Пример расчета контрольной работы

Вариант	Показатели	Предприятие А			Предприятие Б
		2011	2012	2013	2011	2012	2013
1	2	3	4	5	6	7	8
	Денежный поток	24377	38654	41009	14897	17964	19612
	Длина прогноза	3			3
	Ставка дисконтирования, %	17
	Темп прироста в постпрогнозный период, %	4
	Темп прироста общего денежного потока, %	6

Решение

1. Определим стоимость предприятия А до реструктуризации:

Вначале необходимо осуществить прогноз денежного потока на прогнозный и постпрогнозный периоды. В основе построения прогноза денежного потока лежит сложившаяся тенденция в деятельности предприятия, а в последние периоды - математическая аппроксимация ретроспективных данных в виде линейных трендов.

Таблица 1

Расчет показателей трендовой модели для прогноза денежного потока предприятия а

Годы	Фактор времени	Денежный поток тыс. руб.	Абсолютный прирост тыс. руб.
-	t	Yt	базисный	цепной
2011	1
2012	2
2013	3

Средний абсолютный прирост:

d= (Абс.пр.ц + Абс.пр.ц)/2= (тыс. руб.)

Составим прогноз денежного потока на 2014-2016 гг. и на постпрогнозный период 2017 г. с применением модели линейного тренда, которая имеет следующий вид:

Y_t= Y₀+d*t ,

где Y_t- выровненное значение показателя;

Y₀– величина денежного потока в 2013 году;

d– средний абсолютный прирост;

t– фактор времени.

Точечные прогнозные оценки определяются по формуле:

Y_T+L = Y_o+d*(T+L) = Y_T+d*L,

В нашем случае модель линейного тренда будет иметь следующий вид:

Y_t = 41009 +d*t

где длина прогноза L=1, 2, 3,4.

Занесем данные прогноза в табл.

Таблица 2

Денежный поток предприятия в ретроспективный, прогнозный и постпрогнозный периоды

Годы	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
Денежный поток, тыс. руб.

Теперь рассчитаем стоимость предприятия А до процесса реструктуризации:

Таблица 3

Расчет стоимости предприятия А

Наименование	Дата оценки	2014 год	2015 год	2016 год	2017 год постпрогноз
1 Денежный поток, тыс.руб.
2 Ставка дисконтирования ( r ), %
3. Темп прироста денежного потока в постпрогнозный период, %
4 Коэффициент текущей стоимости
5 Текущая стоимость денежных потоков
5. Коэффициент капитализации, %
6. Остаточная стоимость (реверсия, тыс. руб.)
7. Текущая стоимость реверсии, тыс.руб.
8. Сумма текущих стоимостей денежных потоков, тыс.руб.
10. Обоснованная рыночная стоимость

2. Определим стоимость предприятия Б до реструктуризации:

Вначале необходимо осуществить прогноз денежного потока на прогнозный и постпрогнозный периоды. В основе построения прогноза денежного потока лежит сложившаяся тенденция в деятельности предприятия, а в последние периоды - математическая аппроксимация ретроспективных данных в виде линейных трендов.

Таблица 4