мфвс шп вопр

1.Согласны ли Вы с тем, что развитие международной валютной системы после создания Бреттон-Вудской системы подтверждает обоснованность дилеммы Триффина.

Дилемма Триффина «Для того чтобы обеспечить центральные банки других стран необходимым количеством долларов для формирования национальных валютных резервов, необходимо, чтобы в США постоянно наблюдался дефицит платёжного баланса. Но дефицит платёжного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность в качестве резервного актива».

Да, т.к ключевыми принципами системы явл: 1.только доллар конвертируется в золото; 2. Центральные банки обязаны проводить долларовые валютные интервенции; 3. 1958 г. – начало отлива золота из США. к 1965 году многие страны возродились после войны и начали копить доллар. Собранные доллары начинаются возвращаться в США в виде инвестиции в ценные бумаги. И повышается инфляция. 1965 г. – «Золотая бомба» Президента Франции де Голля. В 1968 году в США начался циклический экономический кризис.(нет рынка сбыта). 1968 г. – образование двойного рынка золота. В 1971 году США решением президента Никсона полностью отвязывают золото от доллара и больше не обеспечен золотым запасом США. 13 февраля 1973 года США девальвировала доллар по отношению к золоту.

2. Объясните, в чем заключаются основные сходства и различия между Бреттон-Вудской и Ямайской валютно-финансовыми системами.

Сходства:

• Отменяется свободный обмен золото на банкноты

• С 1970 года выпуск СДР (SDR); Повышение роли СДР

• Стабилизационные программы МВФ

Отличия:

• БВ - Золото – денежный товар и имеет фиксированный паритет (35 долл. США = 1 тр. унция, или 1 долл. США = 0,88 граммов; Я - Золото не является денежным товаром, но включается в состав официальных международных резервов по рыночной цене;

• БВ - Доллар США и английский фунт (до 1949 г.) – резервные валюты; Я - Расширение перечня резервных валют (валютные блоки (долл, фунт,фр.франк,шв.фр))

• БВ - Центральные банки обязаны проводить долларовые валютные интервенции; Я - Центральные банки проводят валютные интервенции по своему усмотрению;

• БВ - Режим фиксированных валютных курсов (0,5% в ту и другую сторону); Я - Введены множественные режимы валютных курсов(фикс,плавающий, ограниченный);

3. Объясните, какие функции выполняет золото в современной валютно-финансовой системе.

Фактически ни какой, потому что денег во всем мире больше чем эквивалента золотого запаса планеты Земля

Из-за своих природных качеств, которые делают золото высококачественной формой денег, оно страдает от экономического Закона Грешема, который гласит: «Худшие деньги вытесняют лучшие». При выборе тратить хорошие деньги (золото) или плохие деньги (инфляционная бумага), вы выбрали бы тратить бумагу, а золото держать как хранилище ценности. 

Многомиллионные ежедневные транзакции в обычной экономике вытесняют золото в качестве денег.

Но, не смотря на это Центральные эмиссионные банки до сих пор используют зо­лото в качестве резерва по следующим причинам:

1) несмотря на колебания цены золота, оно защищено намно­го лучше, чем другие статьи официальных резервов, надежность которых определяется экономическим состоянием эмитента;

2) мировое сообщество, как правило, оказывает большее до­верие правительству, которое поддерживает свой золотой запас на должном уровне (определение оптимального уровня золотого запаса государства находится в компетенции правительств и цен­тральных банков и зависит от конкретных обстоятельств);

3) увеличение доли золотого запаса страны в ее международ­ных ликвидных резервах благоприятно влияет на решения меж­дународных рейтинговых и консалтинговых агентств.

4. Что из себя представляет СДР и как Вы оцениваете перспективы его использования в международной валютно-финансовой системе.

Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

• Специальные права заимствования, СДР (Special Drawing Rights) – эмитируемые Международным валютным фондом с 1970 г. международные резервные и платежные средства как дополнение к существующим официальным резервным активам стран — членов МВФ; 

• СДР как коллективная валюта предназначены для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ; 

• СДР - виртуальная валюта, не имеющая материального воплощения и реального эквивалента.

• Состав корзины

• Доллар США - 45%

• Евро - 29%

• Иена - 15%

• Фунт стерлингов - 11%

5. Объясните, по какому признаку проводится разграничение между спот-курсами и форвардными курсами.

Спот-курс отличается от форвардного на величину премии (если форвардный курс больше спот-курса) или на величину дисконта (если спот-курс больше форвардного)

Операции валютного спота – это комбинации сделок репорта и депорта

Репорт (франц. report) - срочная сделка, при которой владелец валюты продаёт ее банку с обязательством последующего выкупа через определенный срок по новому, более высокому курсу Репорт = продажа спот + покупка форвард

К репорту прибегают валютные спекулянты, играющие на повышение курса валюты. БЫКИ

Депорт (франц. deport) - срочная сделка, противоположная репорту При депорте инвестор покупает валюту в банке с условием последующей продажи ее через определенный срок по новому более высокому курсу Депорт = покупка спот + продажа форвард

К депорту прибегают валютные спекулянты, играющие на понижение курса валюты. МЕДВЕДИ

Сделки СПОТ (кассовые сделки) – купля-продажа валют с оплатой в течение двух дней(Today, Tom, Tomnext)

Форвардные сделки - купля-продажа валют со сроком оплаты более чем через два дня с момента заключения сделки

Валютный своп (currency swap) – продажа на условиях спот и покупка на условиях форвард одной валюты за другую

22. Проведите анализ ключевых факторов динамики платёжного баланса.-пояснить!

• Усиление международной финансовой взаимозависимости. Феномен глобализацииС 70-х годов растет взаимопроникновения капиталов США, Японии, стран Западной Европы, усиливает между ними и партнерство, и соперничество Достаточно сказать, что в начале XX в финансовые потоки между странами \"большой семерки\" (420 млрд долл. США ежедневно) в 34 раза превышали платежи по международной торговле

• Неравномерность экономического развития стран и растущая конкуренция на мировых рынках-Так, за период после Второй мировой войны и до 60-х годов торговые балансы большинства стран Западной Европы и Японии были, как правило, пассивными время преобразования США за этот период на международного инвестора и кредитора привели к тому, что их торговый баланс имел огромное активное сальдо Обострение противоречий между тремя центрами соперничества (США, Западной Европой - ЕЭС и Японией и падение доли США в мировом промышленном производстве привели в 70-х годах в дефиците плате ижного баланса США И наоборот, по мере усиления западноевропейского и японского центров, их платежные балансы, особенно ФРГ и Японии, в 70-е и 80-е годы, как правило, имели значительное позит ивне сальдоо.

• Изменения валютного курса

• Циклические колебания экономики-Поскольку имеется асинхронность современного экономического цикла, его колебания влияют на платежный баланс косвенно Мировые экономические и финансовые кризисы приводят к значительным дефицитов платежных балансов то в одних, то в других странах.

• Изменения мировых цен

•  Увеличение государственных расходов 

• Рост заграничных обязательств государственного и частного секторов экономики-Достаточно сказать, что основную массу (более 50%) государственных расходов США за рубежом, которые отражаются в соответствующих статьях платежного баланса, составляют именно расходы военного характера (содержание т и оснащение военных баз, военная помощь) В целях компенсации своих расходов на содержание войск за своими границами США заключили соглашения со странами - членами НАТО и Японией об их валютное возмещение, что стало источником очередных межгосударственных противоречий Так, под непосредственным давлением США, которые настаивали на переоснащении армий союзников, страны НАТО в середине 80-х годов импортировали военной о продукции из США в 8 раз больше, чем продавали ее за океаан.

•  Изменения в режиме международной торговли-Резкий рост мировых цен на нефть (в 18 раз в 1980 г против 1971 г) привели к дефициту текущих операций платежных балансов стран - импортеров нефти и активизации платежных балансов нафтовидобу увних стран - членов ОПЕЕК. В географии товарных потоков наблюдается значительное расширение взаимного обмена между промышленно развитыми странами при сокращении доли развивающихся стран, в их внешней торговле

• Чрезвычайные обстоятельства-Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. На платежные балансы влияет соотношение либерализма и протекционизма в экономической политике стр

7. Проведите сравнительный анализ преимуществ и недостатков фиксированных и плавающих валютных курсов.

Преимущества: 1.государство полностью регулирует валютный курс; фиксация обменного курса дисциплинирует монетарные власти, побуждая их проявлять сдержанность в отношении расширения денежного предложения, а также наращивания государственных расходов в условиях плохой собираемости налогов;

2.снижается неопределенность при принятии решений экономическими агентами 3. фиксация обменного курса снижает инфляционные ожидания экономических агентов при условии доверия к правительству – фиксированный курс позволяет рассчитать будущие издержки производства и возможную прибыль с большей точностью, чем в условиях свободно плавающего обменного курса

Недостатки: В странах с фиксированными курсами валютные кризисы сопровождаются ростом цен, снижением заработной платы и истощением международных резервов. Кризисы более сильные и глубокие

8.Объясните, почему обесценение национальной валюты приносит при прочих равных условиях выгоду экспортерам товаров.

При девольвации

Экспортеру товара выгодно понижение курса национальной валюты и невыгодно повышение ее курса. Экспорт товаров на сумму 100 единиц долл. раньше приносил 3000 руб., теперь 4000 руб. Экспортная премия составила 1000 руб. в краткосрочной перспективе.

Правило 1. Экспортеру товара выгодно понижение курса национальной валюты и невыгодно повышение ее курса. Импортеру товара выгодно повышение курса национальной валюты и невыгодно его понижение Экспорт товаров на сумму 100 единиц долл. раньше приносил 3000 руб., теперь 4000 руб. Экспортная премия составила 1000 руб. Прежний курс: 1долл.=30 руб

9.Объясните, почему обесценение национальной валюты приносит при прочих равных условиях выгоду импортерам капитала.

При револьвации:

Экспортеру капитала выгодно повышение курса национальной валюты и невыгодно понижение ее курса. Импортеру капитала выгодно понижение курса национальной валюты и невыгодно его повышение, т.к

Раньше импорт капитала на сумму 100 единиц долл. позволял сделать инвестиции на сумму 3000 руб. , а теперь 4000 руб. Выигрыш – 1000 руб. Новый курс: 1 долл.=40 руб.

10.Объясните, почему укрепление национальной валюты приносит при прочих равных условиях выгоду импортерам товаров.

Импортеру товара выгодно повышение курса национальной валюты и невыгодно его понижение т.к

Раньше на оплату импортных товаров на сумму 100 единиц долл. нужно было конвертировать 3000 руб., а теперь – 4000 руб.

Потери импортёра – 1000 руб. Новый курс: 1 долл.=40 ру

11. Объясните, почему укрепление национальной валюты приносит при прочих равных условиях выгоду экспортерам капитала.

Экспортеру капитала выгодно повышение курса национальной валюты и невыгодно понижение ее курса.

Для экспорта капитала на сумму 100 единиц долл. раньше нужно было конвертировать 3000 руб., теперь 4000 руб.

Проигрыш -1000 руб. Прежний курс: 1долл.=30 руб

12. Объясните, почему заниженный курс национальной валюты содействует при прочих равных условиях временному повышению конкурентоспособности страны на внешних товарных рынках.

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внеш­нюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотно­шения экспорта и импорта и вызывая изменения внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

В целом обесценение национальной валюты предоставляет воз­можность экспортерам этой страны понизить цены на свою про­дукцию в иностранной валюте, получая при ее обмене ту же сум­му в национальных денежных единицах. Это повышает конку­рентоспособность их товаров и создает возможности для увеличе­ния экспорта. Импорт же при этом затрудняется, так как для по­лучения той же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены. Одновременно происходит увеличе­ние импортных цен (если спрос на импорт неэластичен по це­нам), а вслед за этим и увеличение их общего уровня. Обратные явления наблюдаются при укреплении национальной валюты.

Вначале для стран, искусственно занизивших курс собственной валюты, наблюдается оживление экономики, вызванное повыше­нием конкурентоспособности экспорта. Однако далее нарастают ограничения внутриотраслевого и межотраслевого перераспреде­ления ресурсов, большая часть национального дохода направля­ется в сферу производства за счет уменьшения в нем доли потреб­ления, что приводит к повышению уровня потребительских цен в стране, за счет которого происходит ухудшение уровня жизни тру­дящихся.

29. Согласны ли Вы с тем, что СВИФТ является одной из международных платежных систем.

SWIFT - сообщество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций — международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей.В настоящее время членами СВИФТ является более 1050 банков из 215 стран Основана в 1973 г. в форме акционерного общества. Учредители 239 банков из 15 стран. СВИФТ не имеет расчетного агента. Межбанковская система электронных сообщений. Штаб-квартира – Брюссель. Ежегодно через СВИФТ проходит около 3 млрд. платежных поручений. Для банков СВИФТ наиболее удобная форма связи с иностранными корреспондентами

Преимущества СВИФТ

• Скорость – время передачи сообщения от банка к банку сокращено до минимума;

• Надежность – благодаря стандартизации и встроенным контрольным элементам практически исключены искажения и ложные интерпретации;

• Экономичность - система работает бездокументарно и тем самым приводит к существенной рационализации проведения операц

15. Раскройте экономический смысл статьи платежного баланса «Чистые ошибки и пропуски».С формальной точки зрения величина этой статьи рассчитывается как разница между суммой счёта текущих операций и счёта операций с капиталом и финансовыми инструментами, с одной стороны, и величиной изменения официальных валютных (и иных связанных) резервов — с другой.

Итоговое сальдо баланса текущих операций теоретически и методологически должно быть равно по абсолютной величине, но быть с обратным знаком сальдо баланса движения капиталов.

Поскольку данные, на основе которых составляется платёжный баланс, поступают из разных источников, то для подведения окончательного итога с учетом принципа двойной записи (дебет равен кредиту) вводится статье «Ошибки и пропуски» , которая включает недостающий до нулевого баланса объем дебетовых/кредитовых операций. Данная статья является технической и не имеет четкой экономической интерпретации. (обычно нормальным считается уровень до 5-7% от объема экспорта или импорта).

Статья «Чистые ошибки и пропуски» не только весьма велика в российском платежном балансе, но и стабильно идет со знаком «-», что, по мнению большинства аналитиков, означает скрытый, незарегистрированный вывоз капитала из страны. Размеры этой статьи определяются на основе формулы платежного баланса: текущий платежный баланс + капитальный платежный баланс + чистые ошибки и пропуски = изменение резервных активов.

16. Объясните, в чем заключается различие между аналитической и нейтральной формами представления платежного баланса. См. презент

В нейтральном представлении платежного баланса статьи группируются в рамках международных стандартов без учета страновой специфики

В аналитическом представлении платежного баланса статьи группируются таким образом, чтобы выявить операции, которые оказали наибольшее влияние на платежный баланс конкретно взятой страны и которые не могут быть четко выделены в нейтральном представлении.

17. Объясните особенности отражения операций текущего счета в платежном балансе по дебету и кредиту. (8/4)

по принципу бухучета с использованием двойной записи, каждая операция отражается дважды. Поскольку большинство сделок предполагает встречное представление стоимостей. Наоборот.

1. Баланс текущих операций

• Экспорт товаров и импорт товаров

Итого сальдо внешней торговли товарами

• Экспорт и импорт услуг (например, транспортные, туризм, экспедиторские услуги, финансово-банковские, страховые, купля-продажа технологий, ноу-хау, авторских прав (такая купля-продажа – невидимый экспорт), выставки и ярмарки, лизинг).

Итого сальдо торговли услугами

• Движение доходов от использования нерезидентами факторов производства

Проценты, дивиденды и иные доходы по кредитам, депозитам и инвестициям за рубежом. Депозиты, кредиты и инвестиции в пункте II.

-% и дивиденды + % и дивиденды

Итого сальдо доходов от капитала (инвестиций)

Оплата труда нерезидентов. Если у нас работают – отток зарплаты из России, мы работаем в Америке – приток

Итого сальдо оплаты труда

• Текущие трансферты. 2 вида: частные (внутрисемейные перечисления) и государственные (выплата пенсий, алименты, гуманитарная помощь). Это все если в разн. странах.

18.Объясните особенности отражения операций с финансовыми активами и обязательствами в платежном балансе по дебету и кредиту.

Правила отражения операций в платежном балансе по дебету и по кредиту

2.Баланс движения капиталов и финансовых инструментов

1.Капитальные трансферты

2.Фин. счет:

• прямые инвестиции (в акции, в паи)

• портфельные инвестиции

• долгосрочные и краткосрочные кредиты – отражает движение ссудного капитала между странами

• прочие инвестиции:

  • движение наличной валюты между странами

  • движение безналичных денежных средств

  • торговые кредиты и авансы (авансовый платеж за товар, кредит – товар отгружается с отсрочкой платежа)

  • просроченные задолженности

• Финансовые производные. Фин. активы – ин. валюта, ценные бумаги, кредиты (на % ставки). Кроме того есть товарные инструменты.

Приток капитала формируется в 2 случаях:

1. Продажа резидентом акций иностранной компании

2. Увеличение объема ин. собственности на внутренние активы

Отток капитала:

1. Увеличение объема собственности резидентов на иностранные активы

2. Сокращение объема собственности резидентов на иностранные активы

Изменение резерва

Прямые инвестиции – 10% и более %, вложение предпринимательского капитала (вкладывают капитал, как собственность). Если меньше 10%, то это портфельные инвестиции – формирование портфелей вложений с целью получения дохода от этих вложений (акции, паи, облигации, депозитные сертификаты (ценная бумага, удостоверяющая право держателя на вклад в банке), векселя).

19. Согласны ли Вы с тем, что прямые инвестиции в отличие от портфельных инвестиций отражаются в счете текущих операций платежного баланса.

Нет, т.к они отражаются в Балансе движения капиталов и финансовых инструментов на Финансовой счете, который  включает прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции - группа статей платежного баланса, отражающих устойчивое влияние резидента одной страны (прямого инвестора) на резидента другой страны (объект прямого инвестирования). Устойчивое влияние означает, что прямой инвестор владеет не менее чем 10% акционерного капитала инвестируемого объекта (предприятия) или эквивалентом такого участия.

К предприятиям прямого инвестирования относятся:

• дочерние компании (инвестор-нерезидент имеет более 50% акций);

• ассоциированные компании (доля менее 50%);

• отделения (branches) — некорпорированные предприятия в полном или совместном владении инвесторов и прямо или косвенно принадлежащие прямому инвестору.

Прямые инвестиции отражаются в платежном балансе как потоки за год (квартал, полугодие) по рыночным ценам в разбивке на инвестиции в акционерный капитал, реинвестированные доходы и прочий капитал.

Портфельные инвестиции — группа статей платежного баланса, показывающая финансовые взаимоотношения между резидентами и нерезидентами по поводу торговли финансовыми инструментами, не дающими право контроля над объектом инвестиций.

С позиций платежного баланса портфельные инвестиции бывают двух видов:

• ценные бумаги, дающие право участия в капитале — акции, паи, АДР (американские депозитарные расписки);

• долговые обязательства — облигации, инструменты денежною рынка и финансовые деривативы, подтверждающие право кредитора на взыскание долга с должника.

Другие инвестиции — все прочие международные инвестиции, не включенные в прямые и портфельные:

• коммерческие кредиты;

• ссуды;

• наличные деньги и депозиты.

Однако помимо «нейтрального» баланса большинство стран составляют и публикуют платежный баланс в аналитическом представлении. В аналитическом балансе статьи группируются так, чтобы выделить наиболее значимые операции именно для платежного баланса данной страны и которые не могут быть четко выделены в нейтральном представлении, составляемом в рамках международных стандартов без учета специфики конкретной страны.

20. Согласны ли Вы с тем, что выплата процентов по кредитам отражается в платежном балансе в счете текущих операций.

Нет, Проценты, дивиденды и иные доходы по кредитам, депозитам и инвестициям за рубежом. Депозиты, кредиты и инвестиции -% и дивиденды + % и дивиденды

отражаются в пункте II ПП (операции с капиталом) Скорее всего, на фин.счете (инвестиции)

21. Согласны ли Вы с тем, что выплата дивидендов отражается в платежном балансе в счете операций с капиталом.

да, Проценты, дивиденды и иные доходы по кредитам, депозитам и инвестициям за рубежом. Депозиты, кредиты и инвестиции в пункте II. -% и дивиденды + % и дивиденды.

Прямые инвестиции – 10% и более %, вложение предпринимательского капитала (вкладывают капитал, как собственность). Если меньше 10%, то это портфельные инвестиции – формирование портфелей вложений с целью получения дохода от этих вложений (акции, паи, облигации, депозитные сертификаты (ценная бумага, удостоверяющая право держателя на вклад в банке), векселя).

13. Согласны ли Вы с тем, что при снижении импортных пошлин и квот курс национальной валюты при прочих равных условиях будет испытывать тенденцию к понижению.

Да, т.к товаров будет больше, цены будут ниже. Пример с вто

При снижении пошлин на импорт, цены на такие товары понизятся, следовательно, можно ожидать повышение спроса на ведение такого бизнеса. После повышения объемов импорта, повышается спрос на иностранную валюту, что приводит к ослаблению нац.вал. И наоборот.

Но Федеральный бюджет у из-за этого может потерять доходы.

14. Согласны ли вы с тем, что при отрицательном сальдо платежного баланса по счету текущих операций курс национальной валюты будет испытывать тенденцию к повышению. – в тет

Если учесть то, что ПП у нас идет со знаком – в дебете, то да

23. Объясните, как изменяется стоимость обслуживания внешнего долга, номинированного в иностранной валюте, при обесценении (девальвации) национальной валюты.

внешний долг (суммарные денежные обязательства страны по внешним заимствованиям и невыплаченным по ним процентам. ИЛИ кредитования и займы) номинирован в иностранной валюте (отток капитала) увеличивается, т.к Платежная способность нац.валюты падает вследствие девальвации и истощении резервов страны

за счет СВОПа и улучшения аграрного сектора возможно улучшить (частично) платежный баланс(по тек.опер)

В условиях бумажно-денежного обращения девальвация и ревальвация используются в основном для регулирования курса национальных валют. На внутреннем рынке под влиянием инфляции её покупательная способность может и снижаться, хотя и в меньшей степени, чем в других странах

24. Объясните, как изменяется стоимость обслуживания внешнего долга, номинированного в иностранной валюте, при ревальвации национальной валюты.

Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Поэтому к ревальвации прибегают, когда интересы экспортеров капитала и импортеров товаров берут верх над интересами должников и экспортёров товаров. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платёжного баланса.

В условиях бумажно-денежного обращения девальвация и ревальвация используются в основном для регулирования курса национальных валют. На внутреннем рынке под влиянием инфляции её покупательная способность может и снижаться, хотя и в меньшей степени, чем в других странах.

25. Какая из форм международных расчетов – аккредитивная или инкассо – выгоднее экспортеру товаров.

Акредетив, т.к плюсы 1. Гарантия своевременной оплаты товара (услуги) 2. Ускорение получения экспортной выручки.

А у инкассо больше минусов: Риск отказа импортера от акцепта векселя или платежа Значительный разрыв между поступлением экспортной выручки и отгрузкой товара, особенно при длительной транспортировке Возможная задержка инкассирования экспортной выручки, если оплата товара производится после его поставки в распоряжение импортера экспортера наиболее выгодным является безотзывной, подтвержденный и делимый аккредитив,

26.Какая из форм международных расчетов – аккредитивная или инкассо – выгоднее импортеру товаров.

Инкассо, т.к 1.Осуществление платежа без предварительного бронирования денежныхсредств. 2. Возможность отказа от оплаты товара, так как при инкассо отсутствует платежное обязательство в отличие от аккредитива 3. предусматривают отсрочку платежа на определенный срок, импортера - аккредитив неподтвержденный и неделимый (не считая, конечно, отзывного аккредитива 4. Экспортер предоставляет импортеру весельный кредит. Расчеты по открытому счету фактически эта форма расчетов сочетается с кредитованием импортера и отражает доверие к нему со стороны экспортера Валютный платеж экспортеру при отсылке внешнеторговых документов через банк экспортера на базе инкассо всегда осуществляется после прибытия товара в конечный пункт назначения, после оплаты (акцепта) покупателем товарораспорядительных документов и зачастую после фактической реализации полученного импортером товара своим контрагентам и посредникам. Поэтому инкассо выгоднее применять импортеру, а аккредитив — экспортеру.

27. В каких случаях в сфере внешнеэкономической деятельности используются расчеты по открытому счету.

• используются между давно сотрудничающими компаниями, между ТНК и ее филиалами

• обычно применяется при встречных поставках, когда контрагенты попеременно выступают в роли продавца и покупателя;

• после выверки расчетов окончательное погашение задолженности по открытому счету производится, как правило, с использованием банковского перевода или чека.

• фактически эта форма расчетов сочетается с кредитованием импортера и отражает доверие к нему со стороны экспортера

28. Проранжируйте формы международных расчетов по критерию убывания риска неплатежа для экспортера товаров.

30. Объясните, в каких случаях используется валютный клиринг в сфере международных расчетов.

валютный клиринг - это форма международных расчетов между хозяйствующими субъектами конкретных стран на основе взаимного зачета платежей за товары и услуги, выраженные в валюте, согласованной между сторонами по сделке.

Используется при зачетах в обязательном порядке, экспортеры и импортеры не имеют права уклоняться от расчетов по клирингу

Устанавливается на основе двухсторонних или многосторонних соглашений, участниками которых являются государства, осуществляющие между собой торговые отношения. Валютный клиринг применяют в условиях, когда страны, или одна из них, не имеют достаточного количества свободно конвертируемой валюты для обеспечения взаимных расчетов. Н-р, для безвозвратного финансирования поставок сырья и продовольствия из этих стран.

(замена международных платежей в иностранной валюте расчетами в национальной валюте с клиринговыми банками, которые осуществляют окончательный зачет взаимных требований и обязательств.

31. Объясните, почему в случае обесценения национальной валюты у импортеров товаров возникает отрицательная курсовая разница.

Курсовая разница – разница в стоимости товаров\услуг, возникающая в результате с текущим изменением курса национальной валюты к иностранной.

Национальная валюта дешевеет, соответственно, иностранная валюта дорожает.

В случае обесценения национальной валюты иностранные товары теряют спрос на фоне отечественных товаров, так как закупка любой единицы иностранного производства происходит в иностранной валюте (либо в долларах, либо в национальной валюте страны производства).

Соответственно импортером приходится уменьшать моржу, чтобы их товар был конкурентоспособен на фоне отечественных товаров.

. 32 Объясните, почему в случае ревальвации национальной валюты у экспортеров товаров возникает отрицательная курсовая разница.

Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран.

В результате роста стоимости национальной валюты товары становятся дороже при переводе в иностранную валюту, что снижает их конкурентоспособность за рубежом, соответственно ограничивает импорт и позволяется удержать товары внутри страны. А иностранные товары по причине изменения валютного курса становятся дешевле, из-за чего происходит увеличение импорта.

33.Раскройте экономический смысл защитных оговорок в сфере внешнеэкономической деятельности.

Защитные оговорки применяются для уменьшения валютных рисков. Бывают двусторонние и односторонние оговорки. В первом случае производится перерасчет сумм платежа при изменении курса валюты платежа и применяется этот метод в основном в торговле с развивающимися странами. Односторонние оговорки, как правило, применяются в торговле с развитыми капиталистическими странами и на их основе также пересчитывается сумма платежа.

Оговорка может быть одновалютной при совпадении валюты цены и платежа, поставленной в зависимости от курса какой-либо другой валюты.

При мультивалютной оговорке сумма денежных платежей уточняется в зависимости от изменения среднеарифметического курса нескольких валют.

Индексная оговорка используется для защиты от снижения покупательной силы валют. Сумма платежа изменяется в зависимости от движения индекса цен. Иногда используются "скользящие цены", т. е. учитывается изменение цены товара и суммы платежа параллельно движению рыночных цен на данный товар.

34. Каковы цели и способы страхования валютных рисков в условиях плавающих обменных курсов.

Валютные риски представляют собой вероятность валютных потерь, которые могут возникнуть при изменении курса иностранных валют по отношению к национальной валюте во время осуществления кредитных, внешнеторговых, валютных операций частными инвесторами или компаниями.

Хеджирование (снижение) валютных рисков представляет собою страхование от вероятного изменения курсов валют. Правильное страхование возможноговалютного риска повышает для частного инвестора или бизнеса вероятность получения запланированного дохода, а также снижает возможные затраты и риск.

Существует множество методов страхования валютных рисков: изменение срока платежа, операции типа "своп", структурную балансировку, лизинг, реструктуризацию валютной задолженности, финансовые фьючерсы, форвардные сделки, опционные сделки, инвестирование и кредитование в иностранной валюте, "валютные корзины", параллельные ссуды, самострахование, осуществление филиалами платежей в "растущей" валюте, дисконтирование требований в иностранной валюте.

На практике, получили на наибольшее распространение два метода страхования валютных рисков - форвардные операции и валютные оговорки.

Смысл форвардных операций по снижению валютных рисков означают, что при подписании контракта или при предоставлении коммерческого предложения экспортёр, зная приблизительный график поступления контрактных платежей, заключает с банком, в котором он обслуживается, соглашение о переуступке ему поступлений в валюте, планируемых в будущем, по заранее установленному (срочному) курсу. Тем самым, экспортёр заблаговременно может просчитать сумму своей возможной выручки в национальной валюте и устанавливать соответствующую цену контракта. Данный срочный курс может стать больше, или меньше,наличного курса валюты по состоянию на дату совершения сделки, и будет зависеть от разницы между процентными ставками по депозитам в соответствующих валютах на межбанковском рынке.

Валютные оговорки - это специально включаемое в текст договора условие, по которому сумма платежа должна быть пересчитана в той же пропорции, в которой изменится курс валюты платежа по сравнению с валютой оговорки. Валютная оговорка «равного риска» повышает лимиты колебания валютных курсов, и, соответственно, тот временной период, в течение которого контрагенты могут сотрудничать на взаимовыгодной основе без пересмотра контрактных условий.

60. Проанализируйте характерные черты международного кредитного рынка в современных условиях.

– монополизм крупных банков (операциями на международном кредитном рынке занимаются в среднем около 500 банков) и, как следствие, ограничение доступа для мелких и средних заемщиков;

– развитие различных форм международного бизнеса на основе иностранных инвестиций; Международный рынок капитала выступает важным элементом экономики, обеспечивающим движение финансовых ресурсов. Перемещение факторов производства из стран, избыточно наделенных относительно недорогими факторами производства, в страны, где они относительно дефицитны и дороги, ведет к выравниванию цен на факторы производства, то есть к повышению благосостояния участвующих в этом обмене стран.

– использование новейших средств связи и коммуникаций, что позволяет осуществлять с максимальной быстротой и удобством куплю-продажу денежных ресурсов не только внутри страны, но и за рубежом, в том числе в крупнейших мировых финансовых центрах. Краткосрочность сделок обеспечивает минимизацию процентных рисков (то есть рисков потерь от изменения ссудных процентов), а огромная емкость денежного рынка дает возможность проводить операции практически в любых объемах.

35.Объясните экономическое содержание сделок репорта и депорта при совершении операции валютного свопа.

Валютный "своп"— валютная операция, которая соединяет покупку или продажу валюты на условиях "спот" с одновременной продажей (или куплей) той же валюты на определенный срок на условиях "форвард", то есть осуществляется комбинация двух противоположных конверсионных соглашений на одинаковые суммы, но с разными датами валютирования.

Классические "свопы" в зависимости от последовательности выполненных операций "спот" и "форвард" разделяют на репорт и депорт. Репорт — это продажа валюты на условиях "спот" и одновременная купля на условиях "форвард". Депорт — купля валюты на условиях "спот" и продажа на условиях "форвард".

36. Проведите сравнительный анализ форвардной сделки и валютного фьючерсного контракта.

Форвардный контракт - это соглашение между двумя сторонами о поставке в будущем предмета контракта (ценных бумаг, валют, товара). Данное соглашение заключается вне биржи.

Фьючерсный контракт - это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, заключаемое на бирже.

Сущность фьючерсных операций сходна с форвардными сдел ками. Фьючерсные операции также осуществляются с поставкой валюты на срок более 3 дней со дня заключения сделки, и при этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки.

Однако при наличии сходных моментов имеются и существен ные отличия фьючерсных операций от форвардных. Во-первых, фьючерсные операции осуществляются в основном на биржевом рынке, а форвардные – на межбанковском. Это приводит к тому, что сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к оп ределенным датам (например, 3-й среде каждого третьего месяца года) и стандартизированы по срокам, объемам и условиям по ставки. В случае же форвардных контрактов срок и объем сделки определяются по взаимной договоренности сторон.

Во-вторых, фьючерсные операции совершаются с ограничен ным кругом валют, таких, как доллар США, немецкая марка, фран цузский франк, японская иена, фунт стерлингов и некоторых дру гих. При формировании форвардного контракта круг валют зна чительно шире.

В-третьих, фьючерсный рынок доступен как для крупных инвес торов, так и для индивидуальных и мелких институциональных инвесторов. Доступ же на форвардные рынки для небольших фирм ограничен. Это связано с тем, что минимальная сумма для заклю чения форвардного контракта составляет в большинстве случаев 500 000 дол.

В-четвертых, фьючерсные операции на 95% заканчиваются заключением офсетной (обратной) сделки, при этом реальной поставки валюты не осуществляется, а участники данной опера ции получают лишь разность между первоначальной ценой за ключения контракта и ценой, существующей в день совершения обратной сделки. При форвардах до 95% всех сделок заканчива ются поставкой валюты по контракту.

В-пятых, стандартизация контрактов означает, что фьючерс ные сделки могут совершаться более дешево, чем индивидуально заключаемые между клиентом и банком форвардные сделки. Имен но поэтому форвардные сделки обычно дороже, т.е. они сопро вождаются большим спредом на покупку-продажу. Это может при вести к большим затратам для клиента при досрочном закрытии позиций.

Фьючерсы обладают и рядом существенных недостатков по срав нению с форвардами. Так, если стандартная форма фьючерсного контракта не равна сумме, которую необходимо прохеджировать, то разница должна быть либо незакрытой, либо прохеджированной на форвардном рынке. И, кроме этого, если желаемый пери од хеджирования не совпадает с периодом обращения фьючерса, то фьючерсный оператор несет базисный риск, так как форвардные курсы для двух дат могут изменяться по-разному.

37. Раскройте экономическое содержание валютного опциона и его основных видов.

Валютный опцион, это вид соглашения между участниками торгов на рынке, в котором оговариваются такие позиции как: наименования валют, объемы заказа, срок действия соглашения и стоимость, по которой валюта приобретается.

Причем продавец обязан в указанный срок продать, оговоренный объем валюты по ценам, которые на момент покупки могут существенно отличаться от рыночных.

На покупателя опцион не налагает обязательств, и в отличии от фьючерсных контрактов, он может отказаться от сделки если она принесет ему небольшую прибыль или вовсе убыточна.

Опционы «колл» Наиболее известный опционный контракт – это опцион «колл» (call option) на акции. Он предоставляет покупателю право купить определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно. Обратите внимание на следующие четыре момента, которые оговариваются в контракте: 1. Компания, акции которой могут быть куплены 2. Число приобретаемых акций 3. Цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price) или ценой «страйк» 4. Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expiration date)

Опционы «пут» Второй вид опционного контракта – это опцион «пут» (put option). Он дает право покупателю продать определенное количество акций определенной компании продавцу опциона по определенной цене в любой момент времени до определенной даты включительно. Данный контракт включает четыре условия, аналогичные условиям опциона «колл». 1. Компания, акции которой могут быть проданы 2. Число продаваемых акций 3. Цена продажи акций, именуемая ценой исполнения или ценой «страйк» 4. Дата, когда покупатель опциона утрачивает право продать, именуемая датой истечения.

38. Объясните, чем форвардная сделка принципиально отличается от валютного опциона.

По сравнению с форвардной сделкой, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки

.

39. Объясните, в каких целях используются валютные ограничения.

Валютные ограничения – это законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.

Целями валютных ограничений являются: выравнивание платежного баланса; поддержание валютного курса; концентрация валютных ценностей у государства.

40. Согласны ли Вы с тем, что можно поставить знак равенства между валютными ограничениями и валютным контролем.

Валютные ограничения — система мероприятий по ограничению и контролю операций с валютными ценностями. Данные мероприятия проводятся государством в лице специального государственного органа валютного контроля на основе принятых нормативных актов. Валютный контроль — это контроль государства за соблюдением валютного законодательства при осуществлении валютных операций (ЦБ РФ и Правительство РФ).

42. Объясните, по каким критериям национальная валюта считается либо частично, либо полностью конвертируемой.

Частично конвертируемая валюта - национальная валюта стран, в которых применяются валютное ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций. Обычно частично конвертируемая валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты и функционирует как средство платежа по отдельным видам международного платежного оборота. Означает лишь ее внешнюю конвертируемость, т. е. свободное использование валюты иностранными лицами (юридическими и физическими), причем только в текущих (иногда — только во внешнеторговых) расчетах. К ним относятся расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг, с доходами иностранных и отечественных лиц от инвестиций (проценты, дивиденды), от обслуживания иностранцев внутри страны, с затратами на услуги своим гражданам за пределами страны, авиационный и морской фрахт, страхование грузов и т. д.

Свободно конвертируемая валюта – платежное средство, которое свободно конвертируется или меняется на международные платежные средства или другие мировые валюты. СКВ могут использоваться держателями для проведения любых международных операций: кредитных, инвестиционных, торговых и других. СКВ полностью обратима (внешне и внутренне), обладает одинаковым режимом обмена для резидентов и не резидентов определенного государства. Однако свободно конвертируемой может быть только национальная валюта тех государств, которые полностью отменили валютные ограничения, по крайней мере, по текущим операциям для не резидентов (иностранных юридических и физических лиц).

43. Раскройте взаимосвязь валютных ограничений и валютной обратимости.

Чтобы была валютная обратимость нужно чтобы не было никаких валютных ограничений. Введение валютных ограничений убирает в стране валютную обратимость.

44. Согласны ли Вы частично с утверждением, что Центральный банк Российской Федерации одновременно является органом валютного регулирования и агентом валютного контроля.

Пункт 1 статьи 5 Федерального закона "О валютном регулировании и валютном контроле" устанавливает два органа валютного регулирования - Центральный банк и Правительство России. Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные Центральному банку Российской Федерации, а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющиеся органами валютного контроля.

45.Проанализируйте основные задачи валютного контроля и его организацию в Российской Федерации.

Валютный контроль представляет собой механизм административного надзора со стороны государства за соблюдением правил и норм валютного регулирования.

Основными задачами валютного контроля являются:

- обеспечение совместно с уполномоченными банками или их филиалами, а также территориальными подразделениями органов валютного контроля единой государственной политики в сфере валютного регулирования и валютного контроля;

- обеспечение правильного и единообразного применения и соблюдения резидентами и нерезидентами валютного законодательства Российской Федерации;

- предупреждение нарушений валютного законодательства Российской Федерации резидентами и нерезидентами;

- применение санкций за нарушение валютного законодательства Российской Федерации резидентами и нерезидентами;

- сбор банковской отчетности и информации, ведение баз данных по валютным операциям, а также подготовка сводно-аналитических материалов по вопросам валютного регулирования и валютного контроля

Из это следуют выводы, что валютный контроль занимается:

- определением соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

- проверой выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Российской Федерации;

- проверкой обоснованности платежей в иностранной валюте;

- проверкой полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в валюте Российской Федерации.

Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля в Российской Федерации являются Центральный банк РФ, а также Правительство РФ. Агентами валютного контроля являются организации, которые в соответствии с законодательными актами Российской Федерации могут осуществлять функции валютного контроля. Агенты валютного контроля подотчетны соответствующим органам валютного контроля.

К числу органов валютного контроля относится и Государственный таможенный комитет РФ (ст. 198 ТК РФ). Остальные таможенные органы являются агентами валютного контроля, подотчетными ГТК России.

46. Раскройте экономическое содержание правила Манделла-Флеминга (правила «невозможной троицы»).

Невозможная троица — гипотеза в международной экономике, что невозможно одновременно достичь:

- Фиксированного обменного курса (жесткая привязка национальной валюты к иностранной валюте; недостатки фиксированного курса валюты кроются в потере независимости – вы уже не имеете власти над своей валютой, она зависит целиком от доллара – если доллар падает, падает стоимость и вашей валюты, если доллар растет – растет и ее стоимость.)

- Свободного движения капитала (это зарубежные инвестиции в экономику; можно сколько угодно импортировать, экспортировать и привлекать инвестиции. С одной стороны, это огромный плюс – при свободном движении капитала действуют рыночные условия, нет ограничений. Но это когда экономика развивается пропорционально и естественно.  Свободное движение капитала очень сильно влияет на обменный курс и денежную массу.)

- Независимой денежной политики (Это контроль над денежной массой и предложением денег в стране. Например, чтобы сдержать инфляцию, Банк может снизить денежную массу, изъяв из обращения некоторую долю национальной валюты.)

  Суть в том, что вы не можете иметь все три – страна должна выбрать две цели из трех. Страна может зафиксировать обменный курс, оставляя независимым свой центральный банк, но только через контроль над движением капитала. Страна может оставить свободное движение капитала, при контроле денежной массы, но предоставив обменный курс самому себе). Или страна может выбрать свободное движение капитала и фиксированный курс, но жертвуя независимостью в управлении процентными ставками для контроля инфляции.

47. Раскройте экономическую природу и состав международных резервов.

Международными (золотовалютными) резервами страны называются внешние финансовые активы, которые находятся под контролем органов денежно-кредитного регулирования и в любой момент могут быть использованы этими органами для прямого финансирования дефицита платежного баланса, для косвенного воздействия на размер этого дефицита с помощью интервенций на валютных рынках, оказывающих влияние на курс национальной валюты, и/или для других схожих целей (таких, как сохранение валютной и экономической стабильности в стране, обеспечение основы для финансирования иностранных заимствований).

Золотовалютные резервы - это запасы золота в слитках и высоколиквидные иностранные активы, то есть резервные валюты и обязательства, выраженные в резервных валютах. Кроме того, в золотовалютных резервах может находиться платина, серебро, алмазы и другие драгоценные металлы и камни. Эти резервы размещаются в высоконадежных учреждениях с минимальным риском, как правило, в ЦБ.

Золотовалютные резервы включают две группы активов. В первую входит золото (в слитках и монетах), которое может быть продано на рынке или помещено в качестве залога для получения кредита, необходимого для платежей, в том числе используемых для погашения внешнего долга. Во вторую группу активов входят: наиболее распространенные конвертируемые валюты (доллар США, евро, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена)

К средствам в иностранной валюте относится:

наличная иностранная валюта;

остатки средств на корреспондентских счетах, включая обезличенные металлические счета в золоте;

депозиты с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно, в том числе - депозиты в золоте, кредиты, предоставленные в рамках сделок обратного РЕПО, в центральных банках за рубежом, в Банке международных расчетов и других кредитных организациях-нерезидентах, имеющих рейтинги долгосрочной кредитоспособности не ниже "А" по классификации рейтинговых агентств "Fitch Ratings" и "Standard & Poor’s" (либо "А2" по классификации рейтингового агентства "Moody’s");

долговые ценные бумаги, выпущенные нерезидентами с рейтингом выпусков долговых ценных бумаг (или эмитентов долговых ценных бумаг) не ниже "АА-" по классификации рейтинговых агентств "Fitch Ratings" и "Standard & Poor’s" (либо "Аа3" по классификации рейтингового агентства "Moody’s"), и прочие финансовые требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно.

48.Проанализируйте основные принципы управления международными резервами.

Эти резервы используются для покрытия дефицита платежного балан­са страны, обеспечения ее международных расчетов, регулирова­ния курса рубля. Международные резервы России, как и других стран, включают: золото; иностранные свободно конвертируемые валюты; резервную позицию в МВФ; средства в СДР.

В соответствии с мировой практикой минимально достаточной считается величина резервных активов, соответствующая стоимо­сти импорта товаров и услуг за три месяца.

59. Объясните, при каких случаях национальная валюта приобретает статус евровалюты.

Маастрихтские критерии (условия вхождения в европейскую валютную систему)

●Инфляция не более чем на 1,5 процентных пункта выше, чем средняя инфляция в трех странах Европейского Союза с наименьшей инфляцией;

●Долгосрочные процентные ставки не более чем на 2 процентных пункта выше, чем в тех же трех странах;

●Отклонение валютного курса от курса евро составляло не более 15% в течение двух лет, предшествующих вступлению в ЕС;

●Бюджетный дефицит составляет не более 3% от ВВП;

● Государственный долг составляет не более 60% от ВВП)

49. Проведите анализ условий международного кредита.

Валюта кредита и платежа. Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен, поскольку неустойчи вость валюты кредита приведет к потерям кредитора.

Валюта кредита и платежа. ВАЖНО, поскольку неустойчи вость валюты кредита приведет к потерям кредитора. На уро вень валюты займа влияет ряд факторов, в т.ч. уровень процен тной ставки, практика международных расчетов степень инфляции, динамика курса валюты и др.

Сумма (лимит) кредита — часть ссудного капитала, который предоставлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма фирменного кредита фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита (кредитная линия) опреде ляется кредитным соглашением или путем обмена телексами (при краткосрочной ссуде). кредит покрывает обычно до 85% стоимости экспортируемых машин и оборудования. Остальная часть обеспечивается авансовыми, наличными и гарантийными платежами импортера экспортеру.

Срок международного кредита зависит от ряда факторов: целевого назначения кредита, соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов, размера контракта, национального законодательства, традиционной практики кредитования, межгосударственных соглашений.

Стоимость кредита. Различаются договорные и скрытые элементы стоимости кредита. Договорные, обусловленные соглашением расходы по кредиту, делятся на основные и дополнительные (к основным элементам - суммы, которые должник непосредственно выплачивает кредитору, %, расходы по оформлению залога комиссии. Дополнительные - суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам (за гарантию)). К скрытым элементам стоимости относятся прочие расходы, связанные с получением и использованием кредита и не упомянутые в соглашении(завышенные цены товаров по фирменным кредитам; принудительные депозиты; требование страхования кредита; завышение банком комиссии по инкассации и т.д) Некоторые элементы стоимости кредита не поддаются денежной оценке, хотя значение их велико, например, для установления контроля над иностранной фирмой или страной-заемщиком. Внешне льготные условия некоторых международных кредитов сочетаются с кабальными скрытыми издержками, которые дорого обходятся иностранному заемщику.

Обеспеченность международного кредита. К альтернативным видам кредитного обеспечения относятся: открытие целевых накопительных счетов, залог активов, переуступка прав по контрактам и т.д.

При определении валютно-финансовых условий международного кредита кредитор исходит из кредитоспособности (способности заемщика получить кредит) и платежеспособности (способности заемщика своевременно и полностью рассчитать ся по своим обязательствам). Поэтому одним из условий между народного кредита является защита от кредитных, валютных и других рисков.

50. Проведите сравнительный анализ основных видов товарного кредита в сфере внешнеэкономической деятельности.

Акцептный (вексельный)кредит. Платёж импортёра экспортёру осуществляется через банк, который акцептует выставленную экспортёром тратту. Акцептованные банком тратты могут быть реализованы на рынке

Акцептно-рамбурсный кредит Сочетает акцепт тратты экспортера и рамбурсирование (перевод) суммы тратты импортёром банку-акцептанту. Обычно используется при расчетах между экспортёром и импортёром.

ТК с отсрочкой платежа по условиям договора поставки товаров-наиб распространенный вид, который оговаривается условиями договора поставки товаров и не требует спец.док по его оформлению.

ТК с оформлением векселя - наиб перспективн вид, получивший значительное распространение в Европе и Северной Америке и активно внедряемый в нашу хозяйственную практику в последнее время. Вексельный оборот по товарному кредиту обслуживается простыми и переводными векселями. Вексели по товарному кредиту выдаются по согласованию сторон со следующими сроками исполнения:

• по предъявлению;

• в определенный срок после предъявления;

• в определенный срок после составления;

• на определенную дату

ТК по открытому счету используется в хоз. отношениях предприятия с его постоянными поставщиками при многократных поставках заранее согласованной номенклатуры продукции мелкими партиями. В этом случае поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, открытого предприятию, которое погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки (обычно раз в месяц);

В процессе привлечения различных видов товарного (коммерческого) кредита должны быть исключены внефинансовые формы воздействия на предприятие со стороны кредиторов (навязывание ненужных видов продукции или продукции низкого качества, требования прекращения коммерческих отношений предприятия с конкурентами продавца и т.п.).

51. Проведите сравнительный анализ основных видов валютного кредита в сфере внешнеэкономической деятельности

Финансовый кредит

Может быть использован на цели по выбору заёмщика:

- на инвестиционные проекты;

- на прямые и портфельные инвестиции;

- на обслуживание внешней задолженности;

- на пополнение официальных

международных резервов;

- другие цели.

Как правило, не является связанным

Экспортный кредит

Является, как правило, целевыми и связанными.

Обычно гарантируется правительством страны-экспортера (форма поддержки отечественных производителей)

Во многих странах экспортные кредиты гарантируются или предоставляются банками развития, экспортно-импортными агентствами и другими институтами развития

Основные формы краткосрочного международного кредита

Межбанковское

кредитование на денежном рынке-Может предоставляться для:

-восполнения дефицита (разрыва) текущей ликвидности;

- рефинансирования и реструктурирования задолженности.

Коммерческий (фирменный) кредит- Может предоставляться экспортером в форме:

• отсрочки платежа;

• кредита по открытому счету;

• вексельного кредита

Может предоставляться импортером в форме:

- авансовых платежей - дают возможность импортеру инкассировать документы (инкассовые или аккредитивные документы), срок которых наступил. Кредит может быть покрыт за счет выручки от проданного впоследствии товара. Обеспечением в данном случае будут являться товарные документы.

Еврокредиты — это взятые по поручению импортеров отечественными банками за рубежом кредиты (чаще всего — в европейских валютах), которые служат исключительно краткосрочному финансированию импорта. На еврорынке часто предлагаются более выгодные условия финансирования, чем на рынке внутри страны.

Краткосрочные кредиты для экспортеров — кредитные организации могут предоставлять экспортерам кредиты в качестве экспортного авансирования на основании документов по инкассовым и аккредитивным сделкам:

негоциирование по инкассовым документам — в рамках «Документы против платежа»;

дисконтирование акцептованных векселей — в рамках «Документы против акцепта»;

в качестве экспортного авансирования (на время почтового пробега документов или, если документы не соответствуют условиям аккредитива) — на основании аккредитивных документов, или же в рамках покупки документов (предоставление кредита до момента инкассирования

документов банком).

52. Объясните, в каких целях и каким образом осуществляется предоставление синдицированных (консорциальных) кредитов.

Предоставляется пулом банков разных стран одному заемщику для реализации крупного проекта.

Один из банков - организатор и менеджер пула.

Синдицирование позволяет снижать страновой риск и кредитный риск на одного заемщика.

Для того чтобы заемщик получил синдицированный кредит, он должен удовлетворять определенным критериям:

• наличие юридически обоснованного доступа к внешним рынкам. В рамках валютных ограничений на резидентов могут накладываться определенные ограничения на операции по привлечению внешних займов, и в таком случае потенциальный заемщик должен иметь специальное разрешение денежных властей;

• наличие кредитной истории. Обычно на рынок еврокредитов выходят заемщики, нарабатывавшие кредитную историю на протяжении не менее трех-пяти лет. Кроме того, потенциальный заемщик должен иметь опыт взаимодействия с зарубежными институтами в виде корреспондентских отношений (для банков) или экспортно-импортных операций (для предприятий);

наличие аудиторского заключения по международным стандартам. Проведение международного аудита является не менее важным условием кредитования, чем наличие специального разрешения от денежных властей. Наиболее предпочтительными считаются аудиторы из первой десятки международных консультантов.

Исполнение синдицированного кредита может осуществляться следующими двумя способами:

Организатор (Arranger) — это банк, который берет на себя весь процесс по организации синдицированного кредита. Задачи организатора включают подготовку информационного меморандума по заемщику, предложение другим банкам по участию в синдикации и переговоры с ними, подготовка и согласование договора. Организатор должен быть одним из крупнейших кредиторов.

1. Организатор кредита и члены синдиката перечисляют свою долю кредита в соответствии с программой непосредственно заемщику или приказу заемщика

Рис. 1. Первый способ синдицирования

2. Перечисление валюты кредита заемщику или приказу заем- шика осуществляет организатор синдицированного займа

58. Считаете ли Вы возможным поставить знак равенства между факторингом и форфейтингом в сфере внешнеэкономической деятельности.

Нет. сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга

55. Объясните, по какому признаку различаются основные виды международных факторинговых операций.Виды факторинговых операций

Конвенционный факторинг

(открытая цессия) – экспортер извещает импортера о переуступке своих платежных требований на имя факторинговой компании.

Конфиденциальный факторинг (скрытая цессия) – импортер не

извещается о переуступке экспортёром своих платежных требований.

Факторинговая компания выполняет функцию кредитора экспортера путем покупки неоплаченных векселей.

Стоимость факторинговых услуг включает : комиссию (до 2% от суммы сделки) и процент за кредит в форме авансовой оплаты (инкассации) валютной выручки экспортера.

Факторинговая компания авансирует экспортера на сумму до 70% суммы счета-фактуры.

Следующее деление связано с тем, на кого ложится риск неплатежа дебитора (кредитный риск). По этому признаку различаются факторинг с регрессом и без регресса.

Факторинг с регрессом— вид факторинга, при котором фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. Однако в случае невозможности взыскания с должника сумм в полном объёме клиент, переуступивший долг, обязан возместить фактору недостающие денежные средства.

Факторинг без регресса — вид факторинга, при котором фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. При невозможности взыскания с должника сумм в полном объёме факторинговая компания потерпит убытки (правда, в рамках выплаченного финансирования клиенту).

В зависимости от местонахождения (страна) факторинг делится на внутренний и международный.

Факторинг называется внутренним, если стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране.

Международный факторинг, если фактор компания и его клиент (поставщик товара) являются резидентами разных государств.

56 Согласны ли вы с тем, что международный факторинг предполагает наличия вторичного рынка этого вида финансовых услуг.

Международный факторинг это комплекс факторинговых услуг, предоставляемых банками или факторинговыми компаниями своим клиентам, осуществляющим внешнеторговые расчеты. Т.е. международный факторинг предполагает, что покупатель и продавец, осуществляющие расчеты между собой с отсрочкой платежа, являются резидентами разных стран. Международный факторинг может работать по однофакторной или по двухфакторной модели. Возможность перепродажи факторингового актива фактором не предусмотрена.

57. Согласны ли вы с тем, что международный форфейтинг предполагает наличия вторичного рынка этого вида финансовых услуг.

Форфейтинг - операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заёмщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Операция является специфической формой кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на обязательства продавца.

Существует вторичный рынок форфейтинговых ценных бумаг, где долг можно продать, то есть первый форфейтер продает, появляется 2-ой, 3-й и т.д, но только не в РФ. В РФ вторичного рынка форфейтинга пока не существует. Банки не готовы принимать среднесрочные риски развивающихся стран, а по рискам развитых стран не могут выдержать конкуренцию по ставкам.Форфейтинговыми инструментами обычно являются векселя. Но объектом форфейтинга также могут быть и другие виды ценных бумаг, главное - чтобы эти бумаги содержали только абстрактное обязательство (одностороннее обязательство, зафиксированное договором, по которому должник обязуется исполнить действие, оговоренное этим пунктом договора)

53. Объясните, в чем различие между операционным и финансовым международным лизингом.

При финансовом лизинге в сделке участвуют три основные стороны: лизинговая компания, лизингополучатель и поставщик лизингового имущества. Лизинговая компания покупает имущество у поставщика и передаёт это имущество в пользование лизингополучателю. По окончании договора лизинга имущество переходит в собственность клиента. Договоры финансового лизинга заключаются на срок, сопоставимый со сроком полной амортизации объекта лизинга.

Оперативный лизинг (иначе его называют операционный лизинг) отличается от финансового лизинга тем, что по окончании договора лизинга предполагается не переход предмета лизинга в собственность лизингополучателя, а возврат лизинговой компании..

54. Объясните, на основании какого признака операционный международный лизинг классифицируется как «мокрый».

Мокрый лизинг (wet lease). Предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование, уплату налогов на собственность и другие операции, которые лежат на лизингодателе. Кроме этих услуг по желанию лизингополучателя лизингодатель может на себя взять обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетингу и рекламе готовой продукции, поставке сырья, топлива и т.д. Мокрый лизинг весьма распространен при лизинге авиатехники и морских судов.