2. Анализ баланса ооо "х"

Анализ отчетности ООО «Х» начнем с горизонтального и вертикального анализа баланса, то есть рассмотрим структуру и динамику его показателей.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность ООО «Х» за 2008-2010гг. приведена в приложениях 1-6.

Аналитический баланс ООО «Х» дан в приложении 7.

В активе баланса наибольшую долю занимают на протяжении рассматриваемого периода оборотные активы, их доля снизилась с 99,42% в 2008г. до 83,04% в 2010г. Всего с 2008г. по 2010г. оборотные активы уменьшились на 79746 тыс.руб., то есть более чем на 64,02%.

Можно отметить увеличение суммы денежных средств на 289,70%, снижение дебиторской задолженности на 74,54%.

С другой стороны, внеоборотные активы выросли с 726 тыс. руб. до 9083 тыс. руб., или на 1151%. Это произошло за счет появления в 2010г. показателя по строке долгосрочные финансовые вложения в сумме 8668 тыс.руб.

В пассиве баланса наибольшая доля принадлежит краткосрочной кредиторской задолженности. В 2008г. она составляла 92.62% валюты баланса, в 2010г. – 75,16%. Произошло снижение суммы кредиторской задолженности на 74913 тыс.руб. или 65,04%. Так как долгосрочных кредитов и займов у ООО "Х" не имеется, это дает основания предполагать повышение платежеспособности и ликвидности (что будет проверено при дальнейшем анализе).

Рост нераспределенной прибыли говорит о том, что собственники общества предпочитают капитализировать доход, не выплачивая его в качестве дивиденда. Это также является хорошим признаком, так как прирастают источники формирования внеоборотных активов. Занимаемая прибылью доля в пассиве баланса выросла с 7,30% в 2008г. до 24,65% в 2009г.Показатель нераспределенной прибыли вырос в 2010 г. по сравнению с 2008г. на 45,43% или на 4124 тыс.руб.

В целом по балансу отмечается резкое снижение сумы всех активов (пассивов) в 2009г. более чем в 2 раза (с 124352 тыс.руб. до 55150 тыс.руб. ) и дальнейшее снижение в 2010г. (до 53563 тыс.руб., или в целом с 2008г.на 56,93%). Данная тенденция вызывает опасения, потому что, учитывая снижение оборотных активов, говорит об отвлечении средств из оборота. Однако, судя по тому, что оборотные активы уменьшились в основном на сумму дебиторской задолженности, а пассивы снизились на сумму кредиторской задолженности, это позволяет прийти к выводу, что организация погасила свои краткосрочные обязательства за счет дебиторской задолженности, что в целом вполне соответствует нормальному положению вещей и даже оздоравливает финансовое положение, повышая ликвидность.

3. Анализ финансовой устойчивости ооо «х»

Для анализа финансовой устойчивости ООО "Х". Рассчитаем следующие показатели:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии). Характеризирует возможность предприятия исполнить внешние обязательства за счет собственных активов; его независимость от заемных источников. Должен быть не менее 0,5. Благоприятная динамика – увеличение.

К_авт = СК / Пас, (1)

Где

СК – собственный капитал;

Пас – величина всех пассивов.

2. Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) показывает удельный вес заемного капитала в общей сумме капитала (норматив < 0,5):

Кфз = ЗК/А, (2)

где ЗК - заемный капитал

А – актив баланса

3. Коэффициент инвестирования (Ки) показывает долю финансирования внеоборотных активов за счет собственного капитала (норматив > 1):

Ки = СК/ВА, (3)

где ВА - внеоборотные активы;

СК – собственный капитал.

4. Коэффициент постоянного актива (Кпа) показывает долю внеоборотных активов в собственном капитале (норматив < 1):

Кпа = ВА/СК, (4)

Где ВА – внеоборотные активы,

СК – собственный капитал

5. Коэффициент маневренности собственного капитала. Доля собственных оборотных средств в собственном капитале. Значение должно быть не менее 0,1, благоприятная динамика – увеличение.

К_м = (СК-ВА) / СК (5)

Где

СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы;

6. Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования) – показывает обеспеченность задолженности собственными средствами; превышение собственных средств над заемными свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. Должен превышать 1, благоприятная динамика – увеличение

К_ф.с=(6)

Где

СК – собственный капитал;

Кз – кредиторская задолженность;

7. Коэффициент финансовой устойчивости - доля стабильных источников финансирования в общем их объеме. Должен быть К_фс=0,85-0,90

К_{ф.с =} (7)

Где

СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства,

Пас – величина всех пассивов.

8. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Должен быть не менее 0.1, благоприятная динамика – увеличение

К_{обсс =} (8)

Где Осс – собственные оборотные средства,

ОА – оборотные активы

9. Коэффициент финансового левериджа (рычага) характеризует степень риска и устойчивость компании (соотношение заемного и собственного капитала). Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение.

Ф_л = ЗК / СК (9)

Где \

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов. Показывает соотношение мобильных и иммобилизованных активов

К_{М/И =} ОА / ВА (10)

Где

ОА - оборотные активы,

ВА – внеоборотные активы

11. Коэффициент прогноза банкротства - показывает способность предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам при условии благоприятной реализации запасов. Должен быть более 0, благоприятная динамика – увеличение

Кпб = (З+ НДС + НЛА - КО) / ВБ (11)

Где

З – запасы,

НДС – налог на добавленную стоимость,

НЛА – наиболее ликвидные активы,

КО - краткосрочные обязательства,

ВБ – валюта баланса.

Расчет коэффициентов и их динамика приведены в таблице в Приложении 8.

Коэффициент финансовой независимости в рассматриваемый период не достиг нормативного значения, хотя вырос с 0,07 в 2008г. до 0,25 в 2010г. Предприятие не может исполнить внешние обязательства за счет собственных активов.

Коэффициент финансовой устойчивости также находится вне нормативного значения, то есть доля стабильных источников формирования активов слишком низкая для нормальной финансовой устойчивости.

Коэффициент финансирования вырос за изучаемый период с 0,08 до 0,33 в 2010г. (в 4 раза), однако в норме он должен превышать 1, то есть задолженность организации не обеспечена в нужной мере собственными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2009г. повысился с 0,07 до 0,2, а затем в 2010г. снова снизился до 0,09. Показывает недостаток собственных оборотных средств (что согласуется с отмеченным ране резким снижением общего размера оборотных средств по балансу).

Коэффициент постоянного актива показывает резкий рост доли внеоборотных активов в собственных источниках – с 0,08 в 2008г. до 0,68 в 2010г. Это благоприятная динамика, так как в норме индекс должен составлять около 1.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает высокую мобильность активов 170,28 на 2008г (то есть оборотные средства превышают внеоборотные в 170 раз), которая затем снижается и в 2010 г. составляет 4,90, что ближе к норме.

Коэффициент прогноза банкротства отрицательный, это говорит о неспособности предприятия расплатиться по краткосрочным обязательствам за счет реализации запасов. Однако по данному коэффициенту прослеживается тенденция к росту (с -0,89 в 2008г. до -0,49 в 2010г.)

Коэффициент финансового левериджа за рассматриваемый период снизился с 12,55 до 3,03, это положительная тенденция, так как говорит о повышении покрытия собственным капиталом заемного и повышении устойчивости компании. Хотя было бы целесообразно принять меры к сведении показателя левериджа до 2-2,5.

Коэффициент маневренности снизился в отчетном 2010г. с 0,92 до 0,32. В общем случае снижение коэффициента маневренности обычно нежелательно для организации с нормальным соотношение внеоборотных и оборотных активов, но в данном случае, когда отмечается сильный перевес в сторону оборотных активов, такое снижение можно отметить как хороший признак, говорящий о смещении в сторону нормального соотношения.

Коэффициент финансовой зависимости снизился с 0,93 до 0,75. То есть удельный вес заемных средств в общей сумме пассивов снижается, это говорит о финансовом оздоровлении и повышении устойчивости. Но нормативного значения (меньше 0,5) пока еще не достигли.

Коэффициент инвестирования. Так как величина внеоборотных активов в 2008г. была очень мала, они в 12 раз покрывались собственным капиталом. К 2010г за счет увеличения ВА это соотношение стало равно 1,46 (что ближе к норме, хотя дальнейшее снижение нежелательно).

В целом анализ относительных показателей финансовой устойчивости выявил следующие результаты и тенденции:

- В 2008г. имелось сильное превышение оборотных активов над внеоборотными, затем произошло выравнивание. Отсюда следует динамика резкого снижения их соотношения, можно сделать вывод, что ситуация нормализуется.

- ООО "Х" не достигает абсолютной финансовой устойчивости в связи с тем, что ряд коэффициентов не соответствует нормативному значению и показывает недостаточность собственных оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

- Особенные опасения внушает троекратное превышение заемных источников финансирования над собственными (финансовый леверидж).

- Также плохим показателем является то, что коэффициенты финансовой автономии и устойчивости лежат вне нормативных значений.

Для более полного ознакомления с финансовым состоянием необходимо провести анализ платежеспособности и ликвидности ООО "Х".

4. Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Х»

Третий этап оценки финансово-хозяйственной деятельности заключается в анализе показателей платежеспособности и ликвидности организации. Рассчитаем следующие показатели ликвидности:

1. Коэффициент ликвидности поточной (покрытия). Характеризует достаточность оборотных средств для погашения долгов на протяжении года. Направление положительных изменений: увеличение; критическое значение К_л.п=1; При К_л.п<1 предприятие имеет неликвидный баланс.

К_{л.п =} (12)

Где

ОА – оборотные активы,

Пт – текущие пассивы

2. Коэффициент быстрой ликвидности. Показывает, сколько единиц наиболее ликвидных активов приходится на единицу срочных долгов. Направление положительных изменений: увеличение; должен быть К_л._ш>=1; в международной практике К_л.ш=0,7-0,8.

К_{л.ш =} (13)

Где ОА – оборотные активы,

З – запасы,

Пт – текущие пассивы

3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Характеризует готовность предприятия немедленно ликвидировать краткосрочную задолженность. Направление положительных изменений: увеличение; должен быть К_л.а=0,2-0,35

К_{л.а =} (14)

Где

ДС – денежные средства,

Пт – текущие пассивы

4. Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности. Показывает способность рассчитаться с кредиторами за счет дебиторов на протяжении одного года. Рекомендованное значение К_д/к=1

К_{д/к =} (15)

Где

ДЗ – дебиторская задолженность,

КЗ – кредиторская задолженность.

5. Коэффициент текущей ликвидности. Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Необходимое значение 1, оптимальное – не менее 2,0

К_{тл =} ОА / КО (16)

Где

ОА – оборотные активы,

КО – краткосрочные обязательства

6. Коэффициент платежеспособности (ликвидности). Показывает соотношение активов и пассивов, взвешенных по своей степени ликвидности. Наиболее ликвидным присвоен вес 1, среднеликвидным – 0,5, наименее ликвидным – 0,3

(17)

Анализ коэффициентов проведен в таблице в приложении 9.

Из данных таблицы следует, что коэффициент поточной ликвидности (покрытия) имеет нормативное значение как на наяало, так и на конец рассматриваемого периода, демонстрируя незначительный рост (с 1,07 до 1,10). ООО "Х" имеет ликвидный баланс.

Коэффициент быстрой ликвидности также характеризует положение дел с хорошей стороны, превышая нормативное значение. Увеличение в отчетном периоде незначительное.

Коэффициент абсолютной ликвидности был неудовлетворительным в 2008г (0,03) и в 209г. (0.09), однако резкое снижение краткосрочной задолженности в 2010 привело к его росту до нормативных 0,31.

Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности снизилось, что не является хорошим признаком. Если на 2008г. это соотношение составляло 1,07 (превышение дебиторской над кредиторской), то на 2010г оно всего 0,75, то есть дебиторская задолженность не покрывает кредиторскую.

Коэффициент текущей ликвидности – находится в нормативных пределах, однако с 2009 по 2010 г заметно снижение (с 1,26 до 1,10) Это негативный признак, показывающий нехватку оборотных средств для покрытия текущих обязательств.

Коэффициент платежеспособности демонстрирует рост. Это благоприятный фактор, характеризующий рост ликвидности баланса в целом.

Чтобы убедиться в этом, необходимо произвести группировку статей баланса по степени ликвидности и рассмотреть выполнение ключевых неравенств.

В зависимости от ликвидности активы принято разделять на следующие группы.

А 1 . Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А 1 = стр. 250 + стр. 260

А 2 . Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А 2 = стр. 240

  А3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (… после 12 месяцев) и прочие оборотные активы.

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А 4 . Трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 актива баланса – внеоборотные активы.

А 4 = стр. 190 Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П 1 . Наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность:

П 1 = стр. 620

П2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы:

П 2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660

П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам 4 и 5, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.:

П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650

П 4 . Постоянные, или устойчивые, пассивы – это статьи раздела 3 баланса Капиталы и резервы. Если у организации есть убытки, то они вычитаются:

П4 = стр. 490 Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс   считается   абсолютно   ликвидным,   если   имеет   место

Группировка баланса ООО "Х" приведена в таблице 2.

Таблица 2

Группировка статей баланса ООО "Х" по степеи ликвидности

Период	Показатель актива	Значение, тыс.руб.	Показатель пассива	Значение, тыс.руб.	Оценка неравенства, +/-
1	2	3	4	5	6
2008	А1	3 224	П1	115 172	-
	А2	119 336	П2	0	+
	А3	1 066	П3	0	+
	А4	726	П4	9 180	+
2009	А1	4 459	П1	43 435	-
	А2	48 727	П2	0	+
	А3	1 347	П3	0	+
	А4	617	П4	11 715	+
2010	А1	12 564	П1	40 259	-
	А2	30 381	П2	0	+
	А3	1 535	П3	0	+
	А4	9 083	П4	13 304	+

Мы видим, что за весь анализируемый период соблюдались лишь 3 неравенства из 4. Баланс ООО "Х" нельзя назвать абсолютно ликвидным, так как не соблюдается превышение наиболее ликвидных активов над наиболее срочными обязательствами.

Оценка вероятности банкротства в ближайшие периоды.

Для оценки вероятности банкротства элс рассчитаем индекс Альтмана (Z-счет).

Индекс позволяет оценить финансовую устойчивость организации на основе Баланса (форма № 1) и Отчета о прибылях и убытках (форма № 2). Формула выглядит следующим образом:

Z = 0,717A + 0,847B + 3,107C + + 0,420D + 0,998E, (18)

где A – чистый оборотный капитал (ф. 1, стр. 290 – – ф. 1, стр. 690) : активы (ф. 1, стр. 300);

B – нераспределенная прибыль (ф. 1, стр. 470) : активы (ф. 1, стр. 300);

C – прибыль от основной деятельности (ф. 2, стр. 050) : активы (ф. 1, стр. 300);

D – уставный капитал (ф. 1, стр. 410) : обязательства (ф. 1, стр. 590 + ф. 1, стр. 690);

E – выручка от продаж (ф. 2, стр. 010) : активы (ф. 1, стр. 300).

Чем меньше индекс, тем выше вероятность банкротства компании. Если Z < 1,1 – высокая вероятность банкротства, Z > 2,6 – скорее всего финансовой устойчивости бизнеса ничто не угрожает. В отношении компаний, у которых значение индекса 1,1 < Z < 2,6, делать какие-либо прогнозы будущих перспектив сложно и возможно любое развитие событий.

Расчет индекса Альтмана проведем в таблице 3.

Таблица 3

Расчет Индекса Альтмана (модель Z-счета) для ООО "Х"

№	Даные для расчета	2008	2009	2010
1	A – чистый оборотный капитал (ф. 1, стр. 290 – ф. 1, стр. 690) : активы (ф. 1, стр. 300);	0,0680	0,2012	0,0788
2	B – нераспределенная прибыль (ф. 1, стр. 470) : активы (ф. 1, стр. 300)	0,0730	0,2106	0,2465
3	C – прибыль от основной деятельности (ф. 2, стр. 050) : активы (ф. 1, стр. 300);	0,0309	0,1000	0,2179
4	D – уставный капитал (ф. 1, стр. 410) : обязательства (ф. 1, стр. 590 + ф. 1, стр. 690);	0,0009	0,0023	0,0025
5	E – выручка от продаж (ф. 2, стр. 010) : активы (ф. 1, стр. 300).	0,3651	0,9128	1,2164
6	Z (индекс Альтмана)	0,5714	1,5454	2,1572

Как видим, вероятность банкротства была высока в 2008г., однако на 2010 год положение нормализовалось и состояние фирмы приблизилось к уровню безопасности (индекс равен 2,1572).

На основе данных, полученных в ходе анализ платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости можем сделать вывод, что организации необходимо финансовое оздоровление и повышение ликвидности баланса. Для увеличения собственных источников финансирования рекомендуется капитализация прибыли, как это и происходило в прошлых периодах.

Так как прибыль является целью деятельности коммерческих организаций, в том числе и ООО "Х", и формируется в результате действия нескольких факторов, необходимо изучить процесс ее формирования и воздействие данных факторов на финансовый результат. Поэтому необходимо проанализировать данные отчета о прибылях и убытках с помощью горизонтального и факторного анализа.

5. Анализ и оценка финансовых результатов ООО «Х»

Анализ динамики показателей формы №2 (отчет о прибылях и убытках) приведен в таблице в приложении 10.

Из данных таблицы мы видим последовательный рост выручки на протяжении рассматриваемого периода (10,87% в 2009 и 29,42% в 2010гг.). Он опережал рост себестоимости (соответственно 6,88% в 2009г и 0,38% в 2010г.). Однако показатель чистой прибыли на 2010г. не только не вырос, но даже снизился на 37,32%. С чем это связано?

Наибольшее увеличение показано по:

- Прочие операционные расходы в 2010г. повысились на 387,75% (на 42296 тыс.руб.)

- Коммерческие расходы в 2010г. выросли на 41,66% (5875 тыс.руб.)

- Управленческие расходы в 2010г. выросли на 20,34% (2717 тыс.руб.)

Поэтому необходимо провести факторный анализ формирования финансового результата.

Проанализируем показатель прибыли до налогообложения по факторам, которые на нее влияют. К ним относятся: выручка нетто, себестоимость проданных товаров (продукции, работ, услуг), коммерческие и управленческие расходы, операционные доходы и расходы.

Выручка нетто —выручка от продажи товаров, поступления, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей.

Себестоимость проданных товаров (продукции, работ, услуг)включает учтенные затраты на производство продукции, работ, услуг в доле, относящейся к проданным товарам в отчетном периоде.

Коммерческие расходы —расходы, понесенные организацией при продаже продукции. На промышленных предприятиях к ним относят затраты, связанные со сбытом продукции. Это расходы на рекламу, представительские расходы, на затаривание и упаковку готовой продукции и доставку ее на станцию отправления, на погрузку в транспортные средства, комиссионные сборы и другие аналогичные по назначению расходы. Учетной политикой может быть предусмотрено включение коммерческих расходов полностью в себестоимость проданных в отчетном периоде товаров.

Управленческие расходы —это общехозяйственные расходы, которые в соответствии с учетной политикой не включены в состав себестоимости проданных товаров. Этот показатель состоит из административно-управленческих расходов, расходов на содержание общехозяйственного персонала, не связанного с производственным процессом. К управленческим расходам относятся также амортизационные отчисления, расходы на ремонт основных средств и арендная плата за помещения управленческого и общехозяйственного назначения; расходы по оплате информационных, аудиторских и консультационных услуг и другие аналогичные по назначению расходы. Прибыль до налогообложения определяется по формуле

Пр = V-C-КР-УР+ПОД-ПОР (19)

где Пр —прибыль от продаж;

V—выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг), тыс. руб.;

С —себестоимость проданных товаров (продукции, работ, услуг), тыс. руб.; .

-КР —коммерческие расходы, тыс. руб.;

УР —управленческие расходы, тыс. руб.

ПОД – прочие операционные доходы;

ПОР – прочие операционные расходы.

Увеличение выручки (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг) положительно влияет на сумму прибыли до налогообложения, а уменьшение сокращает размер прибыли.

Снижение себестоимости проданных товаров, коммерческих и управленческих расходов положительно влияет на сумму прибыли от продаж. Увеличение же себестоимости сказывается на величине прибыли отрицательно.

Для обеспечения сопоставимости данных абсолютные показатели пересчитывают в относительные показатели (процент к выручке от продажи)

Следующий этап анализа прибыли от продаж состоит в расчете факторов, влияющих на ее величину.

Прежде всего следует определить влияние инфляции. Для этого надо выручку от продажи товаров отчетного периода (V1) привести в сопоставимый вид по формуле

Vсоп.. =(20)

где Vсоп. —выручка от продажи товаров в сопоставимых ценах (прошлого периода) за отчетный период, тыс. руб.;Jр —индекс цен.

Vсоп.= 65152 / 1,088 = 59882 тыс.руб.

Изменение выручки от продажи продукции под влиянием цены (У(р))определяется как разность между выручкой от продажи продукции отчетного периода и выручкой от продажи продукции в сопоставимых ценах, т.е.:

V(Р) = V1 –Vсоп. (21)

V(Р)= 65152 – 59882 = 5270 тыс.руб.

Влияние на сумму прибыли от продаж (Пр()) изменения выручки от продаж (исключая влияние цены) можно рассчитать по формуле

Пр() =(22)

где Rпро —уровень рентабельности продаж прошлого периода, %;

V1,V0 —выручка от продажи товаров отчетного и прошлого периодов соответственно.

Рентабельность продаж 2009г. = 3629/50340 *100% = 7,21%

Влияние роста выручки равно = 688 тыс.руб.

Влияние ценового фактора определяется по формуле

Пр(p) = (23)

где Пр(p)—прирост (снижение) прибыли от продаж за счет изменения цен на продукцию.

Влияние ценового фактора = 380 тыс.руб.

На прибыль до налогообложения влияет себестоимость проданных товаров. Себестоимость проданной продукции может увеличиваться, и это неизбежно, так как цены на материальные ресурсы, затраты на оплату труда и другие составляющие возрастают. Для успешной деятельности необходимо, чтобы темпы роста выручки от продажи продукции опережали темпы роста себестоимости, т.е. уровень себестоимости снижался.

Более правильным будет расчет изменения прибыли от продаж за счет фактора «себестоимость проданной продукции» с применением относительного показателя себестоимости. Для расчета используется формула

Пр(c)= - (24)

где Пр(c)—прирост (снижение) прибыли от продаж за счет изменения уровня себестоимости продукции, тыс. руб.;

УС1, УС0 —уровни себестоимости в отчетном и прошлом периодах соответственно, т.е. отношение себестоимости проданной продукции к выручке от продажи продукции, %.

Одним из факторов роста прибыли до налогообложения является снижение уровней коммерческих и управленческих расходов, так как прибыль находится в обратной зависимости от величины расходов. Мероприятия любого рода по снижению затрат организации увеличивают сумму прибыли. Для расчета влияния уровня коммерческих расходов используют формулу

Пр(кр)= -(25)

гдеПр(кр) —увеличение (снижение) суммы прибыли от продаж за счет снижения (роста) уровня коммерческих расходов, тыс. руб.;

УКР1, УКР0 —уровни коммерческих расходов в отчетном и прошлом периодах соответственно, т.е. отношение коммерческих расходов к выручке от продажи продукции, %.

Влияние уровня управленческих расходов на прибыль до налогообложения рассчитывают по формуле

Пр(ур)= -(26)

где Пр(ур) —увеличение (уменьшение) суммы прибыли от продаж за счет снижения (роста) уровня управленческих расходов, тыс. руб.;

УУР1, УУР0 —уровни управленческих расходов отчетного и про-шло1р периодов соответственно, т.е. отношение управленческих расходов к выручке от продаж продукции, %.

Влияние всех перечисленных факторов рассчитаем в таблице 4.

Таблица 4

Влияние факторов на формирование прибыли до налогообложения

	Уровень 2009 г., %	Уровень 2010 г., %	Влияние, тыс.руб.
Выручка, тыс руб.		65 152
Себестоимость,	34,50%	26,75%	+ 5 043
Коммерческие расходы,	28,01%	30,66%	- 1 726
Управленческие расходы,	26,53%	24,67%	+ 1 213
Прочие операционные доходы,	17,90%	67,57%	+ 32 355
Прочие операционные расходы,	21,67%	81,66%	- 39 086

Из данных анализа видно, что наибольшее влияние на изменение прибыли до налогообложения оказали прочие операционные расходы. За вычетом влияния прочих операционных доходов их доля в формировании прибыли равна 32355-39086 = -6731 тыс.руб.

Также сильно повлияло изменение себестоимости – привело к увеличению прибыли на +5043 тыс.руб.

Влияние изменения коммерческих расходов привело к уменьшению на 1726 тыс.руб. Влияние изменения управленческих расходов привело к увеличению на 1213 тыс.руб.

Общее влияние факторов (контрольная сумма):

688+380 +5043-1726+1213+32355-39086 = -1133, то есть фактическое изменение прибыли до налогообложения. Значит, влияние факторов рассчитано верно.

Проанализируем показатели рентабельности ООО "Х" и их динамику по годам.

Показатели рентабельности дают представление о том, сколько чистой прибыли приходится на рубль того или иного ресурса.

Анализ их приведен в таблице 5.

Таблица 5.

Анализ показателей рентабельности и окупаемости

№	Наименование показателя	2008	2009	2010	изменение абсолютное 2009г. к 2008	изменение абсолютное 2010г. к 2009	темп прироста 2009г. к 2008	темп прироста 2010г. к 2009
1	Рентабельность капитала (активов) по чистой прибыли ЧП / А	1,36%	4,60%	2,97%	3,24%	-1,63%	-70,38%	-35,46%
2	Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли ЧП / СК	18,44%	21,64%	11,94%	3,20%	-9,70%	-14,77%	-44,80%
3	Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли ЧП / В	3,73%	5,04%	2,44%	1,31%	-2,60%	-25,95%	-51,57%
4	Рентабельность реализованной продукции по прибыли от реализации ПР / В	8,46%	10,96%	17,91%	2,50%	6,95%	22,77%	63,45%
5	Период окупаемости капитала , лет К / ЧП	73,45	21,76	33,71	-5169,53%	1195,32%	-237,62%	54,94%
6	Период окупаемости собственного капитала, лет СК / ЧП	5,42	4,62	8,37	-80,10%	375,13%	-17,33%	81,17%

Как видно из данных таблицы, все показатели рентабельности по чистой прибыли в отчетном периоде снизились, так как произошло резкое относительное и абсолютное снижение чистой прибыли (как выяснилось, из-за роста операционных расходов).

Наиболее резко (на 51,57%) упала рентабельность продаж, также сильно снизилась рентабельность собственного капитала (на 44,8%).

Для сравнения можно отметить, что рентабельность по прибыли от продаж выросла, так как прибыль от продаж не учитывает рост операционных расходов и доходов.

В соответствии с динамикой чистой прибыли изменялись и показатели окупаемости для капитала и собственного капитала. В 2009г. они показывали положительную динамику (период окупаемости снизился с 73,45 лет до 21,76 лет у общего капитала и с 5,42 лет до 4,62 лет у собственного), однако из-за снижения прибыли в отчетном году окупаемость снова возросла (33,71 лет у общей стоимости капитала и 8,37 лет у собственного капитала).

Проведем факторный анализ рентабельности продаж с целью выявить, за счет чего произошел рост.

В числителе находится прибыль от продаж, следовательно, на рентабельность продаж действуют те же факторы что и на нее. Используем метод цепных подстановок.

1. влияние изменения выручки:

= +20,24%

2. влияние изменения себестоимости:

= -0,10%

3. влияние изменения коммерческих расходов:

= -9,02%

4. влияние изменения управленческих расходов:

= -4,17%

Совокупное влияние факторов: 20,24%-0,10%-9,02%-4,17% = +6,95% (изменение рентабельности продаж за 2010г).

Наибольшее влияние на рентабельность продаж оказала выручка, а также на уменьшение рентабельности сильно влияет величина коммерческих расходов.

Для оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала воспользуемся моделью фирмы Дюпон (табл. 6):

(27)

Таблица 6.

Анализ влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Показатели	2009 г.	2010 г.	Отклонения
Рентабельность продаж (чистая прибыль), %	5,04%	2,44%	-2,6
Коэффициент оборачиваемости активов	0,91	1,22	+0,31
Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом (А/СК)	4,71	4,03	-0,68
Рентабельность собственного капитала, %	21,64%	11,94%	-9,70

За счет снижения рентабельности продаж: -2,6 × +0,91 × +4,71 = -11,14

За счет роста оборачиваемости активов: +0,31 × +4,71 × +2,44 = 3,56

За счет снижения соотношения активов с собственным капиталом:

-0,68 × +2,44 × +1,22 = -2,02

В этом случае выявлен резерв повышения эффективности использования собственного капитала путем увеличения оборачиваемости активов.

Наибольшее влияние оказала рентабельность продаж, поэтому следует принять меры для ее повышения, то есть снижения себестоимости, коммерческих и управленческих расходов.

6. Выводы и рекомендации по материалам практики

По результатам анализа были сформулированы следующие выводы.

За рассматриваемый период финансовое положение предприятия серьезно изменилось. Во-первых, изменилась структура активов и пассивов баланса, а валюта баланса снизилась более чем в 2 раза. Структура активов изменилась в сторону увеличения внеоборотных активов и снижения оборотных. Учитывая, что в 2008г. Оборотные активы занимали слишком большую долю в общей массе активов, это было следствием образования большой дебиторской задолженности. В 2009г. Задолженность была погашена и реализована, а в составе внеоборотных активов появились долгосрочные финансовые вложения. Изменения структуры можно считать положительными. Так как они сделали соотношение мобильных и иммобилизованных активов более нормальным.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости дал представление о динамике финансового положения организации.

- ООО "Х" не достигает абсолютной финансовой устойчивости в связи с тем, что ряд коэффициентов не соответствует нормативному значению и показывает недостаточность собственных оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

- Особенные опасения внушает троекратное превышение заемных источников финансирования над собственными (финансовый леверидж).

- Также плохим показателем является то, что коэффициенты финансовой автономии и устойчивости лежат вне нормативных значений.

Для более полного ознакомления с финансовым состоянием было решено проанализировать ликвидность и платежеспособность предприятия.

На основе данных, полученных в ходе анализ платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости можем сделать вывод, что организации необходимо финансовое оздоровление и повышение ликвидности баланса. Для увеличения собственных источников финансирования рекомендуется капитализация прибыли, как это и происходило в прошлых периодах.

На основе расчета индекса Альтмана был сделан вывод о том, что вероятность банкротства была высока в 2008г., однако на 2010 год положение нормализовалось и состояние фирмы приблизилось к уровню безопасности (индекс равен 2,1572).

В связи с отмеченным снижением чистой прибыли в 2010г. (при росте выручки от продаж), было решено проанализировать финансовые результаты предприятия.

На основе анализа финансовых результатов по отчету о прибылях и убытках мы узнали, что на формирование прибыли наибольшее влияние в отчетном периоде оказали прочие операционные расходы. За вычетом влияния прочих операционных доходов их доля в формировании прибыли равна 32355-39086 = -6731 тыс.руб.

Также сильно повлияло изменение себестоимости – привело к увеличению прибыли на +5043 тыс.руб.

Влияние изменения коммерческих расходов привело к уменьшению на 1726 тыс.руб. Влияние изменения управленческих расходов привело к увеличению на 1213 тыс.руб.

Отсюда следует вывод, что ООО "Х" необходимо рассмотреть возможные пути снижения коммерческих, управленческих и операционных расходов, для максимизации прибыли.

С этой целью можно рекомендовать ввести в ООО "Х":

- смету на расходование средств и бюджетное планирование;

- график прохождения платежей

Целесообразно рассмотреть проект создания отдела финансового планирования и контроля в ООО "Х".