- •Фінансове посередництво
- •Тема 1. Концептуальні основи діяльності фінансових посередників (Лекційне заняття №1)
- •1. Поняття фінансового посередництва
- •2. Функції фінансового посередництва
- •3. Структура фінансового ринку
- •4. Класифікація фінансових посередників
- •Тема 2. Математичний апарат і методичний інструментарій діяльності фінансових посередників
- •1. Час як фактор у фінансових розрахунках
- •2. Види потоків платежів та їх основні параметри
- •Порядок розрахунку термінів постійних рент постнумерандо
- •3. Методи урахування податків і інфляції
- •4. Криві доходності інвестицій
- •Тема 3. Банк як суб'єкт фінансового посередництва
- •1. Роль банківської системи у сфері фінансових послуг
- •2. Функції сучасного комерційного банку
- •3. Класифікація комерційних банків за видами фінансових операцій
- •Загальна класифікація комерційних банків
- •4. Моделі управління діяльністю банку як фінансового посередника
- •Тема 4. Інвестиційні установи як суб'єкти фінансового посередництва (Лекційне заняття №3)
- •1. Поняття інвестиційного ринку і характеристика його видів
- •2. Учасники інвестиційного ринку та їх функції
- •3. Управління діяльністю інститутів спільного інвестування
- •4. Оперативне управління портфелем фінансових інвестицій
- •Альтернативна структура портфеля за видами фінансових інструментів, %
- •Тема 5. Фондова біржа як суб'єкт фінансового посередництва (Лекційне заняття №4)
- •1. Роль і функції бірж в ринковій економіці
- •2. Організація біржової інфраструктури
- •3. Учасники біржових торгів і загальна характеристика суб'єктів біржового посередництва
- •4. Основи фундаментального і технічного аналізу як запорука успішної діяльності біржового посередника
- •Тема 6. Фінансове посередництво на валютному ринку Forex (Лекційне заняття №5)
- •1. Основні принципи роботи і типи угод на ринку forex
- •Угоди по валютних парах
- •2. Сутність маржинальної торгівлі і розрахунок прибутку трейдера
- •3. Психологія forex. Основи фундаментального і технічного аналізу як запорука успішної діяльності валютного трейдера.
- •Сильні та слабкі сторони валютного трейдера
- •Різновиди японських свічок
- •Співвідношення Час х Ціна та відповідні їм лінії Ганна
- •4. Робота на ринку Forex за допомогою сучасних технічних засобів (Інтернет, мобільного зв’язку, тощо)
- •Тема 7. Договірні ощадні інститути як суб'єкти фінансового посередництва (Лекційне заняття №6)
- •1. Недержавні пенсійні фонди
- •2. Види пенсійних схем. Розрахунок премій і пенсій
- •(Чоловіки, дисконтна ставка – 9%)
- •3. Управління діяльністю страхових компаній
- •4. Страхові ймовірності і страхування життя
- •Тема 8. Концепція аутсорсингу і вузькопрофільні фінасові посередники (Лекційне заняття №7)
- •1. Компанії з управління лізинговими операціями
- •2. Компанії з управління операціями факторингу
- •3. Організації з управління операціями франчайзингу
- •4. Управління іншими сучасними формами залучення активів
- •Тема 9. Інші послуги сучасних фінансових посередників (Лекційне заняття №8)
- •1. Сутність фінансового консультування і послуги консалтингових фірм, рейтингових агенцій, бюро кредитних історій
- •Україна у міжнародних рейтингах
- •Шкала кредитних рейтингів агенцій Moody’s, Standard&Poor’s і Fitch
- •2. Поняття фінансової оцінки і послуги аудиторських фірм, фірм з оцінки майна
- •Зведена таблиця коефіцієнтів ліквідності (платоспроможності), фінансової стійкості, ділової активності підприємства
- •3. Роль фінансового менеджера як посередника. Послуги з антикризового управління компанією
- •4. Послуги, пов’язані з реструктуризацією підприємства
- •Тема 10. Основи ризик-менеджменту у діяльності фінансових посередників
- •1. Поняття ризику фінансування
- •2. Диверсифікація інвестицій і дисперсія доходу
- •3. Мінімізація ризику фінансового портфелю підприємства
- •4. Стратегічне фінансове планування і методи портфоліо-аналізу
- •Аналіз рентабельності фінансових вкладень ват „Укртелеком” у 2003 р. (у тис. Грн.)
- •Список рекомендованої літератури
2. Функції фінансового посередництва
Функції (від лат. Functio – виконання) фінансового посередництва як зовнішній прояв його властивостей у системі економічних відносин випливають з унікальної ролі, яку покликано виконувати фінансове посередництво в економічному розвитку. Як уже зазначалося, ця роль полягає в ефективнішому розміщенні капіталів індивідуальних інвесторів, що забезпечує економічний розвиток.
Виділимо основні функції фінансового посередництва:
1. Активізація механізмів трансформації заощаджень в інвестиції шляхом підвищення інвестиційної активності індивідуальних інвесторів. У рамках цієї функції фінансове посередництво виконує завдання забезпечення додаткового обсягу інвестицій у виробництво національного продукту.
2. Активізація процесів перерозподілу та мобільності капіталів. У рамках цієї функції фінансове посередництво виконує завдання піднесення якості інвестицій та сприяння структурним зрушенням в економіці шляхом переорієнтації потоків капіталу з традиційних у нові види економічної діяльності.
3. Зниження відсоткових ставок: розвиток системи фінансового посередництва сприяє розширенню пропозиції ресурсів на фінансових ринках, дедалі більша частка заощаджень надходить на ці ринки через фінансових посередників, що спричиняє зниження вартості залучення капіталів для реального сектора економіки. Зниження вартості залучення капіталів активізує попит на фінансові ресурси з боку реального сектора та стимулює інвестиційну діяльність.
4. Подолання бар'єрів невизначеності (асиметричної інформації та морального ризику), які утримують індивідуальних інвесторів від вкладення фінансових ресурсів у «первинні зобов'язання» – позики або цінні папери підприємств реального сектора. Фінансові посередники розміщують зобов'язання власного випуску, які вважаються менш ризикованими через прозорість діяльності та високий рівень оглядовості фінансових посередників, яка забезпечується встановленими державою нормами регулювання. У рамках цієї функції фінансові посередники забезпечують подолання психологічних бар'єрів, залучаючи не схильних до ризику інвесторів до інвестиційних процесів.
5. Професійний відбір об'єктів інвестування. Власники заощаджень не можуть і не знають, як ефективно розміщувати свої кошти. Для цього потрібно провести аналіз інформації про об'єкти інвестування (позичальників, емітентів тощо) на предмет потенційної прибутковості й ризику вкладання коштів та професійний відбір найпривабливіших об'єктів інвестування. Фінансові посередники, виконуючи цю функцію, нагромаджують і аналізують інформацію про потенційні об'єкти інвестування; нагромаджені інформаційні ресурси використовуються багаторазово, в результаті чого вартість обробки і аналізу інформації для кожного окремо взятого індивідуального інвестора наближається до нуля.
6. Економія на масштабах операцій. Фінансові посередники в міру зростання активів і зобов'язань отримують дедалі ширші можливості для скорочення витрат на здійснення операцій з фінансовими активами. Кожен окремо взятий інвестор у разі ведення ним операцій на фінансових ринках самостійно змушений зазнавати значних транзакційних витрат у процентному відношенні до отриманих доходів, які змушують його швидше утримуватися від такої діяльності, аніж займатися нею. Фінансове посередництво робить ці витрати для індивідуальних інвесторів несуттєвими по відношенню до отриманих доходів.
7. Диверсифікація активів та уникнення ризиків інвестування. Інвестування у велику кількість фінансових активів (надання кредитів великій кількості позичальників або придбання цінних паперів багатьох емітентів) забезпечує суттєве зниження ризиків інвестування для індивідуальних інвесторів. Реалізація функції диверсифікації активів забезпечує те, що ризик інвестування через фінансових посередників виявляється набагато нижчим, аніж ризики прямих інвестицій.
8. Моніторинг та управління ризиками інвестування здійснюється для розв'язання проблеми «асиметричної інформації» й «морального ризику» протягом періоду інвестування. Для окремо взятого індивідуального інвестора витрати на моніторинг об'єкта інвестування є фіксованими і настільки значними, що це унеможливлює виконання такої функції індивідуальними інвесторами самостійно. В міру нагромадження фінансовими посередниками інформації та вдосконалення процедур моніторингу граничні витрати на моніторинг у процесі інвестування скорочуються.
Крім виділених восьми функцій фінансового посередництва, які є основними, виділяють також інші. Серед них необхідно звернути увагу на функцію трансформації активів, яка полягає в тому, що фінансові посередники забезпечують перетворення неліквідних активів на ліквідні (наприклад, неліквідних довгострокових позик на ліквідні короткострокові депозити); активів з великими номіналами в активи з малими номіналами.
|
Як ілюстрацію наведемо момент з дитячої казки «Попелюшка», коли фея-хрещена перетворює гарбуза на карету, пацюків на коней, старе плаття на нове вбрання і т. ін. У даному випадку, гарбуз, пацюки і старе плаття – неліквіди, карета, коні й нове вбрання – більш ліквідні активи, а фея виступає як фінансовий посередник, що виконує свою дев'яту функцію J |
Деякі економісти окремо виділяють функцію контролю за діяльністю позичальників (емітентів) аж до безпосередньої участі у створенні та управлінні підприємствами. Слід розуміти, що така функція контролю тісно переплітається з функцією моніторингу та управління ризиками. По суті, участь в управлінні підприємствами – це крайній вияв моніторингу, коли користувач інформації про об'єкт інвестування та розпорядник інвестованих коштів втілюється в одній особі. Така діяльність може проводитися фінансовими посередниками (наприклад, банками, інвестиційними фондами венчурного типу), проте є більшою мірою характерною для так званих холдингів.
Виконання наведених вище функцій фінансового посередництва як особливих процедур, притаманних виключно цьому виду економічної діяльності, є обов'язковим для фінансових посередників різного типу. Специфіка реалізації цих функцій фінансовими посередниками різного типу визначається певними законодавчими обмеженнями щодо окремих сторін їх діяльності (зокрема щодо формування інвестиційного портфеля, залучення коштів, участі в операціях на фондовому ринку). Крім того, окремі групи фінансових посередників виконують і додаткові специфічні, притаманні лише їм функції.