ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ (МЭСИ)»

МИНСКИЙ ФИЛИАЛ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Теория и практика оценочной деятельности»

Вариант №7

Выполнил:

студент 3 курса

группы ЗАУ-09-33 __________________________________ Дрозд Е.А.

_{(подпись)}

Преподаватель:

к.э.н., доцент ________________________________________________________________

Минск 2012

Содержание.

1. Финансовые активы. Основные характеристики и методы анализа.

2. Задача №1………………………………………….

3. Задача №2………………………………………….

4. Задача №3………………………………………….

5. Задача №4…………………………………………..

6. Задача №5…………………………………………..

7. Список используемой литературы

Финансовые активы.

Финансовые активы (англ. Financial assets) — часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги

Финансовые активы - включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятиях.

Финансовые активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих предприятию. К основным финансовым активам предприятия относятся:

• денежные активы в национальной валюте;

• денежные активы в иностранной валюте;

• дебиторская задолженность во всех её формах;

• краткосрочные финансовые вложения;

• долгосрочные финансовые вложения.

Управление активами базируется на ряде принципов, реализация которых обеспечивает его эффективность, а именно:

• обеспечение интеграции системы управления активами с общей системой управления предприятием, что должно проявляться в тесной взаимосвязи управления активами с задачами управления финансами, инвестициями, оперативной деятельностью, бухгалтерским учётом;

• обеспечение гибкости и много вариантности управления активами, означающее, что при подготовке управленческих по формированию и использованию активов в операционном или инвестиционном процессах должны, как правило, разрабатываться альтернативные варианты таких решений в допустимом диапазоне финансовых критериев устанавливаемых предприятием;

• обеспечение высокого динамизма управления, означающее, что при разработке и реализации управленческих решений, связанных с активами, необходимо учитывать влияние изменения факторов внешней среды во времени, например, изменения на финансовом или товарном рынках;

• обеспечение системного подхода при формировании управленческих решений, означающее, что система управления активами должна рассматриваться как часть общей системы управления, которая обеспечивает разработку взаимозависимых управленческих решений, связанных с формированием и использованием активов в двух других системах (инновационного и производственно-сбытового менеджмента);

• ориентация на стратегические цели предприятия, означающая, что эффективность принятия тех или иных управленческих решений в отношении активов должно быть проверено по критерию соответствия главной цели функционирования — «миссии» предприятия.

Оценка стоимости активов в своем прямом виде проводится уже после предварительных мероприятий по сбору информации, анализе рынка, экспертизе прав, изучении финансовой отчетности и прогноза развития бизнеса. Компания «Активные Бизнес Консультации» квалифицированно подходит к оценке, используя по мере необходимости существующие в российской и международной практике методик. Результатом нашей работы является рекомендуемая рыночная (или другая необходимая) стоимость, по которой рекомендуется осуществить переход прав на оцененные активы. 

Традиционный способ оценки стоимости активов складывается на основе их приобретения или производственной стоимости с вычетом амортизации. Однако, когда цены поднимаются или падают, стоимость активов может вводить в заблуждение. Одни предприятия осуществляют переоценку ежегодно, другие раз в пять лет, некоторые её никогда не делают. Однако, вся важность оценки стоимости активов проявляется при совершении следующих операций:

 

1.                 Повышение эффективности управления организацией;

2.                 Определение стоимости организации в случае купли-продажи целиком или только её части;

3.                 Реструктуризация организации;

4.                 Разработка плана развития организации;

5.                 Определение кредитоспособности организации и стоимости залога при кредитовании;

6.                 В целях определения суммы налогообложения;

7.                 Принятие обоснованных управленческих решений;

8.                 Установление стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций организации на фондовом рынке.

 Финансовые активы рассматриваются как вложение средств корпорации в денежные средства, долевые инструменты других компаний, сделки, предусматривающие последующее получение корпорацией других финансовых активов на потенциально выгодных для нее условиях.

финансовыми активом, предусматривающими право требования по договору денежных средств в будущем, признается:

•      - дебиторская задолженность,

•      - векселя к получению,

•      - задолженность по займам к получению,

•      - суммы долга по облигациям к получению

•      При этом у противоположной стороны возникнут финансовые обязательства, предусматривающие обязанность по договору осуществить платеж в будущем.

•      А именно: кредиторская задолженность, векселя к оплате, задолженность по займам к оплате, суммы долга по облигациям к оплате.

Финансовым обязательством признается возникающая по договору у корпорации обязанность по выплате денежных средств или предоставлении других финансовых активов. Или же в соответствие с заключенным договором представление на заранее оговоренных условиях собственных долевых инструментов и т.п.

Также к финансовым активам не могут быть отнесены производственные запасы, основные средства, нематериальные активы. Причина в следующем. Владение этими активами создает возможность притока денежных средств, но не приводит к возникновению действительного права на получение денежных средств.

DCF - модель или модель дисконтированного денежного потока является ключевой в оценке финансовых активов. В частности, акций и облигаций.

По DCF-модели,  оценка первичных финансовых активов, основанная на прогнозировании денежного потока, выполняется по схеме:

Финансовый актив - это актив, являющийся денежными средствами, правом требования по договору денежных средств или другого финансового актина от другой компании, предусмотренным договором правом на обмен финансовых инструментов с другой компанией на потенциально выгодных условиях или долевой инструмент другой компании. Методы оценки, признания и раскрытия информации о финансовых активах компании установлены МСФО 39 “Финансовые инструменты: признание и оценка”.

В МСФО 39 представлены четыре категории финансовых активов:

- предназначенные для торговли,

- удерживаемые до погашения,

- займы и дебиторская задолженность,

- активы для возможной продажи.

При первоначальном признании финансового актива он подлежит оценке компанией по фактическим затратам на приобретение, которые признаются его справедливой стоимостью. Методы последующей оценки финансовых активов различны для разных категорий активов. Как правило, они оцениваются по справедливой стоимости (котировка финансового инструмента публикуется на открытом активном фондовом рынке данного инструмента, долговой инструмент имеет рейтинг, присвоенный независимым рейтинговым агентством; денежные потоки по такому долговому инструменту можно обоснованно рассчитать; финансовый инструмент можно оценить на основании сведений активного рынка). 

Основные характеристики и методы анализа.

Выражение части капитала акционерной компании в форме финансо­вых активов предполагает наличие развитого рынка ценных бумаг как эффективного инструмента привлечения инвестиций в реальный сектор экономики.

Мобилизацию временно свободных денежных средств и их инвести­рование в различные виды активов акционерных обществ (АО) осуще­ствляют посредством выпуска и обращения на фондовом рынке эмиссионных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций).

Ценной бумагой признают документ, удостоверяющий с соблюдени­ем установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права в совокупности переходят к другому лицу. Утрата ценной бумаги лишает возможности реализовать выраженное в ней право. Согласно ГК РФ (часть первая), можно выделить следующие отличительные признаки эмиссионных ценных бумаг (ЭЦБ):

• это документы, составляемые по установленной форме;

• они удостоверяют имущественное право;

• осуществление и передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов;

• данные ценные бумаги размещают выпусками.

С позиции инвестиционного менеджмента можно выделить допол­нительные признаки ЭЦБ:

• ценные бумаги - денежные документы, удостоверяющие имуще­ственное право в форме титула собственности (акции корпораций) или имущественное право как отношение займа владельца докумен­та к эмитенту (корпоративные облигации);

• ценные бумаги - документы, свидетельствующие об инвестирова­нии средств;

• акции акционерных обществ выражают требования, предъявляе­мые к реальным активам;

• ценные бумаги приносят их владельцу определенный доход в фор­ме дивидендов и процентов.

Выпуск финансовых инструментов представляет собой совокупность: ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих равный объем прав владельцам и размещаемых первоначально на одинаковых условиях. Все бумаги одного эмитента должны иметь один государственный реги­страционный номер.

Ценные бумаги могут выступать объектом следующих операций:

• выпуска (эмиссии) для первоначального размещения на фондовом рынке (например, для формирования уставного капитала вновь со­здаваемого акционерного общества);

• обращения, т. е. купли-продажи путем заключения гражданско-пра­вовых сделок, приводящих к переходу прав собственности на ЭЦБ от одного владельца к другому;

• погашения, т. е. изъятия из обращения с выплатой владельцам со­ответствующего вознаграждения (например, при уменьшении ус­тавного капитала акционерного общества);

• залога и страхования (например, высоколиквидные ценные ак­ции известного эмитента предоставляют возможность предприя­тию получить в банке ссуду под залог таких ценных бумаг);

• конвертации - обмена одних ЭЦБ на другие их виды (корпора­тивных облигаций на обыкновенные акции);

• срочных контрактов на фондовой бирже (опционных и фьючерс­ных сделок).

Виды прав, которые удостоверяют ЭЦБ, обязательные реквизиты, требования к форменной бумаге и другие необходимые требования оп­ределяются законодательством РФ. Отсутствие обязательных реквизитов или несоответствие их установленной форме влечет недействительность ценной бумаги.

Задача 1

Номинал бескупонной облигации равен М = 180 тыс. руб. и ее текущая цена составляет Р = 140 тыс. руб. До погашения остается N = 2 лет. Определить доходность облигации к погашению.

РЕШЕНИЕ:

Доходность облигации к погашению:

Задача 2 .

Облигация с купонной ставкой К = 7% и номиналом М = 220 долл. куплена за Р = 200 долл. за N = 2 лет до погашения. Определить ее приблизительную внутреннюю ставку дохода, исходя из того, что купоны погашаются раз в год.

РЕШЕНИЕ:

Внутренняя ставка дохода:

Задача 3.

Корпорация выплатила дивиденды по Д = 140 долл. На обыкновенную акцию, и ожидается, что сумма дивидендов будет ежегодно возрастать на q = 8%. Найти приведенную стоимость акции, если инвесторы дисконтируют доходы по годовой ставке r = 12 %.

РЕШЕНИЕ:

Приведенная стоимость акции:

Следовательно,

Задача 4.

Привилегированная акция, приносящая ежегодно по С = 120 долл. дохода, продается за Р = 1000 долл. Найти доходность, требуемую инвесторами по этой акции.

РЕШЕНИЕ:

Доходность привилегированной акции определяется как результат деления значения дивидендов по привилегированным акциям на значение цены привилегированной акции.

Задача 5.

Номинал векселя N = 16 млн. руб. Простая учетная ставка d = 10 %. Число дней с момента приобретения векселя до его погашения – t = 140. Временная база берется равная 360 дней. Определить величину скидки (дисконт).

РЕШЕНИЕ:

Дисконт – разница между номиналом и текущей стоимостью векселя.

млн.р.