Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
29-31, 33.docx
Скачиваний:
10
Добавлен:
28.07.2019
Размер:
92.04 Кб
Скачать

30. Текущая стоимость ценной бумаги: оценка акций доходным подходом.

С инвестиционной точки зрения ценные бумаги определяются как форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Полный доход = текущий доход + курсовой доход

Доходность = Полный доход .

Начальная стоимость ценной бумаги

  1. Реализованная доходность

  2. Ожидаемая доходность

Результирующая формула для оценки стоимости акции на всем бесконечном периоде осуществляется по формуле:

Где первое слагаемое – дисконтированное значение прогнозируемых дивидендов на первом (конечном) промежутке времени продолжительностью N:

Второе слагаемое – дисконтированное значение последующей бесконечной серии дивидендов, приведенное к моменту времени, соответствующему концу года N:

Доходный подход (оценка акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов, государственных и муниципальных ценных бумаг

Оценка акций (обыкновенных и привилегированных)

  1. Стоимость акции = Дивиденды

  2. Ставка дисконтирования

  1. Частные формулы: при дивидендах растущих с постоянным темпом;

  1. при двухэтапной модели роста; при постоянных дивидендах

31. Текущая стоимость ценной бумаги: оценка облигаций доходным подходом.

Облигация имеет номинальную, выкупную и рыночную цену.

Курс облигации = (Рыночная цена : Номинальная цена) × 100%

Стоимость облигации

Текущая доходность облигации:

где

PV- цена, по которой облигация была приобретена инвестором

FT - сумма, выплачиваемая при погашении облигаций, она же – номинальная цена

In – ежегодные процентные выплаты

i- требуемая инвестором норма дохода (доходность на рынке ссудного капитала аналогичных облигаций

n- период времени (год)

T – число лет до момента погашения облигации

Оценка облигаций Стоимость облигации = Доход по облигации (процентные выплаты, номинал)

Ставка дисконтирования

Процентные облигации

Дисконтные облигации

32. Финансирование капитальных вложений посредством кредитов, займов. Определение стоимости долгового финансирования.

33. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации (не думаю, что абсолютно все стоит переписывать из этого билета на экзамене, но я напишу полно, чтобы хоть что-то самому можно было вспомнить на экзамене)

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и субъектов Российской Федерации, например, в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

Государственное регулирование делится на:

• регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное

регулирование);

• прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Косвенное регулирование включает разнообразные методы

и рычаги воздействия, стимулирующие развитие инвестиционной деятельности, а именно:

  • Налоговую политику,

  • амортизационную политику,

  • защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия.

Его задачей является создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

• установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, но не носящих индивидуального характера;

• защиты интересов инвесторов;

• предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами

• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

• принятия антимонопольных мер;

• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

• развития финансового лизинга

• проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

• создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ. Конкретными формами такого участия являются:

• разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также проектов, финансируемых за счет федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации;

• формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

• предоставление государственных гарантий на конкурсной основе

• размещение средств федерального бюджета и средств бюджетов Российской Федерации на конкурсной основе на условиях срочности, платности и возвратности;

• закрепление в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ, которые через определенный срок будут реализованы на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;

• проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• защита российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

• разработка и утверждение стандартов (норм и правил) и осуществление контроля за их соблюдением;

• выпуск облигационных займов (гарантированных целевых займов);

• вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

• предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации

Контроль за целевым и эффективным использованием средств выделенным для проектов осуществляет Счетная палата Российской Федерации

Все инвестиционные проекты, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений, до их утверждения подлежат экспертизе, проводимой в соответствии с законодательством Российской Федерации для предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]