2. Показатели коммерческой эффективности проекта.
Инвестиционный проект – это планируемый комплекс мероприятия по вложению капитала в различные сферы экономики с целью получения прибыли.
Эффективность – это категория, кот. выражает соответствие результатов и затрат проекта целям и интересам его участников и предполагает корректное сопоставление понесенных затрат с полученными результатами (или эффектом).
Интегральный экономический эффект (чистый дисконтированный доход, NPV) – это сумма экономических эффектов, полученных на каждом шаге осуществления инвестиционного проекта, дисконтированная к началу первого шага:
где NPV– интегральный экономический эффект;
Пj– приток средств наj– периоде;
Оj- отток средств наj– периоде;
m– количество периодов.
Проект можно считать эффективным, когда накопленная величина NPVна конец расчетного периода имеет значение большее нуля.
Дисконтированный срок окупаемости (tokдиск) – временной период, по истечении которогоNPVстановится и остается положительным.
где tokдиск– дисконтированный срок окупаемости;
Г – год окупаемости инвестиционного проекта;
Бнач.– отрицательный баланс на начало этого года;
Пслед.– приток денежных средств в следующем периоде.
Проект считается эффективным, если срок окупаемости меньше расчетного периода.
Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) – такая ставка дисконтирования, при которой интегральный экономический эффект равен нулю. Она определяет максимально приемлемую ставку, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для инвестора.
Один из возможных вариантов нахождения величины IRR– метод хорд, при котором каждая последующая приближенная ставка рассчитывается по формуле:
где in+1– приближенная ставкаIRR;
in– ставка дисконтирования, при которойNPV<0;
io– ставка дисконтирования, при которойNPV>0.
NPVn– интегральный экономический эффект при ставкеin;
NPVo- интегральный экономический эффект при ставкеiо.
Проект эффективен, если проектная ставка дисконтирования меньше IRR.
Индекс доходности затрат (ИДз) – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам):
где ИДз – индекс доходности затрат.
Проект эффективен, если значение индекса доходности затрат больше единицы.
Индекс доходности инвестиций (ИДи):
где ИДи – индекс доходности инвестиций;
КВj– величина капитальных вложений по периодам.
Проект эффективен, если значение индекса доходности инвестиций больше единицы.
3. Оценка риска инвестиционного проекта на основе определения устойчивости показателей коммерческой эффективности.
Риск – вероятность, угроза потери лицом или организацией части своих ресурсов, недополучения дохода или появления доп. расходов в результате осуществления определенной финансовой и производственной политики.
Инвестиционный проект – это планируемый комплекс мероприятия по вложению капитала в различные сферы экономики с целью получения прибыли.
Метод предполагает составление сценария для … ИП и расчет показателей эффективности. После этого риск определяется по величине отклонений показателей эффективности проекта при разных сценариях. Устойчивым считается проект, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым.
Выделяют следующие степени устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость – означает что проект эффективен при всех сценариях.
2. Достаточно устойчивый – если он оказывается эффективным и финансово реализуемым только при тех сценариях, кот. имеют наименьшую вероятность.
3. Неустойчивый – проект неэффективен и финансово нереализуем при сценариях, имеющих наибольшую вероятность.
В методических рекомендациях по оценке эффективности ИП рекомендуется определять устойчивость ИП при реализации следующего сценария:
1. увеличение инвестиций, при этом стоимость работ, выполняемых российскими подрядчиками увеличивается на 20%, зарубежных – 10%.
2. увеличение на 20% от проектного уровня с/с продукции, в том числе на 30% прямых материальных затрат
3. уменьшение объема выручки на 20% от прежнего значения
4. увеличение на 100% времени задержки платежей за продукцию, предоставляемую без предоплаты
5. увеличение % за кредит на 400%, если кредиты получены в рублях, и на 20% - если в СКВ.
Чем более неустойчив проект, тем больше риск осуществления проекта.