приятий, банков. Таким образом, участники концернов взаимозависимы не по договору, а по существу экономических отношений.

Холдинговые компании (холдинг-компании) характеризуются тем, что они обладают контролем над другими компаниями либо за счет владения их акциями и денежным капиталом, либо в связи с правом назначать директоров подконтрольных компаний.

Механизм принятия решений в акционерных обществах позволяет холдингу влиять на хозяйственные, коммерческие решения предприятий, входящих в холдинговое объединение. Хотя эти предприятия остаются в правовом отношении самостоятельными, холдинг способен направлять их в русло интересов большой компании как большой целостной структуры. Помимо этого, холдинг может осуществлять ряд функций, связанных с общей предпринимательской деятельностью. В том случае, когда это обусловлено необходимостью и общей пользой, холдинг способен централизовать и перераспределять финансовые средства своих участников.

Консорциум – временное добровольное объединение предприятий, организаций, образуемое для решения конкретных задач и проблем, осуществления крупных инвестиционных, научно-технических, социальных, экологических проектов. В консорциум могут входить и крупные, и мелкие предприятия, желающие принять участие в осуществлении проектного или иного предпринимательского замысла, но не обладающие самостоятельными возможностями его осуществления. Консорциум представляет потенциально эффективный организационно-структурный способ временной интеграции кадров, мощностей, материальных и финансовых ресурсов. Предприятия могут объединяться в консорциум во имя осуществления заманчивого, сулящего высокую прибыль проекта, но требующего для своей реализации крупных капиталовложений, отвлекаемых на длительный срок при высокой степени риска.

Глава 2. Факторы производства и капитал предприятия

2.1. Капитал и фонды предприятия

Уставный капитал представляет собой совокупность средств (вкладов, взносов, долей) учредителей (участников) в имуществе при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Уставный капитал является первоначальным, исходным капиталом для предприятия. Его величина определяется с учетом предполагаемой хозяйственной (производственной) деятельности и фиксируется в момент государственной регистрации предприятия.

19

Уставный, либо складочный капитал фирмы в дальнейшем используется для организации предпринимательской деятельности. Уставный капитал – сумма собственных денежных средств учредителей, за счет которых организуется деятельность фирмы в соответствии с уставом. Объемы производства могут быть расширены посредством кредитов, иных привлеченных средств, но основным источником является уставный (складочный) капитал.

Уставный капитал в момент организации предприятия формируется по-разному (табл. 7).

Собранные суммы уставного капитала используются в последующем для приобретения производственных ресурсов и производства продукции. Первоначально сформированный уставный капитал может быть в последующем увеличен либо уменьшен. Уменьшение уставного капитала может быть связано с неблагоприятной экономической ситуацией. Иногда необходима реализация активов (имущества) предприятия для того, чтобы расплатиться по обязательствам. Решение об уменьшении уставного капитала принимается на собрании акционеров, участников. Уменьшение уставного капитала регламентируется законодательно. Минимальный размер уставного капитала также определяется законодательством, исходя из вида деятельности. Так, например, для коммерческих банков уставный капитал не может быть меньше 300 млн р., для страховых компаний – не менее 120 млн р. Планируется ужесточить требования к минимальному уставному капиталу хозяйственных товариществ и обществ. Для ОАО он должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, а для ЗАО – не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда.

20

Увеличение уставного капитала связано со следующими условиями:

1.Получение заказов. Иногда уставный капитал требуется увеличить для того, чтобы выиграть тендер. Чем больше уставный капитал, тем больше доверия к фирме со стороны заказчиков.

2.Получение лицензий. Требования к минимуму уставного капитала применяются к фирмам, получающим лицензию по определенному виду деятельности (например, производство лекарственных средств).

3.Нехватка оборотных средств.

4.Принятие нового участника для товарищества. Данный участник не может быть принят без внесения средств в складочный капитал. Тем самым уставный капитал фирмы увеличивается.

Увеличение уставного капитала для предприятий возможно следующими способами: дополнительная эмиссия акций, использование прибыли предыдущих периодов, дополнительные вклады участников. Рассмотрим эти ситуации.

1.Дополнительная эмиссия акций. Применяется для ОАО и ЗАО. Акции свободно продаются на рынке ценных бумаг (для ОАО) либо распространяются среди участников (для ЗАО). Эмиссионный доход аккумулируется в добавочном капитале, затем фиксируется как увеличение уставного капитала.

2.Дополнительные вклады участников. Применяется для товариществ и ООО. Решение о размере вкладов принимается на собрании участников. Дополнительные вклады могут вносить все участники либо часть из них.

3.Использование прибыли предыдущих периодов. Эта прибыль направляется на приобретение имущества производственного назначения, капитальных вложений. В итоге, если активы (имущество) предприятия больше уставного капитала, можно увеличить уставный капитал за счет этого имущества.

Во всех случаях факт увеличения уставного капитала доводится до сведения налоговых служб.

Помимо уставного капитала, фирма может иметь следующие фонды:

1.Резервный капитал. Создается для покрытия непредвиденных расходов посредством отчислений от прибыли.

2.Добавочный капитал. Формируется как результат переоценки активов. Например, в условиях инфляции реальная стоимость недвижимости возрастает по сравнению с номинальной. Так как оснований для изменения уставного капитала нет, увеличение реальной стоимости имущества учитывается как добавочный капитал.

21

3. Нераспределенная прибыль прошлого периода. Представляет собой денежные средства организации после образования целевых фондов и уплаты всех обязательных платежей.

Теперь обратимся к понятию «капитал предприятия». Это понятие имеет двоякое значение. Во-первых, это так называемый «производственный (реальный) капитал» – имеющееся в распоряжении предприятия оборудование, здания, иные средства производства. Во-вторых, это «денежный капитал» – сумма денежных средств, которая используется для приобретения указанных средств производства. Возникают несоответствия между реальным (производственным) и денежным капиталом. Например, цена акций предприятия на вторичном фондовом рынке может изменяться. Если цена акций возрастает, то денежная оценка капитала предприятия увеличивается. Если курс акций падает, то при сохранившемся реальном капитале денежная оценка бизнеса уменьшается.

Капитал фирмы, используемый для приобретения основных средств, может быть собственным и заемным. Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия, добавочного капитала, целевого финансирования. Особая роль принадлежит уставному капиталу.

Заемный капитал – это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии. Это долгосрочные и краткосрочные банковские кредиты и коммерческие кредиты, авансы покупателей и заказчиков, отсрочки обязательств и платежей (кредиторская задолженность) и пр.

Классификация капитала предприятия представлена на рис. 3. Для получения финансового результата предприятие не заморажи-

вает средства, а вкладывает денежный капитал, приобретая оборудование и осуществляя финансовые вложения, приносящие доход.

22