- •1. Финансы, управление финансами и финансовая политика предприятия
- •1.1. Генезис финансов
- •1.2 Управление финансами (финансовый менеджмент)
- •1.2.1 Значение управления финансами
- •1.2.2 Цель деятельности фирмы
- •1.2.3 Функции управляющего финансами
- •1.3 Финансовая политика предприятия
- •2. Управление финансами предприятия и финансовый менеджмент
- •2.1 Основы финансов предприятий
- •2.2 Финансовый менеджмент – управленческий комплекс
- •3 Ключевые вопросы политики управления финансами предприятий
- •4 Информационное обеспечение политики управления финансами
- •5 Финансово-кредитное обеспечение финансовой политики предприятия
- •6 Краткосрочная финансовая политика предприятия
- •1. Сущность краткосрочной финансовой политики
- •1.1. Понятие, предмет, цель и задачи кфп
- •1.2. Место, направления и уровни кфп
- •2. Управление ценами предприятия
- •2.1. Сущность управления ценами
- •2.2. Структурные особенности рынков
- •2.3. Экономическая конъюнктура
- •3. Политика цен предприятия
- •3.1. Цели ценообразования
- •3.2. Стратегии ценообразования
- •3.3. Расчет рыночной цены товара
- •4. Управление ценой новых и традиционных товаров,
- •4.1. Управление ценой нового товара
- •4.2. Управление ценой традиционных товаров
- •4.3. Управление средней ценой продаж
- •5. Классификация текущих производственных затрат
- •5.1. Актуальность и сущность управления затратами
- •5.2. Классификация текущих затрат
- •6. Система «директ-костинг»
- •7. Операционный анализ
- •7.1. Сущность операционного анализа
- •7.2. Простой операционный анализ
- •7.3. Углубленный операционный анализ
- •8. Операционный и финансовый рычаги
- •8.1. Операционный (производственный) рычаг
- •8.2. Финансовый рычаг
- •9. Принципы управления оборотными активами
- •9.1. Понятие и виды оборотных активов
- •9.2. Политика управления оборотными активами
- •10. Управление запасами
- •10.1. Принципы управления запасами
- •10.2. Оптимизация объема запасов
- •11. Управление дебиторской задолженностью
- •12. Управление денежными активами
- •12.1. Сущность и цели
- •12.2. Характеристика ключевых стадий
- •13. Оптимизация остатка денежных средств
- •13.1. Общие положения
- •13.2. Модель Баумоля
- •13.3. Модель Миллера-Орра
- •14. Виды источников финансирования
- •14.1. Общие положения
- •14.2. Виды источников финансирования
- •15. Стратегия финансирования оборотных активов
- •15.1. Структура источников финансирования
- •15.2. Модели финансирования
- •16. Традиционные способы удовлетворения текущих
- •16.1. Хозяйственный кредит
- •16.2. Банковский кредит
- •16.3. Бюджетное кредитование
- •16.4. Эмиссия финансовых векселей
- •17.3. Пассивная модель
- •8 Долгосрочная финансовая политика предприятия
8.2. Финансовый рычаг
Экономическая категория, отражающая взаимосвязь чистой прибыли, прибыли до уплаты процентов и налогов с изменением объемов реализации продукции предприятия. Действие финансового рычага проявляется в том, что при изменении соотношения собственных и заемных средств, повлекшем за собой изменение объемов реализации, разница между чистой прибылью и прибылью до уплаты процентов и налогов изменится более существенно. Скорость изменения упомянутой выше разницы, приходящаяся на единицу изменения объема реализации называется силой финансового рычага. Чем выше удельный вес заемных средств в пассивах предприятия, тем выше сила финансового рычага. Разница между рентабельностью производства и стоимостью заемных средств именуется дифференциалом финансового рычага. Превышение первого показателя над вторым является необходимым условием применения финансового рычага. Изменение рентабельности собственного капитала предприятия в результате привлечения заемных средств показывает эффект финансового рычага.
Если предприятие, привлекая дополнительные заемные средства (т.е. увеличивая их долю в общей сумме источников финансирования), направляет поступившие ресурсы не только на механическое расширение производства при неизменной структуре себестоимости в разрезе постоянных и переменных затрат, но и совершенствует технологический процесс изготовления продукции, повышая его фондовооруженность, оно одновременно использует и операционный и финансового рычаги или, говоря по иному, применяет двойной или совокупный рычаг. Двойной в данном случае означает не удвоенный, а двуручный или двухсторонний, т.к. действие любого из упомянутых выше рычагов может усиливать, а может и ослаблять действие другого.
В самом общем виде критерием оптимальности выбора силы операционного или финансового рычага служит максимизация валовой прибыли или курсовой стоимости акций предприятия при заданном уровне допустимого риска.
10
9. Принципы управления оборотными активами
9.1. Понятие и виды оборотных активов
Активы – это производственные ресурсы предприятия, материально-вещественное воплощение вложенного в него собственного и заемного капитала. По степени участия в создании потребительской стоимости реализуемого товара делятся на оборотные и внеоборотные.
В зависимости от их физической природы оборотные активы классифицируются на пять основных видов: запасы сырья, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность, денежные активы и прочие.
Оборотные активы, выраженные в натурально-вещественной форме принято именовать оборотными фондами, а в стоимостном – оборотными средствами или оборотным капиталом.
Оборотные активы бывают валовыми (совокупными, полными) и чистыми, исчисляемыми по разнице между ними и краткосрочными пассивами (кредиторской задолженностью) предприятия.
Независимо от этого оборотные активы делятся на условно постоянные (системные), представляющие собой некий минимальный их уровень, позволяющий предприятию функционировать при благоприятном стечении обстоятельств, и переменные (добавочные), компенсирующие возможные негативные отклонения.
В общем случае движение оборотных активов проходит 6 стадий или периодов, объединяемых в различных сочетаниях в три цикла: операционный, производственный и денежный (финансовый). Состав и продолжительность каждого из этих трех циклов различны, что предопределяет определенную специфику управления ими.