2 Изучение финансового менеджмента организации

Финансовая работа в филиале Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» осуществляется планово-экномическим отделом, в состав которой входит начальник отдела, ведущий экономист, ведущий экономист по нормированию труда и заработной плате, экономист. Планово-экономический отдел непосредственно подчиняется директору организации. На рисунке 2.1 представлена схема структуры управления финансами филиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром».

Директор

Начальник планово-финансового отдела

Ведущий экономист

Ведущий экономист по нормированию труда и заработной плате

Экономист

Рисунок 2.1 – Схема структуры управления финансами в филиале Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром»

Составлено автором на основании данных организации

Основными задачами планово-экономического отдела филиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» являются:

• организация ш систематическое совершенствование планово-экономической работы на предприятии, обеспечивающей разработку и контроль выполнения перспективных и текущих планов, на основе максимальной мобилизации резервов роста производства;

• улучшение использования основных оборотных фондов;

• всемерное повышение производительности труда, путем широкого внедрения новой техники, прогрессивной технологии, механизации и автоматизации производственных процессов;

• специализация цехов, участков, с учетом выпуска наиболее экономических, пользующихся спросом потребителя, видов продукции;

• повышение качества продукции, улучшение ассортимента;

• сокращение потерь сырья, материалов и топлива;

• систематическое совершенствование организации труда и заработной платы.

В филиале Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» разработано «Положение о планово-экономическом отделе», в соответствии с которым основными функциями данного отдела являются:

• разработка проектов перспективных и текущих планов предприятия, а также обоснование расчетов к планам в соответствии с установленными вышестоящими планирующими органами заданий, сроками и формами их предоставления;

• представление на утверждение директора предприятия предложения о привлечении отделов, служб и цехов к подготовке материалов к разработке проектов плана;

• составление бизнес-планов предприятия и расчет эффективности организационно-технических мероприятий, обеспечивающих его выполнение;

• составление и доведение годовых, квартальных, месячных, декадных и суточных планов, заданий по технико-экономическим показателям, а совместно с другими отделами и службами – разработку мер для выполнения предприятием плановых заданий, анализ работы и информация руководства предприятия о ходе выполнения плана;

• производство расчетов потребного сырья, материалов, тары для выполнения производственных планов, определяет цехам, участкам на них лимит;

• организация экономического анализа хозяйственной деятельности предприятия за месяц, квартал и год, составление совместно с бухгалтерией пояснительной записки к годовому отчету, участие в балансовой комиссии по итогам деятельности предприятия;

• подготовка и предоставление в сроки по установленным формам статистической отчетности по производству промышленной продукции, труду и себестоимости;

• методическое руководство (совместно с бухгалтерией) и организация работы по внедрению внутризаводского, хозяйственного расчета, строгое соблюдение режима на всех участках производственно-хозяйственной деятельности предприятия;

• расчет экономической эффективности внедрения новой техники, рационализаторских предложений и усовершенствований;

• контроль, за расходованием фондов заработной платы;

• разработка и представление в установленном порядке калькуляции и цен на продукцию предприятия;

• проведение работ по техническому нормированию, организации труда и заработной платы на предприятии;

• составляет план пересмотра норм выработки, на основе которого своевременно производит пересмотр устаревших и заниженных норм выработки и норм обслуживания;

• совместно с инженерно-техническими работниками цехов и отделов разрабатывает и внедряет технически обоснованные нормы времени, нормы выработки и нормы обслуживания, основанные на прогрессивной технологии и передовых методах труда;

• выявляет резервы повышения производительности труда, (уплотнение рабочего дня, совмещение профессии, организация многоагрегатного обслуживания и т.д.);

• производит расчет трудоемкости выпускаемой продукции, разрабатывает предложения по снижению трудоемкости, осуществляет контроль, за внедрением этих предложений;

• обеспечивает правильное применение тарифной системы, должностных окладов, а также премиально-поощрительной системы;

• разрабатывает и внедряет поощрительные системы оплаты труда в соответствии с типовыми положениями и контролирует их применение;

• изучает передовые методы труда и совместно с руководителями соответствующих участков принимает меры к их распространенно, освоению всеми рабочими и др.

Основная цель финансового анализа в филиале Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» оценка финансового состояния организации и выявление возможностей повышения эффективности его функционирования с помощью рациональной финансовой политики.

Кроме того, основными функциями финансового анализа являются: объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой организации; выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов; подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов; выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности организации.

Информационной базой анализа финансового состояния организации является бухгалтерская (финансовая) отчетность. Она выражает единую систему данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах его хозяйственной деятельности и формируется по регистрам бухгалтерского учета по установленным формам. Информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности, необходима для принятия решений руководителей организации, а также его контрагентами.

В филиале Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» применяется горизонтальный метод финансового анализа, который заключается в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим годом.

В таблице 2.1 проведем анализ формирования и динамики прибыли до налогообложения и чистой прибыли филиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром»за 2012-2014 гг.

Таблица 2.1 – Анализ формирования и динамика прибыли до налогообложения и чистой прибыли филиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром»

В млн. руб.

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Отклонение		Темп роста, %
				от 2013 г.	от 2012 г.	2014/2013	2014/2012
Выручка от реализации продукции, работ, услуг	44810	53606	65180	11574	20370	121,59	145,46
Себестоимость реализованной продукции, работ, услуг	33223	37520	46333	8813	13110	123,49	139,46
Валовая прибыль	11587	16086	18847	2761	7260	117,16	162,66
Управленческие расходы	2311	3021	3237	216	926	107,15	140,07
Расходы на реализацию	6887	8979	8968	-11	2081	99,88	130,22
Прибыль от реализации продукции, работ, услуг	2389	4086	6642	2556	4253	162,56	в 2,78 раза
Прочие доходы по текущей деятельности	332	250	344	94	12	137,60	103,61
Прочие расходы по текущей деятельности	809	1520	2166	646	1357	142,50	в 2,67 раза
Прибыль от текущей деятельности	1912	2816	4820	2004	2908	171,16	в 2,52 раза
Доходы по инвестиционной деятельности	14	16	9	-7	-5	56,25	64,29
Расходы по инвестиционной деятельности	0	20	25	5	25	125,00	-
Доходы по финансовой деятельности	1	0	0	0	-1	-	-
Расходы по финансовой деятельности	205	258	101	-157	-104	-	-
Прибыль (убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности	-190	-262	-117	145	73	44,66	61,58
Прибыль до налогообложения	1722	2554	4703	2149	2981	184,14	в 2,73 раза
Налог на прибыль	413	681	1149	468	736	168,72	в 2,78 раза
Чистая прибыль	1309	1873	3554	1681	2245	189,75	в 2,71 раза

Составлено автором по данным организации

Из таблицы 2.1 следует, в 2014 г. по сравнению с 2012 г. выручка от реализации продукции, работ, услуг увеличилась на 20370 млн. руб. или на 45,46% и составила 65180 млн. руб., при этом в 2014 г. по сравнению с 2013 г. увеличение выручки от реализации составило 11574 млн. руб. или на 21,59%. Менее быстро за период увеличилась и себестоимость реализованной продукции: в 2014 г. по сравнению с 2012 г. на 13110 млн. руб. или на 39,46% до 46333 млн. руб., в 2014 г. по сравнению с 2013 г. – на 8813 млн. руб. или на 23,49%.

Поскольку себестоимость реализованной продукции увеличивалась медленнее выручки от реализации в 2014 г. увеличилась валовая прибыль на 7260 млн. руб. или на 62,66% по сравнению с 2012 г., и на 2761 млн. руб. или на 17,16% по сравнению с 2013 г.

Величина управленческих расходов за период с 2012 г. по 2014 г. увеличилась на 926 млн. руб. или на 40,07% до 3237 млн. руб., при этом по сравнению с 2013 г. увеличение составило 216 млн. руб. или на 7,15%, следовательно, основной прирост управленческих расходов пришелся на период с 2013 г. по 2014 г.

Расходы на реализацию в 2014 г. по сравнению с 2012 г. увеличились на 2081 млн. руб. или на 30,22% и составили 8968 млн. руб., в то же время в 2014 г. по сравнению с 2013 г. имело место снижение на11 млн. руб. или 0,12%.

В 2014 г. по сравнению с 2012 г. имело место увеличение прибыли от реализации продукции, работ, услуг на 4253 млн. руб. или в 2,78 раза до 6642 млн. руб. В 2014 г. по сравнению с 2013 г. прирост прибыли от реализации продукции, работ, услуг составил 2556 млн. руб. или 62,56%.

Прочие доходы по текущей деятельности за период с 2012 г. по 2014 г. возросли на 12 млн. руб., при этом в 2014 г. по сравнению с 2013 г. прирост составило 94 млн. руб.

Прочие расходы по текущей деятельности в 2014 г. по сравнению 2012 г. увеличились на 1357 млн. руб. или в 2,67 раза и составили 1357 млн. руб., при этом за период с 2013 г. по 2014 г. доходы повысились на 646 млн. руб.

Несмотря на то, что в абсолютном выражении прочие доходы от текущей деятельности на протяжении всего анализируемого периода были ниже расходов по прочей текущей деятельности, ввиду увеличения прибыли от реализации продукции, работ, услуг в 2014 г. по сравнению с 2013 г. возросла и величина прибыли от текущей деятельности на 2004 млн. руб. или на 71,16%. В целом же за период с 2012 г. прибыль о текущей деятельности увеличилась на 2908 млн. руб. или в 2,52 раза.

В 2014 г. по сравнению 2012 г. наблюдается снижение доходов по инвестиционной деятельности на 5 млн. руб. и составили 9 млн. руб., расходы по инвестиционной деятельности за период увеличились на 25 млн. руб. до 25 млн. руб.

Единственные доходы по финансовой деятельности были получены организацией в 2012 г. в размере 1 млн. руб., в 2013 г. и в 2014 г. доходы по финансовой деятельности отсутствовали.

Расходы по финансовой деятельности в течение анализируемого периода уменьшились на 104 млн. руб. или на 50,73% и составили 101 млн. руб., при этом по сравнению с 2013 г. снижение составило 157 млн. руб.

Превышение расходов по финансовой деятельности над доходами на протяжении всего анализируемого периода свидетельствует о получении убытка от инвестиционной, финансовой и иной деятельности. При этом его величина в 2014 г. по сравнению с 2012 г. сократилась на 73 млн. руб., по сравнению с 2013 г. – на 145 млн. руб. до 117 млн. руб.

Под влиянием всех видов финансовых результатов прибыль до налогообложения увеличилась на 2149 млн. руб. или в 2,73 раза и составила 4703 млн. руб. при этом в 2014 г. по сравнению с 2013 г. прибыль до налогообложения увеличилась на 2149 млн. руб., что больше совокупного увеличения за период и связано с более медленным увеличением прибыли до налогообложения в 2013 г. по сравнению с 2012 г.

Рост прибыли до налогообложения привел к увеличению налога на прибыль, величина которого в 2014 г. составила 1149 млн. руб., что на 736 млн. руб. или в 2,78 раза больше, чем в 2012 г., и на 468 млн. руб. или на 68,72% больше, чем в 2013 г.

Чистая прибыль организации в 2014 г. по сравнению с 2012 г. увеличилась на 2245 млн. руб. или в 2,71 раза и составила 3554 млн. руб. По сравнению с 2013 г. прирост чистой прибыли составил 1681 млн. руб. или 89,75%.

Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной является наличие одновременно следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода в зависимости от вида экономической деятельности принадлежности организации имеет значение менее нормативного;

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода в зависимости от вида экономической деятельности принадлежности организации имеет значение менее нормативного.

Коэффициент текущей ликвидности. Характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации.

Коэффициент текущей ликвидности (К1) рассчитывается по формуле:

(2.1)

где IIА – краткосрочные активы (строка 290 бухгалтерского баланса);

V П – краткосрочные обязательства (строка 690 бухгалтерского баланса).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом стоимости долгосрочных активов к стоимости краткосрочных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) рассчитывается по формуле (2.2) как отношение суммы итога раздела III бухгалтерского баланса и итога IV бухгалтерского баланса за вычетом итога раздела I бухгалтерского баланса к итогу раздела II бухгалтерского баланса по следующей формуле:

(2.2)

где  – собственный капитал (строка 490 бухгалтерского баланса);

– долгосрочные обязательства (строка 590 бухгалтерского баланса);

–долгосрочные активы (строка 190 бухгалтерского баланса);

–краткосрочные активы (строка 290 бухгалтерского баланса).

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяетсякак отношение долгосрочных и краткосрочных обязательств субъекта хозяйствования к общей стоимости активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) рассчитывается как отношение суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса к итогу бухгалтерского баланса по следующей формуле:

(2.3)

где – краткосрочные обязательства (строка 690 бухгалтерского баланса);

–долгосрочные обязательства (строка 590 бухгалтерского баланса);

ВБ – итог бухгалтерского баланса (строка 700).

Результаты расчета основных показателей платежеспособности организации представлены в таблице 2.2, из которой видно, что в течение 2014 г. значения всех показателей улучшились, их уровень стал соответствовать нормативным значениям для организаций промышленности.

Таблица 2.2 – Экспресс-анализ финансового состояния филиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром»на конец 2012-2014 г.

Наименование показателя	Норматив для промышлен-ности	на конец 2012 г.	на конец 2013 г.	на конец 2014 г.
Коэффициент текущей ликвидности (К1)	К1>= 1,5	0,829	0,188	0,227
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)	К2 >= 0,3	-0,206	-4,312	-3,411
Коэффициент обеспеченности обязательств активами (К3)	К3 <= 0,85	0,239	1,000	1,000

Составлено автором по данным организации

Из таблицы 2.2 следует, что в течение анализируемого периода коэффициенты платежеспособности не соответствовали нормативным для обрабатывающей промышленности, поскольку с 2012 г. организации является структурным подразделением, не обладающим собственным капиталом, существенно влияющим на структуру баланса и, следовательно, платежеспособность. Тем не менее, значения коэффициентов на конец 2014 г. свидетельствуют о формировании положительных тенденций финансового состояния организации.

Важная роль анализа денежных потоков обусловлена рядом причин:

• денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;

• оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;

• эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;

• оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;

• рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.

Цель анализа денежных потоков – получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Чтобы провести анализ отчёта о движении денежных средств нужно рассчитать и проанализировать финансовые коэффициенты на базе величины чистого денежного потока от текущей деятельности. Прежде всего, следует оценить качество чистого денежного потока от текущей деятельности.

Анализ денежных потоков проводится по следующим показателям.

Коэффициент платежеспособности:

(2.4)

где ДСнач – денежные средства на начало периода, млн. руб.;

Пдс – приток денежных средств за период, млн. руб.;

Одс – отток денежных средств за период, млн. руб.

Коэффициент платежеспособности дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты денежных средств за счет остатка денежных средств на счетах и их притоков за тот же период. Для обеспечения платежеспособности предприятия необходимо, чтобы этот коэффициент был не менее 1.

Коэффициент Бивера:

(2.5)

где ЧП – чистая прибыль, млн. руб.;

А – начисленная за период амортизация объектов основных средств и нематериальных активов, млн. руб.;

ДО – долгосрочные обязательства, млн. руб.;

КО – краткосрочные обязательства, млн. руб.

Коэффициент Бивера считается достаточно представительным показателем платежеспособности. Он рассчитывается по потоку денежных средств, но не учитывает, к сожалению, изменение дебиторской задолженности как фактора, влияющего на приток денежных ресурсом. Он показывает, какая часть задолженности организации может быть покрыта за счет притока денежных средств. Для благополучных компаний этот показатель находится в пределах 0,4–0,45.

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств:

(2.6)

Данный показатель схож с предыдущим, но показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть покрыта за счет притока денежных средств.

В таблице 2.3 представлен расчет вышеуказанных показателей филиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром».

Таблица 2.3 – Анализ показателей эффективности денежных потоков филиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» за 2012-2014 гг.

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Отклонение		Темп роста, %
				от 2013 г.	от 2012 г.	2014/2013	2014/2012
К-т платежеспособности	0,999	1,001	1,004	0,003	0,005	100,30	100,50
К-тБивера	1,735	2,823	3,136	0,313	1,401	111,09	180,75
К-т покрытия краткосрюобяз-в притоком денежных средств	0,115	0,119	0,167	0,048	0,052	140,34	145,22

Составлено автором по данным организации

Из таблицы 2.3 видно, что показатели движения денежных средств в 2014 г. по сравнению с 2012 г. улучшились. Так, значение коэффициента платежеспособности в 2014 г.по сравнению с 2012 г. увеличилось на 0,005 или 0,50% и составило 1,004, по сравнению с 2013 г. на 0,003 или на 0,30%, что свидетельствует о незначительном повышении возможности организации выплаты денежных средств за счет остатка денежных средств на счетах. Значения двух оставшихся показателей, коэффициента Бивера и коэффициента покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств, в 2014 г.также значительно улучшились и составили 3,136 и 0,167 соответственно, но их значения находятся ниже нормального уровня, необходимого для стабильного функционирования организации. В целом анализ денежных потоков показал, что данная составляющая находится на достаточно низком уровне, что в первую очередь связано с отсутствием собственного капитала.

Далее проведем анализ динамики стоимости имущества организации, а также капитала и обязательств на конец 2012-2014 гг. в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Анализ динамики стоимости имущества, капитала и обязательствфилиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» на конец 2012-2014 гг.

В млн. руб.

Показатель	на конец 2012 г.	на конец 2013 г.	на конец 2014 г.	Отклонение		Темп роста, %
				от 2013 г.	от 2012 г.	2014/2013	2014/2012
Долгосрочные активы	37523	41888	39070	-2818	1547	93,27	104,12
Краткосрочные активы	6044	9465	11365	1900	5321	120,07	188,04
Долгосрочные обязательства	3114	1074	304	-770	-2810	28,31	9,76
Краткосрочные обязательства	7295	50279	50131	-148	42836	99,71	687,20
Активы, всего	43567	51346	50435	-911	6868	98,23	115,76

Составлено автором по данным организации

Из таблицы 2.4 следует, что стоимость долгосрочных активов организации на конец 2014 г. увеличилась на 1547 млн. руб. или на 4,12% по сравнению с окончанием 2012 г. и составила 39070 млн. руб. При этом по сравнению с 2013 г. имело место снижение на 2818 млн. руб. или на 6,73%. Краткосрочный активы на конец 2014 г. составили 11365 млн. руб., что на 5321 млн. руб. или на 88,04% больше, чем на конец 2012 г., и на 1900 млн. руб. или на 20,07% больше, чем в 2013 г.

Долгосрочные обязательства в течение анализируемого периода постепенно уменьшались с 3114 млн. руб. на конец 2012 г., до 1074 млн. руб. на конец 2013 г. и 304 на конец 2014 г. Это свидетельствует о том, что организация постепенно рассчитывается по своим долгосрочным обязательствам.Величина краткосрочных обязательств на конец 2014 г. составила 50131 млн. руб., что на 42836 млн. руб. или 6,87 раза больше, чем на конец 2012 г., и на 148 млн. руб. или на 0,29% меньше, чем в 2013 г.

В целом в течение анализируемого периода величина активов организации возросла на 6868 млн. руб. или на 15,76% и составила 50435 млн. руб. на конец 2014 г. При этом следует отметить снижение стоимости имущества организации по сравнению с окончанием 2013 г. на 911 млн. руб. или на 1,77%.

Далее проведем анализ структуры имущества, капитала и обязательств организации на конец 2012-2014 гг. в таблице 2.5.

Таблица 2.4 – Анализ структуры стоимости имущества, капитала и обязательствфилиала Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» на конец 2012-2014 гг.

В %

Показатель	Структура, %				Отклонение, п.п.
	на конец 2012 г.	на конец 2013 г.	на конец 2014 г.	от 2013 г.		от 2012 г.
Долгосрочные активы	86,13	81,58	77,47	-4,11		-8,66
Краткосрочные активы	13,87	18,43	22,53	4,10		8,66
Долгосрочные обязательства	7,15	2,09	0,60	-1,49		-6,54
Краткосрочные обязательства	16,74	97,92	99,40	1,48		82,65
Активы, всего	100,00	100,00	100,00	-		-

Составлено автором по данным организации

Из таблицы 2.5 следует, что на конец 2014 г. по сравнению с окончанием 2012 г. доля долгосрочных активов организации сократилась на 8,66 п.п. и составила 77,47%, по сравнению с окончанием 2013 г. сокращение составило 4,11 п.п. до 81,58%. Тем не менее, на протяжении всего анализируемого периода на долгосрочные активы приходится наибольший удельный вес в структуре имущества.

Удельный вес краткосрочных активов структуре имущества организации на конец 2014 г. составил 22,53 п.п., что на 8,66 п.п. больше, чем на конец 2012 г., и на 4,10 п.п больше, чем на конец 2013 г.

Доля долгосрочных обязательств в структуре источников имущества организации на конец 2014 г. по сравнению с окончанием 2012 г. уменьшилась на 6,54 п.п., по сравнению с окончанием 2013 г. – на 1,49 п.п. и составила 0,60 п.п.

Удельный вес краткосрочных обязательств в структуре источников имущества организации на конец 2014 г. составил 99,40%, что на 82,65 п.п. больше, чем на конец 2012 г., и на 1,48 п.п. больше, чем на конец 2013 г. Существенная разница между окончанием 2012 г. и 2014 г. обусловлена тем фактом, что на конец 2012 г. филиал Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» еще был самостоятельной организацией с определенной величиной собственного капитала.

Таким образом, проведенный анализ активов и пассивов баланса показал, что в филиале Полоцкий хлебозавод ОАО «Витебскхлебпром» наблюдается отсутствие собственного капитала в структуре финансовых ресурсов и рост доли заемного капитала, что свидетельствует об увеличении степени финансовой зависимости перед кредиторами, в данном случае перед головной организацией ОАО «Витебскхлебпром».

Тем не менее, финансовый менеджмент в организации организован на должном уровне, о чем свидетельстве увеличение финансовых результаты филиала, в частности, прибыли от реализации продукции, работ, услуг, прибыли до налогообложения, чистой прибыли.