- •Раздел 1. Теоретические основы финансового менеджмента
- •1.1. Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента.
- •1.2 Базовые концепции финансового менеджмента
- •1.3. Система информационного обеспечения финансового менеджмента
- •Раздел 2. Политика привлечения денежных средств на предприятие.
- •Тема 2.1. Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах. Политика финансирования текущих активов предприятия
- •2.1.1 Инвестиционные и текущие потребности предприятия и факторы на них влияющие
- •2.1.2 Финансирование инвестиционных потребностей предприятия
- •2.1.3 Текущие финансовые потребности организации и источники их финансирования
- •2.1.4 Текущие финансовые потребности и рабочий капитал предприятия
- •2.1.5 Политика финансирования текущих активов предприятия
- •Тема 2.2. Политика привлечения средств на предприятие. Формирование капитала предприятия
- •2.2.1 Особенности привлечения финансовых ресурсов и формирование капитала предприятия
- •2.2.2 Оценка стоимости отдельных элементов капитала
- •2.2.3 Средневзвешенная стоимость капитала предприятия и ее экономический смысл
- •2.2.4 Предельная стоимость капитала
- •2.2.5 Политика привлечения заемных средств на предприятие. Эффект финансового левериджа
- •2.2.6 Оптимизация структуры капитала
- •2.2.7 Теории структуры капитала
- •2.2.8 Дивидендная политика предприятия.
- •2.3. Управление денежными потоками предприятия. Бюджетирование на предприятии
- •2.3.1 Денежные потоки предприятия: классификация, методы построения
- •2.3.2 Методы расчетов денежного потока
- •2.3.3 Методы оптимизации денежных потоков предприятия
- •2.3.4 Основы бюджетирования на предприятии. Виды бюджетов предприятия
- •2.3.5 Порядок бюджетирования на предприятии
- •Тема 2.4 Финансовый риск предприятия. Управление финансовым риском.
- •2.4.1 Сущность и классификация риска. Финансовый риск и его виды
- •2.4.2 Количественная оценка финансового риска
- •2.4.2 Риск вложений в ценные бумаги
- •2.4.4 Методы управления финансовым риском.
- •Раздел 3. Управление размещением средств на предприятии
- •Тема 3.1 Управление основным капиталом предприятия
- •Тема 3.2 Управление движением оборотным капиталом предприятия. Финансовый риск предприятия.
- •3.2.1 Особенности движения оборотного капитала предприятия
- •3.2.2 Управление материально-производственными запасами
- •3.2.3 Управление дебиторской задолженностью предприятия
- •3.2.4 Управление денежными активами предприятия
- •3.2.5 Управление движением денежных средств предприятия.
- •Тема 3.3 Финансовые методы максимизации доходов предприятия
- •3.3.1 Максимизация доходов в условиях конкуренции и монопольного рынка. Политика ценообразования.
- •1) Фирма в условиях совершенной конкуренции.
- •2) Фирма в условиях "чистой монополии".
- •3.3.2 Влияние совместного действия финансового и операционного рычагов на уровень прибыли предприятия
- •3.3.3 Влияние совместного эффекта финансового и операционного левериджа на изменение чистой прибыли (практическая задача)
- •Тема 3.4. Инвестиции предприятия
- •3.4.1 Экономическое содержание и классификация инвестиций предприятия
- •1. По объекту инвестирования
- •2. По субъектам инвестирования
- •3. По участию в процессе инвестирования
- •3.4.2 Ценные бумаги как объект портфельного инвестирования
- •3.4.3 Инвестиционные проекты предприятия и их оценка
- •3.4.4 Методы оценки финансовых активов предприятия
- •Раздел 4. Специальные вопросы финансового менеджмента
- •Тема 4.1 Стратегия финансового менеджмента
- •4.1.1 Реорганизация и реструктуризация предприятия.
- •4.1.2 Формы объединения предприятий. Слияния и поглощения.
- •4.1.3 Холдинги
- •Тема 4.2 Антикризисное управление и банкротство на предприятии
- •4.2.1 Признаки банкротства. Основные процедуры банкротства.
- •4.2.2 Диагностика банкротства и антикризисное управление
- •Тема 4.3 Международные аспекты финансового менеджмента
- •4.3.1 Организация деятельности транснациональных корпораций
- •4.3.2 Основы организации финансов тнк
- •4.3.3 Налогообложение международной деятельности тнк
- •4.3.4 Финансовый риск в деятельности тнк
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«Национальный минерально-сырьевой университет «Горный»
О.А. МОРЕВА С.Г. ГАЛЕВСКИЙ
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ
САНКТ-ПЕТЕРБУРГ
2013
УДК 336/6
ББК 65.05
В 19
В учебном пособии изложены теоретические основы организации финансового менеджмента на предприятии, вопросы обеспечения эффективности привлечения финансовых ресурсов на предприятие и формирования рациональной структуры капитала, размещения привлеченных денежных средств и управления движением основным и оборотных капиталом. Рассмотрены темы, связанные с максимизацией доходов предприятия, инвестированием свободных средств, оценкой эффективности инвестиций, антикризисным финансовым менеджментом, процессами слияний и поглощений и образованием финансовых холдингов, сформулированы основные принципы организации финансового менеджмента транснациональных корпораций.
Учебное пособие предназначено для студентов специальностей 080105.65 –«Финансы и кредит», 080507.65 – «Менеджмент организации», направлений 080100.62 – Экономика, 080200.62 – Менеджмент.
Научный редактор проф. И.Б. Сергеев
Рецензенты: кафедра
Морева О.А., Галевский С.Г.
В 19 Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / О.А. Морева, С.Г. Галевский. Национальный минерально-сырьевой университет «Горный». СПб, 2013. 130 с.
ISBN
УДК 336/6
ББК 65.05
ISBN |
Национальный минерально-сырьевой университет «Горный», 2013 | |
Содержание |
| |
Введение |
4 | |
Раздел 1. Теоретические основы финансового менеджмента |
7 | |
1.1 Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента. |
7 | |
1.2 Базовые концепции финансового менеджмента. |
9 | |
1.3 Система информационного обеспечения финансового менеджмента |
10 | |
Раздел 2. Управление поступлением финансовых ресурсов на предприятие |
12 | |
2.1 Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах. Политика финансирования потребностей. |
12 | |
2.2 Политика привлечения средств на предприятие. Формирование капитала предприятия. |
21 | |
2.3 Управление денежными потоками предприятия. Бюджетирование на предприятии. |
38 | |
2.4 Финансовый риск предприятия. Управление финансовым риском. |
47 | |
Раздел 3. Управление размещением средств на предприятии |
57 | |
3.1 Управление основным капиталом предприятия |
57 | |
3.2 Управление оборотным капиталом предприятия |
60 | |
3.3 Финансовые методы максимизации доходов предприятия |
69 | |
3.4 Инвестиции предприятия |
76 | |
Раздел 4. Специальные разделы финансового менеджмента |
85 | |
4.1 Стратегия финансового менеджмента |
85 | |
4.2 Банкротство и антикризисное управление на предприятии |
92 | |
4.3 Международные аспекты финансового менеджмента |
97 | |
Заключение |
105 | |
Библиографический список |
106 |
ВВЕДЕНИЕ
Назначение издания. Актуальность дисциплины
Дисциплина «Финансовый менеджмент» базируется на изучении опорных дисциплин, таких, как «Экономическая теория», «Финансовая математика», «Эконометрика», «Экономика организаций (предприятий)», «Бухгалтерский учет», «Экономический анализ», «Налоги и налогообложение», «Финансы», «Деньги, кредит, банки», «Финансы организаций (предприятий)». Столь обширный перечень дисциплин, выступающих базовыми по отношению к дисциплине «Финансовый менеджмент», обусловлен сложностью и многогранностью курса, включающего в себя практически все вопросы управления финансами на предприятии.
Данный курс включается в себя несколько разделов, последовательно охватывающих все содержание финансового менеджмента на предприятии. Вводный раздел посвящен основным понятиям и концепциям дисциплины, ее информационному обеспечению, и частично пересекается с дисциплинами, которые уже должны быть освоены студентами к моменту начала изучения финансового менеджмента. Представляется, что такой подход позволит лучше освоить дальнейшие разделы, посвященные непосредственно управлению финансами на предприятии, и содержащие новый для студентов материал. После изучения вводного раздела вниманию студентов предлагаются два раздела, составляющие суть данной дисциплины. Первый из них посвящен привлечению средств на предприятие, а второй – размещение средств. Таким образом, изучение этого курса позволит охватить весь объем работы по управлению финансами на предприятии, начиная от формирования пассивов, и вплоть до формирования активов предприятия и получения доходов. Наконец, завершающий раздел данного курса посвящен специальным вопросам финансового менеджмента, и предполагает изучение тех тем, которые нелогично было бы включать в предыдущие разделы, но без детального рассмотрения которых невозможно сформировать грамотного специалиста в области управления финансами.
Назначение данного издания – последовательно и систематически изложить вопросы, связанные с управлением финансами на предприятии. Помимо теоретического материала, в тексте представлены материалы для самопроверки, которые помогут проконтролировать усвоение материала и закрепить его.
Данный курс предназначен для студентов специальности 080105.65 – Финансы и кредит, 080507.65 – Менеджмент организации.
Особенности авторского подхода, примененные при подготовке настоящего издания, заключаются в следующем:
В первую очередь, акцент сделан на комплексном рассмотрения дисциплины «Финансовый менеджмент» и многообразии вопросов, связанных с управлением финансами на предприятии. По возможности в данный курс были включены даже те вопросы, которыми можно было пренебречь, поскольку они должны быть изучены студентами в рамках других дисциплин. Однако, представляется, что такое решение не позволило бы реализовать системный подход к изучению дисциплины «Финансовый менеджмент», и не дало бы студентам комплексного представления о многих проблемах в сфере управления финансами и методах их решения.
При подготовке данного курса учитывалось, что сама дисциплина «Финансовый менеджмент» имеет двойственную природу: с одной стороны, управление финансами предполагает поиск оптимального решения проблемы привлечения необходимого объема средств на предприятие, с другой – поиск путей вложения привлеченных ранее средств с максимальной отдачей.
Ограниченный объем курса в сочетании со сложностью и многогранностью дисциплины «Финансовый менеджмент» вынудил авторов сконцентрироваться на основных моделях, подходах и методах, наиболее авторитетных и подтвердивших свою состоятельность в ходе длительного практического применения.
В силу данных особенностей авторского подхода студентам при изучении курса настоятельно рекомендуется обращать внимание на связь финансового менеджмента с другими дисциплинами, как уже знакомыми студентам, так и изучаемыми одновременно с данной дисциплиной.
Предмет финансового менеджмента
Предмет финансового менеджмента – управление финансами предприятия. При этом, управление финансами включает в себя все многообразие вопросов, связанных как с формированием финансовых ресурсов предприятия, так и с их размещением.
Основные понятия финансового менеджмента
Основные термины дисциплины «Финансовая менеджмент» приведены в глоссарии, расположенном в конце конспекта. Термины в самом конспекте вводятся поэтапно, по мере изучения соответствующих разделов дисциплины.
Дисциплина «Финансовый менеджмент» включена в учебные планы специальностей 080105, 080507 для всех форм обучения.
Фактически изучается студентами по специальности 080105 и 080507 очной, очно-заочной и заочной форм обучения в 8 семестре.
Дисциплина включает в себя разделы:
- методологические основы финансового менеджмента;
- управление поступлением финансовых ресурсов на предприятие;
- управление размещением средств на предприятии. Управление доходами предприятия;
- специальные вопросы финансового менеджмента.
Целью изучения дисциплины является формирование у специалиста полного представления о содержании финансового менеджмента как науки финансового управления, целях и задачах управления, специальных финансовых методах управления, на основе которых принимаются оперативные решения в области управления финансами предприятия.
Задачами изучения дисциплины являются: усвоение основных положений теории и практики современного финансового менеджмента.
Место дисциплины в учебном процессе:
Теоретической и практической основами дисциплины являются курсы «Экономическая теория», «Экономика предприятия», «Бухгалтерский учет», «Финансы предприятия».
Приобретенные знания студентами будут непосредственно использоваться при изучении дисциплин: «Инвестиции», «Оценка бизнеса», «Антикризисное управление», «Управление рисками» (риск-менеджмент), «Оценка имущества», «Управление денежными потоками», а также при выполнении курсовой и дипломной работы.
Раздел 1. Теоретические основы финансового менеджмента
Изучаемые вопросы:
1.1. Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента.
1.2. Базовые концепции финансового менеджмента.
1.3. Система информационного обеспечения финансового менеджмента.
1.1. Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента.
В современной финансовой литературе финансовый менеджмент понимается как:
- наука об управлении финансами организации;
- совокупность принципов, способов, методов и форм финансового управления предприятием;
- совокупность организационных структур управления финансами организации.
Таким образом, финансовый менеджмент – это система управления финансами хозяйствующих субъектов на основе использования комплекса методов, приемов, рычагов, финансовых инструментов и принципов, с помощью которых реализуется финансовая политика предприятия.
Целями финансового менеджмента на предприятии являются:
1) Максимизация акционерной собственности фирмы.
2) Максимизация прибыли.
3) Решение социальных задач, связанных с деятельностью фирмы.
Для достижения поставленных целей финансовым менеджментом на предприятии решается ряд задач, которые можно классифицировать по следующим признакам:
1. По сфере воздействия:
- внутренние задачи, связанные с менеджментом внутри предприятия;
- внешние задачи, связанные с менеджментом во внешних финансовых связях предприятия.
2. По направленности:
- задачи, связанные с привлечением денежных средств;
- задачи, связанные с размещением денежных средств.
Конкретизация задач представлена в таблице 14.
Таблица 1. Задачи финансового менеджмента
Задачи финансового менеджмента: |
привлечение денежных средств
|
размещение денежных средств
|
внутренние |
Определение потребностей в денежных средствах |
Формирование имущества предприятия |
Формирование источников финансовых ресурсов и выбор методов и способов финансирования потребностей |
Управление движением основным капиталом предприятия
| |
Определение рационального соотношения между собственным и заемным капиталом |
Управление движением оборотным капиталом предприятия
| |
внешние |
Формирование политики привлечения финансовых ресурсов на предприятие |
Управление процессами получения доходов на предприятии |
Обеспечение своевременности поступления финансовых ресурсов на предприятие |
Инвестирование свободных денежных средств
| |
Обеспечение надежности поступления финансовых ресурсов на предприятие |
Сокращение оттоков денежных средств на предприятии |
Функциями финансового менеджмента являются:
- финансовое планирование;
- организация финансовой деятельности;
- формирование финансовых отношений с контрагентами, клиентами, органами власти, внебюджетными фондами и пр.;
- аналитическо-контрольная функция.
Инструментами финансового менеджмента являются:
- нахождение оптимума в сочетании кратко- и долгосрочных задач развития предприятия;
- оптимизация принимаемых финансовых решений.