- •Содержание
- •1.2. Особенности бизнеса как объекта оценки ……………………………….….. 10
- •1.3. Особенности предприятия, фирмы как объекта оценки …………………….12
- •3.1.1. Сущность метода ………………………………………………………… …41
- •Введение
- •1. Теоретические основы в оценке бизнеса.
- •1.1. Бизнес, как объект собственности и оценки
- •1.2. Особенности бизнеса как объекта оценки
- •1.3. Особенности предприятия фирмы как объекта оценки
- •1.4. Субъекты оценки бизнеса
- •1.5. Необходимость и цели оценки бизнеса
- •1.6. Виды стоимости определяемые при оценке бизнеса
- •1.7. Факторы, влияющие на величину оценочной стоимости
- •Контрольные вопросы
- •2. Подготовка и анализ финансовой отчетности в оценке бизнеса
- •2.1. Сбор информации для определения стоимости предприятия (бизнеса)
- •2.2. Корректировка финансовой отчетности в целях оценки бизнеса
- •2.3. Анализ финансовых отчетов и коэффициентов
- •3.1.2. Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков (дп)
- •3.1.3. Выбор модели денежного потока
- •Расчёт стоимости собственного капитала предприятия
- •3.1.4. Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
- •Расчёт денежного потока
- •3.1.5. Определение ставки дисконта
- •3.1.6. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
- •3.2. Метод капитализации прибыли
- •3.2.1.Экономическое содержание метода
- •3.2.2. Основные этапы применения метода
- •3.2.3. Расчет ставки капитализации
- •3.2.4. Кумулятивный подход
- •Определение ставки капитализации
- •Контрольные вопросы
- •4. Сравнительный подход в оценке бизнеса
- •4.1. Общая характеристика сравнительного подхода
- •4.2. Характеристика ценовых мультипликаторов
- •4.3. Формирование итоговой величины стоимости
- •Взвешивание предварительной величины стоимости
- •Контрольные вопросы
- •5. Затратный подход в оценке бизнеса
- •5.1. Расчет методом чистых активов
- •5.2. Расчет методом ликвидационной стоимости
- •Контрольные вопросы
1.2. Особенности бизнеса как объекта оценки
Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром со всеми присущими ему свойствами.
Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя. Прежде всего он должен соответствовать потребности в получении доходов. Как и у любого другого товара, полезность бизнеса осуществляется в пользовании. Следовательно, если бизнес не приносит дохода собственнику, он теряет для него свою полезность и подлежит продаже. И если кто-то другой видит новые способы его использования, иные возможности получения дохода, то бизнес становится товаром. Все это справедливо и для предприятия, и для фирмы.
В то же время получение дохода, воспроизводство или формирование альтернативного бизнеса, нового предприятия сопровождается определенными затратами.
Полезность и затраты в совокупности составляют ту величину, которая является основой рыночной цены, рассчитываемой оценщиком и которую можно определить как рыночную стоимость. Таким образом, бизнес, как определенный вид деятельности, предприятие и фирма, как его организационная форма в рыночной экономике, удовлетворяет потребности собственника в доходах, для получения которых затрачиваются определенные ресурсы.
Бизнес, предприятие и фирма обладают всеми признаками товара и могут быть объектом купли-продажи. Но это товары особого рода. И особенности эти предопределяют принципы, модели, подходы и методы оценки.
Во-первых, это товар инвестиционный, т. е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем. Затраты и доходы разъединены во времени. Причем размер ожидаемой прибыли не известен, имеет вероятностный характер, поэтому инвестору приходится учитывать риск возможной неудачи. Если будущие доходы с учетом времени их получения оказываются меньше издержек на приобретение инвестиционного товара, он теряет свою инвестиционную привлекательность. Таким образом, текущая стоимость будущих доходов, которые может получить собственник, представляет собой верхний предел рыночной цены со стороны покупателя.
Во-вторых, бизнес является системой, но продаваться может как вся система в целом, так и отдельно ее подсистемы и даже элементы. В этом случае разрушается его связь с собственным конкретным капиталом, конкретной организационно-экономической формой, элементы бизнеса становятся основой формирования иной, качественно новой системы. Фактически товаром становится не сам бизнес, а отдельные его составляющие.
В-третьих, потребность в этом товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого товара, так и во внешней среде. Причем, с одной стороны, нестабильность в обществе приводит бизнес к неустойчивости, с другой стороны, его неустойчивость ведет к дальнейшему нарастанию нестабильности и в самом обществе. Из этого вытекает еще одна особенность бизнеса как товара – потребность в регулировании купли-продажи.
В-четвертых, учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства не только в регулировании механизма купли-продажи бизнеса, но и в формировании рыночных цен на бизнес, в его оценке.