Вопр. 4.10. Базовые концепции финансового менеджмента.

Концепция – это точка зрения на развитие какого-либо явления, способ понимания или трактовки явлений. Концепция денежных потоков. Основное содержание концепции потоков денежной наличности составляет разработка политики предприятия в области привлечения Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории капитала. Она сводиться не только к исчислению относительной величины денежных выплат, которые нужно перечислить владельцам, предоставившим финансовые ресурсы, но и характеризует уровень рентабельности (доходности) инвестированного капитала, который должен обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Концепция эффективности рынка. В данном случае эффективность рассматривается как информационная, а не эк-я. Эфф-м в этом случае считается финансовый рынок, на котором любая новая инф-я о предприятии-эмитенте отражается на ст-ти ц.б. Концепция альтернативных затрат. Принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Альтернативные затраты, называемые также ценой шанса или ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использования имевшихся у нее ресурсов. Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. Концепция асимметрии инф-ии. Под асимметрией инф-ии понимается неодинаковый доступ к инф-ии о кач-ве товара со стороны продавца и покупателя. На финансовых рынках асимметрия инф-ии явл. необходимым условием их существования. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Смысл ее состоит в том, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно.

Вопр. 4.11. Сущность и классификация финансовых рисков предприятия.

Под фин. риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных фин. последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осущ-я его фин. д-ти. Фин. риски предприятия хар-ся большим многообразием и в целях осущ-я эффективного управления ими классифицируются по след. осн. признакам: 1. по видам: риск снижения фин. устойчивости (риск нарушения равновесия фин. развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объектам. риск неплатежеспособности (несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. инвестиционный риск. Хар-т возможность возникновения фин. потерь в процессе осущ-я инвестиционной д-ти предприятия. инфляционный риск. Хар-ся возможностью обесценения реальной ст-ти капитала (в форме фин. активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления фин.операций в условиях инфляции. процентный риск. Состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на фин. рынке. валютный риск. Проявляется в недополучении предусмотренных доходов в рез-те непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашение депозитных сертификатов). кредитный риск. Имеет место в фин. д-ти предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. налоговый риск. Имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осущ-я отдельных налоговых платежей и др. структурный риск. Генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. криминогенный риск. Проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов; хищение отдельных видов активов и др. 2. по характеризуемому объекту: риск отдельной финансовой операции. Он хар-т в комплексе весь спектр видов фин.рисков, присущих определенной фин.операции. риск различных видов фин. д-ти (например, риск инвестиционной или кредитной д-ти предприятия). риск фин.д-ти предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой д-ти предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его д-ти. структурой капитала, составом активов и т.п. 3. по комплексности исследования: простой финансовый риск. Хар-т вид фин.риска, который не расчленяется на отдельные подвиды (пример – инфляционный риск). сложный финансовый риск. Хар-т вид фин.риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов (пример – инвестиционный риск). 4. по источникам возникновения: внешний, систематический или рыночный риск. Возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменения конъюнктуры фин.рынка и в ряде др.аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей д-ти повлиять не может. внутренний, несистематический или специфический риск. Он м/б связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым фин.операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хоз. партнеров и др. аналогичным факторам, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления фин.рисками. 5. по финансовым последствиям: риск, влекущий только эк-е потери. При этом виде риска фин.последствия м/б только отрицательными (потеря дохода или капитала). риск, влекущий упущенную выгоду. Хар-т ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осущ-ть запланированную финансовую операцию. *риск, влекущий как экономические потери, так и доп. доходы. В лит-ре этот вид фин.риска называется «спекулятивным финансовым риском»,т.к. он связывается с осуществлением спекулятивных фин.операций. 6. по уровню фин. потерь: допустимый фин. риск. Хар-т риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой фин.операции. критический фин. риск. Хар-т риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой фин.операции. катастрофический фин. риск. Хар-т риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала. 7. по возможности страхования: страхуемый фин.риск. Относ-ся риски, которые м/б переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям. нестрахуемый фин.риск. Относ-ся те виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.