2. Аналитические методы риска:

На практике применяются наиболее часто, к их достоинству относится простота применения и достаточно хорошая разработанность. Метод включает в себя оценку чувствительности проекта к изменениям других параметров и оценку финансовой устойчивости предприятия. К показателям аналитического метода относятся: коэффициент чувствительности; точку безубыточности; коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент чувствительности ( ) используется для количественной оценки систематического риска, который связан с общерыночными колебаниями цен и доходности. Определение коэффициента чувствительности состоит из следующих этапов: выбор ключевого показателя, относительно которого производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый дисконтированный доход и др.); выбор факторов (уровень инфляции, состояние экономики и др.); расчет значения ключевого показателя на разных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка и др.).

Математическое выражение расчета коэффициента:

,

где – коэффициент для i-й акции; – ковариация между доходностью i-й акции и доходностью диверсифицированного портфеля; – дисперсия доходности диверсифицированного портфеля.

Характеристика коэффициента чувствительности ( ): = 0: риск отсутствует; 0 < < 1: риск ниже среднего; = 1: риск на уровне среднего по рынку для данного вида вложения; 1 < = 2: риск выше среднего;

Расчет точки безубыточности (Qб) – позволяет выявить предельный объем производства, ниже которого проект будет нерентабельным:

,

где Ипост. – издержки постоянные; Цед. – цена единицы продукции; Ипер.ед. – издержки переменные на единицу продукции.

3. Финансовая устойчивость предприятия – это комплексное понятие, характеризующееся системой абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и в совокупности определяющих устойчивость экономического положения предприятия и надежность его как делового партнера.

Главным недостатком является то, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированны.

С точки зрения оценки уровня предпринимательского риска в системе показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, особый интерес представляют показатели платежеспособности. Под платежеспособностью понимается готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требований со стороны всех кредиторов фирмы по краткосрочным обязательствам.

Одним из самых доступных методов относительной оценки риска является использование коэффициентов финансовой устойчивости.

Существуют следующие подходы к оценке финансовой устойчивости и вероятности банкротства фирмы

1. Балансовая модель устойчивости:

ОС + З + ДС = СК + КрСр + КрЗ + КЗ,

Где ОС – оснвоные средства и вложения; З – запасы; ДС – денежные средства; СК – собственный капитал фирмы; КрСр – среднесрочные кредиты и заемные средства; КрЗ – краткосрочные кредиты, ссуды, не погашенные в срок; КЗ – кредиторская задолженность и заемные средства.

2. Двухфакторная модель (для США):

Z = –0,3877 – 1,0736Ктл + 0,0579Кзс,

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности; Кзс – отношение заемных средств к валюте баланса.

Если Z < 0 – вероятно, что предприятие остается платежеспособным; Если Z > 0 – вероятно банкротство.

3. Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия:

R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08 Ки + 0,45Км + Кпр,

где R – рейтинговое число; Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко 0,1); Ктл – коэффициент текущей ликвидности (Ктл 2); Ки – интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (Ки   2,5);

• Км – коэффициент менеджмента, который характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации (Км (n – 1)/r, где r – ставка рефинансировании НБ РБ);

• Кпр – рентабельность собственного капитала – отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (Кпр 0,2).

При полном соответствии значение финансовых коэффициентов нормативным уровням рейтинговое число будет = 1. Поэтому финансовое состояние предприятия с рейтингом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

4. Модель Альтмана (для США):

Z = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + 1,0К5,

где К1 – собственный оборотный капитал / сумма активов; К2 – нераспределенная прибыль / сумма активов; К3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов; К4 – рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал; К5 – объем продаж / сумма активов.

Интерпретация значений в модели Альтмана:

Z 1,80 – очень высокая вероятность банкротства; 1,8 < Z 2,7 – высокая вероятность банкротства; 2,7 < Z 2,9 – возможная вероятность банкротства; Z > 2,9 – очень низкая вероятность банкротства.

4. Метод экспертных оценок: включает комплекс логических и математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью эксперта по переработке информации, необходимой для анализа и принятия решения. Центральной фигурой экспертной процедуры является сам эксперт – специалист, использующий свои способности (знания, умения, опыт, интуицию и т.п.) для нахождения нужного, наиболее эффективного решения. Может комбинированно использовать все вышеперечисленные методы для принятия решения отдельно взятого эксперта.

5. Метод использования аналогов: в основу принятия решения ложатся известные риски для объектов-аналогов. Точность определения степени риска зависит от соответствия аналога исследуемому объекту риска.

Вместе с тем, на практике чаще всего рассмотренные методы анализа риска используются комбинированно и комплексно.

70. Методы управления рисками

Управление риском – это многоступенчатый процесс, который имеет своей экономической целью уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении неблагоприятных событий. Конечная цель управления риском заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

В целом управление риском представляет собой систему регулирования экономических, финансовых и других отношений, возникающих в условиях неопределенной хозяйственной ситуации. Оно предполагает комплекс мероприятий, направленных на: *прогнозирование рисковых ситуаций в условиях неопределенности; *обоснование отказа от риска; *обоснование риска при определенных условиях; *уменьшение риска путем определенных методов и приемов; *нейтрализацию риска до минимума; *ликвидацию причин и последствий проявившихся рисков; *адаптацию «обновленных» после кризиса организаций к из­менившимся условиям; *сохранение самой организации от банкротства.

С точки зрения технологии, алгоритма действий управление риском – это деятельность организации, предприятия, направленная на определение оценки вероятности рисков и сокращение до минимума потерь, которые они влекут за собой. Это особый вид деятельности, направленный на смягчение воздействий риска на результаты деятельности организации, который включает: /идентификацию отдельных видов рисков; /оценку степени вероятности отдельных рисков; /оценку возможных потерь, связанных с отдельными рисками; /установление предельного значения уровня риска по отдельным операциям; /профилактику отдельных рисков с целью снижения возможности возникновения этих рисков; /разработку программы минимизации потерь от рисков.

Управление рисками, как и любая деятельность, имеет свою стратегию и тактику. Под стратегией управления понимают основное направление и способ использования средств для достижения поставленной цели.

Под тактикой управления риском понимаются конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных усло­виях. Управление риском, как система, состоит из двух подсистем: управляемой (объект управления) и управляющей (субъект управления).

Объектом управления риском являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщи­ком и кредитором, между предпринимателями-партнерами или конкурентами и т.п.

К функциям объекта управления риском относятся: разрешение риска; ~рисковое вложение капитала; ~работа по снижению величины риска; ~страхование риска; ~организация экономических связей между субъектами хозяй­ственного процесса.

Субъектами управления риском считаются: 1) в широком смысле слова – все руководители и специалисты организации; 2) в узком смысле слова – специальные группы, которые посредством различных приемов управленческого воздействия осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления; 3) отделы по управлению риском; 4) отделы по рисковым капиталовложениям; 5) сектор венчурных инвестиций; 6) сектор страховых операций; 7) группы по управлению риском и другие подобные структуры. Функциями субъекта управления являются: 1) прогнозирование, т.е. разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его частей; 2) организация – это объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил, процедур; 3) регулирование – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров; 4) стимулирование – побуждение специалистов по риску к заинтересованности в результатах своего труда; 5) контроль – проверка организации работы по снижению степени риска; 6) координация – обеспечение единства отношений, согласованности работы всех звеньев системы управления риском: объекта управления, субъекта управления, аппарата управления, специалиста и отдельного работника.

Главные задачи специалистов по риску: *обнаружение областей повышенного риска; *оценка степени риска; *анализ приемлемости данного уровня риска для организации (предпринимателя); *разработка в случае необходимости мер по предупреждению или снижению риска; *в случае когда рисковое событие произошло, – принятие мер к максимально возможному возмещению причиненного ущерба и т.д.

Организация управления риском представляет собой совокупность процессов или действий, ведущих к образованию и совершенствованию взаимосвязей между частями целого. Она представляет собой систему мер, направленных на рациональное сочетание его элементов в единой технологии процесса управления риском.

Анализ риска проводится в определенной последовательности и состоит из следующих блоков: 1. выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих и уменьшающих конкретный вид риска; 2. анализ выявленных факторов; 3. оценка финансовой стороны конкретного вида риска с использованием двух подходов: определение финансовой состоятельности (ликвидности проекта); определение экономической целесообразности (эффективности вложения финансовых средств); 4. установка допустимого уровня риска; 5. анализ отдельных операций по выбранному уровню риска; 6. разработка мероприятий по снижению риска;

Теория и практика управления риском выработала ряд основопо­лагающих правил, которыми следует руководствоваться субъекту управления: *нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал; *необходимо думать о последствиях риска; *нельзя рисковать многим ради малого; *положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения; *при наличии сомнений принимаются отрицательные реше­ния; *нельзя думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие.

Функцию управления риском на предприятии наиболее целесообразно осуществлять с помощью специализированного подразделения (подсистемы) в системе управления предприятием. Организация системы управления риском на предприятии предусматривает выделение в системе управления предприятием отдельного структурного подразделения – отдела управления риском, возглавляемого риск-менеджером.

Функции отдела по управлению риском заключаются в практической реализации выбранной стратегии предприятия: /выявление риска, ведение регистрации произошедших инци­дентов и их стратегическая обработка; /управление страховыми программами; /реализация мероприятий по повышению уровня безопасности предприятия; /реализация программ по повышению квалификации персонала с позиций управления риском.

Отдел управления риском должен состоять из следующих основных исполнительных групп: мониторинга предприятия и среды его функционирования, аналитиков риска, пла­нирования антирисковых мероприятий и управления в кризисных ситуациях, которые задействованы в процессе управления риском и связаны информационными потоками.

Концептуальным направлением снижения риска является формирование и реализация системы мер по обеспечению адаптации экономики предприятия к постоянно меняющим­ся условиям внутреннего и внешнего рынка. К основным на­правлениям снижения предпринимательского риска на пред­приятии следует отнести повышение экономической эффек­тивности производства и финансовой устойчивости предпри­ятия. При этом целесообразно выделить меры по развитию предприятий на основе активизации инновационно-инвести­ционной деятельности. Все эти направления можно отнести к разряду создания предпосылок для снижения риска на пред­приятии.

Способы минимизации рисков: Коммерческий: Правильно определить и выдержать соотношения финансовых показателей; увеличить рентабельность инвестиций в своем бизнесе. Финансовый: Своевременно размещать пассивные средства и проекты, приносящие прибыль, или представлять кредиты. Ошибки менеджера: Ввести контроль и дублирование в узловых звеньях бизнеса. Риск неправильно выбранного проекта: Поиск альтернатив и их эффективности. Экономические колебания и изменения спроса: Колебания и изменения спроса необходимо прогнозировать и использовать в планах деятельности. Риск неоптимального распределения ресурсов: Четко определить приоритеты в распределении ресурсов в зависимости от планируемого количества производимых продуктов. Действия конкурентов: Возможные действия конкурентов надо предвидеть на основе систематического анализа их деятельности. Недовольство работников: Тщательно продумывать социально-экономические программы для служащих с учетом их требований и просьб. Создать наиболее благоприятную обстановку в коллективе. Низкие объёмы реализации: Вести тщательную аналитическую работу по выбору целевых рынков. Риски утечки информации: Тщательная проверка и подбор сотрудников, особенно научно-технического персонала. Политический риск: Такие риски не всегда можно предвидеть, но для их преодоления необходима максимальная концентрация сил.

Практика минимизации предпринимательского риска на стадиях производства и реализации продукции выработала ряд правил. Назовем некоторые из них: 1. Ограничение производства продукции при отсутствии предварительного договора на ее поставку и без определения потенциальных поставщиков сырья, материалов, комплектую­щих изделий для выпуска продукции. 2. Максимальная унификация комплектующих узлов, тех­нологий по всей номенклатуре производимой продукции при обеспечении унификации поставок материалов, комплектую­щих узлов и деталей. 3. Изучение рынка сбыта продукции (его емкость, цены, возможность получения гарантии оплаты за поставленную про­дукцию и услуги). 4. Достижение высокого уровня конкурентоспособности своей продукции без проигрышей в доходе. 5. Расширение рекламы продукции с целью ее реализации. 6. Стремление быть надежным партнером для потребителей. 7. Определение страховых рынков.