- •А.В. Антошкина Практикум по экономике предприятия нефтегазового комплекса
- •Тема 1 Предприятия нефтегазового комплекса
- •Тема 2 Основные фонды предприятий
- •Тема 3 Оборотные средства предприятий
- •Тема 4 Трудовые ресурсы предприятий
- •Тема 5 Издержки производства и себестоимость продукции
- •Тема 6 Ценообразование, прибыль и рентабельность
- •Тема 7 Финансы предприятий нефтегазового комплекса
- •Тема 8 Инвестиционная деятельность предприятий
- •Практикум по экономике предприятия нефтегазового комплекса
Тема 7 Финансы предприятий нефтегазового комплекса
Финансы представляют собой экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств.
Финансовые отношения складываются между предприятием и государственными органами управления, кредитно-финансовыми институтами, внебюджетными фондами, структурными подразделениями предприятия и его коллективом, другими предприятиями различных организационно-правовых форм.
В качестве материальных носителей финансовых отношений выступают финансовые ресурсы (денежные средства), которые существуют в виде собственных и заемных средств.
Одним из институтов финансово-кредитной системы, с которыми взаимодействуют предприятия НГК, являются кредитные организации, осуществляющие банковское кредитование, расчетно-кассовое обслуживание, валютные, лизинговые, факторинговые и другие операции.
Одним из основных видов банковской деятельности является банковское кредитование.
Стоимость кредита рассчитывается исходя из установленной банком процентной ставки по кредиту. Процент – это доход от предоставления капитала в долг или инвестиционных вложений. Процентная ставка – это величина, которая характеризует интенсивность начисления процентов. Наращенная сумма – это первоначальная сумма долга и начисленные на нее проценты.
Процентные ставки могут быть простыми и сложными. Простые процентные ставки применяются к одной и той же сумме долга, в течение всего периода начисления. Сложные ставки применяются по прошествии каждого интервала начисления к основной сумме долга и начисленные на нее за предыдущие интервалы проценты.
В банковской практике наибольшее распространение получила схема начисления по сложным ставкам.
Наращенная сумма при использовании простой ставки ссудного процента FV определяется по формуле:
(7.1)
где PV – первоначальная сумма долга, руб.;
i – относительная величина простой ставки ссудного процента, доли единицы;
n – продолжительность периода начисления, в годах.
Наращенная сумма при использовании сложной ставки ссудного процента FV, когда начисление процентов осуществляется один раз в год, определяется по формуле:
(7.2)
где iс – относительная величина сложной ставки ссудного процента, доли единицы;
– мультиплицирующий множитель.
Операция (7.2) позволяет определить будущую стоимость текущей суммы и называется компаудированием. Отсюда
(7.3)
где – коэффициент дисконтирования.
Операция (7.3) позволяет определить текущую стоимость будущей суммы и называется дисконтированием.
Если начисление процентов осуществляется несколько раз в год, то оговаривается номинальная ставка ссудного процента j – годовая ставка, по которой определяется величина ставки процентов, применяемой на каждом интервале начисления. При m равных интервалах начисления эта величина считается равной j/m. Если срок кредита составляет n лет, то наращенная сумма будет определяться по формуле:
(7.4)
Если схема погашения основного долга производится по аннуитетным потокам, т.е. равновеликими платежами с равными интервалами между последовательными платежами в течение определенного количества лет, то сумма платежа включает в себя начисленные за очередной период проценты, а также некоторую часть основной суммы долга. Для определения размера очередного платежа А используют формулу:
(7.5)
где PVa – современная величина аннуитета, т.е. первоначальная сумма долга, подлежащая погашению.
Таким образом, погашение исходного долга осуществляется постепенно в течение всего срока действия аннуитета.
При дифференцированной схеме погашения кредита основной долг погашается равномерно, с уплатой процентов на остаток долга. Платеж в i-й год определяется по формуле:
1/n-я часть суммы кредита +
+ Процент от остатка долга на начало i-го года. (7.6)
С целью организации контроля за рациональным расходованием финансовых ресурсов осуществляется оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия.
Основными источниками информации для оценки эффективности работы предприятия и выведения финансового результата являются бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.
Основное бухгалтерское уравнение, на базе которого формируется бухгалтерский баланс:
Активы = Пассивы. (7.7)
В состав активов предприятия входят материальные и нематериальные активы. Пассивы предприятия образует собственный капитал и обязательства. Отчет о прибылях и убытках предприятия дает возможность выявить финансовый результат по прибыли.
Финансовое состояние предприятия и перспективы его экономического роста можно оценить с помощью коэффициентов ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости.
Основная задача анализа ликвидности предприятия – оценка системы показателей ликвидности компании и прогноз на ближайший отчетный период. Коэффициенты, характеризующие степень ликвидности компании, представлены в таблице 7.1.
Таблица 7.1
Показатели ликвидности
Наименование показателя |
Экономическое содержание |
Формула расчета |
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) |
Позволяет установить, каким образом текущие обязательства погашаются при мобилизации всех оборотных активов |
Оборотные активы / Краткосрочные обязательства |
Коэффициент быстрой ликвидности |
Характеризует часть текущих обязательств, которая может быть погашена за счет ликвидных активов |
Ликвидные активы / Краткосрочные обязательства |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Учитывает только самые ликвидные активы и показывает, сможет ли предприятие расплатиться со своими кредиторами при предъявлении ими своих требований на конкретную дату |
Денежные средства и их эквиваленты / Краткосрочные обязательства |
Коэффициент срочной ликвидности |
Учитывает только требования по погашению кредиторской задолженности за счет самых ликвидных активов |
Денежные средства и их эквиваленты / Кредиторская задолженность |
Окончание таблицы 7.1
Наименование показателя |
Экономическое содержание |
Формула расчета |
Коэффициент промежуточной ликвидности |
Учитывает требования по погашению кредиторской задолженности за счет ожидаемых поступлений от инкассации дебиторской задолженности |
Дебиторская задолженность / Кредиторская задолженность |
Выводы о ликвидности предприятия можно сделать на основе нормативных значений коэффициентов, приведенных в таблице 7.2.
Таблица 7.2
Нормативные значения показателей ликвидности*
Коэффициенты |
Степень платежеспособности |
|||
Высокая |
Нормальная |
Низкая |
Неплатежеспособное |
|
Текущей ликвидности |
> 2,0 |
1,5–2,0 |
1,1–1,5 |
< 1,1 |
Быстрой ликвидности |
> 1,6 |
1,2–1,6 |
0,8–1,2 |
< 0,8 |
Абсолютной ликвидности |
> 0,8 |
0,5–0,8 |
0,2–0,5 |
< 0,2 |
Срочной ликвидности |
> 0,8 |
0,5–0,8 |
0,25–0,5 |
< 0,25 |
Промежуточной ликвидности |
> 0,8 |
0,77–0,8 |
0,75–0,77 |
< 0,75 |
* по Зубаревой В.Д. и Злотниковой Л.Г.
Оценку степени финансовой устойчивости компании можно дать, используя показатели таблицы 7.3. Основная задача анализа финансовой устойчивости компании – оценка степени финансовой независимости компании и рисков кредиторов.
Таблица 7.3
Показатели финансовой устойчивости
Наименование показателя |
Экономическое содержание |
Формула расчета |
Рекомендуемый критерий |
Коэффициент концентрации собственного капитала |
Показывает насколько предприятие независимо от заемного капитала (доля собственных средств в общей сумме авансированного капитала) |
Собственный капитал / Общая сумма капитала |
> 0,5 |
Коэффициент концентрации привлеченного капитала |
Обратный коэффициенту автономии (рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия) |
Общая сумма капитала / Собственный капитал |
|
Коэффициент финансового левериджа |
Характеризует плечо финансового рычага |
Заемный капитал / Собственный капитал |
< 1 |
Окончание таблицы 7.3
Наименование показателя |
Экономическое содержание |
Формула расчета |
Рекомендуемый критерий |
Коэффициент финансовой устойчивости |
Характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия |
(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Общая сумма капитала |
≈ 0,9 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом |
Показывает, в какой мере запасы обеспечены собственным оборотным капиталом |
Собственный оборотный капитал / Запасы |
> 0,6 |
Задачи для решения
Задача 7.1
Первоначальная сумма долга 200 тыс. руб. Определить наращенную сумму через 5 лет при использовании простой и сложной ставок ссудных процентов в размере 20% годовых. Решить эту задачу для случая, когда проценты начисляются по полугодиям, поквартально, непрерывно.
Задача 7.2
Получен кредит 200 тыс. руб. на 3 года под 18% годовых. Погашение производится 2 раза в год. Рассчитать схему погашения кредита (для расчета равных сумм, подлежащих выплате, использовать формулу 7.5). Схему погашения кредита представить в таблице 7.4.
Таблица 7.4
Аннуитетная схема погашения кредита
Срок погашения |
Сумма основного долга в начале периода погашения |
Равная сумма выплаты долга (А) |
Проценты за данный период |
Сумма погашения основного долга |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1 |
|
|
|
|
2 |
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
5 |
|
|
|
|
6 |
|
|
|
|
Итого |
|
|
|
|
Задача 7.3
Величина текущих активов предприятия НГК на конец отчетного периода 2 350 тыс. руб., срочные обязательства предприятия – 1 680 тыс. руб.
Какой должна быть прибыль предприятия в последующие 6 месяцев, чтобы достичь нормативного значения коэффициента покрытия, равного двум, при условии, что сумма срочных обязательств не возрастет.
Задача 7.4
Выручка от реализации предприятия НГК 2 млн. руб., соотношение выручки и величины собственных оборотных средств 2:1, соотношение внеоборотных и оборотных средств 4:1, коэффициент текущей ликвидности равен 3.
Рассчитайте: 1) величину краткосрочной кредиторской задолженности (текущие обязательства); 2) величину внеоборотных активов.
Задача 7.5
Приведены следующие данные из баланса предприятия НГК (в тыс. руб.):
Внеоборотные активы – 1900; Оборотные средства – 505; в т.ч.: дебиторская задолженность – 350; производственные запасы – 150; денежные средства – 5; Краткосрочные пассивы – 725; в т.ч.: кредиторская задолженность – 315; начисления – 130; заемные средства – 280.
Рассчитайте: 1) чистый оборотный капитал; 2) коэффициенты текущей и быстрой ликвидности.
Контрольные задания
Задание 7.1
По данным таблицы 7.5 определите, за какой срок вырастет первоначальный капитал, если на него будут начисляться сложные проценты:
1) один раз в год; 2) несколько раз в год.
Таблица 7.5
Сведения об условиях кредита
Вариант задания |
Первоначальный капитал, тыс. руб. |
Наращенная сумма, тыс. руб. |
Годовая ставка ссудного процента, % |
Число равных интервалов начисления в год, раз |
1 |
50 |
200 |
20 |
2 |
2 |
60 |
240 |
19 |
4 |
Окончание таблицы 7.5
Вариант задания |
Первоначальный капитал, тыс. руб. |
Наращенная сумма, тыс. руб. |
Годовая ставка ссудного процента, % |
Число равных интервалов начисления в год, раз |
3 |
65 |
260 |
18 |
12 |
4 |
70 |
280 |
17 |
2 |
5 |
75 |
300 |
16 |
4 |
6 |
80 |
320 |
15 |
12 |
7 |
100 |
340 |
20 |
2 |
8 |
120 |
360 |
19 |
4 |
9 |
130 |
380 |
18 |
12 |
10 |
85 |
220 |
17 |
2 |
11 |
90 |
230 |
16 |
4 |
12 |
110 |
250 |
15 |
12 |
13 |
135 |
270 |
20 |
2 |
14 |
150 |
310 |
19 |
4 |
15 |
95 |
330 |
18 |
12 |
Задание 7.2
По данным таблицы 7.6 определите, какова должна быть годовая ставка ссудного процента, чтобы первоначальный капитал увеличился при условии начисления сложных процентов один раз в год.
Решить задачу для начисления процентов несколько раз в год.
Таблица 7.6
Сведения об условиях кредита
Вариант задания |
Увеличение первоначального капитала, раз |
Срок, за который произошло увеличение, лет |
Число равных интервалов начисления в год, раз |
1 |
2 |
8 |
2 |
2 |
5 |
12 |
4 |
3 |
7 |
16 |
12 |
4 |
9 |
20 |
2 |
5 |
3 |
9 |
4 |
6 |
4 |
13 |
12 |
7 |
6 |
17 |
2 |
8 |
8 |
21 |
4 |
9 |
2 |
10 |
12 |
10 |
3 |
14 |
2 |
11 |
4 |
18 |
4 |
12 |
5 |
22 |
12 |
13 |
6 |
11 |
2 |
14 |
7 |
15 |
4 |
15 |
8 |
19 |
12 |
Задание 7.3
По данным таблицы 7.7 определить размер очередного платежа при аннуитетной схеме погашении кредита, составьте схему погашения.
Таблица 7.6
Сведения об условиях кредита
Вариант задания |
Сумма кредита, тыс. руб. |
Срок кредитования, лет |
Годовая ставка ссудного процента, % |
Число равных интервалов погашения в год, раз |
1 |
100 |
1 |
15 |
12 |
2 |
200 |
3 |
16 |
12 |
3 |
300 |
5 |
17 |
12 |
4 |
400 |
7 |
18 |
12 |
5 |
500 |
9 |
19 |
12 |
6 |
600 |
2 |
20 |
12 |
7 |
700 |
4 |
21 |
12 |
8 |
800 |
6 |
22 |
12 |
9 |
900 |
8 |
15 |
12 |
10 |
150 |
10 |
16 |
12 |
11 |
250 |
1 |
17 |
12 |
12 |
350 |
3 |
18 |
12 |
13 |
450 |
5 |
19 |
12 |
14 |
550 |
7 |
20 |
12 |
15 |
650 |
9 |
21 |
12 |
Задание 7.4
По данным аналитического баланса (таблица 7.8) рассчитать коэффициенты, характеризующие степень ликвидности предприятия НГК, заполнить (вариант для расчета представлен в таблице 7.9).
Таблица 7.8
Аналитический баланс предприятия НГК
АКТИВ БАЛАНСА |
2007 г., тыс. руб. |
2008 г., тыс. руб. |
1. Внеоборотные активы, всего |
426 319 |
443 178 |
1.1 Нематериальные активы |
547 |
790 |
1.2 Основные средства и незавершенные капитальные вложения |
413 034 |
420 099 |
1.3 Долгосрочные финансовые вложения |
12 675 |
22 235 |
1.4 Прочие внеоборотные активы |
63 |
54 |
2. Оборотные (текущие) активы – всего |
155 672 |
204 745 |
2.1 Запасы и затраты |
41 056 |
47 225 |
2.2 Дебиторская задолженность |
105 453 |
144 020 |
2.3 Краткосрочные финансовые вложения |
2 634 |
4 460 |
Окончание таблицы 7.8
АКТИВ БАЛАНСА |
2007 г., тыс. руб. |
2008 г., тыс. руб. |
2.4 Денежные средства |
6 354 |
8 983 |
2.5 Прочие оборотные активы |
175 |
57 |
БАЛАНС |
581 991 |
647 923 |
ПАССИВ БАЛАНСА |
|
|
1. Собственный капитал |
445 215 |
444 834 |
2. Заемный капитал |
136 776 |
203 089 |
2.1 Долгосрочные обязательства |
16 009 |
45 334 |
2.2 Краткосрочные обязательства, в том числе: |
120 767 |
157 755 |
краткосрочные кредиты и займы |
4 078 |
5 205 |
кредиторская задолженность |
115 158 |
150 571 |
прочие краткосрочные обязательства |
1 531 |
1 979 |
БАЛАНС |
581 991 |
647 923 |
Таблица 7.9
Показатели ликвидности
Вариант задания |
Коэффициент ликвидности для расчета |
Вариант задания |
Коэффициент ликвидности для расчета |
1 |
Коэффициент текущей ликвидности за 2007 г. |
9 |
Коэффициент срочной ликвидности за 2008 г. |
2 |
Коэффициент быстрой ликвидности за 2007 г. |
10 |
Коэффициент промежуточной ликвидности за 2008 г. |
3 |
Коэффициент абсолютной ликвидности за 2007 г. |
11 |
Изменение коэффициента текущей ликвидности за 2007-2008 г. |
4 |
Коэффициент срочной ликвидности за 2007 г. |
12 |
Изменение коэффициента быстрой ликвидности за 2007-2008 г. |
5 |
Коэффициент промежуточной ликвидности за 2007 г. |
13 |
Изменение коэффициента абсолютной ликвидности за 2007-2008 г. |
6 |
Коэффициент текущей ликвидности за 2008 г. |
14 |
Изменение коэффициента срочной ликвидности за 2007-2008 г. |
7 |
Коэффициент быстрой ликвидности за 2008 г. |
15 |
Изменение коэффициента промежуточной ликвидности за 2007-2008 г. |
8 |
Коэффициент абсолютной ликвидности за 2008 г. |
Сделать вывод о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.
Задание 7.5
По данным аналитического баланса из задания 7.4 рассчитать коэффициенты, характеризующие степень финансовой устойчивости предприятия НГК (вариант для расчета представлен в таблице 7.10).
Таблица 7.10
Показатели финансовой устойчивости
Вариант задания |
Коэффициент финансовой устойчивости для расчета |
Вариант задания |
Коэффициент финансовой устойчивости для расчета |
1 |
Коэффициент концентрации собственного капитала за 2007 г. |
9 |
Коэффициент финансового левериджа за 2008 г. |
2 |
Коэффициент концентрации привлеченного капитала за 2007 г. |
10 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом за 2008 г. |
3 |
Коэффициент финансовой устойчивости за 2007 г. |
11 |
Изменение коэффициента концентрации собственного капитала за 2007-2008 г. |
4 |
Коэффициент финансового левериджа за 2007 г. |
12 |
Изменение коэффициента концентрации привлеченного капитала за 2007-2008 г. |
5 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом за 2007 г. |
13 |
Изменение коэффициента финансовой устойчивости за 2007-2008 г. |
6 |
Коэффициент концентрации собственного капитала за 2008 г. |
14 |
Изменение коэффициента финансового левериджа за 2007-2008 г. |
7 |
Коэффициент концентрации привлеченного капитала за 2008 г. |
15 |
Изменение коэффициента обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом за 2007-2008 г. |
8 |
Коэффициент финансовой устойчивости за 2008 г. |
Сделать вывод о степени финансовой независимости анализируемого предприятия.