Под корпорацией понимается совокупность лиц объединившихся для достижения какой-либо цели и образующих самостоятельный субъект права – новое периодическое лицо.

Отличительным признаком корпорации является: долевая собственность при образовании и разделении функций собственности и управления.

Главными преимуществами корпоративной формы хозяйствования являются:

 ограниченная ответственность собственников;

 легкость перехода права собственности от одних акционеров к другим;

 долгосрочный характер деятельности.

Выделяются корпорации открытые и закрытые. Большинство авторов считает основной формой корпорации акционерное общество.

Корпорации,ведущие производственную, финансовую и торговую деятельность в разных странах называются транснациональными корпорациями.

В настоящее время в РФ зарегистрировано около 200 тысяч акционерных обществ.

Под классическое определение корпорации попадают публичные коммерческие компании, которые имеют высоколиквидные акции, обращающиеся на бирже.

Наличие рыночных котировок акций, раскрываемая финансовая информация, позволяют выявлять закономерности принимаемых решений и их выражением в денежных отношениях участников.

Специфика функционирования корпораций выделяет два основных типа: англо-американский и европейский.

Первый тип хорошо представлен в литературе и его в основном используют в курсе«Корпоративные финансы».

Он характеризуется распыленной структурой собственного капитала, низкой степенью его концентрации, высокой степенью защиты прав собственников, разделением прав контроля и владения, рыночным контролем деятельности путем получения отчетов с рынка капитала.

Преобладающей формой финансирования является выпуск акций, а заемного капитала через облигационные займы.

Континентально –европейский тип предполагает:

 концентрированную структуру собственности, в которой часто доминирует государство;

 совмещение управления, контроля и владения собственностью;

 преобладание контроля со стороны государства или других интегрированных компаний, ключевого собственника или основного банка-кредитора;

 низкую защиту прав собственности, что порождает ограничения в информации о финансовом состоянии и о владельцах бизнеса.

Этот тип корпораций не достаточно разработан и мало освещается в научной литературе.

Общим признаком в обоих типах является ограниченная ответственность собственников. Именно это и возможность корпорации привлекать финансовые ресурсы с рынка капитала являются конкурентными преимуществами корпорации. К недостаткам относятся: конфликт интересов между собственниками и менеджментом, между органами управления и двойное налогообложение.

Финансы корпораций – относительно самостоятельная сфера финансов, охватывает денежные отношения, связанные с формированием и использованием капитала, доходов,денежных фондов в процессе кругооборота средств и выраженных различными денежными потоками.

В этой сфере формируется основная часть финансовых ресурсов, которые служат основным источником экономического и социального развития. Финансовые отношения корпораций многообразны во многом регламентируются государством и охватывают процесс распределения и перераспределения ВВП.

1.1.1. Функции и принципы корпоративных финансов

Основные функции финансов корпорации:

 регулирование денежных потоков;

 формирование капитала, денежных доходов и фондов;

 использование капитала, денежных доходов и фондов;

 контроль, в процессе управления финансами.

Принципы организации корпоративных финансов включают:

 плановость- соответствие объема продаж и издержек, инвестиций потребностям рынка;

 финансовое соотношение сроков – минимальный разрыв между получением и использование средств;

 взаимозависимость финансовых показателей – обеспечивающее учет изменений в законодательстве,регулирующем деятельность предпринимательства;

 гибкость– возможность маневрирования деятельности;

 минимизацию финансовых издержек, то есть финансирование самым дешевым способом;

 рациональность предполагает высокую отдачу инвестиций при минимальных рисках;

 финансовую устойчивость, означающую оптимальную структуру источников финансирования и выполнения всех обязательств.

1.2. Информационное обеспечение корпоративных финансов

Реализация принципов осуществляется финансовой политикой компании и учитывает: сферу деятельности, отраслевую принадлежность, виды и направления деятельности и организационно- правовые формы предпринимательства.

Корпорация действует во взаимосвязи с определенной финансовой средой, которая представлена разнообразными государственными и частными институтами: бюджетной системой,налоговыми и таможенными органами, надзорными и регулирующими органами,банковской системой и международными финансами и кредитными организациями.

Для анализа и обоснования решений необходима информационная база. Управленческая информационная система включает внешние источники: о рыночных конкурентах,ценах, конъектуре на рынках капитала, товаров, рабочей силы и другие.

Внутренняя информация связана с данными управленческого учета, финансовой отчетности.

Итоговыми документами для финансового директора являются: налоговая, финансовая и управленческая отчетность.

Разграничение бухгалтерского, налогового и управленческого учета – РСБУ и международные стандарты финансовой отчетности – МСФО – основаны на принципах начисления,непрерывности деятельности, осторожности, уместности и других.

Существуют различные модели бухгалтерского учета: англо-американская, континентальная и южно-американская.

	РСБУ Плюсы: Ведут все юридические лица в России. Минусы (недостатки): Фокус на налоговый учет. Форма операции превалирует над сущностью (содержанием). Не обязательно создание резервов («нет документа – нет проводки»). Часть операций может быть не отражена в случае использования оптимизационных схем. Не обязательна подготовка консолидированной отчетности					МСФО Плюсы: Регламентируется стандартами, наиболее полный источник финансовых данных с точки зрения начисления резервов, обязательств, раскрытия информации. Минусы (недостатки): Отсутствие детальных/аналитических расшифровок. НЕ может быть использована в полном объеме, если объектом сделки является не вся группа компаний, а часть бизнеса или отдельное юридическое лицо, для которых отчетность по МСФО не составляется
		Управленческий учет Плюсы: Наличие детальной аналитической информации. Минусы (недостатки): Может использоваться кассовый метод учета, присутствуют необъективные оценки, отсутствие подтверждающей документации. Как правило, нет единых принципов и формализованных учетных политик. Не учитывает корректировкой по МСФО и (или) по результатам аудита. Несоответствие между периодами (например, классификация затрат или уровень детализации). Часто ведется в таблицах Excel, может содержать арифметические ошибки или двойной учет.

Рис. 1.1. Сопоставление стандартизованного и управленческого учета для проведения финансового анализа

Традиционно для принятия управленческих решений на уровне компании менеджеры используют управленческую, а при ее отсутствии стандартную финансовую отчетность.

Сопоставление минусов и плюсов информации по РСБУ и МСФО и управленческого учета для анализа и принятия решений приведена на следующем рисунке.

Для принятия бизнес - решений менеджерами и собственниками используются источники информации:

	1.Стандартная отчетность (РСБУ, МСФО) а) Баланс б) Отчет о прибылях и убытках в) Отчет о движении денежных средств					2. Рыночная информация 3. Управленческий учет и отчетность:  капитализация данных;  анализ по бизнес – единицам;  анализ по продуктам;  анализ по региону.
		4. Нефинансовая информация  численность занятых;  износ мощностей;  загруженность мощностей;  наличие неиспользованных активов

Рис. 1.2.Источники информации для принятия бизнес – решений

Недостатки стандартной финансовой отчетности состоят:

 в отсутствии информации, не имеющей денежной оценки, в наличии прогнозных оценок(оценка финансовых активов, условиях обязательств, сомнительных долгов);

 в статичности, несовпадении с фактическими операциями, выражающиеся завышении или занижении выручки, затрат.

Для финансовых аналитиков существуютбазы данных по компаниям. На российском рынке: СПАРК- агенство, «Инткрфакс», FIRA, «Интегрум», «Росбизнесконсалтинг», AK&M, «Финмаркет» и другие.

Виды управленческих решений и денежные потоки по видам деятельности представлены на следующем рынке.

Рис.1.3. Управленческие решения и виды денежных потоков

Операционные решения связаны с поддержанием бизнес-модели компании и связаны с ассортиментной политикой,взаимоотношениями с контрагентами по ценам, условиям поставок сырья, материалов и персоналом.

Инвестиционные решения затрагивают величину структуру долгосрочных активов, и связаны с их куплей, продажей.

Финансовые решения связаны с привлечением источников финансирования и взаимоотношениями с собственниками.