Типовое решение задания № 2 по 50-му варианту с учетом кредита.
Решение поставленной задачи начинается с определения фактических вложений в реализацию проекта с учетом погашения кредитованных средств в соответствии с договором между предпринимателем и банком. Расчет рекомендуется выполнять таким образом, как показано в таблице 8.
Поясним методику заполнения этой таблицы. Цифры 2-го столбца представляют собой величину инвестиционных вложений в проект согласно условиям задачи Цифры 3-го столбца - это собственные вложения предприятия в проект в соответствии с условием о том что они составляют 40% требуемых инвестиций. Так, если в начальный момент времени в проект требуется вложить 8500 тыс.руб., то 40% этой суммы составит 3400 тыс.руб., а оставшиеся 60% инвестируются в проект за счет кредита коммерческого банка. Для начального момента это составит 5100 тыс.рублей. Указанная цифра проставляется в нулевой строке 4-го столбца По аналогии заполняются все строки 3-го и 4-го столбцов данной таблицы.
Особого пояснения требует методика заполнения 5-го столбца. В нем представлены пять чисел, характеризующих погашение кредита на условиях договора между банком и предпринимателем. Как же формируются эти пять чисел? В соответствии с исходным условием в конце первого года использования кредитных средств предприятие должно погасить и, следовательно, вернуть банку 30% суммы кредита. Поэтому легко подсчитать эту величину: 5100 * 30% = 1530. Это и есть первое число в строке 1-го года. Второе и третье числа определяются аналогичным способом. Только по договору они должны составить по 25% кредитной суммы те 5100 * 25% = 1275.
По условию договора 20% кредитной суммы предприятие возвращает банку к началу четвертого года пользования кредитом. Нетрудно подсчитать, что это оставит 1020 тыс.рублей.
Итого, вся кредитная сумма в 5100 тыс. рублей будет возвращена банку порциями в течение четырех лет (1530 + 1275 + 1275 + 1020 = 5100).
Аналогично рассчитываются и заполняются 2, 3 и 4-я графы общего массива 5-го столбца таблицы 8.
Таблица 8.
Денежные потоки по проекту, с учетом кредита
|
Год |
Инвестиции в проект, тыс.руб. |
Собственные платежи в проект, тыс.руб. |
Кредит банка, тыс.руб. |
Погашение кредита по годам, тыс.руб. |
Погашение кредита в целом, тыс.руб. |
Платежи предприятия, тыс.руб. | |||
|
5100 |
9180 |
11730 |
9690 | ||||||
|
0 |
85000 |
3400 |
5100 |
- |
- |
- |
- |
0 |
3400 |
|
1 |
15300 |
6120 |
9180 |
1530 |
- |
- |
- |
1530 |
7650 |
|
2 |
19550 |
7820 |
11730 |
1275 |
2754 |
- |
- |
4029 |
11849 |
|
3 |
16150 |
6460 |
9690 |
1275 |
2295 |
3519 |
- |
7089 |
13549 |
|
4 |
- |
- |
- |
1020 |
2295 |
2932,5 |
2907 |
9154,5 |
9154,5 |
|
5 |
- |
- |
- |
- |
1836 |
2932,5 |
2422,5 |
7191 |
7191 |
|
6 |
- |
- |
- |
- |
- |
2346 |
2422,5 |
4768,5 |
4768,5 |
|
7 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1938 |
1938 |
1938 |
Теперь можно заполнить цифрами 6-й столбец, в котором будут отражен финансовый поток от предприятия к банку в счет погашения кредита. Для этого достаточно просуммировать все цифры по строкам 5-го столбца. Так, в строке напротив 1-го года стоит только одна цифра - 1530 тыс.руб., т.е. предприятие должно к концу этого года перечислить банку в счет погашения кредита именно эту сумму. К концу 2-го года нужно перечислить банку 1275 и 2754 тыс. руб., т.е. 4029 тыс., причем первая из указанных цифр идет в счет погашения с кредитной суммы 5100 тыс.руб., а вторая - с кредитной суммы 9180 тыс. К концу 3-го года перечисляется 7089 тыс.руб. (1275 + 2295 + 3519). Вычисления продолжаются до тех пор, пока не будет заполнен весь 6-й столбец.
Наконец, последний столбец таблицы заполняется путем суммирования цифр 3-го и 6-го столбцов. Так, в строке нулевого года проставляется 3400 тыс. руб., в строке 1-го - 7650 тыс., 2-го - 11 849 тыс. Все это очень важные цифры и для банка, и для предприятия. Дело в том, что они характеризуют фактические платежи предприятия в предпринимательский проект. Вместо того чтобы заплатить 59 500 тыс. руб. в течение трех первых лет жизненного цикла проекта, теперь, благодаря кредиту и рассрочки платежа за него, предприятие полностью рассчитается за проект в течение семи лет. И это легко проверить, ибо сумма цифр 2-го столбца должна быть точно равна сумме 7-го столбца и составить 59 500 тыс. руб.
Таким образом, в этой своей части кредит для предприятия очень выгоден, ибо позволяет значительно растянуть платежи во времени, облегчает предпринимателю создание нового дела и не требует вложения в реализацию проекта сразу больших средств, которых у него может и не быть. Однако за пользование кредитом надо платить определенные проценты в пользу банка. И эту часть задачи предстоит теперь рассмотреть.
Платежи за пользование кредитными ресурсами установлены договором. В соответствии с ним предприниматель платит банку за первый год использования заемных средств 22% всей суммы, во второй и последующие годы - по 26, 32 и 35% остаточной кредитной суммы. Используя эту информацию, можно рассчитать ежегодные платежи за банковский кредит, которые предприниматель будет выплачивать заемщику до конца полного расчета между договорными сторонами.
Результаты расчета следует оформлять в виде таблицы 9.
Поясним методику расчетов и заполнения таблицы 9. Обратимся ко 2-му столбцу. В нем представлены расчеты платежей за использованный кредит с соответствующей заемной суммы. Например, берется кредит 5100 тыс. рублей. По истечении 1-го года пользования этой суммой предприниматель в соответствии с договором должен уплатить 22% ее величины, т.е. 1122 тыс.руб. Эта цифра проставляется в первой строке 3-го столбца. Однако вспомним, что к концу 1-го года предприниматель должен погасить часть кредита, а точнее, 1530 тыс.руб. Поэтому следующий платеж процентов банк получит с остаточной суммы 3570 тыс.руб. С нес банк получит 26%. Это составляет 928,2 тыс.руб. Данная сумма переносится в 3-й столбец таблицы, куда одновременно добавляются еще и платежи процентов с 9180 тыс.руб. Таким образом, во второй строке таблицы стоят числа, показывающие, какие деньги (платежи процентов) взимает банк за пользование кредитом с двух заемных сумм, в третьей строке - с трех заемных сумм и т.д., пока не будет полностью заполнена вся таблица.
Таблица 9.
Расчет платежей по кредитам
|
Год |
Расчет платежей за кредит с остаточной суммы от заемной величины, тыс.руб.*проц. |
Значения платежных сумм за кредит, тыс.руб. |
Плата, тыс.руб. | |||
|
5100 |
9180 |
11730 |
9690 | |||
|
1 |
5100*22 |
- |
- |
- |
1122 |
1122 |
|
2 |
3570*26 |
9180*22 |
- |
- |
928,2+2019,6 |
2947,8 |
|
3 |
2295*32 |
6426*26 |
11730*22 |
- |
734,4+1670,8+ +2580,6 |
4985,8 |
|
4 |
1020*35 |
4131*32 |
8211*26 |
9690*22 |
357+1321,9+ +2134,9+2131,8 |
5945,6 |
|
5 |
- |
1836*35 |
5278*32 |
6783*26 |
642,6+1689,1+ +1763,6 |
4095,3 |
|
6 |
- |
- |
2346*35 |
4360*32 |
821,1+1395,4 |
2216,5 |
|
7 |
- |
- |
- |
1938*35 |
678,3 |
678,3 |
В конечном счете все цифры по строкам суммируются и результаты проставляются в 4-м столбце таблицы. Это итоговый результат платежей процентов за используемый банковский кредит с разбивкой по годам. На величину этих сумм доход предпринимателя будет сокращаться, а для банка, наоборот, возрастать.
Таким образом, выигрывая по срокам инвестиционных вложений и растягивая их, предприниматель проигрывает на платежах за пользован не кредитом. И надо поэтому оценить, насколько выгоден для предпринимателя получаемый кредит, не следует ли ставить вопрос перед банком об изменении условий договора. Но такая же задача стоит и перед банком, ибо последний тоже должен быть уверен в эффективности предоставляемого кредита, в соблюдении своих материальных интересов пря оформляемой кредитной сделке. Именно этот вопрос с позиции интересов как банка, так и предпринимателя остается еще нерешенным.
Займемся его решением, начав с определения эффективности предоставляемого кредита для банка. С этой целью расположим всю численную информацию в таблице 10.
Таблица 10.
Денежные потоки по проекту для банка
|
Величина кредитуемых денежных средств, тыс.руб. |
Год |
Возврат крелита плюс проценты за кредит, тыс.руб. |
|
5100 |
0 |
- |
|
9180 |
1 |
2652 (1530 + 1122) |
|
11730 |
2 |
6976,8 (4029 + 2947,8) |
|
9690 |
3 |
12074 (7089 + 4985,8) |
|
- |
4 |
15099,6 (9154 + 5945,6) |
|
- |
5 |
11286,3 (7191 + 4095,3) |
|
- |
6 |
6985 (4768,5 + 2216,5) |
|
- |
7 |
2616,3 (1938 + 678,3) |
|
Итого 35700 |
|
Итого 35700 |
Итак, банк, давая предпринимателю кредит в размере 35700 тыс.рублей на протяжении трех лет, в течении семи лет возвращает полностью все средства и плюс проценты за кредит. Общая сумма получаемых с предпринимателя средств составляет 57690,8 тыс.руб.
Введя полученную информацию в Microsoft Excel, можно получить результат расчета показателя внутренней нормы доходности для банка. Он определяется из следующего уравнения:
Решение записанного уравнения с помощью компьютерной программы дает следующий результат внутренней нормы доходности; q = 0,2528.
Аналогичный расчет произведем для оценки внутренней нормы доходности предпринимательского проекта с учетом банковского кредита и одновременно сопоставим полученные результаты с тем, что дает проект без кредита. Такую полную информацию следует представить в таблице 11 (в тыс. руб.).
Таблица 11.
Денежные потоки по проекту
|
Без кредита |
Год |
С кредитом | ||
|
Инвестиции |
Чистая прибыль |
Инвестиции |
Чистая прибыль | |
|
8500 |
- |
0 |
3400 |
- |
|
15300 |
- |
1 |
7650 |
-1122 |
|
19550 |
- |
2 |
11849 |
-2947,8 |
|
16150 |
- |
3 |
13549 |
-4985,8 |
|
- |
23340 |
4 |
9154,5 |
17394,4 |
|
- |
30590 |
5 |
7191 |
26494,7 |
|
- |
37670 |
6 |
4768,5 |
32901,5 |
|
- |
43370 |
7 |
1938 |
41432 |
|
- |
47770 |
8 |
- |
47770 |
|
- |
51220 |
9 |
- |
51220 |
|
- |
53360 |
10 |
- |
53360 |
|
- |
54960 |
11 |
- |
54960 |
|
- |
55650 |
12 |
- |
55650 |
|
- |
40770 |
13 |
- |
40770 |
|
- |
23040 |
14 |
- |
23040 |
|
q = 0.3078 |
|
q = 0.3195 | ||
Первые два столбца не нуждаются в пояснениях, ибо это было сделано ранее. Здесь они приведены для сравнения с результатами расчетов при взятии предпринимателем кредита (4-й и 5-й столбцы). Поясним, как они заполнялись.
Цифры 4-го столбца - это фактические вложения предприятия по годам инвестиционного проекта, которые ранее были рассчитаны как свои собственные платежи и плюс погашение кредита. При этом их сумма точно соответствует сумме цифр 1-го столбца. Только первые рассредоточены во времени, что обеспечивает предприятию довольно значительный выигрыш.
Однако проигрывает предприятие в необходимости платить за используемый кредит. Поэтому с 1-го по 4-й год чистая прибыль предприятия является отрицательной, ибо предприятие еще не имеет дохода, а уже вынуждено платить соответствующие проценты за кредит. И только начиная с 5-го года чистая прибыль становится положительной, хотя и несколько меньшей, чем без кредита (цифры 2-го столбца). Начиная с 8-го года, когда все проценты будут выплачены, цифры 2-го и 5-го столбцов будут точно совпадать.
Расчет внутренней нормы доходности при взятии кредита производится следующим образом:
Решение данного уравнения с помощью Microsoft Excel позволило определить величину внутренней нормы доходности проекта с учетом кредита: q = 0,3195.
Итоговые результаты расчета сводятся в таблицу 12.
Таблица 12.
Итоговые результаты расчетов по проекту
|
Показатели |
Для банка |
Для предпри-нимателя без кредита |
Для предпри-нимателя с кредитом |
|
Норма рентабельности |
0,24 |
0,225 |
0,225 |
|
Внутренняя норма доходности проекта |
0,2528 |
0,3078 |
0,3195 |
|
Вывод о приемлемости проекта |
Решение приемлемо |
Решение приемлемо |
Решение приемлемо |
Как видно из таблицы, предпринимательский инвестиционный проект является весьма эффективным не только для заемщика (предпринимателя), но и для банка, который по взаимовыгодному договору имеет доходность кредита выше установленной нормы. Особенно интересно отметить в полученном решении высокую эффективность кредита для предпринимателя. Эффективность реализации проекта с кредитом оказалась выше, чем без кредита. Такое решен не надо рассматривать как образец взаимовыгодных договорных отношений между двумя субъектами рыночного хозяйствования.