45. Формирование инвестиционной политики на рынке ценных бумаг

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом – на экономически целесообразные направления развития производства.

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:

1. На первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

2. На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

3. На третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

постоянные и переменные затраты;

требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

показатели эффективности проекта;

риски , генерируемые проектом.

Принципы разработки инвестиционной политики:

1) правовой принцип (правовая защита инвестиций);

2) принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

3) принцип системного подхода;

4) принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

46. Фундаментальный анализ инвестиционного портфеля

Во второй этап формирования инвестиционного портфеля входит выбор ценных бумаг. Ценные бумаги в портфель подбираются на основании анализа. На сегодняшний день существует два вида анализа ЦБ — это фундаментальный анализ и технический. Фундаментальный анализ предполагает изучение общеэкономической ситуации в отдельной отрасли, т.е. экономическое состояние компаний этой отрасли и положение тех компаний, ценные бумаги которых обращаются на фондовом рынке. Это позволяет оценить привлекательность финансовых инструментов внутри отрасли. Изучение сущности происходящих процессов внутри рынка является характерной чертой фундаментального анализа. Выявляя сложные взаимные связи между разными явлениями, определяют глубинные истинные причины изменений в экономическом состоянии предприятия и отрасли.

Фундаментальный анализ предполагает оценку экономики и её состояния в целом. Анализ позволяет определить, насколько текущий момент благоприятен для инвестиций. Неустойчивость экономики на макроуровне — это значимый для принятия инвестиционного решения фактор, поскольку он влияет на ожидаемый доход и риск даже хорошо сбалансированного портфеля. В Интернете в свободном доступе есть страницы организаций, которые специализируются на экономическом прогнозировании, там можно бесплатно ознакомиться с этой информацией. Фундаментальный анализ предполагает сопоставление различных отраслей. Инвестор определяет в ходе анализа, какая из отраслей представляет для него максимальный интерес. Даже в случае, когда экономическая ситуация в целом не благоприятствует инвестициям, — это вовсе не значит, что нет отрасли, в которой было бы выгодно инвестировать средства.

По стабильности акции компаний делятся на:

"голубые фишки" (blue chips);

оборонительные акции;

доходные акции.

"Голубые фишки" или blue chips — это акции, которые имеют самые высокие инвестиционные качества. Компании, размещающие такие акции, исторически показали свою способность извлекать прибыль и выплачивать дивиденды даже в случае неблагоприятных экономических ситуаций. Положение таких компаний на рынке, как правило, монопольное. Для этих компаний характерна финансовая сила и эффективный менеджмент. Их отличает устойчивость и крупные размеры по темпам роста.

Оборонительными акциями обычно называют акции компаний, которые в периоды неблагоприятной экономической конъюнктуры проявляют в целом устойчивость и стабильно получают хотя бы небольшую прибыль, выплачивая дивиденды.

Доходными акциями, как правило, называют акции, по которым выплачиваются богатые дивиденды. Диапазон колебания цен доходных акций незначителен. Ожидать роста капитализации по таким акциям не следует. По своим характеристикам доходные акции больше похожи на облигации. Среди устойчивых отраслей находятся те отрасли, которые ориентированы на внутренний спрос и связаны с производством товаров для текущего потребления. Также сюда можно отнести оказание жизненно важных услуг, пользующихся спросом всегда независимо от текущей деловой активности, наличия инфляции и других факторов макроэкономики.