22. Стадии анализа финансовых отчетов

Анализ бухгалтерского баланса. Бухгалтерский баланс – это финансовая картина предприятия на определенный момент времени, обычно на последний день финансового года. Базовую структуру баланса можно представить в виде простого уравнения:

Активы = Обязательства + Собственный капитал.

Анализ бухгалтерского баланса предполагает оценку активов предприятия, далее – его обязательств (долгов) и разности между ними – его собственного капитала.

Анализ отчета о доходах. Затем анализируется отчет о доходах – его называют также отчетом о прибылях и убытках, или отчетом о прибыли. Анализ этого источника информации о предприятии начинают с анализа общих поступлений (или объема продаж); далее рассматривают различные виды издержек и, наконец, чистую прибыль (или убытки) за данный период. Задача аналитика – проанализировать источники чистой прибыли или чистого дохода, оценить имущество и другие активы, созданные предприятием за данный период. Анализ включает рассмотрение достоверности и качества поступлений, правильность отражения затрат.

Анализ отчета о движении денежных средств – третьего важнейшего финансового отчета, подлежащего анализу. Из названия отчета следует, что эта модель хозяйственных операций предприятия показывает, как оно получает и использует свои денежные ресурсы без учета начисленных, но невыплаченных (или неполученных) сумм. Отчет о движении денежных средств отражает приток и отток денежных средств, подразделяемых на операционные фонды, инвестиционные фонды и финансовые операции. Как и отчет о доходах, этот документ отражает динамику движения средств обычно за хозяйственный год.

Анализ коэффициентов. Коэффициенты – это наиболее известный и широко применяемый инструмент анализа финансовой отчетности, но инструмент, который более всего переоценивается, и которым чаще всего злоупотребляют». Коэффициенты позволяют изучить зависимости между различными составными частями финансовых отчетов, например активами и обязательствами или затратами и поступлениями, а также их динамику. Коэффициенты рассчитать легко, но их правильное истолкование может оказаться проблематичным. Специальные коэффициенты, используемые в конкретных случаях, могут меняться. Некоторые группы коэффициентов отражают следующие главные аспекты деятельности предприятия и должны рассматриваться в обязательном порядке:

1. ликвидность – способность выполнить текущие обязательства и превратить активы в наличные денежные средства;

2. привлечение средств (леверидж) – соотношение между обязательствами и собственным капиталом;

3. платежеспособность – способность предприятия погасить текущие платежные обязательства;

4. прибыльность – способность предприятия продавать свою продукцию или предоставлять услугу по цене, превышающей затраты;

5. активность – эффективность использования предприятием его активов.

Анализ тенденций и отраслевые сопоставления – это два важных и широко используемых аналитических метода. При анализе тенденций сопоставляют информацию за сравнимые периоды или на сопоставимые даты для одного и того же предприятия. Анализ тенденций используется для изучения благоприятных или неблагоприятных хозяйственных изменений в том виде, в каком они отражаются в доходах, расходах, активах и обязательствах.

Сравнительный анализ. При сравнительном анализе сопоставляют коэффициенты и другую финансовую информацию, относящуюся, по меньшей мере, к двум предприятиям, желательно, одинакового размера и одной отрасли. Это позволяет аналитику сравнить эффективность их работы. Используя анализ годовых отчетов, можно сравнить предприятие со многими другими предприятиями и получить статистические выводы.

Разработка прогнозов. При проведении внешнего анализа финансовой отчетности прибегают к краткосрочным и долгосрочным прогнозам. Их применяют, прежде всего, для одногодичного прогноза трех рассмотренных выше финансовых отчетов. В прогнозах такого типа будущее прогнозируется с помощью методов, основанных на зависимости показателей от продаж; все прогнозы основаны на их взаимосвязи с продажами. Точность прогноза зависит, во-первых, от точности прогноза объема продаж и, во-вторых, от стабильности операционной структуры предприятия, поскольку ее изменения искажают сложившиеся взаимосвязи между объемом продаж и издержками или активами.

Прогноз денежных средств – важный инструмент внешнего финансового анализа. Представленный в форме годового финансового прогноза, он показывает ожидаемое ежемесячное поступление денежных средств и совершение платежей. Расчеты движения денежных средств особенно полезны при определении финансовых потребностей предприятий с сезонными операционными циклами, например, производителей прохладительных напитков, одежды.

Долгосрочные прогнозы. Подготовка прогнозов отчетов о доходах и бухгалтерских балансов на несколько лет требует использования информации, выявленной при анализе фактической отчетности с учетом оценки уровня продаж. Составление прогноза предполагает оценку ожидаемых перемен в экономической, конкурентной и законодательной сферах, в рамках которых будет функционировать предприятие.

Другое аналитические приемы. Кроме описанных выше, применяются другие, более совершенные, аналитические методы, в том числе:

1. анализ текущих инвестиций, позволяющий оценить взаимосвязь роста продаж, потребности в финансировании и способность предприятия увеличивать объем реализации;

2. анализ устойчивого роста, помогающий определить способность компании расширять продажи без изменения доли заимствованных средств;

3. анализ чувствительности, который использует однотипные сценарии для выявления наиболее уязвимых мест предприятия;

4. анализ на отраслевой базе, который учитывает непостоянство финансовых потоков предприятия в сопоставлении с движением средств других предприятий отрасли.

Названные методы полезны для уточнения и углубления анализа финансовой отчетности и оценки потенциала роста компании. По мере накопления опыта аналитик научится использовать эти приемы и интерпретировать результаты анализа, определять, какие методы следует использовать в данной ситуации.