Шпоры по инвестициям. ПЕЧАТЬ

1.Понятие и экономическая сущность инвестиций.

Экономический термин «инвестиции» получл широкое распространение в научных работах, финн.деят-ти основных сфер экономики и официальных документах министерств и ведомств РФ с начала реформирования экономики страны и перехода ее к рыночным отношениям. Инвести́ции —долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.

Под инвестиционной деят-тью в широком смысле понимают вложение ден.средств с целью достижения конкретных результатов: роста объёмов продукции, технического перевооружения производства, решение соц.проблем, и самое главное-получение прибыли.

2. Роль инвестиций в развитии РФ.

По своему содержанию и назначению инвестиции-как экономическая категория в соответствии с действующими в России оф.инструктивными документами, подразделяются в основной капитал, инвестиции в немат.активы, инвестиции в прирост запосов материальных оборотных средств, инвестиции в др. нефин.активы, иностранные

Инвестиции по своему назначению должны обеспечивать на уровне гос-ва решение след.задач:

-Осуществлять расширенное воспроизводство осн.фондов

-Осуществлять ускорение технического прогресса во всех отраслях экономики 9промышленности, строительстве, транспорте, аграрно-промышленном комплексе и т.д.)

-совершенствование структуры производства и сбалансированное развитие сырьевых и перерабатывающих отраслей

-повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции на зарубежных и внутренних рынках

-решение социальных и экологических проблем

На уровне предприятий должны обеспечивать устойчивую и эффективную их деятельность.

3. Субъекты и объекты инвестиц.деятельности.

Объектами инвес.деят-ти являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые ден.вклады, научно-техническая продукция, др. объекты собственности, а также имущественные права на землю, права на интеллектуальную собственность и т.д.

К субъектам инвестиц.процесса относятся:предприятия и орг-ии, инвесторы (гос-во, банки0 подрядные строительныо-монтажные орг-ии, пользователи объетов инвестиц.деят-ти, поставщики сырья и материалов, изготовители машин и оборудования.

К субьектам инвест.деятельности относятся лизинговые, страховые, посреднические и др.оранизации.

4. Инвестиционное законодательство РФ.

-ФЗ от 25.02.99г. №39-ФЗ «об инвестиционной деятельтности РФ осуществляемой в форме капитальных вложений»

-ФЗ от 9.07.99г. №160-ФЗ «Об иностр.инвестициях в РФ»

-ФЗ от 22.04.96г. №39-ФЗ «Орынке ценных бумаг»

-ФЗ от 30.12.95г. №225-ФЗ «о соглашениях о разделе продукции»

-Фз от 23.08.96г. №127-Фз «о науке и государственной научно-технической политике2

-Фз от 2929.10.98г. №164-ФЗ «О финн.аренде(лизинге)(с изменениями от 29.01.2002г.)

30.Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности.

В состав внешних источников финансирования включаются привлеченные и заемные средства. 1)Кредиты банков, в т.ч.кредиты иностранных банков. 2)Бюджетные средства: Федеральный, Бюджет субъектов; Внебюджетные фонды; Прочие источники.

28. Источники финансирования инвестиций: состав и структура. (на примере инвестиций в ЛПК)

Структура: собственные, привлеченные и заемные Состав:

1)Собственные- 46,2%:

а)прибыль – 19,9%

б)амортизация – 25%

в)уставный капитал

2)Привлеченные и заемные – 53,8%

а)Кредиты банков – 42,1%

- иностранные банки – 10,1%

б)бюджетные средства – 0,4%

-Федеральный бюджет – 0,2%

-Бюджет субъектов – 0,16%

-Средства внебюджетных фондов – 0,04%

-Прочие источники-1,2%

7. Состояние инвестиционной деятельности в ЛПК РФ.

Инвестиционная деятельность в ЛПК РФ за годы рыночных преобразований особенно за период 1990-1998 гг. характеризовалась низкими показателями. За этот период инвестиции в основной капитал в целом по ЛПК РФ уменьшились почти в 8 раз. Наибольшее снижение инвестиционной деятельности за анализируемый период было в лесозаготовительной промышленности, где объему инвестиций сократились в 25 раз. В результате большинство леспромхозов в период 1990-1998 гг. обанкротились.

В результате низкой инвестиционной деятельности к концу 1998 г. лесопромышленный комплекс оказался в глубоком экономическом, производственно-техническом и социальном кризисе, что нашло отражение в резком спаде объемов вывозки древесины, производства пиломатериалов, фанеры, древесных плит, целлюлозы, бумаги, картона, мебели.

После дефолта 1998 г. и повышения курса доллара за счет увеличения экспорта лесоматериалов и некоторого улучшения финансового состояния лесопромышленных предприятий начиная с 2000 г. наметились положительные тенденции в развитии всего лесного комплекса, активизировалась инвестиционная деятельность.

Если рассматривать абсолютные размеры инвестиций в текущих ценах, то в 2006 году они выросли по сравнению с 2000 годом в 2,4 раза. О недостаточных размерах реальных инвестиций в ЛПК свидетельствует и тот факт, что если рассматривать динамику инвестиций в сопоставимой оценке, то поучается, что инвестиции за 2006 год составляют всего 38,9% по отношению к 1990 г. Эта ситуация характерна для всех отраслей ЛПК. Например в лесозаготовительной промышленности инвестиции в сопоставимой оценке уменьшились в 13,7 раз.

5. Система государственного содействия инвестиционной деятельности

Для привлечения инвестиций в нашу страну необходима стабилизация экономической и политической обстановки, скорректированная налоговая и таможенная политика, снижение уровня инфляции, совершенствование управления инвестиционными процессами, необходимо радикальное улучшение экономических и правовых условий деятельности инвесторов.

Одной из основных целей государственного регулирования должна быть при этом защита прав и законных интересов инвесторов, создание гарантий инвестиционной деятельности, обеспечение защищенности инвестиций.

38. Роль банковских кредитов в финансировании инвестиций

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

Положительными чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются:

– значительный объем средств;

– внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

– потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;

– необходимости предоставления залога или гарантий;

– увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

8. Структура инвестиций: технологическая, воспроизводственная, отраслевая.

Инвестиции имеют разветвленную структуру. Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого, системы.

Структура инвестиций по отраслям экономики:

1) отрасли производящие товары- 43%; 2)отрасли оказывающие рыночные и нерыночные услуги – 57%; 3) промышленность – 35% - топливная, электроэнергетика, металлургия, пищевая промышленность;

4)сельское хозяйство – 4%;

5) транспорт – 19,3%;

6)жилищно-коммунальное хозяйство – 16%;

7)здравоохранение, образование, наука и др.

Под технологической структурой капитальных вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. То есть эта структура показывает, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования, на проектно-изыскательские и другие затраты.

Технологическая структура:

1) финансирование строительно-монтажных работ;

2) финансирование капитальных работ и затрат на капитальный и текущий ремонта жилого фонда, городских сетей, инженерных коммуникаций; 3) инвестиции в сборку, инструмент, инвентарь.

Воспроизводственная структура инвестиций:

1) инвестиции в новые строительства; 2)расширение и модернизация действующего производства; 3)реконструкция; 4) техническое перевооружение.

6. Классификация инвестиций.

Классификация инвестиций

1. По объектам вложения инвестиций:

- реальные инвестиции

- финансовые инвестиции

2. По периоду инвестирования:

- краткосрочные; долгосрочные

3. По форме собственности инвестиционных ресурсов:

- государственные

- частные

- собственные

- иностранные

- совместные

4. По характеру участия в инвестиционном проекте:

- прямые

- непрямые

5. По региональному признаку:

- инвестиции на проекты внутри России

- инвестиции в зарубежные страны.

Классификация инвестиций с учетом объемов, структуры, производственных сфер, объемов финансирования, по технологической направленности и других факторов включает в себя следующие группы:

1. По составу основных фондов: здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства, передаточные устройства, компьютерная и другая техника, прочие основные фонды.

2. По видам воспроизводства основных фондов: новое строительство, замена изношенного и морально устаревшего оборудования, установка нового оборудования для улучшения экологии и улучшений условий труда работающих и других экологических и социальных целей.

3. По видам лесопромышленной деятельности: в развитие лесозаготовительного, лесопильного, фанерного, плиточного, целлюлозно-бумажного, домостроительного, лесохимического производства.

4. По объемам инвестирования: крупномасштабные (целлюлозно-бумажные комбинаты), среднемасштабные (деревообрабатывающие и лесозаготовительные предприятия), мелкомасштабные (отдельные цеха).

5. По отношению к основной лесопромышленной деятельности: основное производство, вспомогательное производство, обслуживающее производство.

6. По технологической направленности: строительно-монтажные работы, приобретение лесозаготовительных и деревообрабатывающих машин, оборудования, автоматических линий, станков, варочных котлов и др.

7. По источникам финансирования: собственные средства, заемные средства отечественных коммерческих структур, средства федерального и регионального бюджетов, ценные бумаги, иностранные инвестиции.

8. По сроку окупаемости: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные (целлюлозно-бумажные комбинаты).

9. По уровню принятия решений на инвестирование: по решению федеральных и региональных органов власти, по решению крупных интегрированных лесопромышленных компаний, по инициативе лесопромышленных предприятий.

10. Инвестиции, связанные с долгосрочными и краткосрочными бизнес-планами, региональными и федеральными программами развития лесопромышленного комплекса.

25. Портфельные и реальные инвестиции. Портфельные инвестиции - вложения в акции, об­лигации, другие ЦБ, активы других предприятий. При осущ-ии портф-ых инвес-й инвестор уве­личивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход от ценных бумаг. Реальные инвестиции - вложения в создание новых, реконструк­цию и технич. перевооружение действующих предпр-ий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увели­чивает свой производственный капитал - основные производст­венные фонды и необходимые для их функционир-ия обо­ротные средства. В статист-ом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Эти инвестиции включают след-щие элементы:1) инвестиции в основной капитал;2)затраты на капитальный ремонт; 3)инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;4) инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, НИОКР и т. д.); 5) инвестиции в пополнение запасов матер-ых оборотных средств.

9. Приоритетные инвестиционные проекты в отраслях ЛПК РФ.

Лесозаготовительная промышленность: 1)разработка и внедрение гибких технологических процессов заготовки и вывозки древесины; 2)разработка и внедрение экологически совместной с лесной средой систем природощадящей техники; 3) разработка и внедрение технологий и оборудования для комплексной первичной обработки и переработки древесины, направленной на полное использование лесных ресурсов; 4) разработка и внедрение совместных технологий и автоматизированного комплексного оборудования для переработки дровяной и неликвидной древесины в энергетических целей. Стратегической задачей является сохранение главенствующих позиций отечественных производителей лесной техники на российском рынке, а также активное продвижение отдельных видов машин и оборудования на рынки ближнего зарубежья.

Деревообрабатывающая отрасль – приоритетными является создание:

1) современных производств нетоксичных высококачественных древесных плит;

2) фанеры с улучшенными специальными свойствами;

3) специфицированных пиломатериалов с нормируемой влажностью;

5)изделий деревообработки для строительства (строганый погонаж, клееный брус и др.);

6) конкурентоспособной мебели;

7)экологически чистых деревянных стандартных домов. Важной задачей отрасли является повышение качества и снижение издержек производства за счет модернизации действующих производств.

Целлюлозно-бумажная промышленность – разработка и освоение производства:

1) товарной древесной термомеханической и химикотермомеханической массы с широким использованием низкокачественной древесины;

2)термомеханической и химико-термомеханической древесной массы высокого выхода для писче-печатных видов бумаги;

3)технологий и оборудования для переработки макулатуры с целью выпуска бумаги и картона с максимальным содержанием в композиции вторичного волокна и наполнителей взамен более дорогой целлюлозы. Новые мощности должны создаваться на базе современных технических разработок, позволяющих минимизировать поступление загрязняющих веществ в окружающую среду. Должны быть разработаны и освоены новые виды оборудования: более эффективные дробильные машины, варочные аппараты, аппараты для биологической обработки древесной щепы и т.д.

Приоритетные направления развития лесного сектора сформирован по группам регионов РФ исходя из наличия в них лесосырьевых ресурсов, а также условий формирования региональных рынков лесобумажной продукции.

11.Методы оценки эффективности инвестиций.

При расчете экономической эффективности таких общеотраслевых комплексов должны определяться следующие показатели:

- социальные показатели эффективности: новые рабочие места, улучшение условий труда работающих, развитие социальной инфраструк­туры;

- экологические показатели эффективности, связанные с охраной ок­ружающей природной среды, соблюдение требований киотского протокола;

- показатели лесной сертификации;

-основные финансовые показатели реализации межотраслевого инвестиционного проекта: прибыль, рентабельность, сроки окупаемости, своевременное возращение кредитов зарубежным и отечественным инве­сторам;

- рост поступлений налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты.

Одним из обязательных и важных по значению видов оценки эффек­тивности всех инвестиционных проектов является бюджетная эффектив­ность. Бюджетный эффект представляет собой превышение доходов бюджета над его расхо­дами в связи с реализацией (осуществлением) конкретного инвестиционного проекта.

Эбi = дбi – рбi,

Где эбi - бюджетный эффект конкретного инвестиционного проек­та, руб.;

Дбi - доходы бюджета в виде поступающих налогов, акцизов и дру­гих поступлений от осуществления конкретного инвестиционного проек­та, руб.;

Рбi - расходы соответствующего бюджета при осуществлении данно­го инвестиционного проекта, руб.

Расчет показателей коммерческой эффективности инвестиций основывается на следующих принципах:

- используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;

- денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проек­том предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;

- заработная плата включается в состав операционных издержек в разме­рах, установленных проектом (с учетом отчислений);

-если проект предусматривает одновременно и производство и потреб­ление некоторой продукции (например, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;

- при расчете учитываются налоги, сборы и отчисления,предусмотренные законод-вом,в частности, возмещение ндс за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;

- если проектом предусмотрено полное или частичное связывание де­нежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаг и пр.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в

12.Проблемы иностранных инвестиций в РФ.

В настоящее время в Российской Федерации иностранные инвести­ции осуществляются по следующим направлениям:

- создание предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместные предприятия);

- создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инве­сторам, их филиалов и представительств;

- приобретение иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурса­ми, а также иных имущественных прав и т.д.;

-предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.

Причины низкой инвестиционной деятельности в России.

1. Политическая нестабильность;

2. Экономическая нестабильность;

3. Несовершенство нормативно – правовой базы в инвестиционной деятельности;

4.Отсутствие целенаправленной инвестиционной политики;

5. Финансовая нестабильность банковской системы;

6. Отсутствие долгосрочной программы развития экономики России;

7. Неразвитость рынка ценных бумаг;

8. Вывоз капитала зарубеж (незаконный);

9. Высокий уровень инвестиционных рисков;

10.Криминальная структура и бюрократизация аппарата чиновников.

Для российского лесопромышленного комплекса привлечение иностранных инвестиций наиболее актуально для деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности с целью решения следующих за­дач:

-строительства новых лесоперерабатывающих предприятий с тем, чтобы снизить объемы экспорта необработанного круглого леса;

-технического перевооружения действующих лесозаготовительных, деревообрабатывающих, целлюлозно-бумажных и мебельных предприятий на современных машин, станков и других видов техники, которые не про­изводятся на отечественных машиностроительных заводах;

-организации производства новых прогрессивных и конкурентоспо­собных видов лесобумажной, продукции, не выпускаемой в Российской Федерации.

Опыт привлечения иностранных инвестиций в деревообрабатываю­щей промышленности свидетельствует о том, что наиболее охотно ино­странный инвестор вкладывает, средства в предприятия либо полностью с иностранным капиталом, либо в предприятия с собственным контрольным пакетом акций.

Однако в целом оценивая объемы и структуру иностранных инвести­ций можно сделать вывод о том, что их абсолютные размеры незначительны, доля прямых инвестиций составляет всего 24,4 %, а доля

14.Понятие и виды инвестиционных рисков. Методы их снижения.

К видам рисков относятся:

-инфляционный риск – риск потерь, которые может понести инвестор в результате обесценивания реальной стоимости инвестиций (активов) или ожидаемых доходов и прибыли от неконтролируемого роста инфляции;

-рыночный риск, возникаемый в результате отрицательного изменения стоимости активов из-за колебаний процентных ставок, курса валют, цен акций, облигаций.;

-операционный инвестиционный риск, связанный с вероятностью инвестиционных потерь вследствие технических ошибок, влекущих за собой аварии и простои технологического оборудования, появление брака;

-функциональный риск, вероятность возникновения которого связана с ошибками, допущенными при формировании и управлении портфелем финансовых инструментов;

-кредитный риск, вероятность его связана с невозможностью заемщика или поручителя выполнять принятые на себя обязательства по уплате процентов по займу.;

-строительный риск, связанный с ошибками в проектно-сметной документации или банкротством участников. Увеличение стоимости объекта может повлечь за собой отказ инвестора от строительства;

-риск превышения затрат вследствие изменения первоначального плана реализации проекта затрат. Как правило, для этих целей предусмотрены непредвиденные затраты;

-производственные риски возникают вследствие использования новой техники и технологии. Кредиторы берут на себя большую часть рисков в том случае, если они поддаются расчету и являются управляемыми;

-финансовые риски проектов связаны с увеличением расходов и соответственно со снижением рентабельности проектов, уменьшением дивидендов и дополнительным заимствованиям;

-риски реализации могут быть следствием ошибочной оценки рынка (его объема, сегментации), устаревания продукции или несоответствия ее потребительским свойствам. Этот вид рисков может быть ограничен. Исключить его полностью можно путем детального проведения маркетинговых исследований.

Методы оценки рисков.

В числе специальных методов, используемых для окончательной оценки инвестиционных проектов, можно назвать:

-проверку устойчивости;

-корректировку параметров проекта и экономических нормативов;

-форматизированное описание неопределенности.

В основе первых двух методов лежат оценка анализа чувствительности и сценарный подход.

Формализованное описание неопределенности требует большого объема информации.

Среди методов качественной оценки риска вложений следует выделить анализ

26. Финансовый план в бизнес-плане инвестиционного проекта. Важнейшим разделом бизнес-плана инвестиц.проекта является определение финн. показателей в рее его реализации.В состав производ-х затрат, связ-х с реализацией инвестиц. проекта должны быть включены материальные затраты (сырье, материалы и т.п.),расходы на оплату труда, на соц.страхов. и обеспечение, амортизация и проч.расх. Основные фин. показатели: 1)выручка от продажи продукции,2)затраты на производство; 3)управленческие и внереализационные расходы;4)прибыль дон/о;5)налоги;6)чистая прибыль. В фин.плане должны найти отражение данные о стоимости ОС, необходимых для практического осущест-ия инвестиц. проекта и показаны источники их финансирования(собственные,заемные,бюджетные).Собственные:амортизационные отчисления, прибыль, акции. Заемные: кредиты отечественные и зарубежные. Необходимо провести анализ риска, который позволяет выделить зоны риска и последствия для успеха реализации бизнес-плана.

10. Инвестиционный проект: понятие, содержание, задача.

Под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Инвестиционный проект - мероприятие, включающее комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на создание производственных фондов, их функционирование и получение дохода за счет реализации производимой с их помощью продукции. Инвестиционный проект представляет собой план или программу реализации инвестиций, поскольку это комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных инвестиционных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов.

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными в зависимости от поставленной цели реализации конкретного проекта и ожидаемых конкретных результатов, важнейшими видами которых являются:

1)создание нового предприятия для организации выпуска продукции, выполнения работ и оказания услуг;

2) разработка и производство новых, а также увеличение объемов выпуска освоенных видов продукции на действующих предприятиях для удовлетворения рыночного спроса;

3) обновление действующего производства, развитие его материально-технической базы;

4) повышение качества изготовляемой продукции;

5) природоохранная деятельность.

Задача разработки инвестиционного проекта - подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций. Цели, которые ставятся инициаторами инвестиционных проектов, могут быть самыми различными. В ряде случаев проекты ориентированы не на прямое извлечение прибыли, а на снижение рисков производства и сбыта, экспансию в новые сферы бизнеса. Государственные инвестиционные проекты могут преследовать социальные или экологические цели.

денеж­ных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде при­токов) – в денежных потоках от операционной деятельности;

-если проект предусматривает одновременное осуществление несколь­ких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.

В качестве исходной информации для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуется использовать данные отчетов о прибылях и убытках и денежных потоков с расчетом показателей эффективности.

При оценке коммерческой эффективности выделяются три вида дея­тельности: инвестиционная, операционная и финансовая.

Поток реальных денег в инвестиционной деятельности включает в себя доходы и расходы, связанные с вложением инвестиций в приобретение основных фондов (машин, оборудования, зданий, сооружений, нематериальных активов, прирост оборотного капитала).

Основным притоком реальных денег от операционной деятельности является выручка от реализации продукции, определяемая по конечной (реализуемой на сторону) продукции, а также прочие и внереализованные доходы.

Поток реальных денег от финансовой деятельности включает в себя приток и отток денег, связанных с изменениями собственного капитала предприятия, кратковременными и долговременными кредитами коммер­ческих структур.

При оценке коммерческой эффективности определяются следующие показатели: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индексы доходности затрат и инве­стиций.

Чистым доходом (чд) называется накопленный эффект (сальдо де­нежного потока) за весь расчетный период.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Чд и чдд характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также за­трат, результатов), относящихся к различным моментам времени. Разность чд - чдд нередко называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора не­обходимо, чтобы чдд проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с боль­шим значением чдд.

Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывает­ся в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или на­чало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход чд

торговых и прочих кредитов 74,8 %.

По мнению всемирного Банка для привлечения инвестиций в россий­ский лесной сектор необходимо осуществить следующие меры на феде­ральном и региональном уровне:

- развитие баз данных лесопромышленных предприятий и инвести­ционных проектов, привлекательных для иностранных инвесторов;

- оказание методической и практической помощи предприятиям в подготовке бизнес-планов и технико-экономических обоснований инве­стиционных проектов;

- анализ и оценка осуществленных проектов с участием иностранно­го капитала;

- создание баз данных потенциальных иностранных инвесторов и содействие проведению с этими инвесторами конкретной работы;

- подготовка и обобщение предложений для представления в россий­ские органы исполнительной и законодательной власти на федеральном и региональном уровне с целью совершенствования регулирующих право­вых актов в части инвестиционной политики с иностранными инвестора­ми;

- систематическая пропаганда деятельности по инвестированию лес­ного сектора в средствах массовой информации.

Увеличению притока иностранных инвестиций будут способствовать и мероприятия в деле совершенствования налоговой системы, а также экспортных и импортных таможенных пошлин и тарифов.

18.продолжение

скорости, сверхвысокие и сверхнизкие температурные режимы оказались подвластны только автоматическому контролю и управлению.

Основными ступенями автоматизации производства являются: полуавтоматы, автоматы, автоматические линии, участки и цехи-автоматы, заводы- и фабрики-автоматы. Первой ступенью, представляющей собой переходную форму от простых машин к автоматическим, признаются полуавтоматы. Принципиальная особенность машин этой группы заключается в том, что ряд функций, осуществляющихся ранее человеком, здесь передан машине, однако за рабочим еще сохраняются определенные оп рации, обычно трудно поддающиеся автоматизации. Высшей ступенью считается создание заводов- и фабрик-автоматов, т. е. полностью автоматизированных предприятий.

умеренности затрат и метод аналогий.

Анализ умеренности затрат. Этот метод, ориентированный на выявление социальных зон риска, базируется на предположении, что перерасход средств может быть вызван одним или несколькими из четырех следующих факторов:

-изначальная недооценка стоимости проекта в целом или его отдельных фаз и составляющих;

-изменение границ проектирования, обусловленное непредвиденными обстоятельствами;

-наличие производительности машин и механизмов от предусмотренной проектом;

-увеличение стоимости проекта в сравнении с первоначальной вследствие инфляции или изменения залогового законодательства.

Эти факторы могут быть детализированы. В каждом конкретном случае несложно составить контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов.

Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии, которые должны быть связаны с фазами реализации проекта и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложений растет, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат.

Метод аналогий. При анализе рискованности нового проекта строительства промышленного объекта полезными могут оказаться сведения о последствиях воздействия неблагоприятных факторов на другие столь же рискованные проекты. В связи с этим представляет определенный интерес опыт авторитетных западных страховых компаний, которые публикуют регулярные комментарии о тенденциях, наблюдаемых в наиболее важных зонах риска строительства промышленных объектов; спросе на конкретную продукцию; цен на сырье, топливо и землю; рейтингах надежности проектных, подрядных, инвестиционных и прочих компаний и т.п.

В России страховой бизнес пока еще делает первые шаги, поэтому сбором и обобщением упомянутых сведений вынуждены заниматься непосредственно проектные организации, создающие базы данных о рискованных проектах. Путем изучения литературных источников, проведения исследовательских работ, пороса менеджеров проектов и т.д. они получают информацию, которую в последующем обрабатывают для выявления проблем реализации законченных проектов и в целях учета потенциального риска.

39. Иностранные инвестиции. Основные страны-инвесторы

Иностранные инвестиции — это все виды вложений имущ-х (денежных) и интеллектуальных ценностей иностр. инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юрид. лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью получения последующего дохода. Инвестиции делятся: прямые, портфельные и прочие. Прямые — это инвестиции, сделанные юрид. или физ. лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного (складочного) капитала предприятия. Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, указываются как прочие. Портфельные инвестиции — это покупка акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Основные страны-инвесторы: Всего инвестиций – 100%: Кипр – 17,9; Великобритания – 12,7;Нидерланды – 12,0; Люксембург – 10,7;Германия – 9,1; Франция – 5,5;США – 3,7; Швейцария – 3,0; Австрия – 2,0.

13. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Учитывая разновременность вложения инвестиций и произведенных затрат в расчетах эффективности денежные потоки приводятся к определенному моменту времени, т.е. Проводится их дисконтирование. Дискон­тирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих це­нах и в отечественной валюте, т.е. В рублях.

Основным экономическим нормативом, используемым при дискон­тировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на m шаге осуществляется пу­тем умножения его значения на коэффициент дисконтирования аm, рассчитываемый по формуле:

Аm = 1/(1+E)tm – to,

Где tm – момент окончания m – го шага;

Е – выражена в долях единицы в год;

Tm – to – в годах.

В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в случаях:

- переменного по времени риска;

- переменной по времени структуры капитала при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Различаются следующие нормы дисконта: коммерческая, участника проекта и бюджетная.

Коммерческая норма дисконта используется при оценке коммерче­ской эффективности проекта; она определяется с учетом альтернативной (т.е. Связанной с другими проектами) эффективности использования капи­тала.

Норма дисконта участника проекта отражает эффективность участия в проекте предприятий (или иных участников). Она выбирается самими участниками. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта.

Бюджетная норма дисконта используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюд­жетных средств. Она устанавливается органами (федеральными или региональными), по заданию которых оценивается бюджетная эффективность инвестиционного проекта.

становится и в дальнейшем остается неотрица­тельным. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступа­ет только в качестве ограничения.

Индекс доходности затрат – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денеж­ных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ид) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чд к накопленному объему инвестиций;

Индекс доходности дисконтировании инвестиций (идд) - отноше­ние суммы дисконтированных элементов денежного потока от операцион­ной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы эле­ментов денежного потока от инвестиционной деятельности. Идд равен увеличенному на единицу отношению чдд к накопленному дисконтиро­ванному объему инвестиций.

Для лесопромышленного комплекса важное значение имеет соци­альная эффективность инвестиционных проектов. Это объясняется сле­дующими специфическими факторами:

- низким уровнем технического прогресса, особенно в лесозаготовитель­ной промышленности;

- низким уровнем социальной инфраструктуры в лесных поселках;

- низким уровнем доходов и заработной платы в отраслях лесопромыш­ленного комплекса по сравнению с другими комплексами экономики российской федерации.

Для оценки социальной эффективности инвестиций в лесопромышленном комплексе должны учитываться следующие положительные соци­альные результаты:

- создание новых рабочих мест;

-увеличение реальных доходов работающих;

- улучшение социальной инфраструктуры в лесных поселках, включая обеспеченность благоустроенным жильем и надлежащим медицинским обслуживанием;

- улучшение условий и комфортности труда работающих;

- снижение производственного травматизма и профессиональных заболе­ваний работающих;

- снижение численности рабочих занятых тяжелым "физическим трудом на валке леса, обрубке сучьев и других производственных, операциях на лесозаготовках и в деревообработке.

15.Бизнес – план инвестиц. проекта.

Бизнес–план – это план осуществления бизнес – операции, действий фирмы, содержащая сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.

Цель разработки бизнес–плана – спланировать хозяйственную деятельность фирмы на ближайший и отдаленный периоды в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов.

Задачами бизнес – плана является:

1)сформулировать долговременные и краткосрочные цели фирмы, стратегию и тактику их достижения;2)определить конкретные направления деятельности фирмы, целевые рынки и место фирмы на этих рынках; 3)выбрать ассортимент и определить показатели товаров и услуг, которые будут предложены фирмой потребителям; 4)оценить производственные и непроизводственные издержки; 5)определить состав маркетинговых мероприятий по изучению рынка, стимулированию продаж, ценообразованию и т.п.; 6)оценить финансовое положение фирмы и соответствие имеющихся финансовых и материальных ресурсов возможностям достижения поставленных целей и т.д.Таким образом, бизнес – план позволяет проанализировать возможности деятельности предприятия и обосновать выбор приоритетных целей, т.е. определить стратегию функционирования фирмы.

Структура и содержание бизнес-плана.

1.Титульная страница бизнес-плана - содержит название компании, ее юридический и фактический адреса, телефоны, e-mail и адрес сайта (если есть), наименование и полные реквизиты собственников компании, наименование и очень кратко (одним предложением) - суть проекта, информацию о исполнителях проекта и дату его составления. 2. Резюме проекта - представляет собой основные положения, суть, "выжимки" из проекта, его основные выводы. Цель резюме - заинтересовать инвестора и заставить его подробнее ознакомиться с содержанием бизнес-плана. Объем составляет 2-3 страницы. 3. Описание компании - автора инвестиционного проекта - содержит основную информацию о компании, которая предлагает данный инвестиционный проект, ее полные реквизиты, информацию о учредителях и их реквизиты, цели компании, сведения о руководстве, историю компании, достижения, организационную структуру, основные продукты, и место компании на рынке. 4. Описание продукта или услуги - включает информацию о продукте или услуге, его основных характеристиках, основных потребителях, потребительских свойствах товара, отличиях от существующих аналогов, информацию патентах и лицензиях. 5. Маркетинговый анализ - содержит информацию о имеющихся на рынке товарах, продукции конкурентов, сравнение характеристик и потребительских качеств товаров конкурентов и предлагаемого продукта, информацию о наименовании конкурентов и их реквизиты, цены конкурентов и их стратегию продвижения товаров. Важнейшим разделом в маркетинговом анализе является определение объемов рынка сбыта продукции, доли рынка конкурентов, определение мотивации покупателей к принятию решения о покупке. 6. Стратегия продвижения товара - здесь основным является определение рыночной ниши, т.е. того, какой именно и для каких категорий потребителей предназначен товар, количественный и качественный анализ потребителей, где они расположены, какими именно методами и каналами сбыта предлагается реализовывать товар или услугу. Приводится информация о стратегии рекламирования продукта или услуги, затратах на маркетинг, ценообразовании, политике при работе с покупателями. 7. Производство - в случае, если это производственное предприятие, данный раздел бизнес-плана включает информацию о выбранной технологии производства, мотивации ее выбора, описание основных технологических процессов предприятия, схему его работы, расстановку оборудования. Если предполагается реконструкция или строительство, то приводится описание технических решений, их технико-экономическое обоснование и расчеты затрат на реконструкцию или строительство.

8. План по персоналу - в этом разделе бизнес-плана приводится информация о потребности в персонале, его количестве и квалификации, анализ рынка труда по каждой позиции работников, приводятся расчеты затрат на оплату труда персонала, его социальное обеспечение, методы стимулирования и обучение. 9. Организационная структура и управление - содержит схему организационной структуры управления предприятием, информацию о количественном и качественном составе подразделений предприятия, требования к его квалификации, расчет затрат на оплату труда, социальное обеспечение и стимулирование труда управляющего персонала. 10. Финансовый план - показывает какие финансовые ресурсы потребуются для реализации инвестиционного проекта и в какие периоды времени, а также отдачу от проекта при заданных исходных данных и верности выводов маркетингового исследования. В финансовом плане приводятся или рассчитываются все денежные потоки предприятия - затраты, выручка от реализации, налоги и прибыль. 11. Анализ рисков проекта - в этом разделе бизнес-плана дается описание возможных рисков проекта и их характеристика, а также приводится стратегия по их минимизации. 12. Приложения к бизнес-плану - это документы, на базе которых был составлен бизнес-план: данные маркетинговых исследований, спецификации и подробные описания продуктов, развернутые характеристики конкурентов и их продуктов, копии рекламных материалов, прайс-листов, каталогов, письма от покупателей и заказчиков, контракты, резюме руководителей проекта и подразделений предприятия, заключения экспертов и прочие документы.

16, 17. Бюджетная эффективность инвестиций.

Одним из обязательных и важных по значению видов оценки эффективности всех инвестиционных проектов является бюджетная эффективность – это влияние результатов осуществляемого проекта на доходы, расходы и бюджеты всех уровней.

Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования целесообразности вложения инвестиций в развитие любой отрасли экономики, в том числе и лесной, целлюлозно-бумажной, деревообрабатывающей промышленности, принимается бюджетный эффект на уровне государства, региона, муниципального образования.

Бюджетный эффект представляет собой превышение доходов бюджета над расходами в связи с реализацией (осуществлением) конкретного инвестиционного проекта.

Э_бi=Д_бi-Р_бi, где:

Э_бi – бюджетный эффект конкретного инвестиционного проекта, руб;

Д_бi – доходы бюджета в виде поступающих налогов, акцизов и других поступлений от осуществления конкретного инвестиционного проекта, руб;

Р_бi – расходы соответствующего бюджета при осуществлении данного инвестиционного проекта, руб.

В состав расходов бюджета включаются:

-средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования инвестиционного проекта, кредиты Центрального, региональных и уполномоченных банков для отдельных участников реализации проекта, выделяемые в качестве заёмных средств, подлежащих компенсации за счёт бюджета;

-выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта;

-государственные, региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам;

-средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий, возможных при осуществлении проекта чрезвычайных ситуаций и компенсации иного возможного ущерба от реализации проекта;

-средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий, возможных при реализации инвестиционных проектов чрезвычайных негативных последствий и компенсаций других ущербов;

-снижение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых ухудшилась при осуществлении проекта;

-прочие расход бюджета, связанные с осуществлением инвестиционного проекта в соответствии с федеральным и региональным законодательством.

В состав доходов бюджета при осуществлении инвестиционного проекта включаются – поступления налогов и сборов:

- налоги на добавленную стоимость;

- налоги на прибыль;

- налоги на доходы физических лиц;

- единый социальный налог;

- налог на землю;

- налог на имущество;

- налог на природные ресурсы;

- платежи в погашение выданных из бюджета кредитов на осуществление инвестиционного проекта;

-дивиденды по принадлежащим государству и региону акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией инвестиционного проекта;

- штрафы и санкции за нерациональное использование природных ресурсов, имеющим место при осуществлении проекта;

- акцизы на отдельные виды продукции, выпускаемые в результате осуществления инвестиционного проекта;

- прямые инвестиционные ассигнования (дотации) связанные с проведением определенной ценовой и тарифной политики и соблюдением социально определенных приоритетов в рамках осуществляемого инвестиционного проекта.

На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности:

-внутренняя норма бюджетной эффективности;

- срок окупаемости бюджетных затрат;

- степень финансового участия государства (региона) в реализации проекта.

Источниками информации для определения бюджетного эффекта являются данные налоговых и других финансовых органов о размерах доходов и расходов бюджета при осуществлении проекта.

Расчетный период, за который проводится расчет бюджетной эффективности, охватывает весь период от начала его реализации до времени его завершения. В контрольных и курсовых работах бюджетная эффективность определяется за 1-5 лет. при оценке бюджетной эффективности за 2 и более лет потоки денежных средств определяются с учетом коэффициента дисконтирования.

18. Технический уровень лесопромышленного производства.

Путем измерения технического уровня производства возможно оценить степень полезности капитальных и текущих затрат на новую технику. В техническом уровне производства заложен экономический уровень научно-технического прогресса. Показатели технического уровня дают возможность расшифровать, детализировать показатели экономической эффективности, устанавливать факторы, оказавшие на нее наибольшее влияние.

Измеряя технический уровень производства, необходимо оценить технический уровень средств труда. Всесторонняя характеристика средств труда, и в первую очередь технологического оборудования, заключается в изучении и описании их структуры посредством следующих показателей:

- средний возраст оборудования;

- степень физического износа;

- коэффициент обновления технических средств;

- удельный вес морально устаревшего оборудования;

- удельный вес активной части основных производственных фондов;

- удельный вес модернизированного (специального, высоко производительного) оборудования;

- техническая (расчетная) производительность оборудования.

Существует прямая связь между техническим уровнем производства и конечными результатами деятельности предприятия. Для исследования этой закономерности необходимо знать показатели технического уровня производства. Они необходимы и для следующих целей:

-разработки научно-технической и инновационной политики;

-определения места предприятия по техническому уровню среди аналогичных предприятий;

-выявления уровня предприятия по критерию конкурентоспособности и др.

На наш взгляд, наиболее объективно технический уровень производства отражают следующие показатели:

-уровень механизации и автоматизации производства продукции (работ);

-уровень механизации и автоматизации труда;

-доля продукции, произведенной по прогрессивной технологии;

-доля продукции, отправляемой на экспорт в развитые страны мира;

-доля продукции, соответствующая мировым стандартам;

-уровень морального износа активной части основных производственных фондов;

-уровень физического износа активной части основных производственных фондов;

-доля морально изношенного оборудования в общей его массе.

Важнейшим направлением НТП на современном этапе является механизация и автоматизация производственных процессов.

Механизация и автоматизация производственных процессов - это комплекс мероприятий, предусматривающих широкую заме ну ручных операций машинами и механизмами, внедрение автоматических станков, отдельных линий и производств.

Механизация производственных процессов означает замену ручного труда машинами, механизмами и другой техникой.Механизация производства непрерывно развивается, совершенствуется, переходя от низших к более высоким формам: от ручного труда к частичной, малой и комплексной механизации и далее к высшей форме механизации - автоматизации.

В механизированном производстве значительная часть трудовых операций выполняется машинами и механизмами, меньшая - вручную. Это частичная (некомплексная) механизация, при которой могут быть отдельные слабомеханизированные звенья.

Комплексная механизация - это способ выполнения всего комплекса работ, входящих в данный производственный цикл, машинами и механизмами.

Высшей степенью механизации является автоматизация производственных процессов, которая позволяет осуществлять весь цикл работ без непосредственного участия в нем человека, лишь под его контролем.

Автоматизация - это новый тип производства, который подготовлен совокупным развитием науки и техники, прежде всего переводом производства на электронную основу, с помощью применения электроники и новых совершенных технических средств. Необходимость автоматизации производства вызвана неспособностью органов человека с нужной быстротой и точностью управлять сложными технологическими процессами. Ог­ромные энергетические мощности, большие

19. Оценка социальной и экономической эффективности инвестиций.

Социальная эффективность проекта – это социально-экономические последствия осуществления инвестиционных проектов для общества в целом, выражающиеся в экономическом развитии территории или улучшении экологической обстановки, а также в повышении эффективности существующих или создания новых услуг, предоставляемых населению.

Основой оценки социальной эффективности служат создаваемые при реализации инвестиционного проекта количество рабочих мест, скорректированного с учетом ситуации на рынке труда в той местности, где реализуется инвестиционный проект.

Для каждого реализуемого инвестиционного проекта рассчитываются следующие коэффициенты, отражающие социальную эффективность инвестиционного проекта:

1. Формула расчета коэффициента социальной эффективности:

К_соц.эф.=К_раб.пр.+(К_бз.р.+К_зпл), где:

К_раб.пр. – количество рабочих мест, создаваемых в результате проекта;

К_бз.р. – коэффициент, характеризующий превышение уровня безработицы в территориальном образовании, в котором реализуется проект, над средним уровнем безработицы;

К_зпл – коэффициент, характеризующий превышение уровня средней заработной платы по проекту, над средним уровнем з/п в территориальном образовании, в котором реализуется инвестиционный проект.

2. Расчет коэффициента, характеризующего превышение уровня безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект над средним по области уровня безработицы.

К_бзр.=К_бз.рмо/К_бзр.бл, где:

К_бз.рмо – уровень безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект;

К_бзр.бл – уровень безработицы в среднем по области.

3. Расчет коэффициента, характеризующего превышение уровня з/п по проекту, над средним уровнем з/п в муниципальном образовании, где реализуется проект.

К_зп.л.=К_зпопр/К_{зпл мо}, где:

К_зпопр – уровень з/п по проекту;

К_{зпл мо} – средний уровень з/п в муниципальном образовании, где реализуется проект.

Оценка влияния проекта на социальную сферу крайне важна, поскольку позволяет выявить изменение уровня безработицы в результате реализации проекта, а также возможные проблемы реализации проекта, связанные с использованием рабочей силы.

Экономическая эффективность проекта – это результативность экономической деятельности, определяемой системой показателей, характеризующих денежные потоки, генерируемые проектом, а также отношением, полученного экономического эффекта (результата) к затратам, обусловившим получение этого эффекта.

Экономическая эффективность инвестиционного проекта оценивается по его способности влиять на формирование ВВП экономики и обеспечивать динамику экономического роста.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта основана на учете макроэкономических эффектов. Под макроэкономическими эффектами, сопровождающими реализацию инвестиционного проекта, понимаются доходы, формирующиеся в экономике в результате прямого и косвенного влияния инвестиционного проекта на процесс образования доходов.

В составе макроэкономических эффектов, связанных с реализацией инвестиционного проекта, выделяют прямой и косвенный макроэкономические эффекты.

Прямой макроэкономический эффект (ПМЭ) от реализации инвестиционного проекта оценивается как объем ВВП, обусловленный непосредственным влиянием реализуемого инвестиционного проекта на формирование показателей по счету использования ВВП: объема валового накопления, поставок на внутренний рынок потребительских товаров и услуг, экспорта и импорта.

Косвенный макроэкономический эффект (КМЭ) – дополнительные доходы, образующиеся в экономике под влиянием использования прямых (входящих в состав ПМЭ) доходов участников хозяйственной деятельности (населения, предприятий, государства) на покупки российских потребительских и инвестиционных товаров и услуг.

Совокупный макроэкономический эффект (СМЭ) от реализации инвестиционного проекта оценивается как сумма прямого и косвенного макроэкономического эффекта, связанного с реализацией инвестиционного проекта, и характеризует объем ВВП, обусловленный реализацией инвестиционного проекта в периоде t.

20. Структура инвестиций по сферам экономической деятельности.

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные инновационные проекты, новые или существующие предприятия, различных сфер деятельности и форм собственности, предпринимательские проекты или социально-экономические программы и так далее. Особенностью инвестиций является долгосрочность окупаемости проектов.

Относит-но источника финансирования, инвестиции подразделяют на: государственные, иностранные, частные, интеллектуальные и производственные инвестиции. Относительно значимости, для инвестиционного проекта, инвестиции подразделяют на: инвестиции начальные, инвестиции на расширение бизнеса, реинвестиции (направление финансовых ресурсов предприятия на расширение основных фондов компании), инвестиции на замену устаревших основных средств предприятия, инвестиции на диверсификацию (частичное изменение направления деятельности компании).

Инвестиции, позволяют получить возможность, предприятиям расширять и модернизировать производство, приобретать функционирующие предприятия или создавать новые компании, осуществлять диверсификацию производства, благодаря освоению новых сфер бизнеса. Инвестиции подразделяются на основные три группы:

-Портфельные инвестиции – это вложение капитала в ряд проектов, к примеру, приобретение акций нескольких компаний различных сфер деятельности.

-Реальные инвестиции – это вложение капитала в конкретный, долгосрочный проект, который чаще, связан с покупкой реальных активов компании.

-Нематериальные инвестиции - это вложение капитала в интеллектуальную собственность, информационные технологии, ноу-хау и прочее.

Роль инвестиций в экономике государства огромна, они играют значительную роль в поддержании, функционировании и динамическом развитии экономики страны. Инвестиции, обеспечивают накопление материальных и финансовых ресурсов предприятия, тем самым, увеличивая производственный потенциал компании. Инвестиции, в целом, влияют на текущие и будущие результаты экономическо-хозяйственной деятельности компаний. При всем при этом, инвестирование должно быть эффективным, с точки зрения экономической целесообразности, вложение средств, должно грамотно распределяться в целях приобретения новых инновационных технологий, влекущих за собой общее снижение затрат материальных и трудовых ресурсов. Нерациональное же использование инвестиций, может повлечь за собой: застой на предприятии, сокращение объемов производства, отставание по техническим и качественным параметрам от конкурентов и так далее.

Эффективное использование инвестиций, хозяйствующими субъектами, для экономики государства, имеет принципиальное значение, особенно в отношении увеличения масштабов инвестирования. При достижении желаемого уровня эффективности, инвестирование, ведет к стабильному экономическому росту.

31. продолжение

К положительным сторонам заемных средств относятся высокий объем возможного их привлечения и значительный внешний контроль за эффективностью их использования. Отрицательные - сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества; повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.

23. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей.

1. Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии определяет соответствие целей формирования инвестиционного портфеля целям инвестиционной стратегии предприятия.

2. Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам позволяет увязать общий объем и структуру издержек, необходимых для реализации отобранных инвестиционных проектов формирования портфеля ценных бумаг и т.д., с объемом и структурой источников финансирования инвестиционной деятельности имеющихся в распоряжении предприятия.

3. Реализация принципа оптимизации соотношения доходности и риска обеспечивается путем диверсификации инвестиционного портфеля.

4. Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности.

5. Принцип обеспечения управляемости портфелем предполагает ограниченность возможностей реализации включаемых в портфель инвестиционных проектов или управления портфелем финансовых активов рамками кадрового потенциала предприятия, наличием профессиональных менеджеров и аналитиков.

Последовательность формирования инвестиционных портфелей различна для портфелей реальных инвестиционных проектов и ценных бумаг.

Процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов проходит пять этапов:

1.Поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для возможной их реализации.

2. Рассмотрение и оценка бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов.

3. Первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного последующего их анализа.

4. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию

эффективности (доходности).

5. Окончательный отбор инвестиционных проектов в формируемый портфель с учетом его оптимизации и обеспечения необходимой диверсификации инвестиционной деятельности происходит с учетом взаимосвязи всех рассмотренных критериев.

Процесс формирования портфеля ценных бумаг.

1. Определение инвестиционной политики или инвестиционных

целей инвестора .

2. Проведение анализа ценных бумаг.

3. Формирование портфеля.

4. Ревизия портфеля.

5. Оценка фактической эффективности портфеля с точки зрения полученного дохода по нему и риска, сопровождающего инвестирование средств в выбранные объекты.

24.Виды инвестиций.

По объекту инвестирования выделяют:

-Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции; капитальный ремонт основных фондов; вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.

-Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

ценные бумаги, в том числе через ПИФы; предоставленные кредиты; лизинг (для лизингодателя).

По объектам вложения средств:

-Прямые инвестиции; -Непрямые;

По срокам вложения:

-краткосрочные (до одного года);

-среднесрочные (1-3 года);

-долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности на инвестиционные ресурсы: -частные;

-государственные (капиталовложения);

-иностранные; -совместные.

По региональному признаку:

-Инвестиции за рубежом;

-Инвестиции внутри страны.

22. Метод оценки коммерческой эффективности инвестиций.

При оценке коммерческой эффективности определяются следующие показатели: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индексы доходности затрат и инвестиций.

Чистый доход (ЧД) - накопленный эффект (сальдо де­нежного потока) за весь расчетный период.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧД и ЧДЦ характеризуют превышение суммарных де­нежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта со­ответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также за­трат, результатов), относящихся к различным моментам времени. Разность ЧД - ЧДЦ нередко называют дисконтом проекта. Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора не­обходимо, чтобы ЧДЦ проекта был положительным; при сравнении аль­тернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с боль­шим значением ЧДЦ.

Срок окупаемости - продолжительность периода от на­чального момента до момента окупаемости. Нач. момент указывает­ся в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или на­чало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде,после которого текущий чистый доход ЧД становится и в дальнейшем остается неотрица­тельным. Можно утвердить это - период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затра­ты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными ре­зультатами его осуществления.

При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступа­ет только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продол­жительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтиро­вания называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном пе­риоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДЦ ста­новится и в дальнейшем остается неотрицательным (положительным).

Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денеж­ных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отноше­ние суммы дисконтированных элементов денежного потока от операцион­ной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы эле­ментов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтиро­ванному объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДЦ могут учитываться либо все инвестиции за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные вложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию конечно Объем исходной информации для расчетов эффективности инвестиций зависит от стадии проектирования, на которой производится оценка эффективности.

Внутренняя норма доходности – это процентная ставка, при которой ЧДД равен 0.

21. Инвестиционный портфель: понятие, классификация, цели формирования.

Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления. Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. Основной целью инвестиционной деятельности на предприятии, равно как и основной целью формирования инвестиционного портфеля, является обеспечение реализации его инвестиционной стратегии.

Цели:

• достижение определенного уровня доходности(предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде, как правило, с заранее установленной периодичностью);

• прирост капитала;

• минимизация инвестиционных рисков(неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода);

• ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне(возможность быстрого и безубыточного обращения инвестиций в наличные деньги, или возможность их быстрой реализации).

Классификация инвестиционных портфелей.

Портфель реальных инвестиционных проектов формируется инвесторами, осуществляющими производственную деятельность, и включает объекты реального инвестирования всех видов. обычно является наиболее капиталоемким, более рисковым в связи с продолжительностью реализации, а также наиболее сложным и трудоемким в управлении.

Портфель ценных бумаг содержит определенную совокупность ценных бумаг. характеризуется более высокой ликвидностью и легкой управляемостью. Вместе с тем этот портфель отличают: высокий уровень риска, который распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал; более низкий уровень доходности; отсутствие в большинстве случаев возможностей реального воздействия на доходность (кроме возможности реинвестирования капитала в другие инструменты фондового рынка); низкая инфляционная защищенность такого портфеля; ограниченность вариантов выбора отдельных финансовых инструментов.

Портфель прочих объектов инвестирования дополняет, как правило, инвестиционный портфель отдельных компаний (например, валютный портфель, депозитный портфель).

Инвестиционный портфель предприятия в условиях рыночной экономики включает, как правило, не только портфель инвестиционных проектов, но и портфель ценных бумаг и может дополняться

портфелем прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.).

Смешанный инвестиционный портфель одновременно включает разнородные объекты инвестирования, перечисленные выше.

Классификация инвестиционных портфелей по приоритетным целям инвестирования.

Портфель роста формируется с целью прироста капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов и состоит главным образом из объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала (как правило, из акций компаний с растущей курсовой стоимостью).

Портфель дохода ориентирован на получение текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Он состоит в основном из объектов инвестирования, обеспечивающих получение дохода в текущем периоде (акции, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигации и другие бумаги, отличительной чертой которых является выплата текущих доходов).

Консервативный портфель включает в основном объекты инвестирования со средними (а иногда и минимальными) значениями уровней риска (соответственно темпы роста дохода и капитала по таким объектам инвестирования значительно ниже).

Перечисленные типы портфелей имеют ряд промежуточных разновидностей. Портфели роста и дохода при максимальных значениях своих целевых показателей называются иногда агрессивными портфелями.

Классификация инвестиционных портфелей по достигнутому соответствию целям инвестирования.

Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей инвестора путем отбора инвестиционных проектов или финансовых инструментов, наиболее полно отвечающих этим целям.

Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием его состава поставленным целям формирования. Разновидностью несбалансированного портфеля является разбалансированный портфель, который представляет собой ранее сбалансированный (оптимизированный) портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности (например, условий налогообложения) или внутренних факторов (например, значительной задержкой реализации отдельных реальных инвестиционных проектов).

27 .Прибыль и амортизация – как источники финансирования инвестиций

Прибыль.Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Она является основным финн. результатом деятельности предприятия. В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. И сразу возникает вопрос: как наиболее рационально распределить эту прибыль? Ее можно направить на: производственное развитие; строительство жилья, дома отдыха, детского садика и других объектов непроизводственного назначения; выплату дивидендов, если это акционерное общество; благотворительные цели и др. Для рац. использ. прибыли необходимо хорошо знать техническое состояние предприятия на данный момент и на перспективу, а также социальное положение коллектива предприятия. Однозначно можно ответить, что прибыль надо направлять на развитие предприятия в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Таким образом, распределение прибыли на предприятии должно быть обосновано в экон. и соц. плане. Амортизация - процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы..Амортиз. отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций заключается в том, что при любом фин положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.Величина амортизационных отчислений на предприятии зависит от следующих факторов: -среднегодовой стоимости основных производственных фондов, находящихся в распоряжении предприятия;-переоценки ОС; -способа начисления амортизационных отчислений; -ускорения НТП. Годовая сумма начисления амортиз. отчислений определяется: *линейным способом;*способом уменьшаемого остатка; *способом списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;

*способом списания стоимости пропорционально объему продукции. Амортиз. отчисления на предприятии должны использ. на финанс-ие реальных инвестиций:-приобретение нового оборудования вместо выбывшего;

-механизацию и автоматизацию производственных процессов;-проведение НИОКР;-модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности;

-реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства; -новое строительство.

29. Дисконтирование показателей при оценке эффективности инвестиций.

Дисконтирование - определение текущего эквивалента денежных средств, ожидаемых к получению в определенный момент в будущем. (как лучше инвестировать денежные средства, чтобы получить максимальную прибыль)

К важнейшим показателям дисконтирования относятся:

1) коэффициент общей экономической эффективности капитальных вложений

Э = П/К

где П - годовая прибыль;

К -капитальные вложения;

2) срок окупаемости

Т = К/П

3) показатель сравнительной экономической эффективности, основанный на минимизации приведенных затрат,

П3=С+ЕН- * К:,

где С - текущие затраты (себестоимость) по тому же варианту;

Ен - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

К - капитальные вложения по каждому варианту.

Для расчета показателя чистой текущей стоимости доходов (ЧТСД) требуется:

1) определить текущую стоимость каждой суммы потока доходов, исходя из ставки дисконтирования периода возникновения доходов;

2) суммировать приведенные доходы по проекту;

3) сравнить суммарные приведенные доходы с величиной затрат по проекту и рассчитать чистую текущую стоимость доходов:

ЧТСД = ПД - ПР,

где ПД - суммарные приведенные доходы;

ПР - приведенные затраты по проекту.

31. Заемные источники финансирования инвестиций

В случае недостаточности собственных ресурсов в качестве источников финансирования предприятия также могут использовать и заемные средства (средства, полученные в результате осуществления эмиссии облигаций, кредиты, полученные в банках и из бюджетов, заемные средства населения, лизинг и др.)

Облигационный заем. Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Привлечение заемных средств населения может осуществляться организациями потребительской кооперации. Под заемными средствами населения понимается денежная сумма, передаваемая на определенный срок по договору займа пайщиком или любым физическим лицом организации потребительской кооперации. Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Кредиты, которые используются в качестве источников финансирование инвестиций, можно классифицировать по разным признакам:

1) по типу кредитора – иностранный, государственный, банковский;

2) по форме представления – коммерческий и товарный;

3)по цели предоставления – финансовый, инвестиционный, налоговый;

4) по сроку действия – краткосрочный, долгосрочный.

32. Собственные средства предприятий как источник финансирования инвестиций

Собственные источники финансирования инвестиций являются самыми надежными. Основными и наиболее важными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Прибыль – это основной финансовый результат деятельности предприятия; основная форма чистого дохода предприятия, представляющая собой обобщающий показатель эффективности деятельности предприятия. Возможность использования прибыли на цели инвестирования зависит от величины прибыли, порядка определения налогооблагаемой прибыли, величины ставки налога и ряда других факторов.

Еще одним источником финансирования инвестиционной деятельности являются амортизационные отчисления – это перенос стоимости основных средств на стоимость готовой продукции. Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. В каждом производственном цикле не требуется возмещения основных средств в натуральной форме. Возмещение происходит только по истечении срока службы зданий, сооружений, машин, механизмов и т.п. Соответственно, средства, сосредотачиваемые в амортизационном фонде, могут использоваться в инвестиционных целях. Налоговым кодексом РФ определяется состав амортизируемого имущества, порядок определения его стоимости, распределение имущества по амортизационным группам, методы начисления амортизации и порядок расчета.

33. Ценные бумаги как источник финансирования инвестиций.

Одним из источников финансирования инвестиций является мобилизация средств путем эмиссии ЦБ. По экономическому содержанию ЦБ можно разделить на долевые (характеризуют долю их владельца в собственности – акции) и долговые (характеризуют долг, обязательство выплатить этот долг эмитентом владельцу ЦБ – облигации).

Ценная бумага – документ, исполненный с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, который закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в установленном порядке (облигации, векселя, чеки, акции, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.). Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение части прибыли АО, на участие в управлении, на часть имущества, остающегося после ликвидации. Различают обыкновенные и привилегированные акции.

Облигация – эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента. Выпускаются государством, частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Преимуществом облигаций является их относительная надежность.

Кроме того важное место в составе ЦБ занимают альтернативные виды финансовых инвестиций, отличающиеся повышенным риском и являющиеся более спекулятивными по сравнению с инвестициями в акции и облигации (чек, вексель, опцион, фьючерс и т.д.)

Приобретая ЦБ, инвестор формирует свой инвестиционный портфель – совокупность собранных воедино ценностей (ценных бумаг и других финансовых активов), служащих для достижения конкретных инвестиционных задач и целей. Основная задача портфельного инвестирования состоит в обеспечении совокупности ЦБ, входящих в портфель, таких инвестиционных характеристик, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ЦБ. Желаемые инвестиционные характеристики достигаются посредством изменения структуры ЦБ в портфеле. Главной целью формирования портфеля является достижение наиболее оптимального для инвестора сочетания между риском и доходностью.

34. Бюджетные ассигнования, сфера их применения и роль в финансировании инвестиций.

Бюджетные ассигновании — бюджетные средства, предусмотренные бюджетной росписью получателю или распорядителю бюджетных средств.

К бюджетным ассигнованиям относятся ассигнования на: 1) оказание гос. (муниципальных) услуг (выполнение работ), в том числе ассигнования на оплату гос. (муниципальных) контрактов на поставку товаров, выполнение работ, оказание услуг для гос. (муниципальных) нужд; 2) соц. обеспечение населения; 3) предоставление бюджетных инвестиций юр. лицам, не являющимся гос. (муниципальными) учреждениями; 4) предоставление субсидий юр. лицам, индивидуальным предпринимателям, физ. лицам - производителям товаров, работ, услуг; 5) предоставление межбюджетных трансфертов; 6) предоставление платежей, взносов, безвозмездных перечислений субъектам международного права; 7) обслуживание гос. (муниципального) долга.

Государственное финансирование инвестиционных проектов осуществляется прежде всего в рамках государственных и региональных инвестиционных программ. Государственное участие в финансировании инвестиционных проектов направлено в основном на поддержку проектов, имеющих важное значение для экономики, а также на сохранение государственного контроля над соответствующими секторами экономики. Указанное участие осуществляется в пределах государственных бюджетных ассигнований на инвестиционные цели и в рамках государственных инвестиционных программ.

Дефицит государственного бюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования. При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций государство будет вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию.

35. Методы финансирования инвестиционной деятельности.

Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта. Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:

-самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

-акционирование, а также иные формы долевого финансирования (дополнительная эмиссия акций, инвестиционные взносы, вклады, паи учредителей или приглашаемых сторонних соучредителей в уставный капитал);

-кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

-лизинг (это комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду; или вид инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование);

-бюджетное финансирование (инвестиции в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетные кредиты (в т.ч. инвестиционный налоговый кредит), предоставление гарантий и субсидий);

-смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);

-проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации).

36. Что включает бизнес-план инвестиционной деятельности.

Бизнес-план инвестиционного проекта должен включать в себя следующие разделы:

• Титульный лист

• Оглавление

• Резюме

• Описание предприятия и соответствующей отрасли

• Анализ рынков сбыта продукции

• План маркетинга

• План производства

• Организационный план

• Финансовый план

Титульный лист

1.полное официальное название предприятия, под которым оно значится в регистрационных документах

2. организационно-правовая форма

3. юридический адрес

4.почтовый адрес

5.фамилии и должности работников, которые будут выступать как контактные лица

6.дата составления бизнес-плана

Резюме

В резюме необходимо коротко рассказать о предприятии, его продукции, поставщиках, клиентах, о рыночных возможностях и перспективах, изложив полную финансовую картину с расчетом предполагаемой прибыли и ее использовании

Описание предприятия

При описании приводятся следующие данные:

- объемы выпускаемой продукции за последние 3 года

- структура управления и кадровый состав

- обеспеченность предприятия рабочими кадрами и специалистами

- кооперативные связи с другими предприятиями

Рынки сбыта

Предприятия в первую очередь заинтересованы в тех потребителях, которые купят товар по цене, обеспечивающей получение прибыли в достаточном объеме и на протяжении длительного периода с тем, чтобы предприятие могло устойчиво развиваться. Первая задача – определить свой целевой рынок. Поиск его осуществляется путем рассуждений на тему – «Кто заинтересован в ваших товарах и услугах».

План маркетинга

Ценовая стратегия – основа принятия решений в установлении цены продажи в каждой конкретной сделке.

Важную роль играет разработка дизайна, позволяющая удовлетворить прихотливого покупателя на уже достаточно насыщенном рынке.

Также важное место занимает реклама и продвижение товара на рынок. Производители должны указать, какой тип рекламной кампании им больше подходит, где они будут размещать рекламные объявления.

План производства

Главная задача плана производства – доказать потенциальным партнерам реальность производства необходимого количества материалов требуемого качества.

Организационный план

• Орг структура

• Взаимодействие подразделений

• Потребность в рабочих кадрах

• Система переподготовки и повышения квалификации рабочих и специалистов

• Численность персонала

• Принципы отбора и найма рабочих

Финансовый план

Основой фин плана являются данные плана маркетинга и плана производства.

Основные финансовые показатели – выручка от продажи, затраты на производство, управленческие и внереализационные расходы, прибыль до налогообложения, налоги, чистая прибыль.

Также должны быть данные о стоимости машин и оборудования, транспортных средств, зданий сооружений и других видов основных средств, необходимых для осуществления данного инвестиционного проекта и показаны источники их финансирования.

37. Акционирование как метод финансирования инвестиций

Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиц. ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта. Акционирование  предусматривает долевое финансир. инвестиц. проектов. Долевое финансирование инвестиц. проектов может осуществляться в следующих основных формах: - проведение дополнительной эмиссии акций действующего предприятия, являющегося по организационно-правовой форме акц.общ., в целях финансового обеспечения реализации инвестиц. проекта; - привлечение дополнительных средств (инвестиц. взносов, вкладов, паев) учредителей действующего предприятия для реализации инвестиц. проекта; - создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиц. проекта. Акционирование как метод финансир. инвестиций обладает рядом достоинств: - при больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств; - выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловный характер, а выплачиваются в зависимости от финансового результата АО; использование привлеч.инвестиц.ресурсов не ограниченно по срокам. Однако данный метод финансирования инвестиц. проектов имеет ряд существенных ограничений. Так, инвестиц. ресурсы АО получает по завершении размещения выпуска акций, а это требует времени, дополн. расходов, доказательств фин. устойчивости предприятия, информац. прозрачности и др.  Следует также учитывать, что выпуск акций не всегда может быть размещен в полном объеме.

41. Положительные факторы, содействующие инвестиционной деятельности в ЛПК.

Важным фактором по привлечению иностранных инвестиций является и активизация работы в рамках деятельности межправительственных комиссий по экономическому и научно-техническому сотрудничеству.

На увеличение притока иностранных инвестиций нацелена и проводимая членами Межправительственных комиссий от российской стороны разъяснительная работа по принимаемым Россией мерам в области тарифной политики. Так, сообщение о повышении Россией вывозных таможенных пошлин на круглые лесоматериалы, сориентировало ряд китайских компаний, работающих в Сибири и на Дальнем Востоке, разместить мощности по лесопилению на российской территории, чтобы избежать дополнительных расходов.Стимулированию разработки и внедрению в лесной промышленности инвестиционных проектов будет способствовать и осуществление концессии участков лесного фонда в соответствии с новым Лесным кодексом РФ. Это относится к условиям и порядку осуществления концессии на участки лесного фонда без разработки специальных нормативных актов.

Увеличение ставок экспортных пошлин на круглые лесоматериалы хвойных пород обеспечит привлечение инвестиций для развития на территории России производств по глубокой переработке древесины странами-импортерами круглых лесоматериалов и дополнительный годовой доход в федеральный бюджет.

Внедрение лизинговых операций помогает решить проблемы по привлечению инвестиционных ресурсов к обновлению парка машин и оборудования в ЛПК и, особенно, в лесозаготовительной промышленности.

40. Методы формирования инвестиционных ресурсов региона.

Система финансового  обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического  единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования.

 Методами  инвестирования являются:

• Бюджетный; Федеральный; Региональный; Местный; кредитный; самофинансирование (региональный); комбинированный.

1.Бюджетный метод инвестирования предполагает направление государственных бюджетных инвестиц. ресурсов (средств республиканского и местных бюджетов) на создание и воспроизводство основных фондов. 2.Кредитный метод инвестирования предполагает предоставление банковских кредитов на условиях срочности, платности и возвратности. С помощью кредитного метода осуществляется трансформация сбережений и накоплений в производственные инвестиции. 3.Самофинансирование инвестиций предусматривает осуществление процесса расширенного воспроизводства преимущественно за счет собственных источников предприятий: амортизации основного капитала, прибыли и фондов, созданных за счет прибыли. 4.На основе комбинированного инвестирования может осуществляться финансирование и кредитование строительства за счет средств государственного бюджета, собственных средств организаций, предприятий и других юридических лиц, кредитов банков с соблюдением пропорций расходования бюджетных ассигнований и собственных средств в течение всего периода реализации инвестиц. проекта.

42. Лесной кодекс и его роль в развитии инвестиционной деятельности.

Лесной кодекс Российской Федерации (ЛК РФ) — кодифицированный нормативно-правовой акт, являющийся основным источником, регулирующим отношения в сфере лесопользования в сии.

Лесной кодекс был принят Государственной думой 8 ноября 2006 года, одобрен Советом федерации 24 ноября 2006 года и подписан Президентом Российской Федерации 4 декабря 2006.

Благодаря новому лесному кодексу должна измениться система лесопользования. Новая редакция Кодекса ориентирована прежде всего на стабильного, крупного лесопользователя с реальными инвестициями. В России 63% арендаторов заключили договор на срок от одного до трех лет. Производителей, обладающих возможностями для переработки, среди арендаторов всего 3% (правда, на их долю приходится 25% арендованного ресурса). В новом кодексе приоритет отдается долгосрочной аренде, к примеру на 49 лет. Поэтому в лес должен прийти не заготовитель-временщик, а пользователь с далеко идущими планами. Новый Лесной кодекс должен возложить на арендатора обязанности по восстановлению, защите и охране лесов от пожаров и вредителей. Во всем мире действует правило «срубил – посади»: если я занимаюсь вырубкой, то воспроизводство леса – тоже моя обязанность. Однако сегодня лесопользователи только заготавливают ресурс. Все остальные работы в лесу выполняются за счет государства, причем суммарные затраты на лесное хозяйство приближаются к 1 млрд долларов в год.

Статья 22. Инвестиционная деятельность в области освоения лесов

1. Инвестиционная деятельность в области освоения лесов осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

2. Объектами капитальных вложений в области освоения лесов являются объекты создаваемой и (или) модернизируемой лесной инфраструктуры и лесоперерабатывающей инфраструктуры.

3. Подготовка перечня приоритетных инвестиционных проектов в области освоения лесов и его утверждение осуществляются в порядке, установленном Правительством Российской Федерации.

43. Инвестиционная политика предприятия.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом – на экономически целесообразные направления развития производства. .

Виды инвестиционной политики:

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1) повышение эффективности;

2)модернизацию            технологического    оборудования, технологических процессов;

3) создание новых предприятий;

4)внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

При   определении   инвестиционной   политики   необходимо учитывать:

а)финансово-экономическое положение предприятия;

б)состояние рынка выпускаемой предприятием продукции, объем, качество, цена продукции;

в) технологический уровень производства предприятия;

г)соотношение собственных и заемных средств;

д)условия финансирования на рынке капиталов;

ж) условия страхования и гарантий инвестиций;

з) лизинговые условия.

44. Финансовые инвестиции.

Финансовые инвестиции - это вложения средств в финансовые инструменты, среди которых преобладают ценные бумаги, с целью получения дохода (прибыли) в будущем.

Финансовые инструменты делят на:

финансовые активы, которые включают в себя: денежные средства, неограниченные для использования и их эквиваленты; дебиторскую задолженность, не предназначенную для перепродажи; финансовые инвестиции, которые содержатся до погашения; финансовые активы, предназначенные для перепродажи; другие финансовые активы;

финансовые обязательства - включают финансовые обязательства, предназначенные для перепродажи и прочие финансовые обязательства; - инструменты собственного капитала - это простые акции и прочие виды собственного капитала;

производные финансовые инструменты - фьючерсные контракты, форвардные контракты и прочие производные ценные бумаги.

Основой финансовых инструментов являются ценные бумаги. Это документ, представляющий собой право собственности или займа по отношению к эмитенту, который может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли - продажи. Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные ценные бумаги не подлежат передачи, или передаются путем полного индоссамента. Ценные бумаги на предъявителя оборачиваются свободно.

Соответственно действующему законодательству могут выпускаться и оборачиваться на фондовом рынке такие виды ценных бумаг:

1. Основные (долговые и права собственности):

акции; облигации внутренних и внешних государственных займов;

облигации местных займов;

облигации предприятий;

казначейские обязательства республики;

сберегательные сертификаты; - инвестиционные сертификаты;

векселя.

2. Производные ценные бумаги:

форвардные (фьючерсные) контракты;

опционы (варранты);

депозитарные расписки (свидетельства).

45. Особенности инвестиционной деятельности в ЛПК.

Инвестиционная деятельность в ЛПК РФ за годы рыночных преобразований особенно в период 1990 – 1998 гг. характеризовалась низкими показателями. Наиболее характерными негативными сторонами ее являлись:

-недостаточные объемы инвестиций во все отрасли ЛПК,

-отказ государства от участия в инвестиционном процессе,

-коммерческие банки практически прекратили выдачу долгосрочных кредитов,

-свободные средства российских и зарубежных коммерческих структур преимущественно направлялись в торгово-посреднические операции.

В результате низкой инвестиционной деятельности к концу 1998 г. ЛПК оказался в глубоком экономическом, производственно-техническом и социальном кризисе, что нашло отражение в резком спаде объемов вывозки древесины, производства пиломатериалов, фанеры, древесных плит, целлюлозы, бумаги, картона, мебели.

В 2006 году инвестиции возросли по сравнению с 2000 г. В 2,4 раза.

Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал в ЛПК:

1)Собственные средства – 46,2 %

-прибыль -19,9 %

-амортизация – 25%

2)привлеченные средства – 53,8 %

-кредиты банков – 42,1 %

-кредиты иностранных банков – 10,1%

-бюджетные средства -0,4%

-прочие – 4,2 %

46.Лизинг в системе инвестиционной деятельности.

Лизинг – вид инвест. деят-ти по приобретению имущества к передаче его на основе договора физ. или юрид. лицам за опред. плату на опред. период времени на опред. условиях, обусловленных договором.

Под лизингом понимается совокупность эконом. и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга и приобретением предмета лизинга.

В соответствии с договором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение. Договором также может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осущ-ся лизингодателем.

Срок лизинга соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета или превышает его. По истечении договора и после уплаты всех лизинговых платежей имущество передается лизингодателем в собственность лизингополучателю по символической остаточной стоимости. Таким образом, лизинг открывает для предприятий альтернативу для приобретения ОС.

Источниками финансирования приобретения явл.: собств.ср-ва, кредиты банка или лизинг.

Страны-лизингодатели:США,Япония,

Великобритания, Франция, Германия.

Субъекты лизинга: лизингодатель, поставщик и лизингополучатель.

Объекты лизинга:

1)по признакам движимости и недвижимости;

2)по родовым признакам (машины,станки,авто,тракторы) или сложные объекты 9предприятие, имущественные комплексы).;

3)по видам собственности (гос.,частная,смешанная).

Формы лизинга:

1) внутренняя (субъекты здесь – предпр-я РФ); 2)международная (хотя бы 1 участник сделки нерезидент РФ).

Лизинг бывает:

1) долго- кратко- среднесрочный; 2)финансовый – трехсторонний договор и возмещение полной стоимости имущества.;

3)возвратный – предпр-е,владеющее имуществом продает его лизинг.компании, кот. Потом сдает его в лизинг этому же предпр-ю.;

4) оперативный лизинг – сдача имушества в лизинг неоднократно в течение норматив.срока его службы.; 5)денежный,компенсационный,смешанный.

Лизинговые платежи бывают: фиксированные, долевые, совокупные, процентные, с авансом.

Функции лизинга:

1) привлечение инвест-й, исп-е налоговых преимуществ,получение дохода,минимизация риска неплатежей и не возврата ср-в.; 2)стимулирование сбыта

«Временное положение о лизинге»,утв. Правительством от 29.06.1995г. с послед. Изменениями.

49. Стратегия развития ЛПК РФ на период до 2020 года.

Стратегия развития лесного комплекса Российской Федерации на период до 2020 года разработана в соответствии с поручениями Правительства Российской Федерации.

При разработке Стратегии использованы:

- основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на период 2008 - 2010 гг.;

- исходные условия для формирования вариантов развития экономики до 2020 года Минэкономразвития России (октябрь 2007 и март 2008 гг.);

- основные направления развития лесной промышленности, одобренные распоряжением Правительства Российской Федерации от 1 ноября 2002 г. N 1540-р;

- Концепция развития лесного хозяйства Российской Федерации на 2003 - 2010 годы, одобренная распоряжением Правительства Российской Федерации от 18 января 2003 г. N 69-р;

- Генеральная схема размещения объектов электроэнергетики до 2020 г.;

- Транспортная стратегия Российской Федерации на период до 2020 г.;

- региональные Программы развития лесного комплекса на перспективный период.

Стратегия:

- определяет приоритетные направления развития лесного комплекса в части заготовки и переработки древесного сырья и пути их реализации;

- служит концептуальной основой для развития государственно-частного партнерства в лесном комплексе;

- обеспечивает согласованность действий органов исполнительной и законодательной власти различных уровней по направлениям развития лесного комплекса в долгосрочной перспективе;

- служит основой для принятия решений по поддержке на государственном уровне приоритетных инвестиционных проектов в области освоения лесов и развития лесопереработки в регионах Российской Федерации.

Стратегия подготовлена с учетом задач, определенных Президентом Российской Федерации и приоритетных направлений деятельности Правительства Российской Федерации, позволяющих обеспечить высокие и устойчивые темпы экономического роста, включая:

- устранение структурных ограничений экономического роста;

- содействие повышению конкурентоспособности российских компаний, укрепление их позиций на внутреннем и внешнем рынках;

- социально-экономическое развитие регионов Российской Федерации.

47.Лизинг машин и оборуд-я в лесопром. предпр-ях.

Лизинг – вид инвест. деят-ти по приобретению имущества к передаче его на основе договора физ. или юрид. лицам за опред. плату на опред. период времени на опред. условиях, обусловленных договором.

В соответствии с договором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение. Договором также может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осущ-ся лизингодателем.

Источниками финансирования приобретения явл.: собств.ср-ва, кредиты банка или лизинг.

Субъекты лизинга: лизингодатель, поставщик и лизингополучатель.

Объекты лизинга: машины и оборуд-я для лесосечных и трансп.работ; станочное оборуд-е для окорки древесины, распиловки бревен, сортировки и сушки пиломат-ов.; оборудование целлюлозно-бумажного производства.

Формы лизинга:

1) внутренняя (субъекты здесь – предпр-я РФ);

2)международная (хотя бы 1 участник сделки нерезидент РФ).

Оборудование для деревообр-х предпр-й в портфеле негос.лизинговых компаний РФ занимает 13 место после ж/д транспорта.

Имеют место быть трудности при орг-и лизинга импортного оборуд-я для лесопром.предпр-й из-за особой сложности нормат.правового обеспечения междунар.лзинговых операций.

Важным положением в лиз.деят-ти леспром комплекса явл. Система договорных отношений между субъектами и участниками лиз. сделки.

Лизинговая сделка – совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем,лиз.получателем,продавцом

Меры по осущ-ю поддержки лиз. деят-ти в леспром комплексе:

1)направление бюджетных ср-в уполномоченному лизингодателю. 2)предоставление бюджетного кредита. 3)долевое участие ср-в респуб.бюджета в создании инфраструктуры лиз.деят-ти в отдельных проектах.

4)разработка и реал-я республиканской программы развития лизинга.

5) создание информационно-нормативной базы для участников лизинга.

50. Коммерческая эффективность инвестиций.

Коммерческая эффективность инвестиционного проекта — экономический результат реализации инвестиционного проекта для инвесторов, определяемый как разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционных вложений и от производства и реализации производимых товаров, продукции и услуг с учетом внесения и уплаты различных платежей и налогов, в том числе страховых, согласно налоговому и другому законодательству страны. Она отражает последствия реализации инвестиц. проекта непосредственно для инвесторов и определяется как по проекту в целом, так и для каждого его участника. Расчет показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта основывается на следующих принципах: - используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;

- денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;

- заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом (с учетом отчислений); - если проект предусматривает одновременно и производство, и потребление некоторой продукции (например, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;

- при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и другие, предусмотренные законодательством, в частности возмещение налога на добавленную стоимость (НДС) за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и т.д.;

- если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаг и т.д.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде притоков) - в денежных потоках от операционной деятельности;

- если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.

В денежный поток от инвестиционной деятельности входят: Притоки — доходы (за вычетом налогов) от реализации имущества и нематериальных активов (в частности, при прекращении проекта), а также от возврата (в конце проекта) оборотных активов, уменьшение оборотного капитала на всех шагах расчетного периода; Оттоки — вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения средств на депозит и в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов, в увеличение оборотного капитала, компенсации (в конце проекта) оборотных пассивов.

48. Сущность финансового лизинга.

Лизинг – вид инвест. деят-ти по приобретению имущества к передаче его на основе договора физ. или юрид. лицам за опред. плату на опред. период времени на опред. условиях, обусловленных договором.

В соответствии с договором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение. Договором также может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осущ-ся лизингодателем.

Финансовый лизинг - лизинг имущества с полной выплатой стоимости имущества и характеризуется тем, что срок, на который передается имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества.

В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

При финансовом лизинге, как правило, обязанность по техническому обслуживанию и страхованию ложится на лизингополучателя.

По сути, является одним из способов привлечения лизингополучателем целевого финансирования (в целях приобретения объекта лизинга).

Этот вид лизинга является наиболее распространенным.

В свою очередь финн. лизинг подразделяется на: возвратный лизинг; левередж лизинг; сублизинг; лизинг помощь в продажах.

51. Амортизация как источник инвестиций.

Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестициях.

Преимущество амортизационных отчислений, как источника инвестиций, по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник всегда остается в распоряжении предприятия.

Величина амортизационных отчислений на предприятии зависит от следующих факторов:

‑ среднегодовой стоимости основных производственных фондов, находящихся в распоряжении предприятия;

‑ переоценки основных средств;

‑ способа начисления амортизационных отчислений;

‑ ускорения НТП.

Необходимость обновления основных фондов, вызванная конкуренцией, заставляет производить ускоренное списание оборудования с целью образования амортизационных отчислений для последующего вложения их в инвестиции. В настоящее время во многих странах мира используется политика ускоренной амортизации. Суть ее состоит в возможности списания стоимости основных фондов в более короткие сроки и по более высоким ставкам.

Применение ускоренных способов начисления амортизации позволяет за более короткий срок накопить достаточные амортизационные отчисления, а затем использовать их для реконструкции и технического перевооружения производства, т. е. у предприятия появляются большие инвестиционные возможности. Ускоренную амортизацию целесообразно проводить в том случае, если предприятие прочно стоит на ногах, а издержки на выпуск продукции значительно ниже, чем у конкурентов. В противном случае лучше отказаться от применения ускоренной амортизации.

Таким образом, выбор способа начисления амортизационных отчислений - далеко не праздный вопрос, он должен быть в центре внимания при разработке учетной и амортизационной политики на предприятии.

Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на следующие цели: ‑ приобретение нового оборудования вместо выбывшего;

‑ механизацию и автоматизацию производственных процессов;

‑ проведение НИОКР;

‑ модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности;

‑ реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства; ‑ новое строительство.