Вопрос 3. Участие банка в проектном финансировании.

Проектное финансирование – это финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта в т.ч. будущие доходы финансируемого предприятия.

Особенностью этой формы финансирования является: возможность совмещения различных видов капитала:

• банковского,

• коммерческого,

• государственного,

• международного.

В отличие от традиционного кредита: рассредоточение кредитного риска между участниками инвестиционного проекта.

Проектное финансирование характеризуется широким составом кредиторов.

Источником финансирования могут быть: средства международных финансовых рынков, специализированных агентств экспортных кредитов, финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний, долгосрочные кредиты Международного банка

реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).

Проектным финансирование занимаются крупные банки, имеющие специализированные подразделения для организации, контроля и анализа реализации проектов.

Этапы проектного цикла в банке:

1. предварительный отбор проектов

проводится комплексный ТЭА, изучение бизнес-плана, выявление риска и т.д.

2. оценка проектных предложений

более детальная оценка к первому этапу; принимается решение о целесообразности ведения переговоров

3. ведение переговоров

обсуждаются особенности будущего кредитного договора

4. принятие проекта к финансированию

5. контроль за реализацией проекта

6. ретроспективный анализ.

Схемы проектного финансирования

В российских условиях можно использовать следующие схемы:

Схема 1:

«схема финансирования под будущие поставки продукции» − это форма финансирования с ограниченным регрессом на заемщика, подкрепляемым контрактами, в которых предусматриваются безусловные обязательства покупателя типа «брать и платить» и «брать или платить» с третьими кредитоспособными сторонами.

При таком финансировании банк вмешивается в ход реализации стратегии и косвенно участвует в управлении ими. Используется при осуществлении сырьевых кредитов.

В данной схеме участвуют как минимум три стороны:

1. кредиторы (банковский консорциум),

2. проектная компания

3. посредническая компания, занимающаяся приобретение продукции. Эти компании очень часто создаются кредиторами

Схема может быть реализована, например, так: Банковский консорциум предоставляет кредит посреднической компании, а посредническая компания передает денежные средства проектной компании в форме аванса за будущую поставку последней определенного количества продукции по фиксированной цене. Погашение кредитов увязывается с движением денежных потоков от реализации поставляемой продукции.

Схема 2:

Схема «строить — эксплуатировать — передавать» (ВОТ)

Схема реализуется с привлечением иностранных инвестиций при сочетании финансирования с ограниченным регрессом с финансированием под правительственную гарантию.

Механизм действия схемы «ВОТ»:

На основе получения от государственных органов концессии группа учредителей создает специальную компанию, в обязанности которой входят финансирование и организация строительства объекта. После завершения работ эта компания получает право эксплуатации или владения объектом. Государство может содействовать реализации инвестиционного проекта путем заключения контракта на покупку объекта по фиксированной цене или опционной сделки, предоставления гарантий банку, кредитующему проект.

Схема 3:

«строить – владеть – эксплуатировать – передавать» (ВООТ)

Механизм действия схемы «ВООТ»:

Организация финансирования инвестиционного проекта на основе BOOT имеет одну особенность: предполагает получение специальной компанией от государства лицензии на основе франчайзинга.

При использовании схем ВОТ и BOOT происходит распределение проектных рисков между компанией-подрядчиком, государством и кредитором-банком.

Привлекательность схем ВОТ и BOOT для государства:

• государство не несет расходов за счет бюджета;

• через определенное время государство получает в собственность работающий объект;

• использование механизма конкурсного отбора и переключение финансирования на частный сектор;

• стимулирование притока высоких технологий, иностранных инвестиций.

См. также синдицированные кредиты