Інвестиційні проекти – (а); -(б).

Об'єм інвестицій в основний капітал:

(А) -1 000 тис.грн.;

(Б) -1200 тис.грн..

Очікуваний термін служби обладнання:

(А) -5 років;

(Б) -5 років.

Об'єм виробництва за рік:

(А) -70 тис.шт.;

(Б) -80 тис.шт..

Умовно-перемінні витрати на одиницю виробу:

(А) -25 грн.;

(Б) -22 грн..

Умовно-постійні витрати (без амортизації):

(А) -50 тис.грн.;

(Б) -260 тис.грн..

Необхідно врахувати амортизацію та альтернативні втрати.

- Средньорічний зв'язаний капитал (середньорічна вартість капіталу) при рівномірно нарахованій амортизації = половині суми зв'язаного капиталу на початок і на кінець періоду.

Постійна амортизація = об'єм інвестицій / кількість років

При цьому зв'язаний (скріплений) капитал на початок = інвестиційним витратам, а на кінець періоду = 0, так як в нашому випадку він співпадає з періодом амортизації. Одержуємо для проекту (А) средньорічний зв'язаний капитал (1000 тис.грн. + 0)/2 = 500 тис.грн., для (Б) по аналогії = 600 тис.грн.

- Альтернативні втрати це втрати від скріплення капіталу, які є по суті упущеними доходами. Будемо вважати, що якби ми вклали свої гроші в якийсь інший проект або в банк, то отримували б дохід в середньому 10% (ставка відсотка) на капітал, зв'язаний на п'ять років.

Альтернативні втрати ми прийняли по ставці 10 %, наш средньорічний зв'язаний (скріплений) капитал в проекті А - 500 тис.грн. (див. вище).

Таким чином, альтернативні втрати = 500 * 0,1 = 50 тис.грн.; для Б = 60 тис.грн.

- Балансовий прибуток (прибуток від продажу) = дохід - витрати при виробництві.

Витрати при виробництві = умовно перемінні витрати + умовно постійні витрати (амортизація та інше).

Із вищезазначених даних на прикладі проекту А:

- умовно-перемінні = 25 грн. х 70 тис. шт. = 1750 тис.грн.;

- амортизація (рівномірним, прямолінійним способом) = 1000 тис.грн. / 5 років = 200 тис.грн.;

- умовно-постійні витрати = 50 тис.грн. + амортизація = 50 тис.грн. + 200 тис.грн. = 250 тис.грн.;

Балансовий прибуток = (70000 х 0,03) - (1750 + 250 ) = 100 тис.грн.

Аналогічно для проекту (Б) .

Умовно-перемінні витрати = 22грн. х 80 тис.шт. = 1760 тис.грн.

(Постійна амортизація = 1200 тис.грн. / 5 років = 240 тис.грн.)

Умовно-постійні витрати = 260 тис.грн. + амортизація = 260 тис.грн. + 240 тис.грн. = 500 тис.грн.;

Балансовий прибуток = (80000х0,003) –( 1760 + 500) = 140 (тис.грн.).

- Чистий прибуток = балансовий прибуток - податок на прибуток (23%) = 100 тис.грн. – (100х0,23) = 77 тис.грн. для проекту А;

для проекту Б = 140 – (140х0,23) = 107,8 тис.грн..

Економічний прибуток = чистий прибуток - альтернативні втрати (упущений дохід).

Економічний прибуток для проекту А = 77 тис.грн. - 50 тис.грн.= 27 тис.грн.

Для проекту Б, по аналогії, економічний прибуток = 107,8 тис.грн – 60тис.грн. = 47,8 тис.грн.

Висновок. Проект Б вигідніший.

Економічний прибуток може бути негативний, якщо упущена вигода через скріплення капіталу вийшла більша за прибуток проекту, тоді проект з позиції прибутку не має сенсу. Інколи, для реалізації вигіднішого проекту потрібно більше засобів, чим власний капітал інвестора, тоді є сенс узяти інвестиційний кредит і зробити розрахунок з його участю.