бизнес-планирование

основами бізнес-планування, уміти оформляти документи такого роду та мати уявлення про зміст бізнес-плану як документа.

У комплект поставки програм входить досить докладна документація в друкованому виді, що істотно полегшує роботу. Крім посібника користувача, пропонується також короткий виклад основних методик оцінки інвестиційних проектів.

Завдяки використанню оболонки Excel майже не потрібно окремо вивчати особливості роботи із програмами. Для фахівців важливим є можливість перегляду та редагування формул і відстеження алгоритмів розрахунків. Розраховані за допомогою програм дані використовують для наступного оформлення біз- нес-плану.

Project Expert – закрита програма, що формує результат на основі наданого набору даних. Інтерфейс програми нагадує офісні додатки Microsoft, але всетаки для освоєння вимагає певний час і зусилля. Для вивчення специфіки програми пропонується електронний підручник, де викладені як теоретичні основи фінансового та інвестиційного аналізу, так і характеристики інтерфейсу і інструментів програми.

Основою розрахунків служить розвинена теоретична база побудови імітаційної моделі, за допомогою якої можна відтворити та проаналізувати проект або діяльність компанії. Діяльність формалізована настільки, що проект або підприємство розглядається як «генератор грошових потоків». Програма перетворить опис діяльності з мови користувача у відомості про грошові потоки, а потім обчислить показники, по яких можна судити про успішність проекту та результативність прийнятих по ньому рішень.

Інтегроване середовище програми дозволяє складати текстову частину і робити необхідні для планування розрахунки з наступним експортом у документ. Після затвердження проекту є можливість контролювати його виконання, порівнювати прогнозовані показники з фактичними.

Програма розрахована на широке коло фахівців: фінансових аналітиків, бізнесменів, розроблювачів проектів, бухгалтерів, причому як початківців, так і професійних.

Використання комп’ютерних програм робить процес складання бізнесплану більш доступним і продуктивним. Фінансові аналітики, що виконують планування по замовленнях, за допомогою комп’ютера можуть працювати на порядок ефективніше та швидше.

Для недосвідчених підприємців спеціалізовані програми виконують функцію консультантів. Навіть не маючи фахової освіти, керівник компанії може скласти грамотний бізнес-план, скориставшись допомогою комп’ютера.

62

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1.Бізнес-план: практичний посібник. /К. Барроу та інші – 3-е вид. – К. Знання, 2002.

2.Гражданский кодекс Украины от 16.01.2003 г. № 435-IV, с измен. и дополнениями

3.Должанський І.З., Загорна Т.О. Бізнес-план: технологія розробки. Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – 384с.

4.Егупов Ю.А., Купенец Л.Е. Бизнес-план: методика разработки и анализа: Учебн. пособие. Одесса: Оптимум, 2001. – 230 с.

5.Економіка та організація діяльності об’єднань підприємств: Навчальний посібник./ Чепурда Л.М., Бєляєва С.С., Плахотникова М.В. та ін. Під заг. ред. Л.М. Чепури – К.: ВД «Професіонал», 2005. – 272с.

6.Збірник бізнес-планів з коментарями і рекомендаціями / за ред. Попова В.М. Видання 4-е, перероб. і доп. – К.: ЦУЛ, КноРус, 2003. – 382с.

7.Зінь Е.А., Турченюк М.О. Планування діяльності підприємства: Підручник. К.: ВД

«Професіонал», 2004. – 320с.

8.Ізмайлова О.В. Основи сітьового організаційно-технологічного моделювання в будівництві: Навчальний посібник.– К.: КНУБА, 2005. – 140с.

9.Котлер Ф., Армстронг Г., Сондерс Дж., Вонг В. Основы маркетинга: Пер. с англ. – 2-е европ. изд. – М.: СПб; К.: Издательский дом «Вильямс», 2001. – 944с.

10.Крикун В.В. Техніко-економічний аналіз у будівництві: Навчальний посібник. – 2- ге видання, перероблене і доповнене – К.: КНУБА, 2005. – 128с.

11.Клоков И. Бизнес-план на компьютере: быстро и просто.-СПб.: Питер,2007. – 176с.

12.Оберемчук В.Ф. Стратегія підприємства: Курс лекцій. – К.: МАУП, 2000. – 128с.

13.Пасічник В.Г., Акіліна О.В. Планування діяльності підприємства. Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2005. – 256с.

14.Постернак І.М., Корнило І.М., Постернак С.О. Методичні вказівки до практичних занять по дисципліні «Бізнес-планування в будівельні галузі». Одеса, 2007. – 53с.

15.Постернак І.М. Програма нормативної навчальної дисципліни «Бізнес-планування в будівельній галузі» ОДАБА, Одеса, 2006. – 5с.

16.Положення про редакційно-видавничу діяльність в ОДАБА. Ухвалено Вченою ра-

дою 22.12.2005р. (протокол № 5). Одеса, 2005. – 6с.

17.Редченко К.І. Стратегічний аналіз у бізнесі: Навчальний посібник. Видання 2-ге, доповнене. – Львів: «Новий світ – 2000», 2003. – 272с.

18.Слиньков В.Н. Бизнес-план и организация финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 2-е изд., стереот. – К.: Алерта, 2006. – 456с.

19.Сумець О.М. Стратегія підприємства. Теорія, ситуації, приклади: Навчальний посібник. – К.: ВД «Професіонал», 2005. – 320с.

20.Тоцький В.І., Лавриненко В.В. Організаційний розвиток підприємства: Навч. По-

сіб. – К.: КНЕУ, 2005. – 247с.

21.Хозяйственный кодекс Украины от 16.01.2003 г. № 436-IV, с измен. и доп.

22.Швайка Л.А. Планування діяльності підприємства: Навчальний посібник. – Львів: «Новий Світ – 2000», 2004. – 268с.

23.Экономика предприятия: Учебник /Под общ. ред. С.Ф. Покропивного.–К.: КНЭУ, 2005. – 608с.

24.Ясинський В.В., Гайдей О.О. Бізнес-планування: теорія і практика: Навч. посіб. – Київ: Каравела, 2004. – 232с.

63

ДОДАТОК А

Основні терміни та поняття

Дайте поняттям точне тлумачення, і ви звільните мир від половини оман.

Р. Декарт

При розробці бізнес-плану як самостійно, так і за допомогою спеціалізованих програм, не обійтися без знання спеціальної термінології. Економічна наука в нашій країні довгий час ігнорувала поняття ринкової економіки, тому багато з них прямо запозичені з англійської мови й мають часом різне тлумачення. Нижче за абеткою наведені основні терміни англійською мовою і їхній переклад, а також поняття українською мовою з роз’ясненням значень.

Терміни англійською мовою

Acid test ratio, quick ratio – коефіцієнт термінової ліквідності (див. «Терміни українською мовою»).

ВІР, Break-Even Point – точка беззбитковості (див. «Терміни українською мовою»).

Budgeting approach – бюджетний підхід, планування руху грошових кош-

тів.

Cash flow – приплив і відтік коштів, потік готівки.

Cash flow statement – звіт про рух грошових коштів, найважливіша форма оцінки інвестиційного проекту.

Cost of sales – вартість реалізації, собівартість реалізованої продукції. Current assets – короткострокові (поточні) активи, оборотні фонди (засо-

би).

Current expenses – поточні витрати.

Current ratio – коефіцієнт поточної ліквідності (див. «Терміни українською мовою»).

Depreciation – амортизаційні відрахування. Direct investment – пряме інвестування.

Direct material expenses – прямі матеріальні витрати.

DPB, Discounted Payback Period – дисконтований термін окупності (див. «Терміни українською мовою»).

Equity to total assets – коефіцієнт фінансової незалежності (див. «Терміни українською мовою»).

Financial ratio – коефіцієнти фінансової оцінки, розрахункові коефіцієнти аналізу успішності проекту, розраховуються на основі інформації базових форм фінансової оцінки.

64

Fixed assets (capital) – позаоборотні (постійні) активи, основні фонди (засоби).

General production expenses – загальновиробничі витрати.

Gross profit – валовий прибуток, брутто-прибуток, різниця між виторгом від реалізації та собівартістю.

IAS, International Accounting Standard – стандарт вимоги до бухгалтер-

ського обліку, прийнятий у більшості країн. При висновку міжнародних угод, подання звітності в стандарті IAS є обов’язковим.

Income/profit statement – звіт про прибутки та збитки.

Indirect expenses – непрямі витрати.

Interest – відсотки по кредиту, дані про обслуговування зовнішньої заборгованості.

IRR, Internal Rate of Return – внутрішня норма прибутку, ставка порівняння, при якій сума дисконтних (приведених) притоків коштів дорівнює сумі дисконтних відтоків. Зміст IRR полягає у визначенні максимальної ставки плати за прийняті (знайдені) джерела фінансування, при яких проект залишається беззбитковим.

Liquidity – ліквідність, платоспроможність (див. «Терміни українською мовою»).

Managerial and administrative expenses – адміністративні витрати.

Marginal profit – граничний (маржинальний) прибуток, різниця між виторгом від реалізації та прямими витратами на виробництво.

Net profit (loss) – чистий прибуток, прибуток до оподатковування за винятком податку на прибуток.

Net sales – обсяг продажів, виторг.

Net working capital – чистий оборотний капітал (див. «Терміни українською мовою»).

NPV, Net Present Value – чиста поточна вартість, чиста приведена вартість. Показник оцінки інвестиційного проекту. При його розрахунку виключається фактор часу. Позитивне значення NPV підтверджує доцільність інвестування в проект.

NPVR, Net Present Value Ratio – коефіцієнт чистої поточної вартості. Показник рентабельності інвестицій.

Overhead expenses – накладні витрати.

РВ, Payback Period – період окупності (див. «Терміни українською мовою»).

Perfect competition – «довершена конкуренція», модель ідеального конкурентного середовища, де велика кількість учасників ринку капіталів рівною мірою має можливість купувати та продавати фінансові ресурси.

Portfolio investment – портфельне інвестування, розміщення засобів у цінні папери.

Profit before tax – балансовий прибуток, прибуток до сплати податку, тобто маса прибутку до оподатковування.

65

Quick ratio – коефіцієнт термінової ліквідності (див. «Терміни українською мовою»).

Salary – заробітна плата.

Sales and marketing expenses – комерційні витрати, накладні витрати збу-

ту.

Sensitivity analysis – аналіз чутливості проекту (див. «Терміни українською мовою»).

Simple rate of return – проста норма прибутку, аналог показника рентабельності капіталу, розраховується як відношення чистого прибутку до загального обсягу інвестиційних витрат за певний період.

Solvency – платоспроможність, ліквідність (див. «Терміни українською мовою»).

Times interest earned – коефіцієнт покриття відсотків (див. «Терміни українською мовою»).

Undistributed (retained) profit (loss) – нерозподілений прибуток, чистий прибуток за винятком нарахованих дивідендів. Може формувати додатковий капітал підприємства (проекту).

UNIDO, United Nations Industrial Development Organization – Організа-

ція Об’єднаних Націй по промисловому розвитку (ЮНІДО), займається виробленням стратегії економічного розвитку країн з перехідною економікою та розробляє стандарти підготовки інвестиційних рішень. Методика ЮНІДО – методика оцінки інвестиційних проектів, що визнана фахівцями усього світу. Вона відрізняється тим, що придатна для будь-якої сфери діяльності в будь-яких умовах.

Терміни українською мовою

Акції звичайні (прості) (ordinary) – надають право голосу, але дивіденди по них нараховуються тільки у випадку особливого рішення правління підприємства при наявності прибутку.

Акції привілейовані (preference) – не мають права голосу, але їхнім власникам гарантується виплата дивідендів по фіксованій ставці.

Аналіз чутливості проекту (sensitivity analysis) – метод аналізу інвести-

ційного проекту по відстеженню впливу на критерії заможності змінення ключових параметрів вихідних даних.

Базові форми фінансової оцінки – три форми фінансової звітності: звіт про прибутки і збитки, звіт про рух грошових коштів та балансовий звіт.

Балансовий прибуток (profit before tax) – маса прибутку до оподатковування. Те ж, що прибуток до сплати податку.

Брутто-прибуток – різниця між виторгом від реалізації та прямими витратами.

66

Бюджетний підхід (budgeting approach) – планування руху грошових коштів.

Валовий прибуток (gross profit) – брутто-прибуток (див. Брутто-

прибуток).

Виторг (net sales) – ціна всього обсягу відвантаженої продукції або виконаних робіт за певний часовий проміжок.

Внутрішня норма прибутку (Internal Rate of Return, IRR) – ставка порі-

вняння, при якій сума дисконтних (наведених) припливів коштів дорівнює сумі дисконтних відтоків. Зміст внутрішньої норми прибутку складається у визначенні максимальної ставки плати за притягнуті джерела фінансування, при якій проект залишається беззбитковим.

Дисконтний період окупності (Discounted Payback Period, DPB) – час,

що потрібно для покриття початкових інвестицій за рахунок чистого потоку коштів з одночасним його дисконтуванням. За умови правильного вибору ставки дисконтування дає більше реалістичну оцінку періоду окупності.

Дисконтування – важлива операція для оцінки ефективності інвестицій. Полягає в приведенні всіх величин, що характеризують фінансову сторону проекту в майбутньому, до сьогоднішнього масштабу цін (див. Ставка дисконту-

вання).

Звіт про рух грошових коштів (cash flow statement) – найважливіша фо-

рма оцінки інвестиційного проекту. Надає інформацію про джерела фінансових ресурсів і їхнє використання.

Змінні витрати – витрати, що змінюються одночасно зі зміною обсягу виробництва (прямі матеріальні витрати плюс заробітна плата).

Інвестування портфельне (portfolio investment) – розміщення засобів у цінні папери (фінансові активи).

Інвестування пряме (direct investment) – вкладення капіталу в неліквідні активи (у створення нового підприємства, придбання нерухомості, устаткування, товарів і т.д.).

Коефіцієнт абсолютної ліквідності – показує, яка частка короткостроко-

вих боргових зобов’язань може бути покрита за рахунок коштів і їхніх еквівалентів у вигляді ринкових цінних паперів та депозитів, тобто практично абсолютно ліквідних активів

Коефіцієнт оборотності активів (total assets turnover) – характеризує ефективність використання компанією всіх наявних у розпорядженні ресурсів незалежно від джерел їхнього залучення; показує, скільки разів за рік відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить відповідний ефект у вигляді прибутку.

Коефіцієнт оборотності основних засобів (fixed assets turnover) – фондо-

віддача. Цей коефіцієнт характеризує ефективність використання підприємством наявних у розпорядженні основних засобів. Чим вище значення коефіцієнта, тим більш ефективніше підприємство використовує основні засоби. Низький рівень фондовіддачі свідчить про недостатній обсяг продажів або про занадто

67

високий рівень капітальних вкладень. Значення коефіцієнта сильно розрізняються в різних галузях.

Коефіцієнт оборотності робочого капіталу (net working capital turnover)

–показує, наскільки ефективно компанія використовує інвестиції в оборотний капітал і як це впливає на ріст продажів. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш ефективніше підприємство використовує чистий оборотний капітал.

Коефіцієнт покриття відсотків (times interest earned) – характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків за наданий кредит і демонструє, скільки разів протягом звітного періоду компанія заробила засоби, необхідні для виплати відсотків по позиках.

Коефіцієнт поточної ліквідності (current ratio) – частка від розподілу оборотних коштів на короткострокові зобов’язання; показує, чи досить у підприємства засобів для погашення короткострокових зобов’язань. Згідно з міжнародною (і національною) практикою, значення коефіцієнта ліквідності повинні перебувати в межах від одиниці до двох (іноді до трьох). Нижня границя обумовлена тим, що оборотних коштів мабуть, щонайменше, досить для погашення короткострокових зобов’язань, інакше компанія виявиться під погрозою банкрутства. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов’язаннями більше чим у три рази також небажано, оскільки може свідчити про нераціональну структуру активів.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу (return on shareholders' equity) – дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестованого власниками підприємства. Показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна одиниця, вкладена власниками компанії.

Коефіцієнт рентабельності інвестицій (return on investment) – показує,

скільки грошових одиниць треба було підприємству для одержання однієї грошової одиниці прибутку. Цей показник є одним з найбільш важливих індикаторів конкурентоспроможності.

Коефіцієнт рентабельності оборотних активів (return on current assets)

–демонструє можливості підприємства забезпечити достатній обсяг прибутку стосовно використовуваних оборотних коштів компанії. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш ефективно використовуються оборотні кошти.

Коефіцієнт рентабельності продажів (return on sales) – демонструє част-

ку чистого прибутку в обсязі продажів підприємства.

Коефіцієнт термінової ліквідності (acid test ratio, quick ratio) – відно-

шення найбільш ліквідної частини оборотних коштів (коштів, дебіторської заборгованості та короткострокових фінансових вкладень) до короткострокових зобов’язань. Звичайно рекомендують, щоб значення цього показника було більше одиниці. Однак реальні значення для національних та російських підприємств рідко становлять більше 0, 7…0,8, що є припустимим.

Коефіцієнт фінансової незалежності (equity to total assets) – характери-

зує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим нижче значення коефіцієнта, тим більше позик у компанії, тим вище ризик неплатоспроможності. Низьке

68

значення коефіцієнта відбиває також потенційну небезпеку виникнення в підприємства дефіциту коштів.

Коефіцієнти ліквідності – характеризують здатність компанії задовольняти претензії власників короткострокових боргових зобов’язань (див. Коефіці-

єнт абсолютної ліквідності, Коефіцієнт термінової ліквідності, Коефіцієнт поточної ліквідності).

Коефіцієнти фінансової оцінки (financial ratio) – розрахункові коефіціє-

нти аналізу успішності проекту, розраховуються на основі інформації з базових форм фінансової оцінки (див. Базові форми фінансової оцінки), розбиваються звичайно на три категорії: показники рентабельності, оцінки використання інвестицій і оцінки фінансового стану.

Ліквідність (liquidity) – здатність проекту або підприємства відповідати по наявних фінансових зобов’язаннях вчасно і у повному обсязі. Друге значення – ступінь обертаємості фінансових активів у грошову форму (див. Плато-

спроможність).

Маржинальний (граничний) прибуток (marginal profit) – різниця між виторгом від реалізації та прямими (змінними) витратами на її виробництво.

Модель кумулятивної побудови (ССМ) – метод визначення ставки дис-

контування як суми безризикової ставки прибутковості та сукупності премій за окремі, стосовні саме до цього проекту ризики. Ризики оцінюються експертним шляхом.

Модель оцінки капітальних активів (САРМ) – метод визначення ставки дисконтування як суми безризикової ставки прибутковості, ринкової премії за ризик інвестування без позички з урахуванням індивідуальності проекту.

Модель середньозваженої вартості капіталу (WACC) – у цьому методі ставка дисконтування (див. Ставка дисконтування) визначається як сума зважених ставок віддачі на власний капітал і позикові засоби. Як вагові компоненти виступають частки власних і позикових засобів у структурі капіталу.

Метод Монте-Карло – метод статистичного аналізу для оцінки впливу випадкових факторів на показники ефективності проекту.

Нерозподілений прибуток (undistributed (retained) profit (loss)) – чистий прибуток за винятком нарахованих дивідендів. Може формувати додатковий капітал підприємства (проекту).

Оборотний капітал, чистий оборотний капітал (net working capital) –

різниця між поточними активами та поточними пасивами.

Оборотність активів (total assets turnover) – коефіцієнт, що показує, скільки разів за період обернувся капітал. Характеризує ефективність використання всіх наявних ресурсів.

Період окупності (Payback Period, PB) – час, що потрібно для покриття початкових інвестицій за рахунок чистого потоку коштів (див. Дисконтований період окупності).

Платоспроможність (solvency) – здатність підприємства виконувати фінансові зобов'язання без зменшення постійних активів.

69