ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА 5

ТЕОРИЯ ДЕНЕГ. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА.

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

Цель работы: научиться определять обязательные и избыточные резервы, банковский и денежный мультипликаторы, кредитные возможности коммерческого банка и банковской системы, приобрести навыки расчета денежной массы, скорости обращения денег, денежных агрегатов, коэффициента монетизации, освоить механизм функционирования кредитно-денежной политики.

1. Краткие теоретические сведения

Деньги – общепринятое, абсолютно ликвидное средство обмена. Ликвидность – это способность денег быстро и с минимальными издержками обмениваться на другие виды активов. По степени ликвидности деньги делятся на четыре группы – денежные агрегаты. Согласно классификации, используемой в РФ, используют агрегаты: М0, М1, М2, М3.

1. М0 = наличные деньги в обращении;

2. М1 = М0 + деньги на текущих счетах, которые могут обслуживаться с помощью чеков;

3. М2 = М1 + деньги на срочных и сберегательных счетах коммерческих банков, депозиты в специализированных финансовых институтах;

4. М3 = М2 + депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа, другие ценные бумаги государства и коммерческих банков.

Различие между всеми агрегатами состоит в том, что депозиты по срочным вкладам приносят более высокий процент при условии, что определенное время они не будут востребованы и могут быть использованы для долгосрочного кредитования.

Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных денежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике, которыми располагают частные лица, предприятия и государство. Денежная масса складывается из наличных и депозитов. Компоненты денежной массы позволяют установить уровень монетизации экономики – коэффициент монетизации (КМ):

Коэффициент монетизации характеризует долю платежных средств в ВВП. Уровень монетизации экономики позволяет судить о достаточности денежной массы по отношению к произведенному ВВП. Низкий уровень монетизации приводит к росту неплатежей в экономике, товарообменных операций (бартера), к задержкам в выплате зарплаты и пенсий.

Количество денег, необходимых для обращения, определяется законом денежного обращения. Закон денежного обращения в марксистской интерпретации: количество денег, необходимое для нормального обращения, должно быть равно сумме цен всех товаров, деленной на скорость оборота одноименных денежных единиц:

где М – количество денег в обращении;

ЦТ – сумме цен всех товаров;

К – сумма цен товаров, проданных в кредит;

П – сумма платежей к оплате;

ВП – сумма взаимопогашающихся платежей;

V – скорость обращения.

Этот закон исходит из того, что товары и деньги имеют стоимость и что нормальное товарно-денежное обращение требует такого количества денег, которое зависит от суммы цен проданных товаров, скорости оборота денег и от среднего числа их оборота.

Современная интерпретация закона денежного обращения базируется на «монетарном» (денежном) правиле: темпы роста денежной массы в стране должны соответствовать темпам роста реального ВВП при условии стабильности цен.

Денежный рынок – это место, где продаются и покупаются денежные средства. Он является частью финансового рынка и отражает спрос и предложение денег, а также формирование равновесной «цены» денег. Спрос на деньги существует у хозяйствующих субъектов и связан с приобретением товаров и услуг. Существует несколько подходов к объяснению спроса на деньги:

1. неоклассический подход – спрос на деньги определяется объемом национального производства и скоростью обращения денег.

2. кейнсианский подход выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности: 1) трансакционный мотив (для текущих сделок); 2) мотив предосторожности (на случай непредвиденных обстоятельств в будущем); 3) спекулятивный мотив (для повышения доходов в будущем, например за счет колебания цен на ценные бумаги).

Спрос на деньги для сделок (деловой спрос) объединяет в себе первый и второй мотивы; определяется уровнем ВВП (прямо пропорционально).

Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) основан на обратной зависимости между номинальной ставкой процента и курсом облигаций.

Общий спрос на деньги равен сумме спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов; зависит от номинальной ставки процента и объема ВВП.

Предложение денег монопольно осуществляет Центральный банк страны. Равновесие на денежном рынке формируется под влиянием спроса на деньги и предложения денег.

Для определения количества денег в экономике (денежной массы) используется уравнение обмена И. Фишера:

В индексной форме уравнение обмена И. Фишера имеет вид:

I_MI_V = I_PI_Q.

Банковский и денежный мультипликаторы

Банковская система РФ состоит из двух уровней: верхний уровень – Центральный банк (Банк России), нижний уровень – коммерческие банки.

1. ЦБ не может воздействовать на все предложение денег, включающее наличные деньги и депозиты;

2. ЦБ может контролировать массу наличных денег, т.к. сам выпускает их в обращение;

3. ЦБ может контролировать размер обязательных резервов коммерческих банков, т.к. он устанавливает норму резервирования;

4. ЦБ не может контролировать размер вкладов (депозитов) населения, т.к. население самостоятельно принимает решение о размерах депозитов.

Поэтому ЦБ регулирует только денежную базу (МВ) или деньги повышенной мощности – сумму наличности и резервов, контролируемых центральным банком.

Денежный мультипликатор показывает, на сколько денежных единиц изменится денежная масса при изменении денежной базы на одну денежную единицу:

М_ДЕН = МS / МВ.

Банковский мультипликатор показывает, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в банковскую систему в расчете на одну денежную единицу. Банковский мультипликатор рассчитывается по формуле:

М_БАНК = 1 / R.

Банковский мультипликатор учитывает поведение банковской системы без учета поведения населения.

Денежный мультипликатор, в отличие от банковского мультипликатора, учитывает поведение банковской системы и населения. Учет поведения населения происходит через коэффициент депонирования – соотношение, в котором население готово хранить деньги в наличной и безналичной форме.

М_ДЕН = (КД + 1) / (КД + R).

Если предположить, что население не хранит деньги в виде наличных, а все деньги обращаются в банковской системе, то значение денежного мультипликатора будет совпадать со значением банковского мультипликатора.

В реальной жизни население хранит часть денег в виде наличных, поэтому значение денежного мультипликатора меньше значения банковского мультипликатора.

При помощи денежного мультипликатора можно рассчитать изменение предложения денег в результате изменения денежной базы:

∆М = ∆МВ × М_ДЕН.

Центральный банк может воздействовать на величину предложения денег, изменяя денежную базу или денежный мультипликатор.

При помощи банковского мультипликатора можно рассчитать изменение предложения денег:

∆М = ∆РИ × М_БАНК = (1 – R)∆деп / R.

В системе коммерческих банков изменение предложения денег происходит через процесс «мультипликации». Процесс создания денег коммерческими банками называется кредитным расширением. Он происходит в том случае, если в банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты коммерческих банков. Когда величина депозитов уменьшается (т.е. вкладчик снимает деньги со своего счета), то происходит противоположный процесс – кредитное сжатие.

Следует различать кредитные возможности (ссудный потенциал) коммерческого банка и кредитные возможности (ссудный потенциал) банковской системы.

1. В результате деятельности одного банка предложение денег в стране увеличивается так:

∆М = ∆РИ = (1 – R)∆деп.

2. В результате кредитной деятельности банковской системы предложение денег в стране увеличивается так:

∆М = ∆РИ × М_БАНК = (1 – R)∆деп / R.

Кредитно-денежная политика (КДП) – это сознательный контроль государства за денежной массой в целях поддержания экономической стабильности, максимального уровня производства и занятости при минимальной инфляции.

К инструментам КДП, дающим возможность централь­ному банку контролировать величину денежной массы, относятся:

1. изменение нормы обязательных резервов.

Обяза­тельные резервы – это часть депозитов коммерческих банков, которую они не имеют права выдавать в кредит и должны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается центральным банком в виде процента от общей суммы депозитов коммерческого банка.

Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше норма.

2. изменение учетной ставки (ставка рефинансирования).

Учетная ставка – это норма, по которой ЦБ предоставляет краткосрочные кредиты коммерческим банкам.

Коммерческие банки прибегают к займам у ЦБ, когда им неожиданно срочно необходимо пополнить резервы или они попали в трудное финансовое положение.

Чем выше учетная ставка, тем меньше займов берут коммерческие банки у центрального банка и поэтому тем меньше величина резервов, которые они могут выдать в кредит. А чем мень­ше кредитные возможности банков, тем меньший объем кредитов они пре­доставляют и, следовательно, тем меньше денежная масса.

Если же учетная ставка снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности расширяются, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы.

Изменение учетной ставки служит информационным сигналом о намечаемом направлении политики центрального банка. Объя­вление о предполагаемом повышении учетной ставки информирует эконо­мических агентов о намерении центрального банка проводить сдерживаю­щую КДП, как правило, для борьбы с инфляцией.

Ставка процента, выступая ценой денег, формируется на денежном рынке по соотношению спроса на деньги и предложения денег. Когда центральный банк повышает учетную ставку, денежная масса сокращается, a рыночная ставка процента растет.

3. операции на открытом рынке.

Операции на откры­том рынке представляют собой покупку и продажу центральным банком госу­дарственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. Объектом операций на открытом рынке служат преимущест­венно казначейские векселя и краткосрочные государственные облигации.

Центральный банк покупает и продает государственные ценные бумаги коммерческим банкам (банковскому сектору), а также населению – домохозяйствам и фирмам (небанковскому сектору). Покупка центральным банком государственных облигаций увеличивает резервы коммерческих банков, что ведет к росту предложения денег.