2.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта
Проведем оценку эффективности нашего финансового плана.
Оценим эффективность проекта на основе расчета чистого приведенного дохода (NPV).
Чистый приведенный доход рассчитывается по формуле (1):
,
(1)
где NPV – чистый приведенный доход;
Рк – годовые денежные поступления;
r – ставка дисконтирования (30%);
к – количество лет
IC – стоимость проекта.
NPV=
=
26,75 млн. руб.
Так как NPV>0 – проект следует принять.
Далее проанализируем проект по сроку окупаемости РР (чем ниже срок окупаемости, тем лучше). РР проекта равен 4 годам. Следовательно, по критерию окупаемости данный проект достаточно выгоден, так как окупаемость средств, вложенных в проект, достаточно короткая.
Анализ по индексу доходности инвестиций PI, чем выше доходность, тем лучше.
PI
=
.
(2)
PI
=
/20
= 2,338.
По критерию доходности инвестиций проект достаточно выгоден.
Общий вывод: проект выгодный, при приведенных выше условиях его следует принять. Предприятие сможет расплатиться по кредиту и начнет получать прибыль. Следовательно, данный план будет достаточно успешен.
В целом за счет реализации данного проекта деятельность предприятия станет более эффективной, что позволит предприятию улучшить свое финансовое положение, повысить свою конкурентоспособность и занять достойное место на рынке.
Далее проведем прогнозирование финансового состояния данного предприятия. Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе.
Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия.
Существует два главных метода финансового прогнозирования. Один из них – так называемый бюджетный – основан на концепции денежных потоков и сводится, по существу, к расчету финансовой части бизнес-плана.
Второй метод, обладающий преимуществами простоты и лаконичности, мы рассмотрим на примере ОАО «ГЗЦ».
Речь пойдет о так называемом «методе процента от продаж» и «методе формулы».
Для расчета эффективности и срока окупаемости проекта необходимо сравнить прибыль, получаемую ОАО «ГЗЦ» от реализации продукции, с расходами на проведение мероприятий по улучшению финансового состояния.
Для определения прибыли, которую получит предприятие в 2015 году, на основе экстраполяции был проведен трендовый анализ выручки и себестоимости выпускаемой продукции.
Данные по выручке и себестоимости выпускаемой ОАО «ГЗЦ» в 2009-2014 гг. представлены в таблице 13.
Таблица 13
Данные о выручки и себестоимости выпускаемой продукции ОАО «ГЗЦ» в 2009-2014 гг.
|
Год |
Выручка, тыс. руб. |
Себестоимость, тыс. руб. |
|
2009 |
2984357 |
1954720 |
|
2010 |
3154842 |
2054870 |
|
2011 |
3244007 |
2155036 |
|
2012 |
4292909 |
2409682 |
|
2013 |
4318703 |
2409522 |
|
2014 |
4472818 |
2514546 |
Для прогнозирования динамики выручки проведем аналитическое выравнивание данного ряда.
По динамическому ряду определим основную тенденцию динамики методом аналитического выравнивания, используя данные вспомогательной таблицы 14.
В основу расчета положена прямолинейная функция: уt = a0 + a1t;
Показатели a0, a1 рассчитываются по формулам:
a0 = y / n; a1 = y*t / t2. (3)
a0 = 22467636/6 = 3744606; a1 = 7842007/28 = 280072.
Получаем уравнение прямой:
yt = 3744606+280072*t.
Таблица 14
Вспомогательная таблица
|
Год |
Выручка, млн. руб. |
t |
t*y |
t2 |
yt |
|
2009 |
2984357 |
-3 |
-8953071 |
9 |
2904391 |
|
2010 |
3154842 |
-2 |
-6309684 |
4 |
3184463 |
|
2011 |
3244007 |
-1 |
-3244007 |
1 |
3464534 |
|
2012 |
4292909 |
1 |
4292909 |
1 |
4024678 |
|
2013 |
4318703 |
2 |
8637406 |
4 |
4304749 |
|
2014 |
4472818 |
3 |
13418454 |
9 |
4584821 |
|
Итого |
22467636 |
0 |
7842007 |
0 |
22467636 |
|
Прогноз | |||||
|
2015 |
|
4 |
|
|
4864893 |
|
2016 |
|
5 |
|
|
5144964 |
Последовательно подставляя значения времени t в это уравнение, получаем теоретические значения выручки yt.
Можем провести прогноз: возможная выручка в 2015-2016 годах (подставляя в получившееся уравнения значения годов) будет равна:
В2015 = 3744606+280072*4 = 4864893 тыс. руб.
В2016 = 3744606+280072*5 = 5144964 млн.руб.
Как можно заметить из проведенных расчетов выручка имеет тенденцию к росту, а размер выручки в 2015 году должен составить 4864893 тыс. руб.
Далее аналогично проведем прогнозирование себестоимости.
По динамическому ряду определим основную тенденцию динамики себестоимости методом аналитического выравнивания, используя данные вспомогательной таблицы 15.
Таблица 15
Вспомогательная таблица
|
Год |
Себестоимость, млн. руб. |
t |
t*y |
t2 |
yt | |
|
2009 |
1954720 |
-3 |
-5864160 |
9 |
1966505 | |
|
2010 |
2054870 |
-2 |
-4109740 |
4 |
2060913 | |
|
2011 |
2155036 |
-1 |
-2155036 |
1 |
2155321 | |
|
2012 |
2409682 |
1 |
2409682 |
1 |
2344137 | |
|
2013 |
2409522 |
2 |
4819044 |
4 |
2438546 | |
|
2014 |
2514546 |
3 |
7543638 |
9 |
2532954 | |
|
Итого |
13498376 |
0 |
2643428 |
28 |
13498376 | |
|
Прогноз | ||||||
|
2015 |
|
4 |
|
|
2627362 | |
|
2016 |
|
5 |
|
|
2721770 | |
a0 = 2249729; a1 = 94408.
Получаем уравнение прямой:
yt = 2249729+94408*t.
Последовательно подставляя значения времени t в это уравнение, получаем теоретические значения себестоимости yt.
Можем провести прогноз: возможная себестоимость в 2013-2014 годах (подставляя в получившееся уравнения значения годов) будет равна:
СС2015 = 2249729+94408*4 = 2627362 тыс. руб.
СС2016 = 2249729+94408*5 = 2721770 тыс.руб.
Как можно заметить из проведенных расчетов себестоимость имеет тенденцию к росту, а размер себестоимости в 2015 году должен составить по прогнозу 2627362 тыс. руб.
На основе построенного тренда выручки и себестоимости и проведенного прогнозирования оценок была составлена таблица вероятных показателей эффективности деятельности ОАО «ГЗЦ» (таблица 16).
Таблица 16
Планируемые показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГЗЦ» в 2015 г. (тыс. руб.)
|
Показатель |
2014 г. |
2015 г. (план) |
Отклонение | |
|
Абс. |
Отн. | |||
|
Выручка от продажи, тыс. руб. |
4472818 |
4864893 |
392075 |
108,8 |
|
Себестоимость продукции и услуг, тыс. руб. |
2514546 |
2627362 |
112816 |
104,5 |
|
Валовая прибыль, тыс. руб. |
1958272 |
2237531 |
279259 |
114,3 |
|
Чистая прибыль |
941558 |
1076252 |
134694 |
114,3 |
Фактическая выручка 2014 года – 4472818 тыс. руб., прогнозируемая выручка на 2015 год – 4864893 тыс. руб. Рост выручки составит 8,8%, следовательно, пропорционально увеличим текущие активы.
Если в 2014 году чистая прибыль составляла 48,1% (941558/1958272), то и в 2015 году возьмем прирост чистой прибыли по минимум, т.е. 48,1 от размера валовой прибыли: 48,1%*2237531 = 1076252 тыс. руб. Общий прирост чистой прибыли составит в 2015 году 134694 тыс. руб. (1076252-941558).
Положение ОАО «ГЗЦ» в прогнозируемом периоде станет еще лучше: оно станет более прибыльным. В будущем и далее необходимо будет поддерживать такое финансовое состояние.