохода по акциям:

Кц/д = РЦа/Да

РЦа – рыночная цена одной акции;