Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
готовые лекции Мандра.doc
Скачиваний:
9
Добавлен:
15.04.2019
Размер:
282.11 Кб
Скачать

14.Оценка качества облигаций.

Пр-ся на основе рейтинга по степени их надежности (Мудиз инвесторс сервис, Стандарт энд пур).

В зав-ти от уровня рын.цен, дох-ти и безопасн-ти инвестиций облигации делят на:

1)«Обл-и инвест.граданий»(нет сомнения, что эмитент вып-т взятые на себя обяз-ва по выплате% и погаш-ю займа):

высший класс, высококачеств., высшие среднекачеств., среднекач.

2)Обл-ции с рейтингом ниже, чем у инвестицион.-дают низк.уверен-ть, что эмитент вып-т свои обязат-ва.

3)Низкосортн.обл-ции, по кот.рейтинг не вып-ся-бросовые-по ним выплата% м.б. приостановлена. Выпуск-ся третьиразряд.эмитентами.

При присвоении рейтинга исп-ся не <10 показ-лей (уд.вес долгоср.займов в собств.к-ле, отнош-е Пр вал к %-м выплатам). От рейтинга обл-ций завис-т объявлен.дох-ть.

25.Использование опционов в спекулятивных целях

КОЛЛ: инвестор Х играет на повыш-е, Y-на понижение курса. Цакц на момент выписки опциона=30р/шт. Х приобретает у Y опцион колл, т.е. получ-т право купить у Y акции по курсу опциона.

Усл-я опциона: лот-100шт, срок исполнения-ч/з 30дн; курс опциона-35р.; премия-200р. за лот.

Ч/з 30дн. курс акций ↑ до 50р., тогда Х купит эти акции по опциону за 35р., а продаст на рынке за 50р.

Доход Х: Дх=(50-35)100-200=1300р.

Доход-ть: Рх=Дх/Кап.влож.=1300/200=650%.

Если бы он купил не опцион, а акции:

Дх=(50-30)100=2000р.

Рх=2000/3000=66,6%

ПУТ: Х-на повыш-е; Y-на понижение.

Цакц=30р. Х продает опцион пут Y по курсу опциона ниже рыночн. Лот-100шт.; Срок-30дн.; Курс опциона-28р.; Премия-200р за лот.

Оправд-сь ожид-я Y (Црын акции ↓до 15р.):

Ду=(28-15)100-200=1100р.; Ру=1100/200=550%.

Потери Х: Дх=(15-28)100=-1300р.; Дх=1500-200=-1100

Риск у обоих одинаковый.

26.Использование опционов для страхования покупки акций

Продажа опциона колл: инвестор приобрел 100акц по Ц=60р. Затраты=6000р. Для страх-я от падения цен он выпис-т опцион колл, т.е. берет на себя обязат-во продать держателю акции на усл-ях: лот-100акц.; курс-65р/шт.; премия-5р/шт(500р/лот).

Ч/з30дн.: 1)Ц↓до 55р. Держатель опциона купит ЦБ на рынке. Получ.ранее премия компенсир-т убытки от ↓цен и его пакет б/стоить: Спок=55*100+500=6000р – не изм-сь.

2)Ц↓до 54р. и ниже. Инвестор получит убытки. Ст-ть куплен.акц.↓: Спок=54*100+500=5900р.; У=100р.

3)Ц↑от 61-65р/шт.: Спок=61*100+500=6700р.

4)при > значит.росте курса: >66р. Держатель опциона его реал-т. Доход инвестора: Д=(65-60)*100+500=1000р.

Покупка опциона пут: инвестор получ-т возм-ть продать акции по Ц опциона.

1)инвестор по опциону пут м/продать акции по Ц=6р/шт. Он реал-т опцион и при этом потеряет только премию. Если в опцион заложить >высок.Ц, то б/возмещена и премия.

27.Использование опционов для страхования продажи акций без покрытия.

Приобретение опциона колл: спекулянт продал по фьючерсн.контракту без покрытия 100акций по Ц=50р/шт. Одновременно купил опцион колл по Ц=50р/шт, премия-5р/шт(500р/лот).

1)Курс акции ↑до 100р. Реал-т опцион, т.е.купит по нему акции за 50р. и продаст их по контракту за 50р.

Д=(50-50)100-500=-500р.-потеряет только премию.

Если бы опциона не было: У=(100-50)100=-5000р.

2)курс акций ↓ниже 50р. Спекулянт получит доход от фьючерсн.сделки, т.к.купит акции на рынке по дешевой Ц, а продаст по дорогой. Потеряет при этом только премию за опцион.