|
Автономная некоммерческая организация высшего образования «ПЕРМСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ» |
Факультет: Экономический
Кафедра: Финансы и кредит
Контрольная работа
по дисциплине: «Оценка стоимости бизнеса»
Вариант № 2
|
Выполнил: |
Кузнецова Алена викторовна |
||
|
ФИО полностью, заполняется студентом |
|||
|
Группа: |
Э1/2-11-с(И) |
||
|
если номер группы неизвестен, просто, например, М(Ф, ЭУ и т.д.)-10-С(И), заполняется студентом |
|||
|
Контактная информация: |
|
||
|
e-mail, моб.телефон , заполняется студентом |
|||
|
Отметка о регистрации: |
|
||
|
дата, подпись специалиста (заполняется специалистом кафедры) |
|||
|
Проверил: |
Исаков Ю.А. |
||
|
ФИО преподавателя |
|||
|
Дата: |
|
Оценка: |
|
|
Примечания: |
|
||
|
|
|||
|
|
|||
|
|
|||
Пермь 2014г.
-
Определенные стандартами оценки РФ.
- рыночная стоимость
- инвестиционная стоимость
-ликвидационная стоимость
-кадастровая стоимость
-
Структура денежно потока для всего инвестированного капитала.
Метод дисконтирования денежных потоков может быть использован для оценки любой действующей компании, тем ни менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат. Применение данного метода наиболее обоснованно для оценки компаний, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящейся на стадии стабильного экономического развития.
Денежный поток для собственного капитала(полный денежный поток), работая с которым, можно непосредственно оценивать рыночную стоимость собственного капитала предприятия (что и представляет собой рыночную стоимость последнего), отражает в своей структуре планируемый способ финансирования стартовых и последующих инвестиций, обеспечивающих жизненный цикл продукта (бизнес линии). Иначе говоря, этот показатель дает возможность определить, сколько и на каких условиях будет привлекаться для финансирования инвестиционного процесса заемных средств. Применительно к каждому будущему периоду в нем учитываются ожидаемые прирост долгосрочной задолженности предприятия (приток вновь взятых взаймы кредитных фондов), уменьшение обязательств предприятия (отток средств вследствие планируемого на данный будущий период погашения части основного долга по ранее взятым кредитам), выплата процентов по кредитам в порядке их текущего обслуживания.
Поскольку доля и стоимость заемных средств в финансировании бизнеса (инвестиционного проекта) здесь учтены уже в самом прогнозируемом денежном потоке, то дисконтирование ожидаемых денежных потоков (если это «полные денежные потоки») может происходить по ставке дисконта, равной требуемой инвестором (с учетом рисков) доходности вложения только его собственных средств, т.е. по так называемой ставке дисконта для собственного капитала, которая в дальнейшем (по умолчанию) будет называться просто «ставкой дисконта».
Применяя модель денежного потока для всего инвестируемого капитала, условно не различают собственный и заемный капитал предприятия и считают совокупный денежный поток. Исходя из этого, к денежному потоку прибавляют выплаты процентов по задолженности, которые не входят в величину чистой прибыли предприятия. Поскольку проценты по задолженности вычитались из прибыли до уплаты налогов, возвращая их назад, уменьшают их сумму на величину налога на прибыль. Итогом расчета по этой модели является рыночная стоимость всего инвестированного капитала предприятия.
Таким образом, согласно модели для всего инвестированного капитала (табл.1) стоимость собственного капитала компании определяется как стоимость его операций (его инвестированного капитала) за вычетом стоимости заемного капитала и привилегированных акций.
Таблица 1. Модель денежного потока для инвестированного капитала
|
Показатель |
Операция |
|
Прибыль до уплаты процентов и налогов |
|
|
Налог на прибыль |
- |
|
Амортизационные отчисления |
+ |
|
Уменьшение (прирост) чистого оборотного капитала |
+(-) |
|
Продажа активов(капитальные вложения) |
+(-) |
|
Денежный поток для инвестированного капитала |
= |