2. Вопросы для самопроверки

1. Что лежит в основе подхода при определении рыночной цены облигации?

2. В чем отличие реальной и номинальной процентных ставок по безрисковому вложению средств?

3. В чем принципиальные отличия в допущениях, используемых при оценке цены облигации и акции?

4. В чем состоят отличия при определении цены купонной и безкупонной облигации?

5. Каким образом изменится формула (1) при оценке цены серийной облигации?

6. В чем состоит экономический смысл дюрации?

7. В чем отличие дюрации Макоули и модифицированной дюрации?

8. Две облигации имеют одинаковую цену, но разные дюрации. Какая из облигаций обладает лучшими инвестиционными свойствами?

9. Как будет изменяться дюрация (увеличиваться или уменьшаться) при уменьшении купонной ставки?

10. В чем заключается экономический смысл изгиба?

11. Две облигации имеют одинаковую цену и дюрации, но разный изгиб. Инвестиционные свойства какой из облигаций будет лучше?

12. Как будет меняться риск изменения цены облигации с возрастанием дюрации?

13. Как будет меняться (увеличиваться или уменьшаться) изгиб при уменьшении величины купонного процента?

14. Целесообразно ли использовать понятия дюрации и изгиба при оценке рисков изменения цены акции?

15. Каким образом может быть учтена разная надежность облигаций при определении их цены?

16. Что такое форвардный контракт и форвардная цена?

17. В чем отличия форвардного и фьючерсного контракта?

18. В чем отличие цены поставки от форвардной цены?

19. Каким образом форвардный контракт может быть использован для игры на повышение и понижение?

20. В чем разница между американскими и европейскими опционами?

21. Что такое цена исполнения опциона?

22. Дайте определение опционам колл и пут.

23. Как изменится цена опциона колл при росте цены базисного актива?

24. Может ли инвестор застраховаться от понижения цен на акцию путем продажи опциона колл на эту акцию?

25. Как изменится цена опциона колл при увеличении времени его исполнения?

3. Задачи

1. Определить максимальную цену на облигации номиналом 1.000 руб.. сроком обращения 3 года, купонной ставке 10% годовых, ставка по кредитам 6%, по депозитам - 4% годовых. Купон выплачивается:

а) один раз в год;

б) два раза в год.

2.Годовой доход по облигации 100руб. . ставка по депозитам - 18% годовых. Оп­ределить максимальную цену на облигацию при условии, что облигация бес­срочная.

3. Облигация с нулевым купоном имеет срок обращения 5 лет и номинальную стоимость 100руб. Облигация продается за 63руб. Оценить целесообразность покупки акции, если ставка по депозитам - 18% годовых.

4. Облигация номинальной стоимостью 1.000руб., сроком обращения 3 года и ку­поном 10% годовых приобретена за 100 дней до погашения первого купона. Оп­ределить максимальную цену на облигацию, если купон выплачивается 1 раз в год, ставка по безрисковому вложению средств - 8% годовых.

5. Номинал облигации 1.000руб., купон - 20% выплачивается 1 раз в год. До по­гашения остается 3 года, ставка по депозитам - 18%. Определить дюрацию и модификационную дюрацию.

6. Для облигации, параметры которой приведены в задаче 5. определить изгиб.

7. Для облигации, параметры которой приведены в задаче 5, определить процент­ное изменение цены облигации при падении и росте доходности по депозитам на 5%.

8. За истекший год дивиденд составил 300 руб. на акцию, темпы прироста диви­денда прогнозируются из расчета 5% в год, ставка по депозитам 25% годовых. Определить рыночную стоимость акции.

9. За истекший год общество заработало прибыль 25.000руб., общее количество обыкновенных акций в обществе - 500 штук, отраслевой мультипликатор - 12, номинал акции - 10руб. Определить рыночную стоимость одной акции.

10.Определить цену бескупонной облигации, если она имеет номинал 1.000руб., дисконт при покупке 15%, до погашения - 30 дней.

11 .Имеется два варианта А и Б вложения средств инвестором. Каждый из них сто­ит 500руб. График поступления доходов по каждому варианту приведен в таб­лице. Ставка процентов по депозитам - 10% годовых. Какой из вариантов вло­жения средств предпочтительнее?

	1 год	2 год	3 год	4 год
А	Оруб.	40руб.	70руб.	100+500руб.
Б	40руб.	100руб.	60руб.	0+500руб.

12. АО выпустило префакции номинальной стоимостью 100руб. Фиксированная ставка дивиденда, установленного по префакции составляет 15%. Общество рабо­тает успешно. В текущем году префакцию покупают по 120руб. Что можно сказать о рыночной ставке процента?

13. Бухгалтерский баланс АО содержит следующие данные:

АКТИВ	СУММА	ПАССИВ	СУММА
Основные средства	9.000	Уставной капитал	10.000
Нематериальные активы	1.000	Резервный фонд	3.000
Убытки	2.000	Специальные фонды	4.000
Расчетный счет	500	Расчеты с кредиторами	1.000
Краткосрочные финансо­вые вложения	6.500	Краткосрочные займы	2.000
Расчеты с участниками	1.000
ИТОГО	20.000	ИТОГО	20.000

Общество сделало две эмиссии акций. Первая эмиссия состояла из 80 обыкновен­ных акций номиналом 100руб. Вторая эмиссия - из 20 привелегированных акций номиналом 100руб. размещалась по номинальной стоимости. Определить коэффи­циенты покрытия обыкновенной и привелегированной акций на дату составления баланса.

14. Выпущена облигация со сроком обращения 2 года. Купонный доход выплачива­ется 1 раз в год из расчета 8.5% годовых. Облигация размещается по цене 974 рубля. Определить рыночную ставку процента для случая простого и сложного начисления процента. Номинал облигации - 1.000руб.

15.Определить рыночную стоимость облигации номиналом 1.000руб., сроком об­ращения 3 года и купонной ставкой 10% годовых при условии, что купонный доход выплачивается 2 раза в год, если прогнозируемые значения рыночной ставки процента будут меняться в соответствии с таблицей:

год	1 год	2 год	3 год
Ставка %	12%	10%	8%

16. Облигация номиналом 1000 руб. приобретена с дисконтом 20%. Купонный процент - 10% годовых выплачивается 2 раза в год. Определить рыночную стоимость облигации по прошествии 4 лет при условии, что ее в момент ее приобретения до погашения облигации осталось 5 лет. Ставка без риска в момент приобретения - 12 %, по прошествии 4 лет - 8 % годовых.

17. Цена спот акции равна 1000 руб., ставка без риска 20 % годовых. Определить трехмесячную форвардную цену.

18. Инвестор покупает бескупонную облигацию, номиналом 1000 руб. по форвардному контракту с поставкой через 6 месяцев. По истечении форвардного контракта до погашения облигации остается еще 3 месяца. Трехмесячная форвардная ставка через 6 месяцев равна 15 % годовых. Определить цену поставки облигации по форвардному контракту.

19. За американский опцион колл уплачена премия в размере 10 рублей, цена исполнения - 80 рублей, цена спот базисного актива - 100 рублей. Определить финансовый результат для покупателя в случае немедленного исполнения опциона.

20. Премия опциона колл равна 10 рубле й, цена спот базисного актива 110 рублей. Определить внутреннюю и временную стоимость опциона.

21. Рассчитать по модели Блека - Шолеса премию по опциону колл на покупку одной акции при следующих условиях: цена спот акции 100 руб., цена исполнения опциона 115 руб., ставка без риска 10 % годовых, срок исполнения опциона 9 месяцев,  = 0,6 за год.