- •Содержание
- •Практическое занятие 1 «Основные понятия и виды ценных бумаг. Нормативно-правовое регулирование эмиссии ценных бумаг и обращения их на рынке»
- •Практическое занятие 2 «Размещение и обращение ценных бумаг»
- •Практическое занятие 3 «Бухгалтерский учет финансовых вложений в ценные бумаги»
- •Практическое занятие 4 «Бухгалтерский учет операций с акциями»
- •Практическое занятие 5 «Бухгалтерский учет операций с облигациями»
- •Практическое занятие 6 «Бухгалтерский учет операций с векселями»
- •Практическое занятие 7 «Анализ ценных бумаг и оценка эффективности финансовых вложений»
- •Практическое занятие 8 «Аудит операций с ценными бумагами»
- •Рекомендуемый список литературы для выполнения практических работ
Практическое занятие 7 «Анализ ценных бумаг и оценка эффективности финансовых вложений»
Для усвоения лекционного материала по данной теме необходимо решить следующие задачи.
1. Владелец векселя учел его в банке за 2 месяца до срока погашения и получил 9,346 млн. руб. Учетный процент банка – 42%. Определите номинальную стоимость векселя.
Ответ: 10 млн.руб.
2. Векселедержатель получил по векселю со сроком погашения 5 месяцев 60 млн. руб. Номинальная стоимость векселя – 70 млн.руб. Определите учетный процент банка.
Ответ: 0,4
3. Номинальная стоимость векселя – 90 млн.руб. Векселедержатель учел его в банке за 40 дней до срока погашения под учетный процент 80%. Какую сумму получит векселедержатель?
Ответ: 82,653 млн.руб.
4. На какой срок выписан вексель, если номинальная стоимость его 60 млн.руб., а векселедержатель получил 46 млн.руб. при учете по простой процентной ставке 90% годовых?
Ответ: 122 дня
5. Векселедержатель учел вексель в банке за 6 месяцев до срока погашения по номинальной процентной ставке 0,6. Начисление процентов ежемесячное. Номинальная стоимость векселя 120 млн.руб. Сколько получил векселедержатель и чему равен дисконт банка?
Ответ. 89,546 млн.руб. ; 30,454 млн.руб.
6. Финансовая компания за кредит в 60 млн.руб. сроком на 4 месяца под номинальный учетный процент 0,9 получила дисконт 10 млн.руб. Проценты сложные и начисляются ежемесячно. На какой срок был выдан кредит?
Ответ: 64 дня
7. Определите номинальный учетный процент, по которому был учтен вексель номиналом 50 млн.руб. и сроком погашения 90 дней, если векселедержатель получил 40 млн.руб. Начисление процентов ежемесячное.
Ответ: 68,85%
8. Владелец векселя учел его в банке за 3 месяца до срока погашения и получил 16 млн.руб. Номинальный учетный процент банка – 0,72. Проценты сложные и начисляются ежемесячно. Определите номинальную стоимость векселя.
Ответ: 13,434 млн.руб.
9. Определите номинальную стоимость векселя и дисконт банка, если владелец учел его по постой учетной ставке 48% за 2 месяца до срока погашения и получил 12 млн.руб.
Ответ: 13,043 млн.руб.;1,043 млн.руб.
10. Определите простую и сложную учетные ставки, если за кредит в 30 млн.руб. со сроком погашения 3 месяца нужно уплатить 38 млн.руб. Начисление дисконта ежемесячное.
Ответ: 84,21%;90,93%
11. Владелец векселя номинальной стоимостью 10 млн.руб. учет его в банке по учетной ставке 60%. До срока погашения осталось 3 месяца. Определите ткущую стоимость векселя и дисконт банка в случае простой и сложной учетной ставок. В последнем случае дисконтирование ежемесячное.
Ответ: 8,5 млн. руб., 1,5 млн. руб., 8,574 млн. руб., 1,426 млн. руб.
12. Определите простую и сложную номинальные учетные ставки при кредитовании, если за кредит в 50 млн. руб., выданный на 4 месяца нужно уплатить 60 млн. руб. В последнем случае начисление ежемесячное.
Ответ: d = 50%, d = 53.47%.
13. На какой срок выдан кредит при учетной ставке 0,9, если заемщик получил 18 млн. руб., а номинальная стоимость кредита 20 млн. руб. Дисконтирование происходило по простой и сложной учетным ставкам. В последнем случае начисление ежемесячное.
Ответ: 40; 41.
14. Определите номинальную стоимость векселя и дисконт банка если банк учел вексель за 3 месяца до срока погашения по учетной ставке 60% и владелец векселя получил 48 млн. руб. начисление дисконта ежемесячное.
Ответ: 55,985 млн. руб.; 7,985 млн. руб.
15. Определите простую учетную ставку, эквивалентную простой процентной ставке 60% годовых при учете векселя за 2 месяца до срока погашения.
Ответ: 54,55%
16. Определите простую процентную ставку эквивалентную простой учетной ставке 50% годовых при сроке депозита 4 месяца.
Ответ: 60%.
17. Определите сложную учетную ставку, эквивалентную сложной процентной ставке 60% годовых. Начисление дисконта и процентов 1 раз в год.
Ответ: 37,54%.
18. Определите сложную процентную ставку при ежемесячном начислении процентов, эквивалентную сложной учетной ставке 60% при дисконтировании 1 раз в год.
Ответ: 95,22%.
19. Определите номинальную сложную учетную ставку, эквивалентную номинальной ставке, равной 48% сложных процентов, при ежемесячном начислении дисконта и процентов.
Ответ: 46,15%.
20. Владелец векселя номинальной стоимостью 10 млн. руб. учел его в банке за 2 месяца до срока погашения по простой учетной ставке 36% годовых. Банк удерживает комиссионные в размере 2 процента от стоимости векселя. Какую сумму получил владелец и чему равна доходность этой сделки по эффективной ставке простых процентов?
Ответ: 9,2 млн. руб.; 52,17%.
21. Владелец векселя номинальной стоимостью 30 млн. руб. учел его в банке за 3 месяца до срока погашения по простой учетной ставке 36% годовых. Банк удерживает комиссионные в размере 1 процента от номинальной стоимости векселя. Какую сумму получил владелец и чему равна доходность этой сделки по эффективной ставке простых и сложных процентов?
Ответ: 27 млн. руб.; 44,44%; 52,42%.
22. Ожидаемый годовой уровень инфляции 30%. Простая учетн6ая ставка банка без учета инфляции 36%. Определите учетную ставку банка с поправкой на инфляцию для кредитных операций сроком от 1 до 6 месяцев. Рассчитайте коэффициент дисконтирования, а также сумму, которую получит заемщик при номинальной стоимости кредита 30 млн. руб.
Ответ:
Месяцы |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
D |
0,644 |
0,628 |
0,614 |
0,6 |
0,583 |
0,574 |
K |
0,9463 |
0,8953 |
0,8465 |
0,8 |
0,757 |
0,713 |
P млн. |
28,389 |
26,859 |
25,395 |
24,00 |
22,71 |
21,39 |
23. Владелец векселя учел его в банке за 2 месяца до срока погашения по простой учетной ставке 44% годовых и получил 20 млн. руб. Годовой уровень инфляции – 24%. Определите номинальную стоимость векселя и реальную учетную ставку банка.
Ответ: 21,583 млн. руб.; 21,8%.
24. простая годовая учетная ставка банка 46%, а реальная годовая учетная ставка 24%. Определите годовой уровень инфляции
Ответ: 40,74%.
25. За кредит номинальной стоимости в 100 млн. руб. сроком на 3 месяца заемщику пришлось уплатить 120 млн. руб. Годовой уровень инфляции 24%. Определите простую учетную ставку и реальную учетную ставку.
Ответ: 46,67%.
26. Определите на какой срок получен кредит. Какова учетная ставка банка, если за кредит в 60 млн. руб. заемщик получил 64 млн. руб. при реальной учетной ставке банка 36% годовых. Годовой уровень инфляции 18%.
Ответ: 43 дня; 52,88%.
27. Ожидаемый годовой уровень инфляции – 30%. Номинальная учетная ставка банка 36% годовых. Определите учетную ставку банка с поправкой на инфляцию для кредитных операций сроком от 1 до 6 месяцев, а также сумму, которую получит заемщик при номинальной стоимости кредита в 30 млн. руб. Дисконтирование ежемесячное.
Ответ:
D = 0,611732
Месяцы |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Р млн. |
28,471 |
27,019 |
25,642 |
24,335 |
23,094 |
21,917 |
28. Владелец векселя учел его в банке за 6 месяцев до срока погашения по номинальной учетной ставке 36% с ежемесячным дисконтированием и получил 10 млн. руб. годовой уровень инфляции 18%. Определите реальную учетную ставку банка и номинальную стоимость векселя.
Ответ: 19,83%; 12 млн. руб.
29. Номинальная учетная ставка банка 48%. Дисконтирование ежемесячное. Реальная номинальная ставка 16%. Определите ожидаемый годовой уровень инфляции.
Ответ: 38,93%.
30. За кредит в 50 млн. руб. сроком на 3 месяца заемщик получил 56 млн. руб. Годовой уровень инфляции – 24%. Определите номинальную и реальную учетную ставку при ежемесячном дисконтировании.
Ответ: 44,49%; 23,59%.
31. Четыре векселя номинальной стоимостью 20, 30, 40 и 50 млн. руб. со сроками погашения 40, 50, 80 и 100 дней нужно объединить в один со сроком погашения 120 дней. Определите стоимость объединенного векселя, если простая процентная ставка, по которой происходит объединение 60% годовых.
Ответ: 150,5 млн. руб.
32. Три векселя номинальной стоимостью 20, 30, и 60 млн. руб. со сроками погашения 80, 90 и 140 дней нужно объединить в один со сроком погашения 120 дней. Определите стоимость объединенного векселя, если простая процентная ставка, по которой происходит объединение 80% годовых.
Ответ: 111,225 млн. руб.
33. Четыре векселя номинальной стоимостью 10, 12, 18 и 20 млн. руб. со сроками погашения 120, 124, 140 и 184 дня нужно объединить в один со сроком погашения 240 дней. Определите стоимость объединенного векселя, если сложная процентная ставка, по которой происходит объединение 60% годовых. Число дней в году – 360.
Ответ: 67,686 млн. руб.
34. Три векселя номинальной стоимостью 20, 50 и 80 млн. руб. со сроками погашения 150, 210 и 280 дней нужно объединить в один со сроком погашения 240 дней. Определите стоимость объединенного векселя, если сложная процентная ставка, по которой происходит объединение 90% годовых.
Ответ: 150,722 млн. руб.
35. Три векселя номинальной стоимостью 30, 20 и 10 млн. руб. со сроками погашения 20, 40 и 60 дней нужно объединить в один номинальной стоимостью 80 млн. руб. Определите срок погашения объединенного векселя, если простая процентная ставка, по которой происходит объединение 60% годовых.
Ответ: 244 дня.
36. Три векселя номинальной стоимостью 30, 50 и 80 млн. руб. со сроками погашения 210, 240 и 270 дней нужно объединить в один номинальной стоимостью 180 млн. руб. Определите срок погашения объединенного векселя, если сложная процентная ставка, по которой происходит объединение 90% годовых.
Ответ: 315 дней.
37. Три векселя номинальной стоимостью 10, 30 и 50 млн. руб. со сроками погашения 30, 50 и 60 дней нужно объединить в один со сроком погашения 80 дней. Средний годовой уровень инфляции предполагается 48%. Реальная доходность сделки 24%. Определите стоимость объединенного векселя
Ответ: 94,864 млн. руб.
38. Четыре векселя номинальной стоимостью 20, 30, 38 и 50 млн. руб. со сроками погашения 38, 60, 80 и 140 дней нужно объединить в один со сроком погашения 100 дней. Объединение происходит : а) по ставке простых процентов – 60%, б) по ставке сложных процентов – 60% годовых. Определите стоимость объединенного векселя. Число дней в году – 360.
Ответ: 140,209 и 139,75 млн. руб.
39. Три векселя номинальной стоимостью 30, 60 и 90 млн. руб. со сроками погашения 60, 80 и 120 дней нужно объединить в один со сроком погашения 90 дней. Средний годовой уровень инфляции предполагается 36%. Реальная доходность сделки 18%. Объединение происходит по простой процентной ставке с учетом инфляции. Определите стоимость объединенного векселя.
Ответ: 178,428 млн. руб.
40. Три векселя номинальной стоимостью 20, 40 и 50 млн. руб. со сроками погашения 120, 160 и 180 дней нужно объединить в один со сроком погашения 240 дней. Средний годовой уровень инфляции предполагается 24%. Реальная доходность сделки 18%. Объединение происходит по сложной процентной ставке с учетом инфляции. Определите стоимость объединенного векселя.
Ответ: 119,511 млн. руб.
41. Номинальная стоимость облигации – 200 млн. руб. Куплено 10 облигаций по курсу 0,9. Определите стоимость покупки.
Ответ: 1,8 млн. руб.
42. Номинальная стоимость облигации – 200 тыс. руб. Продажная цена – 185 тыс. руб.Определите курс облигации.
Ответ: 92,5%
43. Фирма купила 10 облигаций номинальной стоимостью 2 млн. руб. каждая по курсу 81%. Определите сумму платежа.
Ответ: 16,2 млн. руб.
44. Фирма купила партию из 50 облигаций стоимостью 1 млн. руб. по курсу 0,95. Срок погашения облигаций – 34 дня. Определите прибыль фирмы и эффективную процентную ставку прибыли по сложным и простым процентам. Количество дней в году – 360.
Ответ: 2,5 млн. руб.; 0,5573; 0,7213
45. Фирма купила 20 облигаций без выплаты проценты номинальной стоимостью 1 млн. руб. каждая по курсу 88%. Срок обращения облигаций – 42 дня. Определите доход фирмы и доходность покупки, если количество дней в году 365.
Ответ. 2,4 млн. руб.; 118, 51%
46. Фирма купила пакет облигаций ГКО по курсу 80%. Срок обращения облигаций 3 месяца. Определите эффективную процентную ставку такой сделки по формулам простых и сложных процентов.
Ответ: 100%, 144,12%
47. Клиент купил 4 облигации ГКО за 2,4 млн. руб. Номинальная стоимость покупки – 3 млн. руб. До срока погашения – 40 дней. Определите доход клиента и доходность сделки. Количество дней в году равно 365.
Ответ: 0,6 млн. руб.; 228,13%
48. Фирма купила 8 облигаций номинальной стоимостью 2 млн.руб. каждая сроком погашения 3 года по курсу 95%. Доход по облигациям выплачивается в конце срока по сложной ставке процентов – 30% годовых. Определите доход и доходность сделки.
Ответ: 19,952 млн.руб.;32,24%
49. Определите текущую стоимость облигации без выплаты процентов комиссионной стоимостью 5000 долларов и сроком погашения 4 год, если процентная ставка 6%.
Ответ: 3960,47 долларов
50. Определите текущую стоимость пакета из 50 облигаций номинальной стоимостью 0,5 млн.руб. каждая сроком погашения 3 года. Доход по облигациям выплачивается в конце срока по сложной ставке процентов – 24% годовых. Банковская процентная ставка – 22% годовых.
Ответ: 26,250 млн.руб.
51. Определите текущую стоимость пакета из 100 облигаций номинальной стоимостью 1 млн.руб. каждая сроком погашения 2 года. Годовая процентная ставка 36%. Банковская процентная ставка 32%. Проценты начисляются: а) 1 раз в год, б) 2 раза в год
Ответ: а) 105,326 млн. руб. б) 105,596 млн. руб.
52. АО купило 100 облигаций номинальной стоимостью 200 тыс.руб. каждая. Срок погашения – 2 года. Облигации выпущены под процентную ставку сложных процентов- 40% и приобретены по курсу 0,95. Определите прибыль от покупки и эффективную процентную ставку доходности покупки.
Ответ: 20,2 млн. руб.; 0,4364
53. Муниципалитет выпустил облигации сроком погашения 12 месяцев. Номинальная стоимость 200 тыс. руб. Проценты выплачиваются 4 раза в год по номинальной процентной ставке 72% годовых. Определите прибыль от покупки 5 таких облигаций по курсу 98% и эффективную процентную ставку доходности, если процентные деньги реинвестируются под 78% годовых с ежемесячным начислением процентов.
Ответ: 0,997 млн. руб.; 1,01367
54. Фирма приобрела пакет из 40 облигаций номинальной стоимостью 2 млн. руб. каждая по курсу 90%. Срок погашения 4 года. Доход по облигациям выплачивается ежегодно по ставке 24% годовых и реинвестируется по ставке 33% годовых. Определите доход от облигации и доходность.
Ответ: 130,157 млн. руб.; 29,45%
55. Фирма приобрела 30 облигаций номинальной стоимостью 0,5 млн. руб., срок погашения 2 года по курсу 95%. Проценты по облигациям выплачиваются по полугодиям, и годовая процентная ставка – 36% годовых. Полученные деньги реинвестировались по ставке 30% с начислением процентов 4 раза в год. Определите доход и доходность покупки облигаций.
Ответ: 13,593 млн. руб.; 45,53%
56. Покупатель приобрел пакет из 100 простых акций по цене 10000 руб. каждая и через 32 продал их по цене 12000 руб. каждая. Определите доход и доходность такой финансовой операции. В году 365 дней.
Ответ: 0,2 млн. руб.; 228,13%
57. Клиент приобрел 10 акций номинальной стоимостью 0,5 млн. руб. каждая по курсу 120%. По акциям выплачен годовой доход в размере 30% от номинала акций. Определите доход клиента и доходность сделки, если в течение года курс акций поднялся до 140%.
Ответ: 2,5 млн. руб. и 50%
58. Фирма владеет пакетом из 30 простых и 20 привилегированных акций номинальной стоимостью 1 и 2 млн. руб. каждая. За квартал будет выплачен дивиденд в размере 100% годовых по простым акциям и 200% – по привилегированным. Определите доход и доходность данного пакета акций.
Ответ: 27,5 млн. руб. и 157,1%
59. Фирма приобрела пакет из 50 простых и 20 привилегированных акций номинальной стоимостью 100 и 200 тыс. руб. каждая по курсу 110 и 180% соответственно. Дивиденды на простую акцию составили: по годам – 80 и 120%, по привилегированной акции -120 и 200%. Через 2 года акции были проданы по курсу 130 и 200%. Определите доход фирмы и доходность сделки по эффективным ставкам простых и сложных процентов.
Ответ: 14,5 млн. руб., 96,85%, 71,38%
60. Фирма приобрела 30 простых акций номинальной стоимостью по 0,3 млн. руб. каждая и 20 привилегированных акций номинальной стоимостью 0,5 млн. руб. по курсу 130 и 150% соответственно. Дивиденды по акциям составили: 1ый год – 80 и 100% на простые и привилегированные акции; 2ой год – 120 и 140%. Дивиденды были реинвестированы в банк под номинальную процентную ставку 60% годовых с поквартальным начисление процентов. Акции были проданы через 2 года по курсу 200 и 300% соответственно на простые и привилегированные акции. Определите фирмы и доходность сделки по эффективным ставкам простых и сложных процентов.
Ответ: 75,183 млн. руб., 140,79% и 95,34%
Для организации нового бизнеса компании требуется 200 тыс. долл. Имеется два варианта: первый предусматривает выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 100 тыс. долл. под 10% годовых и 100 тыс. обыкновенных акций номиналом 1 долл.;
второй – выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 20 тыс. долл. под 10% годовых и 180 тыс. руб. обыкновенных акций номиналом 1 долл.
Прибыль до выплаты процентов, налогов и дивидендов прогнозируется по годам в следующем объеме (тыс. долл.) 2005 г. – 40; 2006 г. – 60; 2007 г. – 80. Ставка налога на прибыль составляет 24 %.
Определите доход на акцию, на который могут рассчитывать акционеры в каждом из вариантов.
Ожидается, что в отчетном году дивиденды, выплачиваемые компаний по обыкновенным акциям, вырастут на 8%. В прошлом году на каждую акцию дивиденд выплачивался в сумме 0,1 долл. Рассчитайте стоимость собственного капитала компании, если текущая рыночная стоимость акции составляет 2,5 долл.
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала компании А, если структура ее источников такова:
Источник средств |
Доля в общей сумме источников, % |
Стоимость источника, % |
Акционерный капитал |
80 |
12,0 |
Долгосрочные долговые обязательства |
20 |
6,5 |
Как изменится значение показателя WACC, если доля акционерного капитала снизится до 60?
Компания планирует эмилировать привилегированные акции номиналом 80 руб. с ежегодной выплатой дивидендов по ставке 10%. Акции будут размещаться с дисконтом в размере 5%, кроме того, эмиссионные расходы составят 3 руб. на акцию. Рассчитайте стоимость данного источника средств.
Рассчитайте стоимость источника «Привилегированные акции» в каждом из нижеприведенном вариантов:
Акция |
Номинал, руб. |
Цена размещения, руб. |
Эмиссионные расходы на акцию |
Годовой дивиденд |
А |
85 |
78 |
5% номинала |
7% |
Б |
50 |
52 |
2,5 руб. |
10% |
В |
70 |
70 |
4,0 руб. |
6 руб. |
Г |
30 |
28 |
7% номинала |
2 руб. |
Д |
90 |
94 |
5,0 руб. |
9% |
Дивиденды компании А по обыкновенным акциям в последние годы имели следующую динамику:
Год |
1991 |
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
Дивиденд |
1,7 |
1,8 |
1,9 |
2,03 |
2,13 |
2,28 |
2,4 |
2,57 |
2,7 |
2,86 |
Какова стоимость источника «Собственный капитал», если текущая рыночная цена (то есть цена в 2001 году) равна 42 долл.?
Компания планирует осуществить дополнительную эмиссию акций на 1 млн. долл. Ожидается, что это может привести к некоторому снижению рыночной стоимости акций в пределах не выше 7%. Эмиссионные расходы составят 3% новой рыночной цены акций. Рассчитайте стоимость источника «Обыкновенные акции нового выпуска».
67. Сформулируйте преимущества и недостатки облигационного займа как источника средств.
Компания может привлечь заемный капитал либо из разных источников с различными процентными ставками, либо из одного источника с минимальной процентной ставкой. Какой вариант предпочтительней?
68. Компания выпустила варранты, дающие право подписки на одну новую обыкновенную акцию по цене 5 долл. Какова теоретическая стоимость варранта, если требуемая норма прибыли инвесторов равна 12%, а варрант принимается к исполнению через:
а) два года;
б) пять лет?
Рассмотрите случаи, когда ожидаемая цена акции составит 4,9 долл. и 10 долл.
69. Компания выпустила конвертируемые облигации номиналом 100 долл. Купонная ставка равна 12%. Через 4 года каждая облигация может быть конвертирована в 50 обыкновенных акций. В случае отказа от конвертации облигации будут погашены по цене 115 долл.
Рассчитайте текущую рыночную цену облигации, если требуемая норма прибыли равна 10%, а ожидаемая цена обыкновенной акции на дату конверсии равна: а) 2 долл.; б) 3 долл.
70. Компания имела следующую структуру долгосрочных источников средств на начало 2011 года (тыс. руб.):
Капитал и резервы |
|
Уставный капитал |
12000 |
Добавочный капитал |
350 |
Резервный капитал |
900 |
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
2400 |
Нераспределенная прибыль отчетного года |
760 |
Долгосрочные пассивы |
|
Кредит банка |
5000 |
Всего долгосрочных источников |
21400 |
За истекший период 2011 год компания эмитировала обыкновенные акции на сумму 1,5 млн. руб., получила чистую прибыль за год в сумме 4,2 млн. руб., 55% которой было использовано для начисления дивидендов, сделала отчисления в резервный капитала в сумме 6% чистой прибыли.
Как будет выглядеть структура долгосрочных источников средств компании на начало 2012 года после полного распределения прибыли, если в результате переоценки внеоборотных активов их стоимостная оценка увеличилась на 250 тыс. руб., а 20% банковского кредита подлежит погашению в следующем году?
Рассчитайте общую величину долгосрочных источников средств на начало 2012 года.