Зміст
Вступ……………………………………………………………………………….3
1. Аналізування ринку цінних паперів…………………………………………….4
2. Аналізування портфелів………………………………………………………….6
3. Формування портфелю……………………………………………….…………16
4. Оцінювання та перегляд портфелю…………………………………………….19
Висновок ………………………………………………………….…………….23
Список використаної літературИ………………………………………24
ДодаТКИ…...............................................................................................................25
ВСТУП
Міжнародний фондовий ринок має справу, з одного боку з загальним доходом фірми, з основними джерелами грошових нагромаджень та надходжень, з довгостроковими та короткостроковими кредитами і використанням прибутків, аналізом і зберіганням фінансової стійкості та ліквідності, а з другого боку - з одержанням максимально можливих прибутків, дивідендів по акціям і ризиком збитків.
Досягнення найвищої вартості капіталу підприємства означає одержання максимальних прибутків за мінімального ризику. Фінансовий аналіз дає змогу вибрати гнучке рішення, як вкладати гроші найвчасніше і найвигідніше - що і є одним з найголовніших обов’язків менеджера.
На спеціалістах із фондового ринку лежить відповідальність за пошуки найкращих і найдешевших джерел фінансування і вкладення коштів у найефективніші активи. Для цього вони намагаються знайти і використати такий наявний капітал, що принесе найвищу віддачу за найменшого ризику. Грамотний фінансовий менеджер уникає надмірного ризику для досягнення високих прибутків.
Усі ці фактори, а також багато інших враховуються в даному курсовому проекті.
Метою даного курсового проекту є:
-
ознайомлення з фінансовими активами, котрі вивчаються в курсі “міжнародний фондовий ринок”;
-
ознайомлення з концепцією очікуваних прибутків та ризику, пов’язаних з даними фінансовим інструментами;
-
навчитись прийомів та методів роботи з даними інструментами у фінансових інституціях та виявити як фінансові інститути використовують дані інструменти для хеджування різних типів ризику;
-
навчитись проводити фінансові розрахунки, пов’язані з управлінням фінансовими активами та формуванням ефективного портфелю на міжнародному фондовому ринку.
Завданням курсового проекту є навчитись науково обґрунтовано:
-
здійснювати управлінням фінансовими активами;
-
формувати оптимальний фондовий портфель цінних паперів;
-
розраховувати часову вартість грошових потоків;
-
оцінювати та переглядати фондовий портфель тощо.
1. Аналізування ринку цінних паперів
На основі вихідних даних обчислюмо відносні прибутки (дійсні повернення) по кожному і-тому видові цінних паперів за t-тий квартал.
Для обчислення дійсних відносних прибутків використовуємо формулу (1):
(1)
де
- відносні дійсні прибутки для і-того
виду цінного паперу за період t, в сотих
долях;
-
ціни і-того
активу на кінець кварталу та на початок
кварталу t
відповідно, в дол.;
- дивіденди
виплачені по і-тому
виду цінного паперу за t-тий квартал, в
дол.
Величини очікуваних відносних прибутків для цінного паперу і-того виду обраховуємо за формулою (2) -середнього арифметичного:
(2)
(3)
Величину ризику (середньоквадратичне відхилення) по і-тому виду цінного паперу розрахуємо за формулою (3):
Результати проведених обчислень заносимо в таблицю 1 додатку А.
Для заповнення стрічки (8) таблиці 1 додатку А перш за все обчислюємо значення умовного ринкового індексу (М-індексу) на протязі дванадцяти кварталів та середнє значення дивідендів. Для цього використовуємо наступні формули.
Значення індексу на протязі 12 кварталів обчислимо як звичайне середнє арифметичне цін семи альтернативних інвестиційних проектів за відповідний квартал:
(4)
Середнє значення виплачених дивідендів знаходимо за аналогічною формулою (5):
(5)
Дійсні відносні прибутки ринкового портфелю обчислюємо за формулою (6):
(6)
Для обчислення ризику та очікуваних прибутків ринкового портфелю використовуємо формули (2,3).
На даному етапі будуємо ймовірністні розподіли для всіх семи інвестиційних проектів та ринкового портфелю, які наведені в додатку Б (рис. 1-8).
На основі побудованих графіків можемо зробити висновок, що кожна випадкова величина, яка може бути змодельована як сума великої кількості незалежних випадкових величин є майже нормально розподіленою, отже тип розподілу ймовірностей відносних дійсних прибутків є нормальним.
Після побудови імовірностних розподілів здійснєюмо аналізування наявної сукупності цінних паперів та ринкового портфелю на предмет визначення домінуючих та домінованих інвестиційних проектів. При цьому використовуємо принцип аверсії ризику, котрий стверджує, що інвестори надають перевагу тим інвестиційним проектам, котрі при одинаковому ризику дають більші очікувані відносні прибутки або при одинакових відносних очікуваних прибутках дають меншу величину ризику.
За даним принципом обрані інвесторами цінні папери називаються домінуючими над відкинутими інвестиційними проектами, котрі в свою чергу є домінованими відносно перших.
Для визначення схеми домінування інвестицій та ринкового портфелю дані про їх відносні очікувані прибутки та ризик заносимо в таблицю 2 додатку А.
Графічне зображення домінуючих та домінованих інвестиційних проектів дає кращу можливість встановити приорітети домінування. Розробляємо дану схема з використанням координатної сітки де вздовж горизонтальної осі наносимо величину ризику, а повздовж вертикальної осі - відносні очікувані прибутки.
Оскільки кожен проект інвестування у цінні папери та ринковий портфель характеризується величиною ризику та відносних очікуваних прибутків, то він може зображатись на координатній площині у вигляді точки.
Рис. 9 додатку Б демонструє таке умовне зображення цінних паперів A, B, C, D, E, F, G, M.
При цьому враховуємо, що доміновані проекти попадають в область виділену горизонтальними та вертикальними променями скерованими вправо та вниз, які виходять з точки відповідного домінуючого проекту інвестування.
Обираємо ті види цінних паперів, котрі не є домінованими відносно інших цінних паперів, оскільки при цьому досягаються кращі характеристики складених портфелів. Проаналізувавши за такою схемою графік обираємо такі види цінних паперів B, С, G, Е.
Фактично на встановленні схеми домінування інвестиційних проектів завершується перша стадія курсового проекту - «Аналізування ринку цінних паперів».