Документ Microsoft Word

7. Анализ и оценка финансового состояния неплатежеспособного предприятия (модели банкротств). При оценке финансового состояния предприятия важное значение имеет анализз перспективной платёжеспособности на ближайшее время (день, месяц) на основе сопоставлению объёмов платёжных ср-в и предстоящих обязательств. Предприятие считается платёжеспособным, если его обязательства на предстоящий период перекрываются платёжными ср-ми. При выявлении причин неплатёжеспособности необходимо разработать мероприятия по их устранению. К причинам неплатёжеспособности относятся: невыполнение плана по пр-ву и реализации продукции, повышение её себестоимости, невыполнение плана по прибыли, что может привести к недостатку собственных ср-в. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и ликвидации нежелательных последствий, могут быть: Снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота.  Снижения просроченной задолженности в составе дебиторской задолженности.  Балансирование дебиторской и кредиторской задолженности.  Оптимизация запасов.  Избавление от непрофильных и неиспользуемых активов.  Использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений. Известны два основных подхода к предсказанию банкротства.  Первый – количественный – базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами, приобретающими все большую известность: Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия, авторы модели Р.С. Сайфуллин и ГГ. Кадыков) и другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов.  Второй – качественный – исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна).  Метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия, несет в себе черты как количественного, так и качественного подхода. Особый интерес вызывают зарубежные методики, которые учитывают различные факторы, влияющие на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Однако эти модели не подходят для диагностики банкротства российских предприятий, поскольку весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны из финансовых условий, сложившихся в США.  Модель Альтмана была построена на выборке из 66 компаний - 33 успешных и 33 банкротов. Начальная версия модели включала 22 коэффициента. Модель предсказывает точно в 95% случаев. Общий вид модели: Z = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + .999E, где  A = оборотный капитал / совокупные активы B = нераспределенные прибыли прошлых лет / совокупные активы; C = прибыль до уплаты процентов и налогов / совокупные активы; D = рыночная капитализация акций / полная балансовая стоимость долговых обязательств; E = объем реализации / совокупные активы. При Z < 2.675 наступление неплатежеспособности неизбежно. Модель Фулмера была построена на выборке из 60 компаний - 30 успешных и 30 банкротов. Средний размер совокупных актовов фирм в выборке Фулмера -- 455 тысяч долларов. Начальная версия модели включала 40 коэффициентов. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед. Общий вид модели: H = 5.528 V1 + 0.212 V2 + 0.073 V3 + 1.270 V4 - 0.120 V5 + 2.335 V6 + 0.575 V7 + 1.083 V8 + 0.894 V9 - 6.075, где  V1 = нераспределенные прибыли прошлых лет / совокупные активы; V2 = объем реализации / совокупные активы; V3 = прибыль до уплаты налогов /совокупные активы; V4 = денежный поток / полная задолженность; V5 = долг / совокупные активы; V6 = текущие пассивы / совокупные активы; V8 = log (материальные активы) V8 = оборотный капитал / полная задолженность; V9 = log прибыль до уплаты процентов и налогов / выплаченные проценты. Наступление платежеспособности неизбежно при H < 0.  Модель Таффлера - в целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса. Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4, где Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства; Х2 — оборотные активы / сумма обязательств; Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов; Х4 — выручка от реализации / сумма активов. Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 3. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Интерпретация результатов: Z > 0,3 — малая вероятность банкротства; Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства. Модель Лиса - в этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации. Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4, где Х1 — оборотный капитал / сумма активов; Х2 — прибыль от реализации / сумма активов; Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов; Х4 — собственный капитал / заемный капитал. Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 4. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Интерпретация результатов: Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 — вероятность банкротства малая. Наиболее адекватно оценивают экономическое состояние отечественных предприятий модели, разработа¬нные, учеными Иркутской государственной эконо¬мической академии (Р.С. Сайфуллиным и ГГ. Кадыковым, А.А. Зайцевой), учеными Казанского госу¬дарственного технологического университета, Г.В Савицкой и др. Альтернативные подходы к исследованию проблемы прогнозирования банкротства, разработанные российскими экономистами Любушиным Н.П. и Безбородовой Т.И, Карапетяном А.Л. и Мудраком А.В., Е.В. Горюновым, Д.А. Ендовицким и М.В. Щербаковым и др., несмотря на ряд достоинств каждой, также не могут в полной мере решить задачи адекватного диагностического анализа с учетом специфики отраслей. В российской практике неплатежеспособность предприятия определяется Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и неудовлетворительной структуры баланса (Распоряжением Финансового Управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. N 31-Р). Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий: 1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2. Ктл = текущие (оборотные) активы / текущие обязательствам. 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.  Косс = Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы) / Итог по разделу II Оборотные активы. При неудовлетворительной структуре баланса (Ктл < 2, Косс < 0,1) для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. При удовлетворительной структуре баланса (Ктл > 2, Косс > 0,1) для проверки финансовой устойчивости рассматривается коэффициент утраты платежеспособности.

8. Анализ и оценка обеспеченности предприятии собственными оборотными активами. Для характеристики источников формирования оборотных средств следует определить наличие собственных оборотных средств (Ес), равное разности между величиной источников собственных средств (раздел III пассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (раздел IV пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном пери¬оде) и величиной внеоборотных активов (раздел I актива баланса): Ес = Сс + Сдк – F', где Сс – итог раздела III пассива баланса (капитал и резервы) ; Сдк — итог раздела IV пассива баланса (долгосрочные обязательства); F' — итог раздела I актива баланса (внеоборотные активы).  Наиболее точной величиной собственных средств являют¬ся чистые оборотные активы. Показатель чистых оборотных активов исчисляется как разность между текущими оборот¬ными активами и текущими пассивами. В свою очередь, текущие оборотные активы рассчитываются как итог раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 290). Текущие пасси¬вы — это сумма показателей раздела V — «Краткосрочные обязательства»: займы и кредиты (стр. 610); кредиторская задолженность (стр. 620); задолженность перед участника¬ми (учредителями) по выплате доходов (стр. 630); резервы предстоящих расходов (стр. 650); прочие краткосрочные обязательства (стр. 660). Алгоритм расчета чистых оборотных активов имеет вид: стр. 290 баланса минус сумма стр. 610, 620, 630, 650 и 660 баланса, а также сумма задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, которая входит составной частью в дебиторскую задолженность по стр. 240. Такая задолженность может быть отражена либо в разделе «Дебиторская и кредиторская задолженность» ф. № 5 годовой отчетности, либо в Пояснительной записке к годовой отчетности. Детальный анализ прироста (уменьшения) величины собственных оборотных средств и чистых оборотных ак¬тивов обычно проводится по данным, составляющим все собственные средства предприятия, т.е. по величине чистых активов предприятия. Расчет обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов. Такой показатель важен при характеристике финансового положения предприятия. Он определяется по формуле:  , где ко — коэффициент обеспеченности; Ес — собственные оборотные средства; Е — величина оборотных активов, т.е. стр. 290 баланса (итог по разделу II актива баланса (оборотные активы)). ¬¬¬¬Анализ наличия собственных оборотных средств и их источников производится сопоставлением отдельных статей актива и пассива баланса, как между собой, так и в динамике, а также с заданием по финансовому плану.  Анализ обеспеченности оборотными средствами и их использования должен содействовать сведению оборотных средств к минимальному размеру.  Важным элементом управления ОА служит расчет потребности в оборотных средствах или определение необходимого оборотного капитала. Коэфф. обеспеченности оборотных активов собств. средствами = (СК - ВНА) / ОбА, где СК - стоимость собственного капитала, ВНА - стоимость внеоборотных активов, ОбА - стоимость ОА Чистую потребность в финансировании оборотных активов характеризует чистый оборотный капитал (ЧобК), это оборотный капитал за вычетом кредиторской задолженности: ЧобК = ОбК - КЗ. Коэфф.обеспеченности ОА вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем ОА, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость Коэфф. оборотных средств в производстве вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Коэфф.оборотных средств в расчетах вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке

9.Анализ влияния учетной политики на финансовые результаты деятельности предприятия Под учетной политикой организации понимается принятая ею совокупность способов ведения бухгалтерского учета: первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности (п. 2 ПБУ 1/2008).  При формировании учетной политики для налогового учета имеется отличие. Определенность фактов хозяйственной деятельности для некоторых налогов необходимо «задать» учетной политикой. Это касается НДС и налога на прибыль. Нормативным материалом для формирования учетной политики в налоговом учете служит ст. 167 НК РФ (в части НДС), ряд статей главы 25 НК РФ при определении налога на прибыль, НК РФ при исчислении налога на добычу полезных ископаемых и др.  Из приведенного выше определения учетной политики следует, что каждая организация свою учетную политику формирует по каждому элементу путем выбора одного способа из нескольких, допускаемых нормативными документами регулирования бухгалтерского (налогового) учета. НК РФ определил необходимость формирования учетной политики организации и в целях налогообложения.  У организаций, применяющих упрощенную систему налогообложения , учетная политика состоит в основном из положений по налогообложению, поскольку по общему правилу эти организации могут не вести бухгалтерский учет. Исключение — бухгалтерский учет основных средств и нематериальных активов, от которого отказаться нельзя. Организации, которые используют специальный режим налогообложения в виде единого налога на вмененный доход , должны вести бухгалтерский учет в полном объеме. Поэтому общие принципы учетной политики по бухгалтерскому учету у «вмененщиков» такие же, как и у организаций, применяющих общий режим налогообложения. Исключение составляет лишь то обстоятельство, что последним не нужно применять ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль», т. е. не нужно определять постоянные и временные разницы.  Учетная политика организации формируется ее главным бухгалтером, который должен руководствоваться законодательством Российской Федерации о бухгалтерском учете, нормативными актами, регулирующими бухгалтерский учет, учитывать как структуру своей организаций, так и всей отрасли (п. 5 ПБУ 1/98). Далее учетная политика утверждается руководителем организации.  Учетная политика, выбранная организацией, должна быть оформлена соответствующей организационно распорядительной документацией (приказом, распоряжением) и применяться с 1 января года, следующего за годом издания приказа (распоряжения) последовательно из года в год. Изменение учетной политики может производиться в случаях изменения законодательства РФ или нормативных актов органов, осуществляющих регулирование бухгалтерского учета, разработки организацией новых способов ведения бухгалтерского учета или существенного изменения условий ее деятельности. В целях обеспечения сопоставимости данных бухгалтерского учета изменения учетной политики должны вводиться с начала финансового года.  Изменения учетной политики, оказавшие или способные оказать существенное повлиять на финансовое положение, движение денежных средств или финансовые результаты деятельности организации, подлежат обособленному раскрытию в пояснительной записке к бухгалтерской отчетности.  Учетная политика предприятия — важное средство формирования величины основных показателей его деятельности, так как выбранная предприятием учетная политика влияет на величину себестоимости продукции, прибыли, налогов, показателей финансового состояния организации. Учетные данные весьма условны, и умение ими манипулировать может позволить достичь поставленных целей без дополнительных затрат.  Учетная политика организации влияет на финансовый результат организации. Прибыль — это разница между доходами и расходами, поэтому выбор метода их признания может увеличивать либо уменьшать конечный финансовый результат. Для правильного и достоверного определения финансового результата необходимо выполнение главного правила бухгалтерского учета — соответствия доходов и расходов. Это означает, что в случае признания организацией доходов по методу начисления расходы также признаются по начислению и не зависят от времени оплаты. В случае признания организацией доходов по оплате расходы также признаются после осуществления погашения кредиторской задолженности, т. е. после оплаты.  В отношении доходов определенное влияние оказывает сам факт признания дохода (расхода) как такового, поскольку в некоторых случаях доход может быть не признан в качестве реализации. К примеру, работа принята заказчиком (услуга оказана), но акт не подпи- сан. Кроме всего прочего, выбор метода признания дохода (расхода) (начисления или кассовый) может существенно повлиять как на величину выручки от реализации, так и на финансовый результат организации. Так, в соответствии с кассовым методом, затраты, связанные с производством и реализаций продукции (работ, услуг), отражаются только в части оплаченных материальных ценностей, услуг, выплаченной оплаты труда, начисленных амортизационных отчислений и других оплаченных затрат. Данное обстоятельство может способствовать увеличению финансового результата за счет уменьшения себестоимости.  Влияние учетной политики на финансовый результат в части расходов существенно выше, поскольку расходы могут учитываться различными методами, а оценка стоимости затрат может существенно варьировать в зависимости от используемых организацией вариантов учета элементов затрат. В этой части учетная политика состоит из следующих основных элементов: способ начисления амортизации, способ оценки запасов материальных ресурсов, способ оценки незавершенного производства, способ оценки остатков готовой продукции, способ оценки процентов по заемным средствам и др.  Например, амортизация внеоборотных активов может начисляться несколькими способами. Один из них равномерно переносит стоимость амортизируемого имущества (линейный метод), другие — позволяют существенно увеличивать размер амортизационных отчислений в первые годы эксплуатации активов, что приводит к уменьшению прибыли.  Выбор метода оценки стоимости материально производственных запасов (ФИФО, по себестоимости единицы запасов, по средней себестоимости) также позволяет увеличивать либо уменьшать прибыль текущего года за счет снижения (увеличения) себестоимости.

10.Анализ отчета о движении денежных средств и формирования денежных потоков организации Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности. Основным источником информации для анализа денежных потоков является Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», который формируется на основании данных баланса и отчета о прибылях и убытках. Составление отчета о движении денежных средств предполагает определение денежных средств в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.  Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.  Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д. Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.  Форма отчета о движении денежных средств включает: Движение денежных средств от текущей деятельности: Перечень всех видов поступлений денежных средств Перечень всех видов выбытий денежных средств Состояние денежных средств от текущей деятельности  Движение денежных средств от инвестиционной деятельности: Перечень всех видов поступлений денежных средств Перечень всех видов выбытий денежных средств Состояние денежных средств от инвестиционной деятельности  Движение денежных средств от финансовой деятельности: Перечень всех видов поступлений денежных средств Перечень всех видов выбытий денежных средств Состояние денежных средств от финансовой деятельности Изменение в состоянии денежных средств: Денежные средства на начало отчетного периода Денежные средства на конец отчетного периода  Перечень неденежных операций, связанных с инвестиционной и финансовой деятельностью:  Список всех операций  Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.  Денежный поток от операционной деятельности - сумма чистой прибыли и амортизации минус увеличение собственных оборотных (кроме денежных) средств за отчетный период. Денежный поток от операционной деятельности - денежный поток, связанный с основной деятельностью компании.  Денежный поток от инвестиционной деятельности - чистое изменение постоянных активов.  Денежный поток от финансовой деятельности - денежный поток, который образуется за счет привлечения новых источников капитала плюс увеличение процентных обязательств, минус выплаченные дивиденды.  Анализ денежного потока в основном используется банками для определения кредитоспособности клиентов с использованием следующих показателей: Общий денежный поток = Приток денежных средств - Оттоком денежных средств.  Коэффициента денежного потока = Общий денежный поток / Долговые обязательства. На основе коэффициента денежного потока определяют класс кредитоспособности клиента: класс I - 0,75; класс II - 0,30; класс III - 0,25; класс IV - 0,2; класс V - 0,2; класс VI - 0,15. Элементами притока средств за период являются: 1) прибыль, полученная в данном периоде; 2) амортизация, начисленная за период; 3) высвобождение средств (из запасов, дебиторской задолженности, основных фондов, прочих активов); 4) увеличение кредиторской задолженности; 5) рост прочих пассивов; 6) увеличение акционерного капитала; 7) выдача новых ссуд. В качестве элементов оттока средств выделяют: 1) уплату налогов, процентов, дивидендов, штрафов и пеней; 2) дополнительные вложения средств в запасы, дебиторскую задолженность, прочие активы, основные фонды; 3) сокращение кредиторской задолженности; 4) уменьшение прочих пассивов; 5) отток акционерного капитала; 6) погашение ссуд. Текущий анализ– проводиться за отчетный период (месяц, квартал, год) с использованием данных бухгалтерского учета и статистических данных. Он является наиболее полным, позволяет выявить недостатки и резервы и разработать мероприятия по улучшению работы предприятия; Оперативный анализ – позволяет быстро реагировать на все изменения происходящие в процессе производства продукции. Дает оценку работы предприятия за короткие промежутки времени (смену, сутки, пятидневку, декаду). Важнейшее условие доля проведения является полное, своевременное оформление перв. док-ов. Недостаток: неточность, связанная с приближенностью в расчетах;  Перспективный анализ – анализ результатов хозяйственной деятельности предприятия с целью определения их возможных значений в будущем (выпуск продукции, прибыль, рентабельность).

31