Виды монетарной политики в зависимости от фазы экономического цикла, в которой находится экономика различают два вида монетарной политики:

• стимулирующую, которая проводится в период спада с целью «взбадривания» экономики, стимулирования роста деловой активности и борьбы с циклической безработицей. Она заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег, которыми являются: снижение нормы резервных требований; снижение учетной ставки процента и покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Рост предложения денег ведет к увеличению совокупного спроса (сдвиг кривой совокупного спроса вправо от AD₁ до AD₂). Это обеспечивает рост выпуска от Y₁ до Y* потенциального объема выпуска и служит средством преодоления рецессии и использование ресурсов на уровне их полной занятости (рис.17.5.а).

• сдерживающую, которая проводится в период бума, «перегрева» и направлена на снижение деловой активности для борьбы с инфляцией. В этом случае центральный банк использует меры по уменьшению предложения денег, к которым относятся: повышение нормы резервных требований, ставки процента и продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Уменьшение предложения денег сокращает совокупный спрос (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD₁ до AD₂), что обеспечивает снижение уровня цен от Р₁ до Р₂, выступая антиинфляционной мерой, и возвращение величины выпуска Y₁ к своему потенциальному уровню Y* (рис.17.5.б).

а) Стимулирующая б) Сдерживающая

монетарная политика монетарная политика

Р LRAS Р LRAS

SRAS SRAS

Р₂ В Р₁ А

Р₁ А AD₂ Р₂ В AD₁

AD₁ AD₂

Y₁ Y* Y Y* Y₁ Y

Рис.17.6. Воздействие монетарной политики на экономику

Воздействие изменения предложения денег на экономику. Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику называется «механизмом денежной трансмиссии» или «денежным передаточным механизмом» («money transmission mechanism»). Он показывает, каким образом изменение ситуации на денежном рынке влияет на изменение ситуации на рынке товаров и услуг (реальном рынке). Связующим звеном между денежным и товарным рынками выступает ставка процента. Так как равновесная ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса на деньги и предложения денег, то изменяя предложение денег, центральный банк может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой процента и предложением денег обратная. Если предложение денег увеличивается, ставка процента падает (рис. 17.7.а). Соответственно, если предложение денег уменьшается, ставка процента растет (рис.17.8.а). Являясь ценой кредита, ставка процента, воздействует на инвестиционные расходы. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов берут фирмы, и тем меньше величина совокупных расходов и поэтому меньше объем выпуска.

Механизм денежной трансмиссии в период спада (рис. 17.7.) может быть представлен следующей цепочкой событий. В экономике рецессия  центральный банк покупает государственные ценные бумаги  резервы коммерческих банков увеличиваются  банки выдают больше кредитов  предложение денег мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предложения денег вправо от (М/Р)^S₁ до (М/Р)^S₂ на рис.17.7.а)  ставка процента (цена кредита) падает (от R₁ до R₂) 

а) Денежный рынок б) Функция инвестиций в) Рынок товаров и услуг

R R P AD(I₂)

M^S₁ M^S₂ I (R) AD(I₁) SRAS

Р₂ В

R₁ А R₁ А P₁ А

R₂ В R₂ В

(M/Р)₁ (M/Р)₂ M/Р I₁ I₂ I Y₁ Y^* Y

Рис.17.7. Механизм денежной трансмиссии

стимулирующей монетарной политики

фирмы с удовольствием берут более дешевые кредиты  величина инвестиционных расходов растет (от I₁ до I₂ на рис.17.7 .б)  совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо кривой совокупного спроса от AD₁ до AD₂ на рис. 17.7.в)  объем производства мультипликативно растет (от Y₁ до Y*). Эта политика, используемая в период спада, называется политикой «дешевых денег», которая соответствует стимулирующей монетарной политике.

а) Денежный рынок б) Функция инвестиций в) Рынок товаров и услуг

R R P LRAS

(M/Р)^S₂ (M/Р)^S₁ I (R) SRAS

Р₁ A

R₂ B R₂ B P₂ B AD(I₂)

R₁ A R₁ A AD(I₁)

(M/Р)₂ (M/Р)₁ M I₂ I₁ I Y* Y₁ Y

Рис.17.8. Механизм денежной трансмиссии