6.3. Типовые задания для контрольной работы по дисциплине

Задание для контрольной работы № 1

Задание 1

Изучение балансовых данных организации представляет следующие сведения:

• совокупные активы составляют 3 млн. долл.;

• долгосрочные и краткосрочные обязательства – 2,2 млн. долл.

Выпущено привилегированных акций на сумму 0,4 млн. долл., а также 100 000 обыкновенных акций. Необходимо определить:

• какова балансовая стоимость одной акции?

• о чем свидетельствует несовпадение номинальной и балансовой стоимости акций?

• опишите другие виды стоимости акций.

Задание 2

В компании, не имеющей заемных источников средств, цена капитала составляет 10%. Если фирма эмитирует 8% долговые обязательства, цена собственного капитала изменится в связи с повышением рискованности структуры источников средств. Следуя положениям теории Модильяни-Миллера, исчислите цену собственного капитала компании при следующей структуре источника средств:

Источник капитала	1 вариант	2 вариант	3 вариант
Собственный капитал	80%	60%	20%
Заемный капитал	20%	40%	80%

1. Рассчитайте значение средневзвешенной цены капитала (WACC) для каждого варианта.

2. Повторите расчеты при условии, что налог на прибыль - 24%.

Задание для контрольной работы № 2

Задание 1

Организация планирует, что в следующем году ее прибыль составит 10 млн. долл., еще через год – 12 млн. долл. В настоящее время норма чистой рентабельности составляет 5% и предполагается, что в течение двух следующих лет она останется на том же уровне. В обращение выпущено 200 000 обыкновенных акций, а через год фирма планирует эмитировать еще 10 000 акций. В виде дивиденда выплачивалось 40% прибыли; считается, что так и останется в будущем. Рассчитать:

1. Чистую прибыль за два следующих года;

2. Прогнозные величины дивиденда за два следующих года;

3. Ожидаемый курс акций на конец двух следующих лет (показатель P/Eравен 11).

Задание 2

Безрисковая ставка процента составляет 6%, а рыночная доходность 11%. Рассмотрим инвестиционные инструменты, характеризуемые следующими значениями показателя «бета» ():

Инвестиционный инструмент	Фактор «бета» ()
АА	2,5
ББ	1,2
ВВ	1,0
ГГ	- 0,5
ДД	0,0

1. Какой из инструментов наиболее рискованный, какой наименее рискованный?

2. Используйте модель CAPM(оценки доходности финансовых активов) для определения требуемой нормы доходности по каждому из инструментов;

3. Какие выводы о риске и требуемой доходности можно сделать на основании ответов на предыдущие вопросы?

Задание для контрольной работы № 3

Задание 1

Ожидается, что каждая из акций с показателем P/E, равным 12, принесет 4 долл. через 3 года; что на акцию будет выплачен дивиденд 1 долл. на конец трех ближайших лет. Используйте модель приведенной стоимости с 10% ставкой дисконтирования для вычисления справедливого курса акции, предполагая, что ее показательP/Eв течение всего времени неизменен.

Задание 2

Компания имеет два подразделения – «А» и «Б», каждое из которых использует заемные средства на 30%, привилегированные акции на 10%, остальное финансирование осуществляется за счет собственного капитала. На рынке установилась ставка процента на заемный капитал на уровне 15%, а ставка налога, уплачиваемого компанией, составляет 40%. Доход от продажи акций может достигнуть 13%. Фирма хочет установить минимальный уровень прибыли для каждого подразделения в зависимости от его риска, что определит стоимость капитала. Компания планирует использовать для этого модель CAPMи нашла два подразделения, для которых наиболее вероятные значения фактора «бета» (): 0,9 – для подразделения «А», 1,3 – для подразделения «Б». Безрисковая ставка 12%, ожидаемая прибыль от рыночного портфеля 17%.

Какие значения средней взвешенной необходимой нормы прибыли вы бы определили для этих подразделений?

Задание для контрольной работы № 4

Задание 1

Осуществляется оценка акций фирмы. В настоящее время обыкновенные акции компании стоят 40 долл., ожидается, что за два года их цена вырастет до 50 долл. Кроме того, предполагается, что по этим акциям в конце двух следующих лет будет выплачено по 2 долл. дивидендов. Если требуемая доходность составляет 14%, то:

1. Какова внутренняя (приведенная) стоимость акции;

2. Какова приблизительная доходность акции;

3. Является ли данная акция привлекательной формой вложения? Выводы поясните.

Задание 2

Фирма планирует инвестировать в основные средства 60 млн. руб. Цена источников финансирования составляет 10%. Рассматриваются четыре альтернативных инвестиционных проекта со следующими потоками платежей.

Проект	Первоначальные инвестиции, млн. руб.	Денежные поступления, млн. руб.
		1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
А	-35	11	16	18	17
Б	-25	9	13	17	10
В	-45	17	20	20	20
Г	-20	9	10	11	11

Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций на основе расчета чистой приведенной стоимости (NPV) и индекса рентабельности (PI) и определить стратегию инвестирования.

Задание для контрольной работы № 5

Задание 1

Стоит ли приобретать облигации номиналом 1 000 руб. и остаточным сроком обращения 5 лет, имеющие годовую купонную ставку 10%, если облигация в настоящий момент продается на рынке за 850 руб., а ожидаемая инвестором доходность к погашению составляет 8%?

Задание 2

По следующим исходным данным оцените целесообразность принятия инвестиционного проекта по методу чистой приведенной стоимости:

- первоначальные затраты на проект, млн. руб. 3,5

- срок жизни проекта, годы 3

- ежегодные амортизационные отчисления, млн. руб. 1,5

- ставка налога на прибыль, % 24

- средневзвешенная цена капитала с учетом риска

и инфляционной премии, % 45

Поступления и затраты, млн. руб.

Год	Поступления	Затраты
1-й	4	2
2-й	4	2
3-й	6	3

Прогнозируемый уровень инфляции, %

Год	Поступления	Затраты
1-й	25	20
2-й	20	18
3-й	18	18

Задание для контрольной работы № 6

Задание 1

ЗАО решило приобрести новое оборудование стоимостью 12 млн. руб. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 25% за счет дополнительной эмиссии акций и на 75% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту – 8%, а акционеры требуют доходность на уровне 12%.

Определить, какой должна быть доходность проекта в процентах к сумме, чтобы удовлетворить всех инвесторов.

Задание 2

Руководство компании рассматривает возможность выпуска продукции нового ассортимента. Это потребует инвестиций в размере 500 000 долл. на первом этапе и еще 700 000 долл. по истечении первого года. Через два года после начала реализации проекта ожидаются денежные поступления в размере 250 000 долл., на третий год – 350 000 долл., через четыре года – 450 000 долл., а затем – 480 000 долл.

1. если минимальная ставка доходности равна 15%, какова чистая приведенная стоимость проекта? Можно ли считать его приемлемым?

2. какова IRRпроекта?

3. что произойдет, если требуемая минимальная ставка доходности будет равна 7,5%?

Задание для контрольной работы № 7

Задание 1

На предприятии осуществлены реконструкция и техническое перевооружение производства, на проведение которых было израсходовано 5 млн. руб. В результате этого денежные поступления за расчетный период по годам составили:

Год	Сумма денежных поступлений, млн. руб.
1-й	1,2
2-й	1,8
3-й	2,0
4-й	2,5
5-й	1,5

Ставка дисконта 20%. Требуется определить срок окупаемости с использованием различных методов.

Задание 2

Определите оптимальный бюджет капиталовложений при следующих данных WACC1=11,6%,WACC2=13,8% , точка перелома 28000 тыс.руб. Даны следующие инвестиционные проекты:

Проект	Потребность в инвестициях, тыс. руб.	IRR, %
А	15 000	14,3
Б	8 000	12,3
В	13 000	10,2
Г	20 000	11,6

Задание для контрольной работы № 8

Задание 1

Акционерное общество выпустило 900 простых акций и 100 привилегированных, а также 150 облигаций. Номинальная стоимость всех ценных бумаг – 100 000 руб. Купон по облигациям– 12%, дивиденд по привилегированным акциям – 15%.

Определить дивиденд от прибыли по обыкновенным акциям. Расположить всех держателей ценных бумаг по степени убывания доходности финансовых инструментов, если прибыль к распределению составила 16 000 тыс. руб.

Задание 2

Баланс АО характеризуется следующими данными:

Актив	Сумма, тыс. руб.	Пассив	Сумма, тыс. руб.
Основные средства	20 000	Уставный капитал	25 000
Нематериальные активы	7 000	Расчеты по оплате труда	8 000
Производственные запасы	4 000	Долгосрочные займы	5 000
Расчеты с участниками	10 000	Краткосрочные кредиты банка	7 000
Расчетный счет	4 000
Итог баланса	45 000	Итог баланса	45 000

АО выпустило 500 облигаций номиналом 10 тыс. руб. Определить обеспеченность облигаций активами.

Задание для контрольной работы № 9

Задание 1

Объем реализации компании составляет 400 млн. руб., прогнозируемый уровень на следующий период – 480 млн. руб. Данные бухгалтерского баланса следующие:

Актив	Сумма, млн. руб.	Пассив	Сумма, млн. руб.
Основные средства	40	Уставный капитал	40
Производственные запасы	60	Резервный фонд	10
Расчетный счет	20	Нераспределенная прибыль	4
		Долгосрочные кредиты	26
		Краткосрочные кредиты	40
Итог баланса	120	Итог баланса	120

Определить дополнительную потребность в финансировании (считая, что нераспределенная прибыль направляется в различные фонды). Норма дивиденда 40%, прибыль в объеме продаж составляет 4,3%.

Задание 2

Портфель инвестора состоит из обыкновенных акций предприятий «Сокол», «Вымпел», «Паритет», «Каскад». Определить ожидаемую через год доходность портфеля, если имеются следующие данные:

Эмитент обыкновенных акций	Количество акций, шт.	Рыночная цена акции, руб.	Ожидаемая через год стоимость акций, руб.
«Сокол»	120	300	320
«Вымпел»	300	150	180
«Паритет»	200	200	240
«Каскад»	350	180	230

Задание для контрольной работы № 10

Задание 1

Компания в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 4 долл. на акцию. Ожидается, что дивиденды будут возрастать на 4% в год. Цена акции с аналогичным уровнем риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 12% ожидаемой доходности.

Какова внутренняя стоимость акций компании?

Задание 2

Компания предлагает на российским рынке минизаводы по производству растворов для очистки артезианских подземных вод, используемых в медицинских целях. Стоимость одного завода– 12,5 млн. долл., оборудования – 0,5 млн. долл., продолжительность предпроизводственного периода (включая монтаж силами компании, отладку режима работы оборудования, обучение персонала)– 1 год. В первый год требуется дополнительно инвестировать 1 млн. долл. в сооружение дороги, бурение скважин, организацию снабжения, получение лицензии, выкуп помещения и т.д. Ставка дисконта (ставка альтернативного вложения) принята на уровне 25%. Срок работы оборудования – 10 лет, в течение этого срока оборудование полностью изнашивается, его остаточная стоимость равна нулю. Общий срок жизни проекта, включая конструктивную и продуктивную стадии, составляет 11 лет.

Определить рентабельность инвестиций, а также чистый дисконтированный доход.

Задание для контрольной работы № 11

Задание 1

Компания в течение последнего времени выплачивала ежегодные дивиденды в сумме 4 долл. на акцию. Доход на акцию за этот же период составлял 8 долл. Требуемая ставка доходности по акциям с аналогичной степенью риска равна 11%. Ожидается, что дивиденд будет расти с постоянным темпом 6% в год.

Определить соотношение «цена – доход» для акций компании.

Задание 2

Рассчитайте чистую приведенную стоимость и доходность вложений в объект недвижимости, характеризуемый следующими финансовыми потоками после уплаты налогов:

- первоначальные вложения, долл. 18 000

- потоки денежных средств в течение 5 лет, долл. 2 000

- ставка дисконтирования, % 12

Задание для контрольной работы № 12

Задание 1

Фирма представила в финансовой отчетности следующие данные:

Активы, долл. 1 500

Обязательства, долл. 900

Собственный капитал, долл. 600

Чистый доход, долл. 200

Дивиденды на акцию, долл. 0,5

Цена акции, долл. 30

Число выпущенных акций, шт. 100

Рассчитать:

1. коэффициент «цена-доход»;

2. балансовую стоимость акции;

3. показатель «цена – балансовая стоимость»;

4. показатель дивидендной доходности.

Задание 2

Имеются следующие данные о производстве продукции:

• условно-постоянные расходы – 50 млн. руб.

• переменные расходы на единицу продукции-55 тыс. руб.

• цена единицы продукции- 65 тыс. руб.

Требуется:

• определить критический объем продаж;

• рассчитать объем продаж, обеспечивающий валовый доход в размере 20 млн. руб.

Задание для контрольной работы № 13

Задание 1

Проект машиностроительной корпорации требует инвестиций в размере 550 тыс. долл. и дает в течение 10 лет ежегодный денежный приток в размере 123 тыс. долл. Доходность привилегированных акций корпорации равна 18% годовых, требуемая доходность простых акций – 20%. Проект осуществляется целиком за счет собственного капитал компании, некоммерческие проекты у компании отсутствуют. Удельный вес стоимости привилегированных акций в собственных средствах корпорации составляет 25%. Все проекты компании близки по уровню рискованности.

Определить стоимость собственного капитала корпорации и чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта.

Задание 2

По нижеприведенным данным определить, сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%.

Выручка от реализации	- 1500 млн.руб.
Переменные затраты	- 1050 млн.руб.
Валовая маржа	- 450 млн.руб.
Постоянные затраты	- 300 млн.руб.

Задание для контрольной работы № 14

Задание 1

Компании "Балтимор" предлагается кредит в 300 000 рублей на 3 года под ставку 11% и начислении процентов 2 раза в году. Через 3 года компания будет иметь в своем распоряжении 500 000 рублей. Хватит ли ей этой суммы, чтобы расплатиться за кредит? Если нет, то какой суммы ей недостает?

Задание 2

Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Актив	Общая рыночная стоимость, руб.	Бета – коэффициент()
А	50000	0,2
Б	10000	1,9
В	25000	1,1
Г	8000	1,3
Д	7000	1,7

Рассчитайте бета – коэффициент() портфеля.

Задание для контрольной работы № 15

Задание 1

Определите цену источника "обыкновенные акции" и средневзвешенную цену капитала, если известно, что дивиденд составляет 3,5 долл., рыночная цена акции -190 долл., затраты на размещение - 10% от цены, темп прироста -7%, цена заемных средств 12%, ставка налога на прибыль – 24%, а структура капитала представлена 67% собственного капитала и 23% - заемного.

Задание 2

Определите наиболее эффективный вариант вложения для предприятия, если цена его капитала 15%. Вложение средств осуществляется в первый год реализации проекта, поступления начиная со второго в течение пяти лет.

Вариант	Инвестиции	Чистые поступления
А	20 000	8 000
Б	25 000	10 000

Задание для контрольной работы № 16

Задание 1

Рассчитайте эффект финансового рычага для предприятия с рентабельностью инвестированного капитала 25%, привлекающего кредит в размере 200 тыс. руб. под ставку 22% годовых, если величина собственного капитала 400 тыс. руб.? Чему равно плечо финансового рычага?

Задание 2

Определите оптимальный бюджет капиталовложений при следующих данных WACC1=11,6%,WACC2=13,8% , точка перелома 28000 тыс.руб. Даны следующие инвестиционные проекты:

Проект	Потребность в инвестициях, тыс. руб.	IRR, %
А	15 000	14,3
Б	8 000	12,3
В	13 000	10,2
Г	20 000	11,6

Задание для контрольной работы № 17

Задание 1

За какое время капитал величиной 125 у.е., вложенный в банк под 12% годовых (проценты простые), увеличится до такой же величины, как и капитал 300 у.е., вложенный на 6 месяцев под 20 % годовых капитализацией 2 раза в год?

Задание 2

Проект машиностроительной корпорации требует инвестиций в размере 550 тыс. долл. и дает в течение 10 лет ежегодный денежный приток в размере 123 тыс. долл. Доходность привилегированных акций корпорации равна 18% годовых, требуемая доходность простых акций – 20%. Проект осуществляется целиком за счет собственного капитал компании, некоммерческие проекты у компании отсутствуют. Удельный вес стоимости привилегированных акций в собственных средствах корпорации составляет 25%. Все проекты компании близки по уровню рискованности.

Определить стоимость собственного капитала корпорации и чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта.

Задание для контрольной работы № 18

Задание 1

Структура капитала фирмы представлена следующим сочетанием источников капитала:

• Заемный капитал -45%

• Собственные средства - 25%

• Привилегированные акции - 30%

Цена источника "заемный капитал" (посленалоговая) -20%, "собственные средства"-15%, годовой дивиденд по акциям -1,5 руб., цена акции -80 руб., затраты на размещение -12 % от цены.

Рассчитайте средневзвешенную цену капитала.

Задание 2

Мясоконсервный комбинат производит различные виды продукции. Колбаса «Докторская» производится в объеме 2 000 кг в месяц и реализуется оптовикам по цене 187 руб./кг. При этом переменные издержки в единице продукции 97 руб., а общий объем постоянных затрат - 79 000 руб.

Поступает предложение реализовать дополнительно 300 кг. колбасы по цене 180 руб./кг. При этом постоянные издержки не изменятся, а переменные составят на весь объем производства – 360000 руб. Принимать ли это предложение? Если да, не потеряете ли вы постоянных клиентов? Что вы предпочтете?

Задание для контрольной работы № 19

Задание 1

Определите доходность финансового актива и сделайте вывод о целесообразности вложения, если у компании имеется альтернативный вариант вложения под 13% годовых. Доходность по государственным ценным бумагам – 8%, доходность на рынке в среднем – 5%, бета () финансового актива– 1,9.

Задание 2

Найти современную величину потока платежей, определяемого следующим образом. Первый год– поступления 400 тыс. руб., второй год поступления 100 тыс. руб., третий год – выплата 300 тыс. руб., далее в течение семи лет – доход по 400 тыс. руб. Ставка дисконтирования 7% годовых.

Задание для контрольной работы № 20

Задание 1

Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQи требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 20 тыс. руб., годовая потребность в сырье 2000 единиц, затраты по хранению – 10% цены приобретения.

Задание 2

При объеме производства 20 тыс. шт. чистая прибыль составила 128 млн. руб., а операционная прибыль – 146 млн. руб. При достижении предприятием объема производства в 35 тыс. шт., чистая прибыль составит –136 млн. руб., а операционная – 154 млн. руб. Рассчитайте финансовый рычаг и сделайте выводы.