Виды обыкновенных облигаций

3-х летние дисконтные облигации.Выпускаются дважды в месяц при участии синдиката андеррайтеров. Эмитируются с ноября 2000г.

5-ти летние дисконтные облигации.Выпускались до сентября 2000г. дважды в месяц при участии синдиката андеррайтеров. К настоящему времени все выпуски погашены.

Среднесрочные облигации.Выпускаются сроком на 2, 4 и 6 лет. По ним выплачивается полугодовой купон. 2-х летние бумаги эмитируются ежемесячно в конце месяца. Облигации со сроком на 4 и 6 лет выпускаются дважды в месяц.

5-ти летние купонные облигации.Эмитируются ежемесячно, как привило, в течение 2 рабочих дней, следующих за выпуском 10-ти летних облигаций. Купонные платежи выплачиваются 2 раза в год.

Долгосрочные облигации.Выпускаются сроком на 10 лет с полугодовыми купонными платежами, которые не изменяются в течение всего времени обращения облигаций. Эмитируются ежемесячно во второй половине месяца.

15-ти летние облигации.Эмитируются ежеквартально. Купоны выплачивают 2 раза в год. 15-ти летние облигации отличаются плавающей купонной ставкой. Ее величину корректируют перед предстоящим купонным платежом. Аукционы первичного размещения таких бумаг начались в январе 2000 г.

Сверх-долгосрочные облигации.Бонды со сроком в 20 лет выпускаются ежеквартально с фиксированными купонными платежами, выплачиваемыми 2 раза в год. Облигации со сроком в 30 лет эмитируются 2 раза в год, фиксированные купоны по которым также выплачиваются дважды в год. Аукционы первичного размещения 30 летних облигаций начали проводить в сентябре 1999г.

Японские гособлигации расходятся при помощи синдиката андеррайтеров. Правительство Японии, принимая решение о новой эмиссии облигаций, наделяет полномочиями на выпуск Банк Японии. Банк Японии заключает договор с андеррайтерами. Японские андеррайтеры в основном представлены различными банками (резиденты и нерезиденты), среди которых выделяются крупнейшие банки Японии: Shinkin, Norinchukin, Shoko Chukin и др. Функции андеррайтинга в Японии также выполняют страховые компании.

Первичное размещение всех вышеописанных гособлигаций (не только 10-ти летних) происходит с участием синдиката андеррайтеров. Разница заключается лишь в процентном соотношении, по которому часть выпуска андеррайтерам переходит в ходе типичных конкурентных торгов, а оставшаяся (10-15% в зависимости от вида гособлигаций) переходит по средневзвешенной цене аукциона.

Так, схема распространения 10-ти летних облигаций следующая: за неделю до эмиссии в 10:30 Минфин Японии выпускает пресс-релиз, в котором официально объявляется дата предстоящего аукциона вместе со всеми параметрами облигаций. Около 8:15 дня проведения аукциона Минфин сообщает андеррайтерам купонную ставку и общий объем эмиссии. Синдикат андеррайтеров рассматривает предлагаемые параметры бумаг, после чего представитель андеррайтеров около 10:10 направляет согласие на участие в торгах. Торги проходят с 10:30 до 12:00. В 13:00 Минфин объявляет результаты аукциона. На следующий рабочий день Минфин заключает контракт с каждым андеррайтером, который выкупил определенную часть госбумаг.