9.3 Управление активами и пассивами предприятия.

Бухгалтерский баланс – один из основных документов финансовой отчетности предприятия. В нем отражается стоимостной состав имущества и источников его финансирования на первое число отчетного периода и первое число следующего за ним периода.

1. Данные баланса позволяют оценить структуру активов (имущества) предприятия, т.е. соотношение внеоборотных и оборотных активов в составе имущества.

Долю оборотных активов в составе имущества принято называть уровнем мобильности имущества.

Казалось бы, чем выше уровень мобильности имущества, тем лучше. Но все не так просто. Прежде всего, соотношение внеоборотных и оборотных активов определяется отраслевой принадлежностью предприятия и условиями его деятельности. С этой точки зрения мобильность активов, например, торгового предприятия всегда будет выше металлургического. Поэтому оценивать мобильность активов можно лишь в границах конкретного вида деятельности.

Но даже с такими оговорками верно ли будет утверждать, что чем выше мобильность имущества, т.е. чем больше доля оборотных активов в его составе, тем лучше? Неверно.

Практически увеличение оборотных активов можно осуществить либо за счет уменьшения (продажи) внеоборотных активов, либо за счет дополнительных источников финансирования, Следовательно, наращивать оборотные активы надо только в случае необходимости, а не ради повышения мобильности имущества.

2. Данные баланса позволяют оценить состав оборотных активов. В первую очередь это важно в отношении запасов и дебиторской задолженности. Традиционно принято считать, что ликвидность дебиторской задолженности выше ликвидности запасов, но в сегодняшних условиях это не всегда так. Надо оценить реальную возможность быстрого превращения в денежные средства запасов и дебиторской задолженности не вообще, а для конкретного предприятия в конкретной ситуации конкретного периода.

Если на балансе имеются излишние или труднореализуемые запасы, их надо продать, или списать, даже если полученные в результате такой операции денежные средства будут меньше балансовой стоимости проданных запасов.

Если на балансе числится безнадежная дебиторская задолженность, ее тоже надо списать.

Все это может привести к уменьшению стоимости оборотных активов, а может быть, и к искажению мобильности имущества. Но тогда балансовая стоимость оборотных активов будет отражать действительно ликвидные активы, а это важнее показателя уровня мобильности имущества, тем более, что последний должен определяться на основе действительно ликвидных активов.

Если балансовые запасы предприятия недостаточны для бесперебойного осуществления его деятельности, то их надо увеличивать, предварительно изыскав источники финансирования. Тогда мобильность имущества повысится, но такое повышение будет отражать необходимость пополнения запасов.

3.Данные баланса позволяют оценить структуру пассивов, т.е. источников финансирования имущества. Источники финансирования различаются по единственному признаку: собственные и заемные. Заемные источники финансирования делятся на долгосрочные и краткосрочные.

Каково рациональное соотношение всех названных источников?

На первый взгляд, чем больше собственных источников финансирования, тем устойчивее финансовое положение предприятия. Однако такое утверждение далеко не бесспорно. Есть противоположная точка зрения: предприятие должно иметь как можно меньше собственного капитала и как можно больше использовать в своей деятельности заёмные источники. Тогда прибыль по отношению к собственному капиталу (т.е. рентабельность собственного капитала) будет высокой, а это один из важных показателей инвестиционной привлекательности предприятия.

На самом деле вопрос о рациональном соотношении собственных и заемных источников финансирования для конкретного предприятия может быть решен только исходя из условий его работы, состава имущества и других обстоятельств. Главное чем определяется принятие решений о структуре источников финансирования – соответствие структуры источников структуре имущества.

4.Данные баланса позволяют оценить соответствие структуры источников структуре имущества предприятия.

Предприятие, находящееся в нормальном финансовом состоянии, имеет суммарную величину собственного капитала и долгосрочных обязательств, превышающую стоимость внеоборотных активов. Положительная разница – это собственные оборотные средства, которые предназначены для частичного финансирования оборотных активов. Остальная стоимость оборотных активов финансируется за счет краткосрочных обязательств предприятия состоящих из краткосрочных займов и кредитов, а также кредиторской задолженности.