36. Коммерческая эффективность. Показатели, методика расчета.

Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.

Коммерческая эффективность может быть рассчитана:

1. для проекта в целом;

2. для отдельных участков проекта с учетом их вклада.

При расчете коммерческой эффективности в качестве эффекта на t-м шаге выступает поток реальных денег.

При осуществлении проекта выделяют 3 вида деятельности:

1. инвестиционная;

2. операционная;

3. финансовая.

В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств.

Ф_i(t)=П_i(t)-O_i(t)

i=1,2,3

Потоком реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта.

Ф(t)=[П₁(t)-O₁(t)]+[П₂(t)-O₂(t)]

Сальдо реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности (на каждом шаге расчета).

b(t)=∑ Пi(t)-Оi(t)

37. Оценка экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятия (инвестиционных проектов).

Сравнение различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них в соответствии с государственной методикой рекомендуется производить с использованием следующих показателей:

1. чистый дисконтированный доход (ЧДД);

2. индекс доходности (ИД);

3. внутренняя норма доходности (ВНД);

4. срок окупаемости;

5. другие показатели, отражающие интересы участников проекта или специфику проекта.

При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов их необходимо привести к сопоставимому виду.

ЧДД определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу

ЧДД= ∑(Rt-Зt)*1/(1+E)в степени t стремиться к max

R_t – результаты, достигаемые на t-м шаге расчетов; З_t – затраты, осуществленные на t-м шаге расчетов; Т – горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта;

t–год вложения инвестиций; (R_t–З_t)–эффект, достигаемый на t-м шаге расчета.

Если ЧДД инвестиционного проекта больше 0, проект является эффективным (при данной норме дисконта).

Если ЧДД меньше 0, вариант неэффективен.

ИД представляет отношение суммы приведенных эффектов к величине кап.вложений.

ИД=1/К*∑ (Rt-Зt)*1/(1+E)в степени t

В расчетах показателей экономической эффективности на уровне п/п в состав результата включается выручка от реализации произведенной продукции за вычетом расходов на собственные нужды. В состав затрат включают текущие затраты без повторного счета.

К=∑ Kt*1/(1+E)в степени t

ИД д.б. >1 – проект эффективен, ИД<1 – проект неэффективен. Чем выше ИД, тем эффективнее проект.

ВНД представляет ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным кап.вложениям.

∑Rt-Зt/(1+Eвн)в степени t=∑ Кt/(1+Eвн)в степени t

При расчете срока окупаемости необходимо учитывать изменение ценности денег во времени. В связи с этим определение срока окупаемости должно производиться с учетом дисконтирования, для чего используется коэффициент дисконтирования.

Кdt=1/(1+K) в степени t

Кdt – коэффициент дисконтирования; К – темп изменения ценности денег (обычно принимается на уровне среднего процента по банковским кредитам); t – номер года с момента начала инвестиций.

1. Предприятие как объект изучения курса.